煤炭行业回调价格行情

进入12月份，疯狂的煤价正在全面回落。

而其余主要煤炭进口国，如印度、韩国、日本的进口量都存在不同程度的下降我们认为，煤炭进口量增加源自于煤价的反弹，而从煤炭内外贸差价来看，进口煤面对需求，价格弹性更大，国内煤价上涨，内外贸煤价差总体没扩大反而收窄 投资建议：板块表现与基本面背离，建议弱化煤价，关注企业盈利改善板块回调与基本面背离，而需求尚好，先进产能释放需要时间调控力度低于预期，基本面或可更加乐观，尽管煤价可能调整，但幅度不会太大，我们仍认为核心是把握政策目标改善煤炭行业盈利和去杠杆的大格局，煤炭股应该看好，短期内回调，更是投资良机。

本周国际煤价受需求低迷影响,国际三港煤价经历了短期反弹后,走势现胶着局面国内海运费方面受下游电厂减少派船影响,本周大幅回调虽然动力煤价格出现短期触底反弹,但还很难改变煤炭行业供需失衡的局面,我们相对看好国企改革类品种:兖州煤业、盘江股份、国投新集、云煤能源、安源煤业 数据点评: 主产地煤价稳中有跌,港口动力煤价格止跌企稳:动力煤方面,本周港口动力煤价格如期反弹,港口主要煤炭发运企业不单取消优惠政策,并对部分货源紧俏低卡煤种上调售价,此举促使港口煤价触底反弹;其他煤种方面,受市场低迷影响,仅晋城无烟煤部分煤种出现大幅下跌,其他煤种基本持稳,产地煤炭市场整体企稳运行。

隔夜RB2405合约震荡偏强，现货市场报价下调本期螺纹钢周度产量小幅下滑，而厂内库存及社会库存继续提升随着煤炭减产预期继续支撑煤焦价格走高，同时中小银行存款利率下调再跟进，货币宽松亦对房地产行业构成利好技术上，RB2405合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上操作上建议，回调短多，注意风险控制

　本周秦皇岛库存与上周持平，部分煤价小幅下调，其它环节煤价基本稳定A股煤炭股本周盘整，跑输沪深300(2942.306,-18.91,-0.64%)指数。

隔夜JM2401合约大幅上行，炼焦煤市场暂稳运行供应方面，部分煤矿事故仍发，安检保持偏严，焦煤供应增速缓慢，煤矿库存低位，但下游利润不佳，采购情绪偏弱，主产地焦煤现货下跌，焦煤竞拍流拍情况增多需求方面，焦炭首轮提降落地，焦企亏损将加剧，行业生产积极性较弱，对原料采购将更谨慎，厂内延续低库存策略；同时，海外煤价回调，对内贸也有利空北方降温后煤炭将进入旺季，关注供需偏紧的格局下，下游对原料负反馈的影响和宏观对需求的刺激。

隔夜JM2401合约高开低走，炼焦煤市场暂稳运行供应方面，部分煤矿事故仍发，安检保持偏严，焦煤供应增速缓慢，煤矿库存低位，但下游利润不佳，采购情绪偏弱，主产地焦煤现货下跌，焦煤竞拍流拍情况增多需求方面，焦炭首轮提降落地，焦企亏损将加剧，行业生产积极性较弱，对原料采购将更谨慎，厂内延续低库存策略；同时，海外煤价回调，对内贸也有利空北方降温后煤炭将进入旺季，关注供需偏紧的格局下，下游对原料负反馈的影响和宏观对需求的刺激。

然而从煤炭供需关系来看，煤炭实际产量的下滑程度不及预期，叠加进口煤的持续补充，市场供需关系并不紧张今年下游存煤充足，对高价煤炭资源接受程度不高，后市碳元素估值仍存回调空间 上半年硅铁行业利润不断压缩，产量水平降至低位随着兰炭价格的回落，行业利润有所恢复，厂家陆续复产，日产水平逐渐回升库存方面，由于前期供应收缩明显，叠加下游钢厂需求旺盛，厂家库存高位回落，但厂家积极地在盘面寻求卖出套保机会，交割库库存水平有所抬升，市场整体库存消化速度仍显缓慢。

7月下旬以来，随着煤炭期货价格陷入短暂调整，成本逻辑驱动力量减弱，叠加短期价格上涨，国内甲醇期货2309合约在上冲至2334元/吨一线后，展开阶段性回调走势，本周一度下探至2191元/吨附近受益于国内出台重大经济利好政策刺激，甲醇期货2309合约止跌企稳，重整旗鼓，期价稳步回升至2290元/吨基于后市宏观氛围转向乐观，甲醇需求预期趋于改善，预计期价维持偏强走势 经历一年多持续超常规加息措施以后，欧美国家正处在高利率环境之中，欧美银行业出现风险事件，经济体衰退压力增大。

针对今年钢铁行业供需及价格趋势，包钢股份董秘白宝生在9日举行的内蒙古辖区上市公司2023年投资者网上集体接待日活动上表示，“2023年，煤炭价格有所回调，成本端压力相对减小，需求和钢价不及预期目前来看，钢铁业务与一季度相比没有明显改变”

3.钢管视点 针对今年钢铁行业供需及价格趋势，包钢股份董秘白宝生在9日举行的内蒙古辖区上市公司2023年投资者网上集体接待日活动上表示，“2023年，煤炭价格有所回调，成本端压力相对减小，需求和钢价不及预期目前来看，钢铁业务与一季度相比没有明显改变” 【市场回顾】 上周五全国主要城市焊管、镀锌管价格继续持稳观望。

3月全国煤炭供应回升，但价格以下跌为主3月煤炭行业供给指数为176.82，同比增长5.41%，环比增长26.43%焦煤方面，随着炼焦煤供应回升以及焦钢价格疲软，进一步给到煤矿端压力，产地端累计回调200-400元不等，下旬成材市场走弱明显后，原料煤下跌节奏加快；动力煤方面，受市场交易整体需求不振影响，煤矿库存不断增加，矿方考虑到减轻库存压力选择跟降刺激销售，下游终端均放缓采购节奏，市场整体交易偏冷清。

本周日照、青岛港焦炭现货偏弱运行现贸易现汇出库：准一级焦2280，一级焦2380；工厂承兑平仓：二级2290，准一级2390，一级2490；一级干熄2870近期港口成交氛围冷清，终端钢厂部分刚需补库，但整体采购量较往期仍偏少，对焦炭需求支撑力度不足受期货盘面回落和现货煤炭和焦炭价格回落，贸易商情绪普遍悲观，投机氛围不足，叠加煤价回落600-800，焦炭仍处于补跌回调中 近期需关注钢厂主动性自发高炉检修、焦钢行业利润和期货盘面等情况对港口焦炭的影响。

综合来看，随着铁废价差进一步扩大，废钢经济效益有所削弱，其价格已处于超出价值阶段，此波跌价属于理性回调阶段，而今钢厂盈利水平侧重点集中于产业端的原料成本问题，尽管房地产等行业预期需求复苏对于成材价格形成利好支撑，但近期煤炭和铁矿石调整窗口的消息变量或将对螺纹价格产生一定拖累，间接表明钢厂打压废钢可能性尚存虽然电炉企业逢利提产意愿偏高，部分钢厂也因检修适当降低日耗，整体用废需求量增加空间有限；同时市场情绪悲观且谨慎，避险意识明显增强，多快进快出维持低库存保有量，较低囤货意愿下社会废钢资源集中性转至钢厂，供给端的持续放量与钢厂低效率卸货并存，短期废钢供强于需局面也已显现。

在2月初钢市出现回调之后，近期由于复工复产加速，钢铁行业出现回暖态势机构数据显示，近四日来，钢价持续走高业内人士表示，房地产行业传递出了积极的信号，叠加煤炭、废钢等原料价格出现了较为明显的反弹，库存增速开始大幅放缓，市场需求信心也出现了明显提升

【观点】主产地疫情影响仍较大，煤炭运输受阻，部分地区煤矿有停限产现象，产地炼焦煤供应收紧，下游补库需求仍在，预计在疫情对运输的影响缓解后，下游补库力度会以进一步加大，炼焦煤市场供需仍呈现偏紧态势，整体驱动仍向上，建议继续持有05合约多单，无单者待本轮回调后做多 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

那么从原料端成本让利的角度来看，废钢显然已经表现得数一数二了，这也使得原本陷入泥沼的钢铁生产又重新开始活血，这是好事呢，还是坏事？ 其实为什么最近煤炭、铁矿、废钢原料又开始挺价，并且煤炭、铁矿原料的库存已经连续几周的回拉，废钢的价格已经连续两周上调，钢厂废钢也开始进入回调，幅度50-140元/吨不等，并有部分基地码头开始建仓，这说明了什么问题呢？这其实说明了钢铁产业的上游，也就是煤炭、铁矿、废钢供应端在博下游钢厂会加大生产，因为只要钢厂维持生产、维持体量，他就必须采购煤炭、铁矿和废钢，所以行业上游提前囤库存以及开始拉涨，变相的就是在博钢厂加大生产。

展望下半年，从上游的焦煤供应来看，国产焦煤受益于煤炭保供，产量同比稳中有涨，进口方面，7月份蒙古国的塔本陶勒盖煤矿至中蒙边境嘎顺苏海图口岸铁路段即将通车，将有效增加进口供应，预计焦煤供需将趋于均衡，价格总水平将有所回落；从下游的钢材行业来看，下半年固定资产投资增加将拉动建筑钢材需求，从最新的房地产数据来看，尽管同比大幅下行但指标也有所改善，整体钢材需求将较二季度有所改善，进而利好焦炭需求综合来看，下半年焦炭呈现成本回落、下游需求改善的市场行情，但由于下游钢材利润不乐观，预计焦炭价格还将有所回调。

产能方面，尿素行业自15年以来处于产能去化周期，目前产能和下游需求相对紧平衡，未来受各地环保政策和能耗控制影响，产能投放相对有限上半年尿素价格一路高涨，6月后农业需求逐步滑落进入相对的季节性淡季，尿素或逐步回调 三、调研总结 通过本次调研，让我们深入产地，切实了解到煤矿企业的生产、发运、库存情况，产能核增及中长协补签落地情况；了解了煤化工企业的产销存及煤炭补库节奏的变化情况。