影响铁矿期货因素价格行情

一位产业企业人士告诉期货日报记者，当前黑色产业链利润集中在上游，铁矿石和焦煤盈利情况较好，而钢材和焦炭等下游利润欠佳，基本在盈亏平衡线附近主要原因是加工环节以国内为主，产能相对充裕，而上游原材料以进口为主，资源属性较强，走全球定价逻辑，受强势美元支撑 “铁矿石价格表现相对较强，既有自身供需的原因，也受外部因素的影响”陈为昌表示，今年以来，海外通胀预期仍强，贵金属、有色金属等国际化品种屡创新高，铁矿石作为黑色系中唯一的国际化品种，也受到一定影响。

同时，5月前三周5大品种成材周度产量累计仅增加18.29万吨，也就是说5大品种成材之外的其他钢材承接了大部分的铁水产量“从这两个角度来看，6月份高炉日均铁水产量仍有进一步回升，我们预计可能会到240万吨以上” 在此背景下，东海期货预计，黑色产业链的正反馈还会持续一段时间，6月份钢材市场会以震荡偏强为主 再看铁矿石方面，“受钢材需求预期好转和铁水产量见顶延后两大因素影响，加上相对估值的修复，6月份铁矿石价格仍将偏强。

成本下降的情况可以同理进行定义 从成本的主要影响因素来看，无论是现货端还是期货端，焦炭和铁矿石基本各占一半，没有明显的主导方，但在不同时期，有可能出现一种商品起主导作用的情况，例如2014—2016年铁矿石是主导方，而2017—2019年焦炭是主导方 利润期限 用同样的方法对利润的期限结构进行分解。

2024年一季度，全球经济可能面临一些挑战，如经济增长放缓、贸易紧张局势、国际形势紧张等这些因素可能导致市场对原材料的需求减少，从而压低期货价格同时，随着欧洲夏天的到来，对原油、天然气的需求短期将减少，这也对黑色系期货产生了影响加之国内极端天气出现，导致下游需求减少，一些重大项目施工和开工有所延后，这也对铁矿石相关品种期货价格有所影响 2.供需矛盾逐渐增大：随着无缝管产能过剩问题的加剧，市场供需矛盾逐渐增大。

　　再次，从历史规律来看，受气候等因素影响，第1季度往往是国际铁矿石发运淡季今年第1季度，"飓风影响铁矿石发运"或继续成为市场的一个炒作点 　　因此，当前铁矿石期货价格不具备下跌的驱动力 　　当前矿价估值水平偏高 　　笔者判断铁矿石期货价格不存在上涨趋势行情，主要依据是当前铁矿石价格估值水平已经较高。

山西孝义地区某焦炭贸易商告诉财联社记者：“现在焦企单独生产焦炭都是亏损，都靠副产品弥补，部分焦企亏损较大暂时停产，市场供需较紧” 在偏紧的行业供需和亏损扩大的压力双重因素下，部分焦企选择逆势提涨有内蒙古地区个别焦企计划27日对国标二级、三级焦炭分别提涨100元/吨但在产业链整体格局偏弱的情况下，业内人士多不看好该提涨计划 目前煤焦钢产业链中，钢企、焦企已处于亏损状态，仅原料端铁矿石及焦煤企业仍有较高利润，但在中下游压力传导下，铁矿石价格开始逐渐走低，目前期货主力合约价格跌破900元/吨，焦煤价格近期在供需消息影响下出现较大波动。

春节假期内河南到货消耗库存均有大幅下降，虽然多数钢厂并未停收，但春节前后钢厂到货寥寥无几，仅钢厂合同户依然维持少量送货，节后受天气、交通运输一级工作人员复工等因素影响，钢厂到货量仍然处在低位，钢厂消耗冬储库存为主 综合来看，虽然节后焦炭、铁矿石价格大幅下跌，废钢相较铁水成本优势继续压缩，但考虑近日期螺价格已经开始回升，同时河南全境受降雪天气影响，交通运输、废钢加工严重受限，市场持货观望心态居多，随着元宵节后电炉钢厂复工，钢厂节后集中补库需求释放，河南废钢价格仍有上涨空间，不过目前成品钢材市场还未启动，期货价格震荡，仍需关注相关产品价格走势。

三方面因素影响下，铁矿石有较大可能出现供需错配，再叠加一季度美元走弱预期的货币因素，预计春节前后铁矿石价格将保持坚挺，上行空间较大 企业简介：英大期货有限公司是一家经中国证监会批准、注册地在北京的全国性期货经营机构，成立于1996年4月，注册资本6.58亿元英大期货控股股东英大证券有限责任公司是国网英大国际集团有限公司成员单位的重要组成部分，实际控制人为国家电网公司。

钢厂陆续发布冬储政策，但高价抑制部分成交，冬储积极性一般从宏观来看，铁矿石期货价格尾盘抬升，但全天仍是震荡下行，而期螺和焦炭期货价格尾盘强势上涨，市场情绪略有好转；从市场来看，随着新年越发临近，市场淡季特征更加明显，加上近期山西省内降雪因素，下游年前采购意愿极低，商户出货困难拿货情况也十分一般综合来看，在市场需求冷清，出货随行就市情况下，现货价格受期货影响较大，预计明日山西建筑钢材价格或以平稳运行为主。

会议要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得过度投机炒作，不得操纵期货市场 很快，铁矿石期货市场价格全面跳水，铁矿石现货市场价格亦震荡回落但在年末，铁矿石市场价格又出现“翘尾”走势 业内人士认为，2023年铁矿石价格与期货行情拉动、人为炒作因素、政策监管影响等有着紧密关系 2024年铁矿石价格或震荡下跌 业内人士认为，2024年铁矿石市场供给有所增加，总体呈现宽松态势；供需基本面难以支撑价格上涨，价格重心或将下移；在国家有关部门的有效监控下，铁矿石价格或将回归理性。

一、市场总结 今日华东市场钢管价格部分上涨10-20元/吨原料及管厂方面，唐山瑞丰带钢价格上调20元/吨，唐山钢坯涨30元/吨，山东管坯部分价格上涨10元/吨，江苏管坯价格暂稳，部分管厂出厂价格小幅调整市场方面，今日黑色系期货偏强运行，铁矿石期货涨2.93%，受天气和限产等多重因素影响，下游市场需求持续减弱，市场交投氛围清淡，呈现供需双弱态势。

但近期天气原因影响建筑钢材需求减少，建材成交有所下降，钢厂利润较之前收缩，成品材成交量明显下滑，再加上冬季限产，年底钢厂检修等，钢厂需求能否长期保持是个未知数多方因素互相博弈，为避免年底资金压力累加，各基地或将以出货为主，综上所述，预计广西本地废钢市场价格或将窄幅震荡运行 二、各地钢企废钢调价 三、热点消息 宏观新闻 1、前11个月全国新增减税降费及退税缓费超1.8万亿元 2、中国贸促会：全球经贸摩擦有加剧趋势 3、房地产市场分化仍在延续，明年有望逐步回暖 产业消息 1、中钢协：11月对标企业各品种采购成本以涨为主，铁矿类升幅较大 2、《中国民营企业绿色发展报告（2023）》发布，工业企业低碳发展态势显著 3、徐向春：躺平思维不可取，控产量是钢铁行业摆脱困境优选路径 4、黑色持仓日报：铁矿石跌1.33%，中信期货减持1.3万手螺纹钢多单 。

截止收盘，西安建筑钢材主流价格3890元/吨，宝鸡3860元/吨，安康3850元/吨，汉中3880元/吨，榆林4000元/吨近期陕西省内天气严寒，因季节性淡季因素影响，下游工地陆续停工，采购计划大幅度减少，市场成交表现持续偏弱从市场来看，目前铁矿石、焦炭价格依旧高位震荡，而当下市场成交冷清，商户情绪受期货盘面影响较大，午后黑色系价格走低，市场情绪受挫下现货价格也有小幅下滑虽然钢厂生产成本居高不下，挺价意愿强烈，但市场已进入季节性淡季，下游工程项目需求处于持续萎缩减量中，短期内缺乏成交支撑现货价格上涨动力仍显不足。

在冬季北方大气污染防控、钢铁行业检修和能耗双控的影响下，钢材供应可能小幅下滑，成本端推升是推动钢材价格走高的因素之一在宏观向好和供需变化不大的背景下，预计11月铁矿石和双焦价格将保持上行虽然针对铁矿石价格上涨，国家发改委和交易所出台了监管措施防止过度投机，但从期货盘面表现看，下行驱动有限预计中期铁矿石价格仍会下行调整，但在日均铁水产量大幅回落之前，铁矿石需求稳定，价格仍存在较强支撑，且有望推动螺纹价格进一步上行。

原材料端来看，由于铁矿石及双焦价格的推高，12月钢厂吨钢成本预估要增150~200元最后市场对12月份的政治局会议也抱有良好的预期，在基本面压力不大、原材料价格推涨以及各钢厂主动修复利润空间等多重利好因素的影响下，即使下游终端需求表现一般，12月份钢价可能面临小波段的回调，但大概率强预期压过弱现实，市场震荡偏强运行唯一的风险点在于，铁矿石期货及现货价格的不确定性，可能会与弱现实产生共振，从而影响市场的走势，需密切关注、谨慎对待。

其中，钢厂库存量412.81万吨，减少1.01万吨；社会库存量897.17万吨，减少25.87万吨 受淡季需求疲弱因素影响，钢厂库存去化速度正在逐步放缓，钢市供需压力有所加大，整体呈现弱平衡态势由于铁矿石期货价格过度投机炒涨，引发高位回调风险考虑到炼焦煤、焦炭价格偏强运行，钢材成本整体仍在高位运行短期来看，钢价或弱势震荡运行

受铁矿石期货拉涨影响，周初黑色期货市场走强，投机性需求较为活跃，也带动钢材现货市场走强不过，随着淡季深入，本周钢材需求或先强后弱，持续性存疑，目前钢价走强更多受成本推动此外，宏观面积极因素增多，国内经济有望保持回升向好态势，房企融资端的支持政策持续落地，市场信心有所提振 短期来看，钢价或高位震荡，上涨空间有限，也要谨防部分品种过度炒涨可能引发的调整风险

”国家发改委人士表示 在这些分析会上，机构和专家认为，近期铁矿石市场供需基本面没有发生大的变化，价格上涨主要受市场预期等多重因素影响；随着全球铁矿石供应逐步增加，加之国内废钢供应稳步提升，后期铁矿石市场供需趋于宽松，价格可能总体趋于回落来自中钢协的数据显示，3月份铁矿石价格上涨，达到117.7美元/吨，比去年年末上涨27.8% 针对铁矿石价格明显上涨的情况，今年以来，国家发改委会同有关部门持续加大对铁矿石现货期货联动监管力度，多次开展约谈提醒，引导企业全面客观看待市场供需形势，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格、过度投机炒作等违法违规行为，坚决维护市场正常秩序。

基于目前市场仍处于上升通道，吨钢亏损的边际收缩亦会让钢厂看到希望而延迟停减产计划，这又会引发另一个矛盾点，短期钢材供给大概率将持续维持高位，这当中也包含谷电利润增加带来的电炉产能利用率回升，而四季度需求的季节性下滑将有可能导致钢材的供需错配，钢材库存的去库速度和产量边际变化成为了行情演变的关键因素 市场目光逐步聚焦于成品材的供需表现，不同于前期铁矿石价格推涨黑色产业链价格的逻辑，铁水产量下降是必然趋势，只是下降速率是否能超预期，从上文推论来看，没有一刀切的限产政策影响，铁水产量大概率是缓降，因此市场交易的焦点也转移到成品材上来，从近期黑色系期货表现来看，卷螺期货的表现显然变得更强势和主动，而接下来需求成色将成为关键。

而期货市场发现真实价格、反映供求关系和改善定价机制的作用，在铁矿石品种上日益显现 首先，铁矿石期货价格较好反映出铁矿石供求关系，开始形成以自身市场供求为基础的价格体系“铁矿石期货上市前，由于国内缺少反映铁矿石供求关系的期货工具和价格信号，铁矿石现货主要受钢材价格等因素影响，很多企业只能利用钢材类期货为铁矿定价和对冲风险铁矿石期货上市后，价格发现功能有效发挥，围绕矿石自身价格影响因素尤其是中国销区的价格因素被充分挖掘并反映到价格中，矿价开始更多反映品种自身供需关系变化，逐渐形成了以铁矿石自身供求为基础的价格分析和影响体系。