煤炭下游大幅承压价格行情

中旬起受强寒潮天气影响，电厂日耗大幅攀升至高位，电煤需求旺季预期开始兑现，电厂负荷均有不同程度上涨但在长协兑现稳定与进口煤补充下，电厂存煤维持在安全范围之上，沿海八省日耗运行于217.6万吨，存煤可用天数为15.9天煤炭价格方面，月中受降温天气影响，贸易商挺价惜售情绪偏强，煤炭价格震荡上行，但临近年末，下游日耗回落库存上升，贸易商挺价信心不足，供需双双转弱，煤炭价格持续承压运价走势方面，月初终端库存依旧偏高，各方观望情绪较浓，新增货盘减少，市场成交收缩，沿海煤炭运价有所下调。

周边煤厂及贸易商持谨慎观望态度，采购意愿较疲软，市场实际成交有限，预计短期内煤炭价格或将继续承压运行 下游方面，近期终端煤耗偏低，库存水平较为可观，且基于长协煤的持续保障，补库压力较小，采购节奏暂未出现明显加快，以刚需拉运为主，需求短期内难有大幅释放。

三季度电力与煤炭消费处于旺季，硅铁能源成本具备支撑，下游钢材现实需求偏弱，但宏观预期整体有所企稳进入四季度，若电煤供应宽松难以改变，钢材需求在政策提振下有所企稳，但金属镁难以大幅走强，硅铁价格将面临来自供需两方面的压力预计下半年硅铁振荡运行，关注钢厂需求和成本变化 “对于硅锰而言，成本支撑薄弱、下游钢材需求减弱是上半年行情承压的核心近期硅锰现实供需相对过剩，锰矿港口库存维持高位，远月报盘有所下调，价格承压运行。

今日产地煤价继续下跌，跌幅30-60元/吨不等，在市场行情持续走弱、交易风险不断加大的环境下，市场整体成交氛围依旧较差，仅长协用户和刚需企业保持平稳拉运，据10日Mysteel动力煤化工企业到厂煤数据显示，样本内甲醇企业原料煤到厂价格平均为1086.6元/吨，较上周降25.4元/吨 整体来看，化工煤价格近期出现大幅下调，同时节后甲醇下游企业集中补库现象推动甲醇价格有所回升，甲醇企业利润有所修复，动力煤市场供需走向适度宽松的趋势已经基本确定，后期在煤炭先进产能的持续释放及进口煤补充下，煤炭的供给能力将继续增强，预计后期化工煤价将继续承压。

整体来看，化工煤价格周内出现大幅下调，同时节后甲醇下游企业集中补库现象推动甲醇价格有所回升，甲醇企业利润有所修复，动力煤市场供需走向适度宽松的趋势已经基本确定，后期在煤炭先进产能的持续释放及进口煤补充下，煤炭的供给能力将继续增强，预计后期化工煤价将继续承压

【Mysteel动力煤】15日动力煤市场延续弱势 下游刚需采购为主 产地方面，动力煤市场整体震荡下行内蒙古区域动力煤市场弱势运行，主产区煤炭供应整体偏宽松，在产煤矿仍以保供长协及刚需拉运为主，市场观望情绪较重，到矿拉运车辆较少，煤矿销售不佳，煤价仍以调降为主，加之昨日新一期主力煤企外购价格大幅下调，坑口市场或将继续承压下行；陕西区域动力煤市场弱势运行，区域内主流煤矿保持正常生产，停产煤矿陆续恢复生产，坑口供应量基本恢复。

产地方面，市场持稳运行陕西地区主流煤矿保持正常生产，停产煤矿陆续恢复生产，坑口供应量基本恢复目前下游市场采购需求较弱，区域内销售情况一般，坑口价格整体呈下降趋势，部分煤矿价格下调30-50元/吨，降价后拉运未见明显好转，预计短期内市场依旧弱势运行；内蒙古市场主产区煤炭供应整体偏宽松，在产煤矿仍以保供长协及刚需拉运为主，市场观望情绪较重，到矿拉运车辆较少，煤矿销售不佳，煤价仍以调降为主，加之昨日新一期主力煤企外购价格大幅下调，坑口市场或将继续承压下行。

中煤能源预计，下半年下游需求将逐步恢复，叠加季节性需求走旺预期以及海外能源供给风险升温，煤炭供应仍有可能趋紧，从而支撑煤价 “对于煤炭需求，我们预期偏弱从大宗商品价格走势来看，在全球经济衰退、美联储持续加息的大背景下，大宗商品整体需求将承压近期，油价大幅下跌已经显示出需求转弱，煤炭可能也难逃大宗商品走弱的格局”王晓囡分析说 期货日报记者从受访人士处获悉，尽管钢铁建材行业开工率有改善迹象，但目前房地产环境不佳，能源价格依然偏高，企业高成本而终端需求低迷，加工利润萎缩可能会制约“金九银十”工业需求提振。

今年以来我国煤炭产量持续保持快速增长，预计迎峰度夏期间煤炭供应将延续快速增长势头，且中长期合同履约监管进一步严格，中长期合同履约率将进一步提升，市场价格稳定基础较为坚实，预计7月份我区动力煤价格延续在合理区间小幅波动走势 二，焦炭 6月份，因下游钢厂库存较高、利润收缩，焦炭价格承压大幅回落全区焦炭月度平均价格为2635.00元/吨，环比下降13.36%，同比上涨15.59%。

盘面期现点价成交与现货议价存差异，但整体采货操作相对谨慎，少量按需补库为主期货市场受今日煤炭板块大幅下行回调影响，硅铁盘面盘承压下行导致下游高位采货意愿较弱总之，近期市场对于下游国内终端钢厂需求恢复增长以及出口订单量提升预期仍较强，现货坚挺看涨情绪仍存后期现货市场走势仍需关注最新钢厂钢招定价情况

【市场总结】 今日江苏市场建筑钢材价格震荡偏弱煤炭系列大幅跳水，带动成材持续下探，现货难言企稳，成交表现不佳，尾盘随着多方面情绪影响再次回落，据商家反馈，现货整体成交依然承压，下游终端整体需求恢复强度有限，市场交易主要以投机需求为主。

下半年，钢铁粗钢压减、房地产调控等政策对钢铁行业产生巨大影响，钢市进入供需两弱格局，集中性压产对钢价形成有力支撑不过，进入四季度，市场驱动逻辑转向成本塌陷，煤炭强监管下，煤焦期货价格出现连续跌停，铁矿石价格也明显走弱，钢材成本大幅下降 展望2022年，全球经济增速将逐渐下滑，货币宽松政策逐渐退出，大宗商品价格总体承压就钢铁行业而言，预计2022年全球钢铁消费增速将有所放缓，在国内双碳目标下，钢铁减量发展，国内外钢铁消费继续呈现外增内降格局；从下游行业来看，制造业用钢表现强于建筑业。

产地方面，临近年底主产地安检趋严，叠加疫情防控影响，产地煤炭供应有所收缩，目前产地用煤主要以化工等非电力行业需求为主，电厂库存受政策调控已达至中高位水平，终端电厂采购需求仍较为疲软，产地煤炭价格持续下滑；陕西区域：受疫情影响运输管控愈加趋严，煤矿车辆调运增难，需求低、运输难致使拉运车辆整体减少，部分煤矿库存不断累积，价格承压下行；内蒙区域：部分煤矿因无票和倒工作面暂停生产销售且临近年底煤矿为保安全减量生产，本周因大煤企外购大幅降价，市场情绪持续弱势，站台及贸易商观望减少采购，多数煤矿随之降价销售，个别煤矿降幅较大拉运情况有所好转，目前块煤需求好于末煤，煤矿库存并未过多积压；山西区域，晋北集团矿产销正常，开工库存正常，仍旧以保供燃煤发电企业为主，周边市场整体小幅下行，大同阳泉集团大矿基本完成保供任务，现个别矿开始停产检修，市场煤销售计划少量进行，煤价受前期煤矿超产严查及下游终端采购减缓影响，市场价有小幅下行，长协价目前依旧保持稳定，现榆林Q6200报990元/吨，周环比基本持平，鄂尔多斯Q5500报730元/吨，周环比下降110元/吨，大同Q5500报785元/吨，周环比下降105元/吨。

隔夜沪铜2112止跌回升隔夜欧债收益率走高，欧元回升令美元指数承压；而国内煤炭供需继续改善，煤炭价格走弱，对有色金属价格造成拖累基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制近日铜价下跌，下游采购意愿改善，国内库存有所小幅回落；国外显性库存处于低位，但近日出现明显增加，挤仓风险有所缓和，预计铜价震荡调整 技术上，沪铜2112合约1小时MACD金叉迹象。

隔夜沪铜2112承压下行美国通胀压力升温，美联储官员释放鹰派信号，美元指数继续拉升；而国内煤炭供需继续改善，煤炭价格走弱，对有色金属价格造成拖累基本面，上游铜矿加工费增长放缓，且冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制近日铜价下跌，下游采购意愿改善，国内库存有所小幅回落；但国外显性库存出现增加，且近期LME铜现货升水明显下调，预计铜价偏弱运行。

【进口煤炭概览】本周进口煤炭市场弱势运行，进口蒙煤海运焦煤进口喷吹煤均有较大幅度下行截止目前焦炭下降3轮600元，且有第四轮提降，钢厂亏损不断扩大限产检修程度下表现弱势；喷吹煤受当前动力煤价格下行和钢厂检修限产亏损等预期偏弱；进口动力煤方面，国内煤炭保供下日产量达到高峰，但在当前寒冷天气下动力煤需求凸显，进口动力煤市场盘整运行 进口海运焦煤方面，焦炭市场三轮落地后下游压价情绪不减，焦化多亏损下游钢厂停限产数量增多，对原料打压情绪重，进口焦煤价格承压，国内主要滞港澳煤可通关，冲击焦煤市场，市场询报盘数量少，澳煤当前整体需求一般，非澳焦煤中整体资源有限，且国际市场需求高位，国内看降预期强烈，多观望，询报盘数量一般，市场保持弱势下行状态。

隔夜沪铜2112承压回落美国通胀预期升温，叠加美联储坚持通胀暂时论观点，美元指数承压回落，关注通胀数据公布；而国内煤炭供需形势好转，煤炭价格走弱，打压市场风险情绪基本面，上游铜矿加工费增长放缓，叠加近期硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大，后市精炼铜产量预计仍将受到限制不过当前下游需求偏弱，但有部分精铜开始出口，国内现货及保税区库存均走低；同时国外仍维持去库，海外货源偏紧，LME铜现货升水维持高位，对铜价形成支撑。

概述：成本推涨叠加宏观情绪回暖 镍价震荡上行 10月镍价冲高回落，整体呈大幅上涨态势中上旬，由于原辅料及电价上调推涨原料成本，下游消费支撑叠加宏观情绪回暖，镍价冲高而起；情绪推动市场资金大量涌入，有色金属共振下，镍价再创年内新高下旬，煤炭暴跌，引发燃辅料及电价回落担忧，叠加镍矿跌价成交报出，以及不锈钢现货价格承压，镍价有所回落 11月不锈钢复产导致供应增量突出，不锈钢价格存在下行风险，利润收缩预期下钢厂向上游原料端寻求让利空间。

隔夜沪铜 2112 承压下跌美联储削减购债规模提前至 11 月，而英国央行维持利率和量化 宽松不变，美元指数走强；发改委表示严禁捏造、散布煤炭相关不实信息，市场谨慎情绪升温基本面，上游9月智利 Codelco 和 Escondida 产量同比均下降，叠加近期硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大当前下游需求偏弱，但有部分精铜开始出口，国内库存有所下 降；而国外仍维持去库，LME 铜现货升水维持高位，铜价预计宽幅调整。

库存方面，据Mysteel铝团队统计，电解铝社库周度累库1万吨至101.2万吨（11.01-11.04），增速继续收窄基本面方面，社库维持累库节奏预示需求承压过度，铝价大幅回调后压缩上游利润空间让渡给下游企业，成为产业利润分布调节的利好因素，后期建议仍需关注消费回升和库存释放程度预计11月基本面将走向供给边际下滑，需求边际转好的供需格局，煤炭深跌情绪转淡，交易逻辑重归基本面后铝价将迎来止跌回涨。