方正证券最新研报指出,养老金投资资金到账,并不意味着养老金入市,此时养老金入市概率低,A股春季行情不具备持续走强的基础。

有媒体报道称“投资资金已到账,市场期待已久的养老金终于正式入市”,消息或能给市场注入兴奋剂。

但我们的观点是,养老金投资资金到账,但不等于立即投资权益类证券,毕竟权益类证券风险较高,择时、择势是投资安全性必不可少的重要条件,尤其是对于养老金这类资金,安全性是第一位的。

目前,大盘高出3000点之下的底部区域近10%,即便是低PE、低PB的银行股股价已远超越大盘4000点的水平,且金融加速去杠杆,阶段性难再有超预期估值空间,养老金此时入市概率低。

该调不调,理论看涨,这是市场一般分析逻辑,但这一逻辑普遍被市场所接受,并不再相信大盘会调整时,就具备了诱多条件。目前,大盘虽被严重扭曲,但量在价先的最基本原理是不会被长久扭曲的,市场自身具有纠错功能。结构性机会必有结构性风险相伴随,结构性上涨必有结构性调整在其后,那就是“涨出来的风险,跌出来的机会”,多数周期板块前期已涨幅较高,在供给端远大于需求端之际,我们对上游板块给予难超预期评估。

银行股、上游周期股难吸引场外资金,叠加二级市场流动性不足,A股春季行情不具备持续走强,即便补涨股活跃,难掩饰行情进入一个轮回尾声段。但受益价格传导、税制改革的中游行业,结构性机会较高。短线大盘调整压力不减,只有经过充分回调,才会换取中期行情空间,否则,若大盘不断“画图”创新高,多头动力全部耗尽,则下半年难有行情。多看少动,轻仓者可关注受益BDI八连升的海运、有估值提升预期的装备制造及补涨股,重仓者坚决减持前期连续涨幅过高股。