海螺水泥价格与估值价格行情

华东和华中地区淡季停窑超预期，有效支撑淡季价格；流动性改善和政策放松预期进一步加强；估值上已经有一定的安全边际 在行业基本面上，东北和西北部地区已经入冬，华东和南部地区也逐步进入淡季华东地区2012年春节的停窑时间可能达30天，好于往年15天的水平，为淡季的价格下调减轻了压力这是昨天水泥板块反弹的基本面上的原因。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为39.01近3个月融资净流出5884.23万，融资余额减少；融券净流出2096.8万，融券余额减少根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海螺水泥（600585）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般财务健康该股好公司指标4.5星，好价格指标4星，综合指标4星。

受益标的方面，东吴证券指出，临近中报，建材企业存量应收账款和盈利能力的暴露风险加大，定价权高的水泥和零售企业该方面的风险相对较小水泥板块经历近期调整后，估值安全边际较强推荐区域价格弹性大、中长期产业链延伸有亮点的华新水泥，建议关注海螺水泥和上峰水泥等，中长期推荐受益北方市场整合、景气弹性大的冀东水泥，建议关注天山股份等 赶工高峰来临，关注基建板块 近期，中共中央政治局召开会议，下半年经济工作总基调为“坚持稳中求进”，积极推进房地产“保交楼、稳民生”工作，因城施策用好政策工具箱，重点支持刚性和改善性住房需求。

当然，对应2020年年度完成3%的增长，个人认为是大概率事件现在分歧比较大的是 2021年以及2022年，能否继续扩大项目工程的建设，如果在原基础上继续提升，自然水泥需求与价格均有上涨需求，对应公司的业绩或还能超预期，相反，如果预期落空的话，或出现业绩下滑的情况，这就积极跟踪后市工程、水泥价格以及公司的情况了 04、估值分析： 以海螺水泥2020年的情况参照现在的股票价格计算估值，约为8.6倍。

南方地区的水泥价格趋势仍然向上，在上市公司普遍增速降速的情况下，海螺水泥等企业仍然是短期盈利确定性最高的品种 展望明年，市场普遍担忧的问题很明显，地产需求降温，市场担忧明年水泥需求因此出现明显下滑导致业绩缺乏支撑从当前的投资、新开工、施工数据而言，整体需求仍然具备较强韧性，今年四季度到明年上半年，整体水泥行业的盈利在高位维持稳定的确定性仍然很高不过，短期市场对需求的担忧在政策未见明显放松基础上，较难得到扭转，对估值的压制会比较明显。

南方地区的水泥价格趋势仍然向上，在上市公司普遍增速降速的情况下，海螺水泥等企业仍然是短期盈利确定性最高的品种 展望明年，市场普遍担忧的问题很明显，地产需求降温，市场担忧明年水泥需求因此出现明显下滑导致业绩缺乏支撑从当前的投资、新开工、施工数据而言，整体需求仍然具备较强韧性，今年四季度到明年上半年，整体水泥行业的盈利在高位维持稳定的确定性仍然很高不过，短期市场对需求的担忧在政策未见明显放松基础上，较难得到扭转，对估值的压制会比较明显。

2017年供给侧改革和国企改革将是重点，重点看好优质龙头钢企：宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份、武钢股份、首钢股份等但也有券商观点相左，东北证券表示，趋势性机会不大，结构性机会值得把握行业估值未到最底部，但安全边际仍然较高国企改革、特钢、转型主题等结构性机会仍值得把握 值得一提的是，在周期性行业中，水泥这一细分行业涨幅相对较小，也受到了部分机构的看好，国泰君安表示，仍坚定看好水泥股，其高度市场化和无历史包袱特征，令盈利释放及可持续性或好于其他周期品，今年冬季环保等限产或价格企稳并创造开春供应偏紧局面，个股推荐海螺水泥、冀东水泥、万年青、华新水泥等。

目前看，海外水泥价格和盈利都很高，在中期景气的大背景下，国内水泥企业的海外布局将为企业打开新的增长空间，值得期待   长江证券推荐标的水泥具备补涨+普涨的机会，建议提高配置   首选，低估值和区域主题标的：天山、青松、金隅、冀东以及祁连山、宁夏建材等   次选，选择龙头和海外扩张标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥(257.5元/吨，0%)等。

股票推荐：维持看好的观点，首选海螺水泥/华新水泥 短期来看，地方政府债务的全面审计可能会对板块估值产生一定的压力，但考虑到目前整个水泥板块的估值仍处于历史的低端、市场对于水泥价格上涨的预期不足，我们维持之前的观点、继续看好水泥板块，特别是华东地区的水泥股，首选股票为海螺水泥、华新水泥。

维持“买入”评级 年初以来，我们对行业需求一直保持“弱复苏”判断，从上半年实际情况来看，行业需求基本保持平稳（弱复苏）；不过由于煤炭成本的下降和部分区域（华东）供给段的改善，部分区域（华东）水泥价格和盈利改善较明显，并且这种弹性从2季度开始显现；我们认为行业供给改善在2013-2014年将持续，由于水泥是区域定价产品，同时库存时间短，供给段的改善能够比较好的传导到水泥价格上，我们认为水泥行业在周期品中属于较佳品种，在目前估值处于历史底部情况下，我们维持行业“买入”评级，建议重点关注海螺水泥、华新水泥、江西水泥。

2、水泥价格和盈利1季度处在历史底部；2013年行业新增供给压力环比将大幅减轻；今年的房地产和基建的实际需求将出现改善，不管是弱复苏还是较强复苏，水泥的行业结构相对其他行业要好，对需求改善更敏感；去年前三季度盈利趋势是往下的，今年前三季度盈利趋势是向上的 中长期来看，水泥行业需求增长将下一台阶，行业盈利将没有以前那么大的弹性，业绩弹性减弱将制约估值，这也是资本市场共识，不过估值中枢的下移和阶段性的周期向上并不矛盾；从目前时点来看，行业至少部分区域处在盈利向上拐点阶段，具备阶段性机会；同时站在行业比较的角度，目前时点配置水泥行业至少具备相对收益；区域选择上，需要寻找盈利对需求复苏敏感的区域，建议重点关注海螺水泥、华新水泥、江西水泥(今年新增产能少、固定资产周转率高)，冀东水泥、金隅股份(今年新增产能少、盈利处在历史底部)。

调整中我们继续推荐水泥板块的海螺水泥;另外我们认为玻纤制品板块的长海股份的估值已经合理,属于明年进可攻、退可守的有绝对收益机会的公司 风险提示:固定资产投资,房地产投资及新开工面积低于预期;水泥行业价格战重新上演;原材料成本大幅上涨

我们判断,本轮东部水泥价格的顶点预计已经出现,若11月底的停窑计划得以有效执行,则四季度价格有望维持 我们判断短期内水泥价格未来1-2个月可能难有超预期上涨,政策面短期内出台刺激方案的概率亦偏小,水泥股可能难有表现;但长期而言,我们认为明年水泥行业的供求格局有望好于今年,就龙头水泥股海螺水泥而言,业绩确定性高,而目前股价对应明年一致预期下EPS估值较低,仍是良好的投资选择。

随着温度下降，中国北方逐渐进入冬季，相信对这些地区的水泥价格将构成一定压力 建议投资者增持水泥行业的股份，考虑到估值，A及H股的首选分别为海螺A(600585.SH)及山水水泥[5.96-1.16%](00691.HK)山水及海螺A评级同为「买入」，目标价分别为6.5港元及21.5元人民币

由于供应自律发挥出比预计更好的作用，价格涨幅远高于市场预期我们重申这一观点，即随着新增产能放缓以及需求回升，未来24-36个月内长江沿岸的供应自律或仍将发挥作用 我们认为水泥板块整体或将进一步上涨，而基本面将会持续超出市场预期部分前期涨幅滞后的个股由于估值偏低近期内存在跑赢大盘潜力，比如金隅股份和海螺水泥股等

由于供应自律发挥出比预计更好的作用，价格涨幅远高于市场预期我们重申这一观点，即随着新增产能放缓以及需求回升，未来24-36个月内长江沿岸的供应自律或仍将发挥作用 我们认为水泥板块整体或将进一步上涨，而基本面将会持续超出市场预期部分前期涨幅滞后的个股由于估值偏低近期内存在跑赢大盘潜力，比如金隅股份和海螺水泥股等

东方证券认为，水泥行业的供给控制是促成提价的主要原因，旺季因素和已跌至成本线附近的价格水平构成了反弹的必要条件预计促使供求平衡点再度上移的因素还要看需求的明显改善，短期内可以期待的是基建投资的大规模扩张，但受到资金紧张困扰，预计本年度最后两月水泥价格出现第二波超预期上涨的概率不大在当前维稳的市场情绪下，利好于周期股的估值提升，水泥股作为早周期性品种目前依然具有投资价值，仍维持对水泥行业“看好”的评级，个股方面，标的首选业绩确定性强的海螺水泥。

首推提价预期华北、东北冀东、亚泰、金隅；西北板块推荐价格下跌时间长幅度大的祁连山、宁夏建材；高风险弹性华东华新、海螺水泥亚泰集团东北旺季来临基建需求旺盛提价预期+东北证券券商创新主题+估值10倍最低=短期首买品种看30%以上空间

公司在银行是3A级，钱不是问题，未来等待合适时机 五、公司估值水平具有优势 公司对菱石投资的1.34亿股非公开增发项目已经按照既定计划基本上完成，只剩一些既定程序对菱石投资的增发价格为每股14.21元，而二级市场股价16日仅15元多，价格相对不高2011年9月份以来海螺水泥增持冀东水泥股数4574万股，增持5%股份，体现产业资本对于公司价值的认可。

投资策略：从行业基本面来看，目前各区域市场价格逐步企稳，行业分析家依然强调供给端政策效应以及企业主动控制，近期政策环境微调，使得行业短期估值修复市场反弹，但估值大幅提升，依然需要等待宏观需求风险缓解进一步信号 主要推荐公司：市场反弹中依然看好四季度仍有亮点的华东区域水泥市场，主要推荐区域内水泥企业海螺水泥、福建水泥、巢东股份、华新水泥、天山股份（近期获得公开增发批文，业绩释放动力增强），从区域市场供需好转来看，建议主要关注冀东水泥。