美国煤炭股估值价格行情

“邮件门”持续发酵，两党候选人支持率胶着，不确定性因素增强，国际资本市场避险情绪逐渐上升，黄金反弹，压制美元在特朗普获胜赢得大选“黑天鹅”概率上涨背景下，黄金自上周以来已经连续六个交易日走高，美股创下八年最长跌幅，美元从高位持续下挫美联储是否将于12月加息的预期，以及下周将见分晓的美国总统大选仍是决定汇率及大宗商品市场涨跌的主要因素 趋势预测：黑色系走势分化 空矿石多螺纹或者最好组合 现在黑色系走势分化：最弱是动力煤最强势螺纹；周四螺纹市场巨量做多资金涌入，仓差最大接近25万手，在与其他黑色商品估值对比，螺纹是价值洼地；短期煤炭产量无法迅速释放，钢厂产量维持高位，煤焦需求依然存在，暂时高位震荡；而动力煤由于监管层纠偏，处于观望阶段，涨势受到抑制；目前空矿石多螺纹或是最好选择。

当前即便美国股市普遍从金融危机期间的低点反弹，煤炭股仍表现低迷 自2009年3月9日美国标准普尔500指数触及金融危机时的最低谷至今，美国最大的煤炭生产商博地能源(PeabodyEnergy)的股价已下挫逾27%尽管目前标普500指数已是当时的近3倍，同期的道琼斯美国煤炭指数仍下滑7.7% 近三年多来，道琼斯煤炭指数表现得尤其糟糕，自2011年4月来估值已跌掉近四分之三。

即使在美国，煤炭也是非常重要的能源在这样的背景下，煤炭股的价值不容抹杀 国内的机构则认为，煤炭股周五的上涨是受优先股刺激海通证券分析师张琦认为，银行、能源等行业有望率先试点发行优先股，但其他行业的一些公司也会出现在首批试点名单上至于哪些公司可能率先试水发行优先股，要考量公司的大股东持股比例、净资产收益率、股息率、估值与规模水平等指标，最终有望在银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业的蓝筹股上率先试点。

在高盛集团下调其出售评级并降低商品价格预期后，上周五美国最大的炼钢用煤生产商阿尔法自然资源公司的股份下跌至两年多以来的最低纽约收盘价下降12%至4.80美元，为2011年9月21日以来的最大跌幅其它美国炼焦煤生产商也出现下跌情况：沃尔特能源下滑4.5%，皮博迪能源回落5.3%，Arch煤炭公司降低4.7% 高盛将其炼焦煤价格预估值从150美元下调至今年的141美元，同时下调明年和2016年的价格预测。

5月20日我国直供电厂库存8887万吨,较5月10日上涨3.3%,可用天数从24天变为26天 股价与估值:上周申万煤炭三级指数上涨0.6%至5304点,同期沪深300指数上涨2.3%,目前国内煤炭行业平均PE13.7倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置上周美国最大煤企博地能源股价下跌3.9%至22.9美元,国际煤炭公司估值偏低,11年国际动力煤公司PE12.3倍。

一战之前以及20世纪60年代以后是美国煤炭工业发展较好的两个时间段前一阶段,产量快速增长、价格稳定略涨、盈利稳定增长,板块的平均估值6-8倍;后一阶段,产量小幅增长、煤价大涨、盈利快速增长、估值水平15-20倍之间,行业盈利和估值变化基本同步两个阶段中,估值变化中依然有非基本面的因素在行业走势与个股波动并不完全同步 5、结语:美国的煤炭行业只是中国煤炭行业的部分未来。

山西证券认为煤炭板块仍可为，后续板块空间视政策微调的空间，流动性预期及供需环境改善的预期，关注的催化剂有行业需求预期的改善、流动性的改善、政治摩擦、国际油价、美国及欧债的进展、信达资产推进的进程个股方面，山西证券建议关注兰花科创、永泰能源、中国神华、潞安环能、大有能源等个股 ------------------------ 煤炭行业：流动性改善预期助推煤炭板块估值提升 传统季节性疲弱需求和高位库存持续对煤炭价格施压，市场基本面寻底的过程中二级市场估值却将在宽松的流动性中先一步得到提升。

10月21日华东沿江电厂库存248万吨，较9月上旬上涨0.8%，可用从18.5天降为18.3天 股价与估值：上周申万煤炭二级指数下跌9.3%至4871点，多于上证综指4.8%的跌幅，目前国内煤炭行业平均PE14.14倍（历史主要区间10-20），煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢较高的位置本周美国最大煤企博地能源股价下跌1.4%至38.89美元，国际煤炭公司估值普遍偏低，11年国际动力煤公司PE13.7倍 投资思路：本周螺纹钢期货继续大幅下跌，港口煤炭库存缓慢增长，港口调入调出都未达到最大运能，电厂似乎对冬储并不积极，电力需求尚未回暖，政策上暂看不到明显的改变，短期煤炭工业需求仍有待观察。

10月10日电厂库存6763万吨,较上周上涨7.5%,可用从16天升为19天 股价与估值:上周申万煤炭二级指数下跌0.2%至5542点,少于上证综指3%的跌幅,目前国内煤炭行业平均PE15.3倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢较高的位置本周美国最大煤企博地能源股价上涨13.88%至39.46美元,国际煤炭公司估值普遍偏低,11年国际动力煤公司PE13.8倍投资思路:本周国内运价指数下跌,港口库存回升。

据金融界消息，股价与估值:本周申万煤炭二级指数下跌0.2%至5586点,少于上证综指0.6%的跌幅,目前国内煤炭行业平均PE15.59倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢较高的位置本周美国最大煤企博地能源股价下跌1.5%至46.09美元,国际煤炭公司估值普遍偏低,11年国际动力煤公司PE13.3倍 投资思路:本周大秦线检修开始,秦皇岛库存虽略有上升,但随着用煤旺季即将到来以及中煤能源(601898)的矿难导致朔州安检,预计未来还将下降,未来动力煤价上涨应该是大概率事件,但上涨幅度能否超预期仍是未来影响煤炭股走势的关键,个人认为目前暂不具备大幅上涨的条件,本周外贸进口焦煤价格开始回升,幅度较小,应该是应对国内前期上涨的补涨,而螺纹钢价的继续下跌,却和焦煤价格上涨形成反差,可能对焦煤价格继续上涨形成压力。

"良好的盈利确定性以及即将到来的季节性行情将使煤炭板块有望继续跑赢大盘"中金公司分析员蔡宏宇日前指出，在刚性需求和运力瓶颈的支持下，煤价维持高位，煤炭股具有良好的盈利确定性而若9月欧债问题取得一定进展，同时美国推出经济刺激政策，煤炭板块则有望出现可观的行情 五矿证券表示，作为资源股，煤炭股二季度利润增速环比一季度增加，达到31.5%，2011年动态市盈率只有14.6倍，处于行业历史估值波动区间的较低水平。

新浪财经讯，午后股指小幅下行，股指涨幅继续减小，沪指在2600点下方震荡，银行、煤炭、钢铁等板块涨幅居前，特尔佳、深长城、山东矿机涨停，中航电子跌停 华泰证券认为，目前A股估值水平接近2008年金融危机时的低位因此，即使美国经济二次探底，A股也没有多少下跌空间，2500点基本可以确立是一个历史大底。

短期宏观压力犹存，但中期季节性行情仍有望出现受欧美经济前景暗淡和加息预期影响，前周A股煤炭板块向下调整4.5%，上证综指下跌2.3%，主要煤炭公司平均下跌1.4%，恒生国企指数下跌1.7%往前看，短期来自宏观面的压力依然存在：欧债危机前景不明，银行系统风险加大；欧美经济数据低迷继续打击投资者信心；国内经济可能小幅放缓但在通胀见顶回落、外围环境有所恶化的背景下，国内“定向宽松”有望转向执行层面，同时市场对美国推出QE3的预期正逐步增强，上述因素将缓解估值压力。

路透纽约8月30日电---澳洲MacarthurCoal(MCC.AX:行情)终于向美国煤业巨擘博地能源(BTU.N:行情)及钢铁业霸主安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)(ISPA.AS:行情)低头.一年多之前,博地能源第一次企图买下对手Macarthur,如今博地能源与安赛乐米塔尔出价提高到48亿澳元(51亿美元),联手收购成功,Macarthur的制钢煤炭资源及亚洲版图成为囊中之物.但在这段过程中,全球经济成长前景已经趋淡.需求将必须守住水准,收购价格才算合理. 博地能源有不少理由对Macarthur紧追不舍.Macarthur是优质冶金煤的大型生产商,而且座落位置接近全球成长最快的几个市场.此外,博地能源已经在澳洲经营业务,这项收购案将让它更容易取得有限的航运码头空间.同时,Macarthur坐拥大量矿藏,原本已计画未来几年产量将提高近一倍. 博地能源去年提出收购时,遭到漠视.如今,有了Macarthur的持股16%大股东安赛乐米塔尔支持,Macarthur的经营团队终于同意收购交易.每股16澳元的收购价甚至和博地能源去年一度提出的一样--博地能源後来降低了出价.不过,这次收购条件也多了一笔0.16澳元股利,而且一年多来经济情势转变,现在看起来这笔交易对Macarthur更有利,而对博地能源则是代价更加昂贵. 别的不说,澳元兑美元从去年春季以来已经升值约20%,这笔收购案的美元价格也水涨船高.此外,今年年初澳洲发生严重水灾之後,Macarthur产量恢复的速度缓慢.博地与安赛乐米塔尔出价所反映的Macarthur企业价值,是Macarthur2012年预估未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)的9.9倍,根据小型投行BreanMurray,Carret&Co.计算,相较于澳洲同业平均8.6倍的水准,算是溢价收购.换个角度来看,根据券商RaymondJames的资料,博地相当于以每吨17.75美元的代价,取得Macarthur的煤矿储藏,美国矿业公司WalterEnergy(WLT.N:行情)去年12月买下加拿大WesternCoalWTN.TO,则是相当于每吨15美元的代价. 另一方面,冶金煤的价格已经大涨.不过收购价的估值看起来仍然显得偏高,特别是如果考量到全球经济成长停滞的风险增大,而这将打击需求并压低钢铁煤炭价格.大环境的改变或许可以说明为什麽Macarthur这次决定屈服.只要没有冒出另外一个抢亲对手,博地和安赛乐米塔尔就可以顺利实现战略计画.但要让这笔交易达到物有所值,宏观经济面的预测必须得实现. 。

转让方承诺，如荣昌煤矿2011年下半年、2012年、2013年生产煤炭销售净利润分别低于800万元、1500万元、1500万元，则在本次转让价款中给予补足 推荐阅读 A股进入估值底部 精选策略穿越震荡市 逾30亿流入四行业33股 深交所：中创500等四指数今发布 63只股票基金或为市场输血483亿 本周两市解禁市值环比增近4倍 美国证交会将审查标普评级模型 [微博]元小弟：大盘双底不存在 [股吧]主力将酝酿这样一个阴谋 分析机构动向 捕捉黑马暴涨玄机 　　与此同时，全资子公司七台河宝泰隆矿业将出资5200万元收购七台河市中心煤矿二井。

但美国推出QE3的概率在上升,国内政策也有望出现微调,同时,保障房建设加速、大秦线秋季检修和下游再库存启动有望推动中期煤价上涨,板块中期行情仍值得期待 A股组合:兖州煤业、中国神华、中煤能源、兰花科创和潞安环能兖州煤业经过近期调整后估值优势重现,上半年业绩有望大幅增长,持续收购体现卓越的执行能力,2011年P/E为15.6倍;中国神华煤炭电力业务快速增长,资产注入及海外收购值得期待,当前估值仍具有明显优势,2011年P/E为12.4倍;中煤能源下半年煤质将改善,长期产量将持续较快增长,资产注入值得期待,2011年P/E为15.2倍;兰花科创化工业务扭亏大幅改善业绩,大宁矿近期有望复产,2011年P/E为14.9倍;潞安环能短期业绩确定,长期产量快速增长,资产注入值得期待,2011年P/E为17.8倍。

我们的基本假设是紧缩政策不会导致中国经济硬着陆，政策紧缩导致的股价下跌仅仅是大上升周期中的盘整对于长期投资者，由于政策紧缩导致的股价下跌提供了较好买入机会对于短期投资者而言，则应该抓住这种交易性机会，遇到政策调控导致的下跌买入，等到催化剂逐步兑现之后，则应 煤炭公司估值进入合理区间目前煤炭板块A股的2010年PE中值为16.8倍，纵向比较接近历史中值，横向比较处于中游水平，高于印尼煤炭公司估值，与美国煤炭公司基本持平，低于澳大利亚煤炭公司；港股的PE中值为13.1倍，纵向比较略低于历史中值，横向比较处于估值的低端水平。

江铜则将继续受到中期铜价强劲走势的支撑对黄金新兴市场增储及抗通胀价值感兴趣的投资者，我们建议关注黄金股盘整和回调中的买入机会 估值： 煤炭股估值相对更加合理，而金属股由于A股市场投资标的有限性，较煤炭A股和金属H股的溢价仍将持续 风险： 04年初美国政策退出预期形成推动美元阶段性走强并导致股市回调。

江铜则将继续受到中期铜价强劲走势的支撑对黄金新兴市场增储及抗通胀价值感兴趣的投资者，我们建议关注黄金股盘整和回调中的买入机会 估值： 煤炭股估值相对更加合理，而金属股由于A股市场投资标的有限性，较煤炭A股和金属H股的溢价仍将持续 风险： 04年初美国政策退出预期形成推动美元阶段性走强并导致股市回调。

　　焦炭价格保持稳定6月15日，唐山二级冶金焦上涨50元/吨；天津、太原、临汾、介休等地焦炭价格保持稳定 　　前瞻指标：6月11日，BDI较上周下降357点(－9.3%)，BPI较上周下降637点(－20%)；秦皇岛库存512.2万吨，与上周基本持平钢铁价格持续走高 　　股价及估值：上周三地煤炭股走势分化，沪深煤炭股平均下跌4.7%，低于沪深300涨幅3.6个百分点；美国煤炭股平均上涨4.8%，高于标普500指数4.1个百分点；香港煤炭股与上周基本持平，低于恒生指数1.9个百分点。