下半年煤炭价格价格行情

光大证券研报表示，在三峡出库流量并未明显好转的情况下，预计2023年全年水电发电量较2022年有所下降，将间接带动煤炭的需求，而下半年国内煤炭产量和进口量预计环比都将有所下降（保供弱化、安监趋严、国内煤价下降导致进口煤性价比降低），预计下半年煤炭供需格局优于上半年，动力煤价格有望震荡走强

” 今年以来煤炭价格延续去年涨势，郑州煤电业绩亦有“回暖”迹象，一季度已实现扭亏为盈上海钢联煤炭分析师指出，随着5、6月份消费旺季来临，下游电厂为应对迎峰度夏，将维持高库存，叠加长协高兑现下市场煤紧缺，煤价或略高于限价区间上限 张海洋表示，公司长协价格按照“基准价+浮动价”机制确定，预计下半年煤炭价格将持续维持高位运行，今年经营目标为完成煤炭主业产量完成660万吨，实现营业收入39亿元，利润总额4.58亿元。

截至7月24日，中国煤炭价格综合指数报收于150.1点，较年初下跌2.3%，较去年同期下跌5.4% 从供给侧看，全国煤炭产能依然较大，加之下游进口额度所剩不多，预计下半年煤炭进口量将呈下降走势从需求侧看，在基建和房地产行业带动下，钢铁、水泥、玻璃等产品需求将持续恢复，耗煤需求随之释放业内专家预计，下半年煤炭消费将维持稳中增长态势 中国煤炭运销协会分析认为，随着经济加快复苏，上下游行业逐步恢复至正常生产节奏，下半年煤炭行业供需持续错配的情况将明显减少。

下一步，行业协会将加快煤矿退出机制的研究，推动煤炭产业结构调整，研究金融支持和鼓励煤炭出口等相关政策 中国煤炭工业协会经济运行部副主任李昕则告诉记者，当前的价格水平下，煤炭价格进一步下降空间有限，一是年底是煤炭周期性消费高峰，另外煤炭开采成本和物流成本是刚性的，受成本限制价格下行空间不大展望未来，根据国家定调的GDP增长目标，明年整体能源需求消费有所下降，煤炭连带反应，需求也会进一步下降，价格方面预计明年下半年低位企稳。

淡季不淡，旺季平稳，今年上半年全国煤炭市场供需总体平衡，煤炭价格呈小幅波动上扬趋势然而，受宏观经济影响，下半年煤炭产业走势却有很大的不确定性 分析人士师指出，从煤炭行业基本面看，夏季用煤高峰，电厂煤炭库存达到18天，库存充足，发改委约谈煤企限价，电煤价格向上没有超预期可能焦煤方面也不乐观，三季度是钢厂最困难的阶段，钢价下滑，铁矿石合同价上涨，钢厂在亏损情况下，减产是必然，需求下降，焦煤价格已然向下调整，基本面不支持有大的行情。

结合“三超”治理以及近期部分煤企的减产计划，今年煤炭主产区大概率仍将延续安监与保供博弈格局与2022年多措并举推动煤炭增产增供不同，2023年下半年煤矿安监力度明显加码，形成了保供与安监交织的局面，在确保长协供应的同时，适当调控煤炭产量，以避免煤炭价格过度下跌 今年1—2月，国内焦煤产量整体平稳，进口与去年同期接近，而需求表现疲弱，整体基本面偏宽。

从必和必拓（BHP）运行情况来看，国投安信期货有色研究员吴江表示，该企业是典型的多元化运营跨国矿业集团，主要矿业资产包括智利的Escondida和Spence铜矿、西澳铁矿以及煤矿、钾肥等资产在刚刚过去的2023下半年，铜、铁矿、煤炭等资产均表现量价强势运行，但镍价年内出现了显著下跌，伦镍价格从30000美元/吨跌至年底的16620美元/吨，跌幅高达44.5%对比2022年下半年均价26075美元/吨，2023年下半年均价18540美元/吨，跌幅也高达28.9%。

上半年价格表现弱稳后大幅走弱，一季度价格累计下调100元/吨后暂稳运行，二季度进入快速下行通道，受成材市场弱势运行及煤炭价格回落影响，价格累计下调近700元/吨左右，彼时主流市场焦炭价格上半年累计降幅850元/吨进入下半年，由于国内煤矿加强安全检查等措施对产量有较明显的影响，焦煤价格表现较为强势，叠加成材利润好转，钢厂需求上升，多重因素带动焦炭需求，为下半年焦炭价格震荡上行打下基础由图上所示，下半年西南焦炭价格震荡回升，价格累计上调500元/吨左右，主流累涨600元/吨，可以见得2023年西南焦炭价格运行趋势已表现逐步向主流靠拢。

受访人信息：中粮期货有限公司 太原营业部客户经理 王海 客户观点：动力煤市场价格主要受到供需的影响供应方面，全国煤炭产量在保供政策实施以来，已经连续两年增长由于2023年下半年以来矿难频发，预计今年煤矿在生产节奏上会走所调整连续两年的高强度开采，煤炭产量有所波动也在情理当前市场心态偏弱，这也造成港口拉运情绪不高，库存环比回落。

就近几年的历史行情来看，一般节后复工复产在开始阶段不及预期，而煤焦价格自23年下半年开始，就持续震荡上涨，积累较大涨幅，存在旺季预期阶段性证伪带来的黑色产业链回调的风险 另外从供需来看，23年煤炭及焦煤进口大增，23年全年进口煤炭47446.5万吨，同比增长62%，进口焦煤10209.6万吨，同比增长60%，其中蒙古煤进口5395.1万吨，同比增长111%24年预计由于国内供给增加，叠加关税提高进口成本，煤炭进口总量会下降，但是焦煤进口仍有增加可能，主要由于蒙煤24年通关仍有增量预期，预计继续增加800万吨以上，俄罗斯、澳煤也有增加可能，焦煤本身估值偏高，关税增加对于进口成本影响并不大。

2012-2015年煤炭行情大跌是供给侧的过剩造成的2016年4月供给侧改革煤炭276政策开始实施，政策实行后半年时间煤价实行翻番，随后2017-2020年供给侧改革、环保等轮番上阵，煤价始终维持了高位震荡2021年在煤矿倒查20年、电煤保供、进口煤受限等影响下煤价再创历史新高 其次对2023年双焦市场进行了回顾：2023年双焦行情呈现“V”字型走势，上半年一季度价格平稳，双焦供需平衡；二季度山西煤矿复产，叠加进口煤的大量涌入，下游主动去库存，买盘萎缩，煤价一泻千里；下半年三季度因山西严查矿山瞒报事件以及安全事故频发，煤价开始震荡上行，四季度煤价重新站上年初的高点。

印尼在6月如期执行禁矿政策，但由于氧化铝厂早已做好应对，对氧化铝的生产影响较小进口矿大部分被长单锁定，贸易量很低，而且虽然非主流矿石也进入中国市场，但由于矿石数量较少、适配度低以及价格较高，这些只能作为应急或配矿使用 海运方面，上半年干散货海运市场呈偏弱态势；由于需运输需求疲软，运力供给充足，成交冷淡，主要船型运价均有不同程度下跌下半年因中国北方开始供暖，电厂日耗增加，进口煤需求上涨，市场即期运力偏紧，加上粮食货盘均有增多，需求向好,推动多运输煤炭及谷物的巴拿马型与超灵便型船运价坚挺，海运费涨幅较大，海运费价格所展现出的连续上涨趋势一定程度上给与当前铝土矿现货报盘有力支撑。

原因：2023年国内钢厂效益低，多处于降本增效阶段，多以低价采购，使生产企业利润最小化到7月末8月初，价格暂稳，生产企业承压低利润，下半年从9月初到年底，价格整体维持稳定且伴有小幅波动原因：煤炭原，生矿石价格的上涨，对镁球的成本支撑较强 从成本方面来看 煤炭价格今年呈现偏弱态势，与年初相比一直处于低位水平今年中期价格开始反弹上涨，增加了对轻烧镁球的成本支撑但直至年底，价格依旧处于低位，暂未达到年初价格。

进入下半年，焦炭价格跌势减弱，跌幅收缩，呈止跌企稳、稳中有涨走势焦炭价格紧随上游焦煤价格变化和焦炭企业产能释放程度而变化 7月份，炼焦煤主产地山西、陕西、内蒙古等地安全检查趋严，影响煤炭产能释放，停产煤矿增多，产量减少，市场供应有所收紧，优质主焦煤6月—7月份价格累计上涨300元/吨~400元/吨由于原料煤价格快速上涨，焦企亏损加剧，生产动力不足，产能释放受阻，焦炭供应量持续缩减，供给偏紧。

中央气象台升级发布寒潮橙色预警在本次强寒潮之后，还将有冷空气影响我国，预计一直到12月下旬，不少地方都将维持气温偏低的状态 市场分析指出，受寒潮的影响，终端用煤供热需求延续边际好转，给予市场煤一定价格支撑2023下半年国内煤炭生产明显降速：全国煤炭月度产量2023下半年较上半年明显下降，2023年7-10月煤炭日均产量相较于上半年生产水平下滑2.2%各煤炭主要生产省2023年1-10月产量增速仅2.2%，不及年初计划的4%。

最近两年世界风云变幻，气候变化和地缘政治正在重构世界能源版图并重塑整个世界。能源的生产端和消费端都在剧变，全球贸易秩序也在经受挑战，世界正面临百年未有之大变局，前所未有的不确定性。在他看来，在不确定性中探索确定性，是我们能做的最有意义的事情。

她指出2023年动力煤价格走出“V”字反转，差异需求引发走势分化 ，产地煤价不复去年盛况，上半年大幅下降，下半年窄幅回升 从利润表现来看，今年陕西高卡煤挺价意愿最为强烈，涨跌节奏切换过程中率先提涨，今年9月份煤价异动过程 中，陕西煤的价格涨幅最大 新疆近两年陆续有核增煤矿产能释放，且今年供暖要求下，保供煤产量释放巨大，一方面打压了当地煤炭价格， 另一方面，可以关注在基建逐渐完善的将来，疆煤外运对全国煤炭供需格局的影响。

当下价格较下半年高点仅悬殊100元/吨，远低于上半年度最高接近500元/吨的价差，近期寒潮在加速南移，预计会重演夏季煤炭走势，长期在当下930元/吨价格上下震荡 。

另外对比近两年数据可以看出，去年6月以后，华东水泥需求开始有明显上升，下半年有3轮小幅上涨，而今年“旺季”延期，跟第一轮涨价相隔时间较短，涨价基础并不牢固 2、市场涨价信心不足，9月以来水泥价格上涨一方面是因为需求回暖，另一方面也是企业积极执行错峰生产加之原材料煤炭价格上涨，为提升行业效益，厂家积极推动价格上涨，但10月后期，随着企业陆续结束错峰生产，供应压力增大，年底为冲销量，销售政策频出，传导至水泥市场价格随之回落。