不锈钢现货套期保值价格行情

致辞结束后，首先由方正中期有色与新能源金属研究中心总监杨莉娜就《不锈钢期货的风险管理应用》发表演讲，杨莉娜女士围绕风险管理相关概念、流程及相关案例三个方面向我们详细地介绍了不锈钢期货的风险管理应用此类风险管理包括但不限于不锈钢厂锁定生产利润、不锈钢贸易商锁定现货利润、不锈钢买家建立原料虚拟库存、镍生铁等相关套期保值的应用杨莉娜女士强调，在瞬息万变的市场环境中，企业熟练运用期货工具能更好地辅助企业生产经营计划的实施。

上市以来，不锈钢期货持仓量和交易量逐步上升，这说明参与的群体在增多，期货市场流动性较好，为不锈钢产业链企业提供了一个较好规避经营风险、进行库存管理的有效场所，也愈发体现出金融市场对现货企业的重要性 “企业可以运用期货工具进行自我保护，将日常经营中的风险控制在合理范围内有了期货的保驾护航，企业在现货端的操作可以更加游刃有余”杨汉良说道，“不锈钢期货市场的流动性充足、期货交割资源充沛，期货市场套期保值功能、基差交易有效性都得到了较大提升，价格发现功能凸显。

综上所述，不锈钢期货市场流动性充足、期货交割资源充沛，期货市场套期保值功能发挥、基差交易有效性都得了较大提升，价格发现功能凸显近两年上期所进一步优化不锈钢期货的交割规则，很多钢企的不断参与和加入，使得期货市场可以更加适应现货变化，在促进功能发挥上不断前进同时相比于黑色系的发展空间而言，不锈钢期货当下还处于初期阶段，即具备了黑色系同样的流动性，持仓量和交易量方面都足够大，牛熊市明显，目前参与期货市场的企业已扩展覆盖至生产、消费、流通等多渠道，不锈钢期货已逐步成为不锈钢产业链相关企业日常购销管理的重要参考。

期货合约到期时，镍期货交割结算价与同期现货价格的差异基本在1%以内 套期保值交易规模稳步增长，2021年1-8月，镍期货套保日均交易量同比增加约20%，套保日均持仓量同比增加约30%根据期现价格进行模拟，镍期货套期保值效率长期超过95% 不锈钢与螺纹钢、热卷同属于钢材期货序列，但代表不同的钢材细分市场，分别是日常消费用钢材、建筑用钢材和工业用钢材的代表，供需关系不同，产业链重叠度不高。

他对钢贸商提出了以下建议：1.拓展终端市场，服务终端用户，提高产品附加值，增加客户依赖度；2.多利用金融工具，做好期现结合；3.深入产业链，向上下游发展；4.不断改善企业经营理念，吸引人才，建立专业的团队 肖总还分享了贸易商套保的成功案例，并对套期保值的风险及处理方法与对不锈钢商套保提出了合理的建议，如选择最有利的时机进行套期保值交易；交割环节如果需要实物交割，要根据企业具体情况提前做好交割备忘，公司提前做好现货等方面的相应准备，以便保证顺利交割；套保时间不宜太短，两三天没必要；也不宜太长，跨月有损失；控制欲望，切不可套保变投机等。

佛山市宏明钢业期货部总监肖作坤作为大会特邀嘉宾，在会上作《新时期下不锈钢贸易商应对分析》报告。肖作坤总监从不锈钢贸易发展历程、不锈钢期货的影响及特点、对钢贸商发展的建议、套保案例的分享、佛山市宏民钢业有限公司简介等五个部分进行阐述。

乌兰察布地区的限电或将在短期内得到缓解，但是贸易商的缺失所造成的供需失衡难以得到解决结合技术面，不锈钢价格短期内或将继续走高 “未来，不锈钢期货涨势若超过现货也会带来期货套利和套期保值的合理时机，对于不锈钢期货来说，短线整体偏强格局可能会暂延续，但不建议继续追涨”杨莉娜说

通俗地说，也就是现货按照什么样的定价方式进行购进，就按照同样的方式在期货市场卖出，现货按照什么样的定价方式进行销售，就按照同样的方式在期货市场买入，现货的买入与卖出实现对冲，期货的买入与卖出也实现对冲 据中国证券报记者不完全统计，截至3月16日，今年以来共有逾40家上市公司陆续发布带有“套期保值业务”字眼的相关公告（不含外汇套期保值） 3月11日，爱仕达发布关于开展期货套期保值业务的公告称，公司目前的年度铝锭用量和不锈钢用量采购成本数额较大，有必要主动采取措施，积极降低对原材料铝锭和不锈钢的采购风险，保证日常生产的平稳、有序进行，计划开展铝锭期货套期保值业务和不锈钢期货套期保值业务。

爱仕达表示，开展期货套期保值业务，能有效减少生产经营中原材料价格波动所带来的风险，降低了价格波动给公司生产经营所带来的影响，有利于公司生产经营的稳定性和可持续性 对于业务开展将面临的风险，爱仕达拟采取多项风控措施，包括将期货套期保值业务与公司生产经营相匹配，最大程度对冲价格波动风险，期货套保只限于在境内期货交易所交易的铝锭、不锈钢商品期货，期货持仓量不超过期货套期保值的现货需求量的30%，持仓时间与现货保值所需的计价期相匹配；合理调度自有资金用于期货套保业务，不使用募集资金直接或间接进行期货套保，同时加强资金管理的内部控制，不得超过公司董事会批准的保证金额度。

套期保值方面，不锈钢企业目前更多采取盘面上的操作模式来进行，直接参与到交割的企业相对较少，但是不少企业已经慢慢重视期货等衍生品工具，开始摸索适合自己的产融结合和期现结合道路 今年8月，中信期货子公司中信寰球参与了宏旺集团的现货转仓单服务，这是公司参与的第一单不锈钢期现结合业务中信寰球通过厦门国贸收购宏旺集团的不锈钢现货，然后将现货注册成上期所的交割仓单，并准备参与交割。

国内供大于求，叠加海外出口需求回落，不锈钢2002期货合约价格不断回落，最终交割结算价回调至13230元/吨 回顾从建仓到交割的始末，不锈钢最便宜可交割品现货价格从14000—14250元/吨下调至13800—14000元/吨，虽然现货销售出现了200元/吨左右的回落，但是期货价格下跌，叠加基差扩大，本次套期保值不仅对冲了现货价格下跌的部分风险，还实现了超额收益，取得了较好的效果。

中国特钢企业协会不锈钢分会秘书长刘艳平认为，不锈钢现货市场规模庞大，降低期货交易手续费可以提升不锈钢期货合约的流动性，更好地满足大型企业的套期保值需求 与不锈钢行业类似，天然橡胶行业同样面临较大的成本压力，行业协会与产业链企业呼吁降低交易成本，提高市场深度，更好地服务实体经济 中国天然橡胶协会常务副会长郑文荣表示，降低期货交易手续费是帮助企业减费增效的重要举措，天然橡胶价格已经处于历史低位，企业成本负担较重，降低期货交易费用，可以有效降低橡胶产业链企业套期保值的成本，对减轻疫情对橡胶产业的影响、提振生产者和经营者的信心、促进我国天然橡胶产业发展有着重要意义。

6、有效期：自董事会审议通过之日起有效 三、开展衍生品投资业务的必要性 公司主要经营啤酒、饮料和乳品、无菌灌装等设备的设计、制造、安装和服务，对不锈钢材料的使用需求量较大为规避和转移生产经营中不锈钢材料价格波动风险，稳定公司生产运营，同时可以减轻公司不锈钢材料库存和资金压力，公司有必要通过交易中心的现货交易平台，建立合理的保值仓位，进行现货采购和销售以及套利交易。

记者了解到，上市至今，不锈钢期现价格相关性为94.88%，期现货市场联动良好，价格充分反映了市场供需情况，基差保持在合理水平 “不锈钢行业靠近终端，产品和规格众多，报价体系相对上游的镍来说较为复杂，不锈钢期货上市后逐步形成了一个公开、透明、资金充分博弈后的公允价格，这对不锈钢产业的发展具有重要意义”付志文说，当前不锈钢企业逐渐开始运用不锈钢期货进行套期保值，特别是不锈钢期货2002合约平稳交割后，参与套保的现货企业会越来越多。

记者了解到，上市至今，不锈钢期现价格相关性为94.88%，期现货市场联动良好，价格充分反映了市场供需情况，基差保持在合理水平 “不锈钢行业靠近终端，产品和规格众多，报价体系相对上游的镍来说较为复杂，不锈钢期货上市后逐步形成了一个公开、透明、资金充分博弈后的公允价格，这对不锈钢产业的发展具有重要意义”付志文说，当前不锈钢企业逐渐开始运用不锈钢期货进行套期保值，特别是不锈钢期货2002合约平稳交割后，参与套保的现货企业会越来越多。

受新冠肺炎疫情导致的延迟复工影响，下游需求恢复受阻，不锈钢等产品期现货价格也不断下跌，现货从2019年底的14000-14250元/吨下调至2月中旬的13800-14000元/吨，SS2002合约价格也从14200-14300元/吨下跌至13230元/吨 北部湾新材料表示，虽然现货销售出现了200元/吨左右的回落，但由于企业及时通过期货市场进行套期保值，并参与交割，本次套期保值不仅对冲了现货价格下跌的部分，还实现了超额收益，取得了较好的效果。

同时，节后下游延期复工，需求低迷，钢厂销售压力也较大，库存增加明显，面临的资金压力也随之上升罗丹还表示，目前疫情尚未出现拐点，各行业按指导分批复产，疫情较轻的地区产能恢复较快，湖北、广东等疫情较重的地区，至少还需3周产能才能复苏 据建信期货黑色产业研究主管翟贺攀介绍，一般来看，钢铁生产企业作为钢材现货市场的多头和钢铁原料现货市场的空头，会通过卖出螺纹钢、热卷、不锈钢等钢材期货，或买入铁矿石、焦炭、焦煤等钢铁原料期货，进行套期保值，规避产成品价格下跌或原料价格上涨带来的经营风险。

在现货交易中，产品质量、库存安全、合同执行、票据等一系列问题都面临着潜在风险，原材料和成品的价格波动，更是企业面临的巨大挑战，这就需要使用相关的衍生品来规避风险 对于未来如何引导企业运用不锈钢期货，陈俊建议，上期所要加大市场培育力度，吸引以套期保值为主的产业客户和以套利为主的金融机构积极参与同时，不锈钢产业链企业要意识到，如果不能运用新的金融工具来帮助企业发展，将来很可能落后于行业整体水平，必然会在竞争中处于劣势。

最后王女士介绍了不锈钢期货的两种运用工具，套期保值:对不锈钢进行卖出保值、对不锈钢进行买入保值;套利:由于交割品规则不同，根据期现价差的无风险套利理论，期货公允价格应当等于可交割现货的远期价值，或期货公允价格的贴现价值等于可交割现货的价值

建信期货黑色研究主管翟贺攀介绍，之前，不锈钢生产和贸易企业锁定原料成本和成品价格，只能通过螺纹钢、热轧卷板、镍、铁矿石等已上市相关期货品种进行，虽然上述期货品种与不锈钢现货价格有较高的相关性，但无法直接反映不锈钢市场的供需和价格变化，套期保值效果好坏更多依赖于企业对上述期货品种所在市场的理解和套保比例分配，这不仅加大了不锈钢生产和贸易企业的套期保值难度，而且最终的效果也不一定能达到预期。