煤炭反弹价格行情

海通证券研报指出，电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值上周沿海电厂煤炭库存回升，目前电力板块具备一定投资价值7月用电量同比改善，居民增长较多预计和天气相关性较大电力龙头估值长期低位区间，预计23Q3盈利上行海通证券认为火电23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内火电投资机会明显

中信证券表示，短期煤价表现弱于预期，但板块已较为充分的反映了煤价短期下跌的预期Q1煤价虽然同比小幅走弱，预计上市公司业绩同比波动则相对温和目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有安全边际，后续待需求和煤价预期改善，板块或迎来反弹机会

中信证券指出，短期煤价以波动为主，虽然海外大宗商品价格普遍出现了调整，影响短期板块情绪，但降准等政策依然有利于需求预期的修复目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有一定的安全边际，后续在需求预期的改善下，板块或迎来反弹

中信证券指出，近几个交易日煤炭板块交易活跃，持续上涨基本面而言，下游需求有所恢复，煤价预期改善目前板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力，随着短期市场风险偏好的下降以及后续潜在的宽松政策预期，煤炭板块短期或进入反弹阶段

综上所述，受煤矿保供任务完成以及春节下游工业企业停工放假影响，预计煤炭需求偏弱，产地煤价反弹或不具备持续性后期需继续关注印尼停止煤炭出口情况以及冬奥会期间北方电厂补库情况

【基差】乐从热卷主力合约基差 431 元/吨，上海热卷主力合约基差 381 元/吨 【行情预判】周五夜盘盘面在煤炭政策利空出尽行情企稳预期之下，钢价出现反弹，但基本面逻辑没变能耗双控与限产限电最严格的时期已过，产量边际回升，供给端利多因素已不明显制造业数据不如预期，抑制热卷需求的上行房地产受政策的影响，销售和新开工数据持续走弱也使需求同比降幅较大，10 月专项债有超预期发行，但对于用钢需求存在时滞。

【基差】乐从热卷主力合约基差431元/吨，上海热卷主力合约基差381元/吨 【行情预判】周五夜盘盘面在煤炭政策利空出尽行情企稳预期之下，钢价出现反弹，但基本面逻辑没变能耗双控与限产限电最严格的时期已过，产量边际回升，供给端利多因素已不明显制造业数据不如预期，抑制热卷需求的上行房地产受政策的影响，销售和新开工数据持续走弱也使需求同比降幅较大，10月专项债有超预期发行，但对于用钢需求存在时滞。

财联社11月25日电，中信证券研报指出，近两周动力煤市场回暖，补库需求逐步增加，焦煤价格也有止跌企稳迹象，期货价格有所反弹虽然限价政策依然在执行，目前价格体系下，上市公司业绩还可稳定在高位前期股价大幅调整过后，龙头公司具备估值吸引力，在情绪改善的背景下，我们预计板块年内还将经历一轮估值修复的反弹

◎ 财政部：2021年1-9月，全国发行地方政府债券56155亿元。

10月29日，国内钢材市场涨跌互现，唐山钢坯出厂价格稳报4900元/吨成交方面，受情绪面带动，市场成交有所好转，出货量有所增加 29日，期螺收盘价4646涨0.8%，DIF、DEA双双向下，RSI三线指标位于21-37，在布林带中轨与下轨之间运行。

主要逻辑： 1.现货端，近日受价格司、发改委再度控价措施发布以及地方政府限价行为影响，市场情绪较为波动，同时部分煤矿电煤价格大幅回落，带动部分跨界煤种价格或有同步回调预期，成本端支撑稍显乏力，影响焦企涨价信心明显走弱另外，钢厂利润大幅收缩，考虑供暖季限产，钢厂需求仍有回落预期，钢厂采购积极性一般，对焦炭涨价多持观望态度整体看政策对市场多有扰动，且成本支撑趋弱，预计短期焦价涨跌两难，后期仍需重点关注政策影响。

哥伦比亚Cerrejon1月煤炭出口强势反弹 哥伦比亚矿业公司Cerrejon的煤炭出口量在1月份环比激增50%，该公司在经历了9-11月的罢工后加快提高产量 该公司数据显示，1月Cerrejon出口了170万吨煤炭，环比增加59万吨，同比增加19万吨，达到10个月来的高点。

印度煤炭进口强势反弹 在最近几个月，印度的煤炭进口量差不多已经恢复到疫情前的水平 根据Refinitiv编制的船舶跟踪和港口数据，印度1月份进口了1756万吨动力煤和焦煤 这比12月的1774万吨和10月的1802万吨略有下降，但略高于11月的1754万吨 总的来说，过去四个月的情况表明，印度对煤炭的需求已经恢复。

纽卡斯尔港口煤炭发运量反弹 沃勒塔煤炭港务集团（PWCS）发布的码头作业数据显示，12月，PWCS在纽卡斯尔港的两个煤炭码头共出口了1096万吨煤炭，高于上个月的746万吨和去年同期的1078万吨PWCS在努力弥补NCIG码头装船机停运所带来的损失目前仍未确定NCIG第二艘装船机的重启日期 12月纽卡斯尔共发运了1440万吨煤炭，比11月的1135万吨有所上升，但依旧低于2019年12月的1548万吨。

需求的增加也归功于发电站的补库此外，10月份，印度国内煤炭产量继续提高至5070万吨，环比增长15.6％，同比增长13.9％ India Ratings在一份声明中说道，受2021财年上半年露天矿（约占总产量的94％）表层剥离的支持，下半年煤炭开采量同比预估大约增长7％ 信息来源：PTI 10月份澳大利亚动力煤出口量反弹 受中国，印度，韩国市场支撑，10月份澳大利亚动力煤出口量出现反弹。

第四季度日本动力煤需求预计会反弹 根据日本财政部的临时数据，今年7月，日本进口了890万吨煤炭，同比下降14% 今年1月-7月日本进口了6210万吨动力煤，同比下降3.6% 俄罗斯煤炭和印尼煤进口量和往期持平，这意味着不包含在统计数据里的澳煤和北美煤进口量下降很大 尽管由于设备维护和升级，核能供应减少，但在疫情期间，煤炭发电需求并未回升。

日本造车业回升原料需求反弹 据报道，在经历二季度疫情期间由于限制措施迫使汽车制造商工厂临时关闭，进而导致包括钢和铝在内的金属冶炼厂产量大幅下降后，从三季度开始，汽车厂商和其他工业的金属需求逐步恢复 根据金属冶炼厂的预计，从当前到明年三月间，金属需求将缓步提升，但仍不足以恢复到疫情流行前的水平，这也从侧面指出今年的原料进口规模不如往年，铁矿石、炼焦煤和铝锭的采购量势必下降不少。

近期主产地煤矿在能源倒查20年、煤矿安全月等各项环保安全检查影响下，各地均有减产、停产情况，整体产量供应偏紧陕西榆林地区煤矿供应受限，内陆地销需求稳定，加之内蒙部分客户转向榆林采购，整体出货良好，多数煤矿价格上涨10-20元不等，个别大矿竞拍混煤最高涨幅78元晋蒙地区港口流向铁路发运稳定，煤价较为坚挺六月中旬以来，产地价格继续上涨，保持强势，贸易商发运增加；大秦线达到满发，最高日运量达到138万吨。

三月份以来，尽管南方工业企业复产率不断提高，电厂日耗小幅攀升；但受国外疫情严重、部分企业订单减少，加之民用电负荷下降，煤炭供应明显高于需求，促使煤矿、港口和电厂等各环节的库存不断增加在高库存压力之下，南方电厂拉运积极性非常低，派船数量减少；截止昨日，我国环渤海十大运煤港口合计下锚船仅为32艘，其中，秦港下锚船只有4艘，再创历史新低，而唐山港口群除了国投京唐港以外，其余港口下锚船竟然为零 上游煤矿复产相对较快，煤炭生产逐步恢复正常；而环渤海港口和运煤铁路基本不受疫情影响，煤炭运输畅通，大量煤炭灌向北方港口、下游电厂和接卸港口、储煤基地，促使社会各环节煤炭库存不断增加。

我国环渤海港口发运煤炭占北方港口煤炭发运量的93.4%，继续占据主力地位 进入2020年，春节期间爆发的疫情属于短期性事件，将给一季度，甚至上半年的GDP增速带来一些波动，但不会改变我国宏观经济运行的深层基础目前，各地正在加快复工复产，正常的生产经营秩序不断恢复，我国煤炭生产、运输、用电和发电等各项工作处于逐渐恢复状态今年是全面建设小康社会决胜之年，国家将加大“稳预期”、“稳增长”的宏观调控，经济有望出现超基本面反弹，后期煤炭需求端提升空间相对较大。