期货我只做锰硅价格行情

云南：10月丰水期过后，电费直接上升至5毛，且出现限制用电情况，厂家基本减少至一半产能甚至全部停产，后面视情况扩大减产规模 四．南方企业春节前生产计划具体说明 广西： 百色企业A：现在贵州正常生产，田东目前剩余80%的产量，百色略减一些，维持90%的负荷生产，预计保供完长协订单或将继续减停产 百色企业B：现在亏的没人愿意开，我们也过年前早点停啊，本来说这个月底想停的，他们说工厂说年前再停，提前点放假，反正电费降了也没什么意思的，钢厂还是要往下掉 钦州企业C：我们是钦州和贵州炉子全停了，贵州还要停我知道，减产是趋势 钦州企业D：我们暂时按兵不动，电价落地再看看，目前老板还没有指示，没有生产的打算，降电费都是明年的事情 桂林企业E：现在就一个班生产了，也准备开到月底就停了，基本上南方都是这样,广西听说明年可能至降不到3分的电费呀，没有意义 贵州： 贵州企业F：现在硅锰炉子是停了的，中低锰再开，预计今年冬储的量应该不会很大，现在钢厂还是亏损的 贵州企业G：贵州申请降电费这个事情基本上是没有希望的，没用，这个月生产完停炉，我们这边还没有请只想要求改造半封闭的炉子，要看地方政府的文件嘛，投入这么大，目前对于南方来说不太可能 贵州企业H：现在正常还是两个班生产，后面也计划一个班生产了，降降负荷，贵州用南方电网的厂家执行峰平谷政策，生产压力确实要小一些 云南： 云南厂家I：现在还是一半的产能，不好做呀，熬着呗，兴义包括其他地区也是月底也还要减一些量，冬储反弹的价格应该不会太多，预测50-100 云南厂家J：南方做的最好的成本是在6200,6300，我们资金周转的过来，到是不会亏本，云南运输成本很高的，估计也就这个月生产完，下个月检修了 重庆： 重庆企业K：我们都减产了，现在就一个班生产，预计月底硅锰全停，高锰也减班次 五．总结及展望 综合来看，近期冬储预期持续走强，南方钢厂开启1-2月的硅锰招标，因目前南方期货库存基本消耗完毕，厂家库存成本高企，双方继续博弈，厂家低价出货意愿较低，需求带动盘面上涨，挺价情绪浓厚，对一月涨价预期走强，虽北方钢厂暂未开启新一轮招标，但内蒙宁夏消息面环绕，石嘴山市发布关于重污染天气橙色预警启动相应方案，提到环境空气指标达到中度-重度污染，建议启动应急响应。

3.济源市场-贸易商C：今日济源锰硅价格短期都没有动，厂里一直没有生产，现货库存也没有的，预计15号恢复生产，当前品线就只有硬线在做，也是往济源发，当地需求还行，竞争也不大，就是晋南我们，济源，安钢还要澳森等等吧，几家钢厂价格相差也不大，基本持平，目前市场价在4050元/吨，比往成都发合适多了 4.杭州市场-贸易商D：今日杭州硬线报价3900元/吨，市场上低价有3880元/吨在报的，早上期货跌了又回涨点价格基本差不多。

以中立观点评价，目前硅锰产业并不掌握硅锰产品定价权，价格完全取决于政策变化——而目前政策只有限产加剧，没有限产放宽；货币流动性充裕叠加地产炒作资金被禁之下，投机资金足以借政策东风影响期货定价盘面连续拉涨后交割库货源无法点价流出，现货市场持续紧张无论技术面还是基本面，01合约都处于主升浪区间，顶部完全无法判断，暂不建议裸空；而有安全边际的多单介入契机仍需等待 现货方面：限产政策如“报菜名”一般轮番上阵，宁夏内蒙靴子落地后广西、贵州、云南相继出现超预期限产；随后今日陕西限产情况继续刷新市场认知，一切政策均可做出利多解读。

对于期货来说，期货是和现货不同的商品，期货的仓单有效期一般短于现货库存，期货的流动性极佳，库存周期会短于现货期货的持仓从某种程度上来讲也是一种期货的库存，只不过会同时有多的库存和空的库存 那么，分析期货的持仓与分析商品的库存类似，只是多空都会有库存，且因为流动性好，库存周期可以急剧缩小类似的地方在于，铁合金期货的价格顶部和价格底部经常会出现持仓量较大的情况，例如锰硅底部持仓量较大，此时减仓上涨，类比于被动去库存，则后期可能还会跟随主动补库存，此时做多，安全边际会较高。

李文婧 影响锰硅期货行情走势的因素众多，因而，笔者将在本文中建立一个行情分析的讨论框架，后续只需往框架内填充市场最新的数据与信息，就可以对未来走势做出预判 首先，笔者想讨论影响锰硅期货长期走势的因素以年为周期，商品期货的长期走势主要依赖产能周期的变化理论基础就是经济学中的蛛网模型高利润驱动产能的规划和建设，低利润导致产能的关停和退出产能一旦建设完成，企业就会扩大产量，从而摊薄成本，使得价格疲软、利润回落。

一、铁合金市场总述 【硅锰】综合来看，进入7月后，中大型有采购高价期货锰矿企业基本全部进入亏损阶段，而随着海外矿山8月期货报盘持续的下调，国内企业更不敢多订锰矿，使得国内锰矿价格同样进入降价的恶性循环，接受前期高价锰矿资源的商家同样进入亏损，而有部分手中无货的贸易商则略有想看着抄底的意愿，但目前仍处于观望，对于目前现货价格仍有迟疑，要看市场实际减产力度再做决定，而从厂家端来看，由于由于部分厂家进入亏损，宁夏区域做零售的厂家减产相对较为明显，而南方部分企业也表示有减产意愿出现，内蒙和广西区域则表示有降耗意愿，预计7月后市场主动减产现象会有所增加，但同样也有部分原本就无锰矿库存及硅锰生产的企业在等待低价锰矿资源出现，而重新生产的情况存在，所以硅锰价格在无海外因素促动下，如要企稳止跌，仍需减产保价现象的出现。

市场整体信心偏弱，表示在无外因影响的情况下，随着外盘锰矿期货价格的下滑，国内硅锰价格也难以支撑高位，虽7月有高价锰矿到港进入成本的支撑，但由于各方对于后期价格的不看好，高成本很难转移到下游，只能靠自身亏损来消化 锰矿方面，由于国内合金及锰矿现货价格下滑较多，海外矿山对华8月报价再次下调1美元左右，一方面是为了弥补前期接手高价锰矿的国内接货商，另一方面也是为了进行促销，由于对于后期市场不看好，国内接期货态度较差，均持观望，不做订货，导致外盘价格接连下调，从而更加影响了国内硅锰价格及港口锰矿现货，而海外的积极发运使得国内港口库存出现增加的现象，进一步影响了锰矿现货价格。

港口方面来看，由于海外发运的稳定，近几周到港增多，叠加国内厂家采购现货不积极，导致港口库存再次出现上冲的态势，天津港库存再次接近300万大关，而到港资源大部分为前期高价资源，同样锰矿商家及订购期货厂家进入到港就亏损的局面，且目前只有靠后期低价资源来均衡成本 综合来看，目前厂家成本处于走高趋势，但采购现货锰矿厂家则具有一定优势，仍可以徘徊在盈亏平衡间，而由于硅锰价格短期的走弱，厂家方面减产降耗意愿渐起，表示先停一停观望原料价格出现底部后再做具体操作。

综合来看，由于期货盘面的持续低位，且锰矿发运的逐步稳定，港口缺口并未出现明显低位，且外盘锰矿报盘下调明显，导致各方对于后期硅锰价格持看弱观点，但由于4-5月成交高价锰矿逐步进入厂家成本，基本与市场零售价格倒挂，不少企业逐步进入亏损阶段，虽铁协6月初呼吁厂家减停产，但如价格持续走低，大部分厂家会自行选择减停来应对亏损，而本周Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量218400吨，环比增21350吨，由于前期部分厂家看高6月合金价格，持有不少囤货，而近期的跌价导致市场抛货较多，各方均不再选择囤货，且贸易商只做背靠背订单，不做囤货之举，导致市场可售库存增加，零售价格混乱异常，短期暂难脱离此格局，下半年可看减产现象会否增加，成本支撑会否显现。

综合来看，由于期货盘面的持续低位，且锰矿发运的逐步稳定，港口缺口并未出现明显低位，且外盘锰矿报盘下调明显，导致各方对于后期硅锰价格持看弱观点，但由于4-5月成交高价锰矿逐步进入厂家成本，基本与市场零售价格倒挂，不少企业逐步进入亏损阶段，虽铁协6月初呼吁厂家减停产，但如价格持续走低，大部分厂家会自行选择减停来应对亏损，而本周Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量218400吨，环比增21350吨，由于前期部分厂家看高6月合金价格，持有不少囤货，而近期的跌价导致市场抛货较多，各方均不再选择囤货，且贸易商只做背靠背订单，不做囤货之举，导致市场可售库存增加，零售价格混乱异常，短期暂难脱离此格局，下半年可看减产现象会否增加，成本支撑会否显现。

硅锰市场：11月硅锰市场价格暂难脱离弱势格局，主因11月钢招降幅较大，加之低价锰矿期货影响硅锰成本走势，市场各方对于11月硅锰价格仍持下行的观点但从开工情况来看，由于硅锰价格下降导致了厂家利润收缩，不少企业进入亏损阶段，进入11月后云南及广西部分产区电费成本上升，企业计划消耗完锰矿库存后就执行减停产计划，而北方及国内大型生产企业则从自身出发，自行组织减停产30%-50%，以减小市场供应过剩局面，但厂家减产对于锰矿仍是不利格局，加之港口不少商家为求回笼资金，港口现货锰矿价格混乱异常，叠加硅锰期货盘面关注度的上升，做空以对冲锰矿及合金价格风险，会传导现货价格的走弱，而进入11月后，北方取暖季限产如约而至，虽目前减产力度暂不及去年同期，但钢厂库存天数的降低及贸易商不敢囤货等现象出现，同样会影响厂家销售的心态，目前只有厂家的大规模真实停产才能减缓硅锰下滑趋势，但同样需求锰矿止跌及钢厂需求回暖等额外因素的促动，所以11月硅锰价格暂难马上走出困境，而下旬硅锰自身供应如有下降，则可减缓硅锰大幅走弱趋势。

5、11-12月公布中国进口锰矿分矿种会出现数据（非主流矿）异动，市场会否借此来稳价，可期待 6、11月合金厂家必定减产保价，中小企业亏损导致停产，对于锰矿消耗仍不利，锰矿如何度过此关 7、10月期货锰矿初降期的矿即将在11月中上旬到国内，叠加国内厂家减产，高港存会否雪上加霜 8、期货硅锰超跌呼声渐起，但看空仍占据主流，期货硅锰价格能否助力锰矿价格企稳，抑或只是锰矿商家做空期货盘面，来对冲锰矿降价风险的金融工具。

综合目前国内现状，硅锰等锰合金的降价仍会传导至锰矿现货价格，合金厂想要自救则必须采购到低价的锰矿来均衡自身成本产生盈利，同样对于国内锰矿商家来说，必须有再低价的锰矿来降低前期锰矿持有的成本，但目前资金压力则把大部分中小商家及参与者排除在外，较多只能认亏出局 所以综合来看，海外矿山如想加大国内市场份额，仍需长期以低价锰矿来压制非主流矿的生存空间，且对于中国的期货报价，短期难以做出触底反弹的操作，而国内商家在低价锰矿资源前，操作必定是刀口舔血，不仅面对海外矿山价格波动的压力，另一方面则需面对国内合金厂家的夺利阶段。

但从开工情况来看，由于硅锰价格下降导致了厂家利润收缩，不少企业进入亏损阶段，进入11月后云南及广西部分产区电费成本上升，企业计划消耗完锰矿库存后就执行减停产计划，而北方及国内大型生产企业则从自身出发，自行组织减停产30%-50%，以减小市场供应过剩局面，但厂家减产对于锰矿仍是不利格局，加之港口不少商家为求回笼资金，港口现货锰矿价格混乱异常，叠加硅锰期货盘面关注度的上升，做空以对冲锰矿及合金价格风险，会传导现货价格的走弱，而进入11月后，北方取暖季限产如约而至，虽目前减产力度暂不及去年同期，但钢厂库存天数的降低及贸易商不敢囤货等现象出现，同样会影响厂家销售的心态，目前只有厂家的大规模真实停产才能减缓硅锰下滑趋势，但同样需求锰矿止跌及钢厂需求回暖等额外因素的促动，所以11月硅锰价格暂难马上走出困境，而下旬硅锰自身供应如有下降，则可减缓硅锰大幅走弱趋势。

一、铁合金市场总述 【硅锰】国内硅锰整体偏弱运行，主因期货走势一般，且由于产量偏高，部分只做零售企业可销售现货有所增加，但与钢厂合作的大厂则表示仍现货偏紧，整体报价较之上周略松动，Mysteel硅锰指数均值（承兑出厂）：全国7653（元/吨），降37；北方7649，降39；南方7694，降35港口锰矿库存仍维持偏高位，本周成交一般，且报价同样微幅下调，厂家采购仍不积极钢厂则暂未大范围展开8月钢招，华东个别钢厂有展开新一轮采购，采价基本持平7月，暂好于各方预期。

国内硅锰整体偏弱运行，主因期货走势一般，且由于产量偏高，部分只做零售企业可销售现货有所增加，但与钢厂合作的大厂则表示仍现货偏紧，整体报价较之上周略松动，Mysteel硅锰指数均值（承兑出厂）：全国7653（元/吨），降37；北方7649，降39；南方7694，降35港口锰矿库存仍维持偏高位，本周成交一般，且报价同样微幅下调，厂家采购仍不积极钢厂则暂未大范围展开8月钢招，华东个别钢厂有展开新一轮采购，采价基本持平7月，暂好于各方预期。

近期来看，硅铁期货短期影响因素主要有以下几点：仓单数量，持仓量，产业集中度及大厂竞争策略。截止至2019年7月3日，硅铁仓单数量为2398张，有效预报为1325张，合计3723张，折合现货数量为18615吨。从2018年硅铁产能分布来看，主要集中在内蒙、宁夏、青海、甘肃、陕西5大区域，产业集中度较高。持仓上来看，今年以来，持仓整体成上升趋势，直至近日，持仓数量急剧发生变化，掉转向下。

2019年7月4-5日由中国钢铁工业协会主办，中国期货业协会支持，中国国际易促进委员会冶金行业分会和上海钢联电子商务股份有限公司我的钢铁网）承办的“2019年（第四届）中国钢铁金融衍生品际大会”在上海浦东香格里拉酒店举行。

由于本周硅锰期货回落，市场各方心态有所变化，尤其合金厂对于锰矿价格尤其敏感，由于后期锰合金市场同样面临供大于求的质疑，且合金厂如想保住自己利润只有控制矿价，等待低价资源的进入，目前不做大量采购，降低自身锰矿库存，而7月低价期货矿逐步到港可能冲击目前现货矿市场价格，锰矿商家同样对于短期现货矿价表现较为担忧

从上游锰矿原料方面来看，3-4月部分矿山对华期货矿报价持平抑或小幅试探上调，仅个别小幅下调，金额仅在几分美金，所以从国外矿山对华定价政策也可以看出，暂无下调促进销售的需要，虽国内硅锰价格疲软，但国内厂家对于锰矿需求则仍处于较为旺盛阶段，而国内锰矿商家也不得不接受高价锰矿，承担了较大的风险厂家方面来看，由于春节期间宁夏等产区累积不少现货，部分只做零售厂家资金方面受到不小的压力，不得不低于市场200元/吨左右销售硅锰合金，月最低报价则出现7000-7100现金出厂价格，但由于内蒙地区限电消息频传，不仅4-5月机组检修影响固定供电量，而目前则不间断的受限电影响，部分中小企业生产影响较大，但也侧面减小了市场的供应，减缓了价格的压力。