煤炭还会下跌价格行情

综合来看，市场各方对于全球煤炭市场普遍不太看好，认为煤炭价格还会维持弱势运行，不过由于近些年海外煤矿成本上升较多，后续下跌空间也比较有限

工厂方面，目前内蒙古煤炭坍塌事故的余热已过，市场无其他利好因素的支撑，厂家端挺价心态逐渐让步，部分厂家随行就市抢占市场，亦有部分厂家暂不报价，市场已有低于21000元/吨成交的价格 需求方面，下游需求持续不足，市场比较冷淡，成交更是寥寥，多数贸易商对目前市场仍不看好，认为短期内市场还会继续下跌，所以暂不考虑采购，想继续观望一下市场的动态 原料方面，原料端硅铁价格相对稳定，75硅铁陕西主流出厂价格在7900-8000元/吨，兰炭价格上调，今日神木小料1270-1500元/吨，白云石价格稳定，山西五台山出厂价格在240-260元/吨。

当下焦煤基本面有所转弱，但是总库存很低，加上铁水基本见底后，钢厂和焦化厂都会开始对焦煤补库，焦煤价格的支撑也会很强 最近，虽然多地开展了对煤炭价格涉嫌超出合理区间线索的核查，政策有一定压力，但基本面支撑下，冬季煤价至少是一个震荡的格局，如果需求有超出预期，那么还会向上涨至于此次核查，针对的只是长期协议价，对市场流通中的价格影响不大，都是正常的压力 朱少楠同时还表示，宏观方面，美联储加息预期可能减弱，这对于大宗商品整体都有利多影响，需要特别关注，因为今年以来，各个品种的联动情况非常紧密，有色、化工、黑色等都会受到流动性的影响，短期内黑色系不太会下跌。

在煤炭限价情况下，钢材行情运行成本坍塌逻辑，优特钢价格跟随大势再次暴跌，10月中旬到11月中旬45#指数累计下跌1000元/吨左右，进入12月，优特钢市场回归自身基本面引导，在供需双弱局面下，钢价超跌反弹为主 展望2022年，全球经济持续复苏，并有望恢复至疫情前水平，各国宽松货币政策或逐步退出，大宗商品价格剧烈波动还会延续在2022年“稳”字当头的宏观背景下，芯片问题或将得到解决，汽车行业芯片问题缓解，制造业消费恢复韧性。

本轮铁矿石价格下跌对BDI影响不大，究其原因，一方面在于干散货船舶除了铁矿石之外，还会装载煤炭、粮食、钢材、木材、镍矿、铝矾土等货种，这些货种在全球经济复苏背景下保持着较高的需求量，对BDI存在支撑；另一方面，本轮国内铁矿石期货价格大跌主要是受到粗钢减产政策调控引发的看空情绪影响，而实际上，从澳大利亚、巴西两国铁矿石单周发运量和国内进口矿库存并未出现大幅回调并且，即便中国铁矿石进口量预期回调，但全球钢材需求量较大，船舶依然会有较充沛的铁矿石货盘作为支撑。

煤炭价格在短期内回调，但电厂库存不高，水电未完全发力，煤炭供需缺口依然存在却是不争的事实因此，煤价深跌的可能性很小预计煤价还会下跌一周左右时间，此轮煤价跌幅不会超过50元/吨 产地方面，产地销售情况较前期减弱，块煤带头下跌，部分末煤跟跌，下跌区域也有所扩大北方港口市场情绪偏弱，下游终端采购需求较少，压价意向明显，部分贸易商挺价，也有部分贸易商前期囤货止盈，低价出售但目前下游需求仍有较强支撑。

因此，春季检修期间，用户反而不急了，下锚船减少了，煤价出现下跌但今年不好说了，检修还没开始，秦皇岛港库存就已经降到443万吨了，比去年冬季存煤还少；而且电厂日耗仍在高位，下降幅度很小预计检修开始后，港口压船还会增加，检修后半程，煤价还能拉起来 尽管本周，环渤海港口货盘增多，高价成交煤减少，涨幅收窄；但下游电厂库存偏低，日耗偏高，仍有补库预期尽管四月份，北方燃煤供暖季结束，煤炭消耗减少；但对煤市利好因素依然存在，保供政策逐步退出，叠加主产区安全检查加严，坑口煤价将保持高位运行此时，下游电厂补库需求犹在，宏观经济带动社会用电量增长。

在电厂高库存、低日耗以及煤炭供应增加的情况下，市场供大于求格局初步形成，电厂消耗库存成为主要任务预计煤价还会持续下跌两周，至11月中旬，跌至570-580元/吨左右，才会出现止跌企稳

受发运到港成本居高不下，下游有一定刚需补库需求等因素支撑，港口价格暂时不会出现大幅下跌值得注意的是，当前市场煤成本偏高，一旦进口煤适当放开，用户将首先选择价格比市场煤低230元的进口煤，并以长协煤为辅，对市场煤采购需求会暂缓；下周，市场煤价格出现下跌不可避免 从资源供应方面看，蒙西地区煤炭供应大幅释放的可能性很低，预计安全、环保检查和煤管票管理对煤炭供应的影响还会持续一段时间，而晋北煤发运至港口增量有限，叠加港口装船保持高位，促使港口库存很难增加。

煤炭实际交易价格跌至470元/吨附近，实际港口交易价格已经跌至黄色和红色区域的临界点，煤价下跌到五年来最低在供需严重失衡的大背景下，预计煤价还会继续下跌5-10元/吨，将于本周末企稳止跌 今年3月份，煤炭产量3.37亿吨，同比增长9.6%，一季度，累计产量8.29亿吨，同比下降0.5%；一季度进口煤9578万吨，同比增长28.4%从数据上看，煤炭供应是有保障的，问题出在下游。

在环渤海港口，低价甩货的现象不断增加，贸易商纷纷按指数下浮6-8元/吨报价；依靠低价位进入市场，加快煤炭下水，从而拉动煤价持续下跌 在下跌行情中，用户有少量需求；但压价较低，很多客户采购船期一拖再拖，等待价格进一步下跌再拉运而上游各大供货商在港口库存较多的情况下，出货意愿较强，相应的议价空间较大在买涨不买跌的心态下，终端观望情绪不减，有继续压价的预期，预计煤价将跌至本月下旬，还会再下跌10-15元/吨。

此外，在新的长协合同签订以后，合同针对下游有强制履约率限制的情况下，煤企之间价格战有可能会弱化，现货快速下跌的局面很快将结束；预计煤价还会保持低位运行一段时间，直到下游需求呈现恢复性增长届时，下游拉运积极性恢复，到达北方港口拉煤的船舶有所增多；在市场出现需求略高于上游供应，尤其港口部分优质煤炭出现短暂的供不应求时，煤价会出现上涨 如果煤电长协能成功签订，并且继续开展捆绑销售政策，煤企之间价格战会出现暂停，不再出现互相杀价的现象。

部分电厂由于场地存煤较多，卸货困难，对长协煤兑现率有所下降港口方面，港口市场持续弱势，供大于求态势明显，北方港口锚地船舶数量下降到历史低位水平，库存被动增加下游用户仅对中卡煤炭有零星需求，但还盘压价压的很低；卖方着急出货，煤价继续下跌 后续基建和重点工程将逐步复工，沿海沿江地区工业开工率还会有所增加，电厂耗煤或继续缓慢回升进口煤方面，受国际疫情影响，需求减少，市场成交冷清，部分用户将后续采购重点转向国内市场。

煤价下跌还会持续一段时间，预计将在20日左右跌至年度长协煤价（546元/吨）附近，随后企稳；春节过后的这一轮煤价下跌，幅度将达到30元/吨预计煤炭市场将在下旬出现复苏，将于三月底，最晚四月初，出现反弹原因如下： 1.下游复苏缓慢 下游加快复产复工，但南方工业企业活动恢复明显不如上游，沿海沿江地区用电负荷偏低尽管江浙沪地区复产加快，整个沿海六大电厂日耗已经升至53.3万吨，但较去年同期相比还是下降7万吨。

但终端制造业等主要耗电行业复工滞后，工业用电需求疲软截止目前，沿海六大电厂合计存煤1767万吨，日耗41.8万吨，可用天数高达42天目前，全国统调电厂电煤可用26天，电厂并不缺煤 假设疫情在本月下旬得到有效防控，下游沿海地区生产企业复工加快，煤耗水平增长，沿海电厂日耗回升至45-50万吨；需求增速将快于供给，会出现港口资源偏紧、秦港存煤继续下滑，港口煤价仍有小幅拉升的可能如果下旬，煤炭需求恢复缓慢，电厂日耗继续保持低位；而上游，随着煤矿复产加快，交通运输恢复正常，电煤外运效率加快，供给增速会快于需求，港口库存会出现快速恢复；不但产地煤炭价格涨势受抑制，而且还会出现港口煤价下跌的现象。

年终岁末，市场煤价格终于迎来久违了的上涨；虽然来得有点晚，但还是来了煤价在12月下旬出现上涨，预计涨幅在5-10元/吨；一月初，伴随着进口煤的大量涌入，港口市场煤价格将止涨企稳；春节期间，煤价还会下跌因此，留给国内煤炭价格上涨的好日子只有10天 首先，港口煤价在国庆节过后一直处于下跌状态，跌至548-550元/吨后，已经稳定了一个半月；在电厂日耗激增、冬储煤拉运的带动下，在发运成本和港口库存下降的支撑下，煤价在低谷中出现理性反弹在情理之中。

2）PPI上看，PMI中原材料和出厂价格指数下行，高频数据显示除水泥价格上涨之外，钢铁、原油、煤炭、有色价格均下跌，但考虑到工业品价格变化对PPI行业价格有滞后影响，前期工业品上涨依然具有正向影响，预计PPI环比为正，当月同比跌幅扩大 风险提示：财政宽松力度不足、货币政策过紧、信用进一步收缩、房地产行业出现风险 长江宏观固收 经典重温|美联储还会降息几次？ 报告摘要 决定美联储是预防式、还是衰退式降息的核心要素，是美国经济基本面的变化 美联储将今年7月、9月的降息界定为“预防式”降息，引发市场预期大幅波动。

在环渤海港口，供需双方成交主要集中在优质低硫煤上，基本按照指数小幅上浮2-3元/吨进行交割 台风过后，南方气温回升，加之受灾后，沿海地区工业企业恢复生产，沿海六大电厂日耗煤再次回升至70-75万吨，对电煤消耗继续形成支撑下周，北方港口将迎来一小波运输高峰，港口市场煤价格还会得到支撑；笔者预计，最起码月底之前，港口煤价相对稳定，即使下跌，也不会大幅下跌这一小波抢运结束后，预计九月初，沿海煤炭市场将承压下行，煤炭交易转淡，煤价将回落。

煤炭价格方面，进入五月上旬，预计港口煤价继续保持小幅上涨态势；到了中旬，受电厂阶段性补库结束，以及澳大利亚进口煤大幅登陆国内市场等因素影响，煤价将出现高位下跌到五月下旬，最晚到五月底，受煤炭发运成本支撑，港口市场煤交易价格还可能出现止跌企稳，甚至出现小幅上涨因此，五月份，港口市场煤交易价格还会和四月份一样，呈现W式波动

尽管发改委要求今年年底之前不再安排进口煤通关，但提出有冬季供电有紧急需求的电厂可以申请豁免11月份，我国进口煤炭依然高达1915万吨，环比10月份仅仅减少了393万吨今年最后一个月，预计沿海地区进口煤还会保持一定数量，煤炭市场格局不会发生逆转 明年一月下旬，随着春节的临近，下游工业企业陆续停工停产，工业用电走弱，电厂日耗会出现下降，需求进一步回落，煤价继续面临下跌压力 。