铜市简评：

全球铜供需情况：

供应方面：

2016年虽然部分铜精矿企业减产，但是减产幅度不足以抵消其余企业增量，全球铜供应仍然看增长。另外，2015年主流铜矿商成本降低努力取得一定的成果，整体成本线下移。

需求方面：

全球铜需求无明显的好转预期，甚至可能更弱，无额外的需求市场来接受新增供应。

结论：

铜价格后市依然看跌；从铜精矿企业成本分布来看，由于铜精矿企业纷纷寻求成本降低，目前主要的铜精矿企业成本已经降低至4000美元/吨下方，主流成本在3500美元/吨附近，因需求基本上很难起色，因此对LME铜价格再度下调，至3500-4000美元/吨之间。

中国铜供需情况：

需求：

中国大规模铜低压电缆建设周期已经结束，后续投资主要集中在特高压和清洁能源领域；而其余领域也遭遇增长困难，铜需求短期内难看到起色。

供应：

中国铜冶炼企业联合自救，2016年冶炼企业目前有意向控制的量在55万吨附近，加上国储局的收储，2016年受控的供应量在70万吨左右，因此预计内外比价维持在高位以吸引进口，因国内冶炼企业对现货市场控制较强，因此国内铜价格虽然看空，但做空需谨慎。

结论：

中国铜市场主要矛盾仍然是需求低迷，不过供应因冶炼企业联合自救和国储局的收储，供应受到一定的控制，在冶炼企业控制力量消化完成前，国内铜价格下探空间受到限制。中期铜价格下方暂时仍然看30000元/吨左右。