期货铅季节性价格行情

展望后市，供应端看5月份供应端有所恢复，下游电池厂畏高，散单接货情绪不佳，预计5月份铅锭社会库存继续增加 三、下月预测 步入5月份终端电池消费进入季节性淡季，电动自行车铅酸蓄电池市场替换需求下降，下游经销商及终端整车和替换需求转弱电池消费承压，在铅价大幅上涨的背景下，电池厂亏损加大，新电池价格或被动上涨再生铅受原料持续性供应紧张影响，再生铅产量持续减少，沪铅期货主力宽幅波动，或处于17300-18800元/吨剧烈波动。

据华泰期货11月13日研报显示，再生铅冶炼企业周度开工率为40.41%这意味着超半数以上的再生铅冶炼企业“无米下锅” 对于未来铅市行情，有云南某大型铅冶炼企业相关负责人向记者表示：“预计后期铅价，相当长一段时间在一万六至一万七区间震荡” 陈标标认为，短期铅价，预计会围绕再生铅成本支撑和弱消费博弈，长期来看，铅价终端整体消费进入季节性淡季，供应端减量有限，铅价整体趋势走弱概率较大。

再生铅市场：2022年1-7月国内再生铅产量为188.64万吨，同比下降6%废电瓶市场：废电瓶原料库存明显低于去年同期水平，导致其价格高居不下海外废电瓶市场：美国再生铅产能少，废电瓶供大于求，欧洲再生铅产能大，原料供应供小于求最后陈标标经理对下半年的走势进行了预判，他认为原料端仍将对价格形成强支撑、四季度采暖季环保具有不确定性、消费端9月底后进入季节性下坡、沪铅期货主力或围绕14000-16000运行。

市场运行方面作了如下阐述，原生铅市场：2022年1-7月份国内原生铅产量共计170.46万吨，整体较去年小幅增加1.5%，原生铅产量近几年企稳为主再生铅市场：2022年1-7月国内再生铅产量为188.64万吨，同比下降6%废电瓶市场：废电瓶原料库存明显低于去年同期水平，导致其价格高居不下海外废电瓶市场：美国再生铅产能少，废电瓶供大于求，欧洲再生铅产能大，原料供应供小于求 最后陈标标经理对下半年的走势进行了预判，他认为原料端仍将对价格形成强支撑、四季度采暖季环保具有不确定性、消费端9月底后进入季节性下坡、沪铅期货主力或围绕14000-16000运行。

国内铅目前维持供需双弱，节前蓄企开工率出现大幅下滑，春节假期对原生铅整体产量冲击不大，供给端收缩幅度或相对有限精废价差维持低位徘徊，再生铅节前利润对生产积极性或仍有一定呵护春节前国内铅库存去化已大幅放缓，交易所铅库存节前开始小幅累库，周环比增加2679吨至81407吨关注节后季节性累库幅度和消费恢复情况，预计沪铅下跌空间或有限 弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅继续弱势回落收小阴线。

部分原生铅炼厂提前放假，预计春节假期对原生铅整体产量影响有限国内疫情和春节临近导致周内再生铅开工率下滑，再生铅企业平均利润尚可，利润对生产仍有一定呵护预计春节前后国内季节性累库压力尚存铅价维持窄幅偏弱震荡运行 弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅继续弱势回落收小阴线。

部分原生铅炼厂提前放假，预计春节假期对原生铅整体产量影响有限国内疫情和春节临近导致周内再生铅开工率下滑，再生铅企业每吨平均利润维持两百元附近，利润平稳对生产仍有一定呵护预计春节前后国内季节性累库压力尚存铅价维持窄幅震荡运行为主 弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅弱势窄幅震荡收十字线。

部分原生铅炼厂提前放假，预计春节假期对原生铅整体产量影响有限国内疫情和春节临近导致周内再生铅开工率下滑，再生铅企业每吨平均利润维持在一百元以上，利润平稳对生产仍有一定呵护预计春节前后国内季节性累库压力尚存铅价维持震荡运行为主，上方或有一定压力 弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅高开后继续回落收小阴线。

部分原生铅炼厂提前放假，预计春节假期对原生铅整体产量影响有限国内疫情和春节临近导致周内再生铅开工率下滑，再生铅企业每吨平均利润维持在一百元以上，利润平稳对生产仍有一定呵护预计春节前后国内季节性累库压力尚存铅价维持震荡运行为主，上方或有一定压力 弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅弱势回落收阴线。

3）其中浅色胶库存周环比上涨0.74%，降速累库，同比下跌2.02%，平稳其中老全乳胶库存略有增加；越南3L库存维持季节性累库，目前同比低于去年同期，库存水平处于相对正常状态；RU期货新胶小幅增加推动库存小幅提升，高于去年同期，不断贴近2019年同期水平 5. 其他方面（国内商品期货走势分化，市场气氛比较偏中性） 国内商品期货收盘走势分化，焦炭涨逾4%，热卷、液化石油气、纯碱、铁矿、螺纹、线材涨逾2%；苹果跌逾2%，沪铅、塑料、郑煤跌逾1% 。

3）其中浅色胶库存周环比上涨0.74%，降速累库，同比下跌2.02%，平稳其中老全乳胶库存略有增加；越南3L库存维持季节性累库，目前同比低于去年同期，库存水平处于相对正常状态；RU期货新胶小幅增加推动库存小幅提升，高于去年同期，不断贴近2019年同期水平 5. 其他方面（国内商品期货多数收跌，市场气氛偏悲观） 国内商品期货多数收跌，菜粕、沪镍、尿素、不锈钢、沪银跌逾2%，豆粕、花生、橡胶、白糖、国际铜、生猪、沪铅、沪铜、玉米跌逾1%；玻璃、线材、铁矿涨逾4%，纯碱涨逾3%，红枣、焦炭、锰硅、热卷涨逾2% 。

美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比续增，限电趋缓加之蓄企年末冲量进一步提振开工率，终端消费或将迎来季节性改善原料整体供需偏紧格局未变11月原生铅产量预计边际改善，但或不具备放量条件精废价差维持低位徘徊，再生铅企业利润仍维持较好状态，企业复产意愿较强预计沪铅窄幅震荡为主 弘业期货【今日铅观点】河南限电力度减弱，原生铅开工有所上浮。

美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比续增，限电趋缓加之蓄企年末冲量进一步提振开工率，终端消费或将迎来季节性改善原料整体供需偏紧格局未变11月原生铅产量预计边际改善，但或不具备放量条件精废价差维持低位徘徊，再生铅企业利润仍维持较好状态，企业复产意愿较强国内库存延续下滑趋势，预计铅价窄幅震荡运行为主 弘业期货【今日铅观点】河南限电力度减弱，原生铅开工有所上浮。

美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比续增，限电趋缓加之蓄企年末冲量进一步提振开工率，终端消费或将迎来季节性改善原料整体供需偏紧格局未变11月原生铅产量预计边际改善，但或不具备放量条件精废价差维持低位徘徊，再生铅企业利润仍维持较好状态，企业复产意愿较强国内库存延续下滑趋势，预计铅价窄幅震荡运行为主 弘业期货【今日铅观点】河南限电力度减弱，原生铅开工有所上浮。

美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比续增，限电趋缓加之蓄企年末冲量进一步提振开工率，终端消费或将迎来季节性改善原料整体供需偏紧格局未变11月原生铅产量预计边际改善，但或不具备放量条件精废价差维持低位徘徊，再生铅企业利润仍维持较好状态，企业复产意愿较强国内库存延续下滑趋势，预计铅价或有较强支撑 弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅继续偏强震荡收小阳线。

美尔雅期货【今日铅观点】本周铅蓄电池企业综合开工率周环比续增2.23%至76.89%，限电趋缓加之蓄企年末冲量进一步提振开工率，终端消费或将迎来季节性改善原料整体供需偏紧格局未变10月原生铅产量环比不及预期，企业限电和主动检修导致10月产量明显缩减，11月原生铅产量预计边际改善，但或不具备放量条件短期停电等因素扰动导致再生铅地域性供应差距较大，精废价差维持低位徘徊，再生铅企业利润仍维持较好状态，企业复产意愿较强。

金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代短期矛盾：海外能源危机对供应影响的程度及持续性我们的观点：隔夜美联储宣布每月缩减150亿购债规模并对加息保持耐心，美股创新高，伦铅在美联储议息会议后有小幅回升，市场情绪偏缓和国内库存连续四周下降，这区别于过往季节性特征，近期主要是受检修、区域限电、出口多因素影响，预期影响时间节点到十一月中旬。

关注再生铅的供应恢复情况 金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代短期矛盾：海外能源危机对供应影响的程度及持续性我们的观点：上周海外库存下降，伦铅back结构持续，现货层面偏紧国内库存连续四周下降，这区别于过往季节性特征，近期主要是受检修、区域限电、出口多因素影响。

金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代短期矛盾：海外能源危机对供应影响的程度及持续性我们的观点：本周海外库存下降，伦铅back结构持续，现货层面偏紧国内库存连续四周下降，这区别于过往季节性特征，近期主要是受检修、区域限电、出口多因素影响近期我们需关注供应边际变化，一方面再生持续高利润导致供应恢复预期有所上升，再生贴水在扩大，另一方面河南限电影响边际缓和，有大型炼厂即将恢复正常生产。

目前国内原生铅生产受限电影响较小，整体供应以平稳为主再生铅利润进一步改善，预计产量仍有增长空间周内精废价差持续走扩，国内短期供应压力仍然偏大铅价维持外强内弱格局，操作上建议观望 瑞达期货【今日铅观点】上周沪铅主力 2109 合约先抑后扬，创下近一年高位 16390 元/吨，突破盘整行情期间海外疫情避险情绪升温，美指延续涨势，加之美国消费者信心及申请失业金数据表现不佳，国内基本金属抛储继续均使得基本金属承压，不过铅市金融属性较弱，加之其季节性消费旺季预期支撑，表现较为坚挺。