概述：截止至31日，3月份市场进口矿市场呈现“V”走势，但是整体市场下跌2美元/吨，随着下游逐渐开工，钢材销售量开始上升，钢厂盈利面逐渐改善，矿价跟随钢材价格稳步上扬。现在由于钢材的良好销售，也促使钢厂资金有良好的回流，因此钢厂对于现在的矿价接受能力尚可。

现在市场资金尚可，钢材成交情况客观，钢厂高炉开工率开始上涨，盈利面有所转好，但是钢厂对后市依旧保持谨慎心态，不敢建库存。同时，3月份澳洲便有增发铁矿石情况，后期供大于求的局面并未改善，但是现在金融衍生品的存在，会给予铁矿石市场一定支撑。

一、3月份进口矿市场大事件

钢铁业PMI连续3个月下降

人民币两周内突贬值近千点 五大行业受影响

黑龙江叫停钢铁等新增产能项目

马钢合肥公司10月停产 计提损失或达12亿

进口铁矿石融资催生连环风险

工信部：禁增钢铁水泥项目

铁矿石价格将步入熊市 必和必拓力拓不同意

外媒：中国治霾将影响澳大利亚煤铁出口

中钢协：3月上旬全国粗钢日产量209.68万吨

大商所：铁矿石期货顺利完成首次交割

铁矿石贸易融资进退维谷

BDI指数上升，受海岬型船运活动增加带动

重庆钢铁获3.5亿财政补贴 今年仍将面临严峻形势

中钢协：3月中旬全国日均粗钢产量209.6万吨

二、2月生铁产量上涨明显，铁矿石进口量下降

2月国内生铁产量6243万吨，相较1月份上涨814万吨，环比上涨14.99%，较去年同 期上涨538万吨，同比上涨9.43%，增幅明显。2月我国进口铁矿石6124万吨，环比1月下跌29.47%，与去年同期相比涨 8.54%。分国别看，2月进口澳大利亚矿3199万吨，环比1月份下跌1346万吨，巴西矿1118万吨，环比1月下降437万吨，印度矿145万 吨，环比1月份下跌13万吨。

如图1所示，由于第一季度南半球受到天气影响较为严重，对于矿山发货量有所制约，导致2月份进口矿与1月份相比出现明显降低，同时，也低于去年12月份，但是矿山增量将会在3月份有所体现，因此后期进口量应会逐渐上升，并处于某一平稳位置。

图1 生铁产量与铁矿石进口量走势比较

三、港口库存

截止3月28日，全国主要港口铁矿石库存10708万吨与2月28日相比上涨107万吨，环 比上月增长1.00%，钢厂盈利面有所好转，提货积极，而同时第一季度到港量有所偏低，因此导致港口库存在3月份整体上涨有所减缓。 3月份澳矿5019万吨，巴西矿2417万吨，印度矿182万吨，分别较2月28日上涨228万吨，下跌2万吨，下跌26万吨。

图3 全国主要港口铁矿石库存统计

来源：我的钢铁网

四、钢厂烧结矿配比和库存变化

3月份Mysteel钢厂铁矿石库存调查数据显示：烧结矿中的进口矿配比为82%，与上月相比上涨4%，烧结矿种的进口矿使用天数为28天，与上月相比下降1天，国产矿使用天数与上月相比下降，为4天，烧结矿综合成本为785元/吨，与上月相比下跌20元/吨。

图4 钢厂烧结矿外矿配比与矿价比较

来源：我的钢铁网

由图4图5可以看出，钢厂近期依旧保持消耗库存的节奏中，虽然进口矿矿持续的上涨，可是其综合性价比仍然高于国产矿，虽然钢厂采购进口矿心态比较强烈，同时三月份的国产矿产量并未完全释放，市面上国产矿供货情况偏紧，导致钢厂国产矿库存天数有所下降，但是随着天气逐渐转暖，国产矿的产量将会逐渐释放。

图5 钢厂烧结矿外矿配比与库存天数比较

来源：我的钢铁网

图6 PB粉期货价与螺纹钢价格比较

来源：我的钢铁网

六、3月份进口矿现货行情

3月份进口矿现货市场前期下行，后期表现较为平稳。由于月初市场资金稍显偏紧，导致钢厂采购量有所降低，对于高价资源接受能力不强，可是后期钢材成交转好，钢厂资金情况有所好转，同时盈利局面慢慢改观，抑制铁矿石下跌。以日照港 例，截止3月28日PB粉为725-735元/吨，63%巴粗725-735元/吨，63.5%印粉755-765元/吨以及58%Yandi粉 660-670元/吨，与2月28日PB粉为790-800元/吨，63%巴粗790-800元/吨，63.5%印粉820-830元/吨以及58%Yandi粉725-735元/吨相比，分别下降65元/吨、65元/吨、65元/吨以及65元/吨。

图7 PB粉现货价与唐山钢坯价格比较

来源：我的钢铁网

七、4月进口矿市场预测

宏观方面，3月官方PMI为50.3，比上月微升0.1个百分点，高于市场预期，更是去年11月以来首次回升；而同日公布的汇丰3月PMI终值仅为48，不仅较上月终值下调0.5个百分点，同时也低于上周公布的初值48.1，创8个月新低。此代表大型国有企业有所回暖，但是中心民营企业仍旧不容乐观。

从基本面来看，钢材市场出现回暖，市场整体成交尚可，钢厂高炉开工率有所上扬，对于铁矿石需求良好，同时，金融衍生品对于市场影响也较大。本人认为，可从以下方面，观察市场走向。

其一， 现在钢材销售良好情况是否可持续？现在钢材终端的良好销售给予铁矿石市场支持，但是今年的政策是改革，严控房地产。钢材的需求有近一半是建筑市场，但今年对于是否放开房地产政策的看法不一，因此后市有待关注。

其二，环保问题仍然是关注焦点。现在京津冀一体化后，对于河北的环保可能会更加重视，现在持续不断的雾霾天早已民怨良久，政府可能会顺势出台环保政策以保证生活质量，对于钢铁等污染较高的行业的影响会很大。

其三，三月份矿山澳洲矿山增量开始往中国输运，今年并无新增产能，相反矿山产量却出现了新增，供需不平衡必然会对矿价产生一定制约，同时，四月份国产矿将会增量，进口矿与国产矿的竞争会在四月份展开。

综上所述，宏观方面中央虽然对房地产有松开的迹象，但是到底路将往何处走，还有待商榷。可中国经济下滑可能是必然也是必须，重心的改革可能会影响钢铁行业。但是短期来看，现在港口库存中，大多都是120-130美元/吨的成本，部分贸易商不愿意低价出售资源，现在钢材需求尚可，钢材呈现上涨趋势，进口矿市场也随之跟随，但是值得注意的是，现在进口矿市场的涨幅大于钢材的涨幅，钢厂的接受能力可能会有所下降，但是借由金融衍生品等手段，矿价被赋予抗跌性，因此预计四月份进口矿市场会呈现“N”形走势，短期难再次回到110美元/吨以下。（Mysteel.com矿石部编辑，未经许可，请勿转载）

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