化工期货库存价格行情

盘面价格升水现货，锰硅注册仓单增多，目前期货库存在30万吨左右近期厂家的减产缓解了供给端部分压力，但高库存的情况并未得到缓解，高库存对价格的压力仍然存在 总体来看，目前生产成本仍是锰硅期货价格主要驱动因素，短期在锰矿价格强势上涨的带动下，锰硅期货价格预计继续上行，但锰硅的高库存对盘面压力仍然存在，随着价格的持续上涨，盘面压力也在聚积，预计5月锰硅价格将冲高回落，关注锰矿价格和化工焦价格变动情况。

通过分析硅锰成本利润表结合2024年锰矿表现相对强势及化工焦跟随冶金焦弱势运行的市场状态，以宁夏地区为例，对硅锰成本利润进行了估算硅铁方面，董雪珊女士通过观察一季度金属镁和出口需求同比存在增量，对硅铁需求进行估算，结合硅铁库存现阶段向中、上游聚集，整体相对健康的情况对硅铁二季度供需格局估算，综合硅铁成本利润表及兰炭情况对整体基本面进行了回顾 之后，董雪珊女士为我们介绍了双硅短期行情主要驱动及期权的分类、期权期货的不同，最后以通过案例为我们介绍了买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种单腿期权类型及卖出宽跨式期权组合策略收尾，展现了期权工具在铁合金企业经营中的重要作用。

据估算，本次South32澳洲业务停产预期形成250万—350万吨的减量，但其余矿山将补发部分量，对冲South32的减量，结合全球锰矿发运至中国比例，预计今年我国锰矿进口将下滑3%—5%，短期锰矿价格或将继续维持涨势综合来看，铁合金或将继续跟随黑色系其他品种维持偏强表现，但向上的高度取决于炼钢需求的恢复，由于锰矿的缘故，锰硅价格将较硅铁表现更为坚挺，双硅价差仍有走缩空间 “目前来看，生产成本仍是锰硅期货价格主要驱动因素，短期在锰矿价格强势上涨的带动下，锰硅期货价格预计继续上行，但锰硅的高库存对盘面压力仍然存在，随着价格持续上涨，盘面压力也在聚积，预计5月份锰硅价格冲高回落，关注锰矿价格和化工焦价格变动情况。

本周内贸煤价整体呈上涨态势，进口市场情绪也有所好转，远期货盘报价同样坚挺，叠加海运费及汇率上涨带动投标价上调短期内进口市场暂稳运行，后续需关注电厂实际接货价及内贸市场走势 非电方面，化工耗煤维持常态，需求释放有限；目前各环节库存较为充足，下游补库意愿不足

16日山西市场无烟煤价格稳中偏强运行供应方面，多数煤矿生产正常，坑口库存呈低位，整体市场交投氛围尚可局部地区民用市场提前进行采购储备，个别低库存化工企业释放补库需求，带动无烟煤价格上涨但贸易商对后市预期尚不明朗，认为是短期行为，仍存在下行风险，为规避风险仍多选择快进快出下游方面，受当前故障检修企业增多，及出口放松和期货大涨的影响，尿素行情涨幅明显，化工企业盈利情况尚可，对无烟煤价格形成一定支撑。

期货端，硅锰盘面波动修复，主力合约收于6198，涨1.21% 厂家方面，上周统计硅锰开工情况全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国38.79%，较上周减3.68%；日均产量23860吨，减1880吨原料端价格涨跌互现，氧化矿价格上行，加蓬受到澳矿基本面带动，挺价心态较浓，焦炭端化工焦预计跟随冶金焦小幅提降，现货库存量一般 需求方面，河钢集团4月硅锰采量：12800吨。

今日硅锰市场偏弱运行，成本端冶金焦第七轮提降，化工焦仍有降价预期，硅锰成本支撑较差，钢厂压价较严重，硅锰北方主流报价5800-5900元/吨 ，南方主流价格5900-6000元/吨 ，价格持续走低 期货端，硅锰主力05合约收盘6120，幅度-0.07%，跌4，单日减仓12740手，硅锰期货盘面无明显上涨动力，表现较差 厂家端，内蒙厂家反馈将待市场转好或库存消耗后复产，部分厂家因库存累积产生低价出货意愿，钢厂端需求较差，部分钢厂订单减量，硅锰厂家产生低价出货意愿，且部分厂家后续仍存减产预期。

25日山西市场无烟煤价格震荡运行供应方面，坑口产量平稳释放，市场煤供应整体相对充足，在经过前期调降后，主流煤企价格基本平稳坑口拉运情况略有好转，但市场整体交投氛围仍较弱，贸易商收单较差，入市意愿较低，多小单操作为主，囤货意愿欠佳下游农需备肥节奏放缓，工业开工逐步恢复，在尿素期货弱势下行，部分地区淡储投放的影响下，尿素价格偏弱运行，化工企业利润收窄，但仍处盈利状态工厂观望情绪较浓，刚需跟进，维持现有库存为主，预计短期内无烟煤价格窄幅震荡运行。

22日山西市场无烟煤价格震荡运行供应方面，经过前期调降，主流煤企价格暂不作调整，多观望市场情况在多次调降后，坑口拉运情况略有好转，但市场整体交投氛围仍较弱，贸易商收单较差，入市意愿较低，多小单操作为主，观望情绪浓厚下游农需备肥节奏放缓，工业开工逐步恢复，在尿素期货弱势下行，部分地区淡储投放的影响下，尿素价格偏弱运行，化工企业利润收窄，但仍处盈利状态工厂观望情绪较浓，刚需跟进，维持现有库存为主，预计短期内无烟煤价格窄幅震荡运行。

钢厂 钢厂端，合金需求一般，部分钢厂招标减量，今日华东某钢厂硅锰定价6110元/吨，承兑含税到厂，数量7000吨 后市观点： 今日硅锰期货震荡运行，原料端锰矿挺价情绪增强，但化工焦价格下调120元/吨，本次降价已是今年以来第六轮降价，累计460元/吨，合金成本支撑较弱，主产区内蒙古地区目前开工平稳，暂无减产动作，宁夏及南方地区开工率较低，在高成本、高库存、低需求的压力下复产较困难。

21日山西市场无烟煤价格偏弱运行供应方面，多数煤矿销售不畅，个别企业高价资源进行回调市场心态较为悲观，中间环节进场拿货多以订单为主，整体市场交投氛围偏弱，线上流拍情况较多下游农需备肥节奏放缓，工业开工逐步恢复，在尿素期货弱势下行，部分地区淡储投放的影响下，尿素价格偏弱运行，化工企业利润收窄工厂观望情绪较浓，刚需跟进，维持现有库存为主，预计短期内无烟煤价格偏弱运行现主要城市无烟煤价格如下：山西晋城无烟中块A15、V8、S0.5、40-80mm报1160元/吨，无烟小块A15、V8、S0.5、20-40mm报1140元/吨；山西阳泉无烟中块A15、V12、S1、40-80mm报970元/吨，无烟小块A15、V12、S1、20-50mm报990元/吨；以上价格均为出厂价现金含税。

后市观点： 今日硅锰期货震荡运行，成本端今日化工焦价格再次下调80元/吨，成本存在下降空间，主产区内蒙古地区开工稳定，部分厂家产生累库，存在低价出货心态，宁夏地区维持降负荷生产，但库存仍然高位，广西地区暂无利好生产因素，多数厂家仍处于减停产状态，钢厂端，钢厂陆续进厂采购合金，价格环比均存在下跌，短期内硅锰市场预计震荡运行，静待库存消耗以及需求转好。

进口方面，国际市场动力煤市场持稳运行近日沿海电厂释放部分采购需求，其中多为中低卡远期货盘；据悉华南区域某电厂Q3800拿货价为555-558元/吨，折算CFR约为68.3-68.7美元/吨，中标价格小幅回落目前内贸煤价继续下探，进口煤价差在回国运费下调后幅度收窄，但部分进口贸易商成本仍在倒挂，操作空间不断收窄预计短期内煤价或承压持稳，后续需关注内贸价格走势及电厂拿货量 非电方面，化工耗煤维持常态，需求释放有限；目前各环节库存较为充足，下游补库意愿不足。

节后华南区域电厂陆续释放远期货源采购需求，据悉印尼Q3800投标价565-570元/吨，较年前上涨10-20元/吨；但下游用户对高价接受度仍然有限，故做流标处理随着动力煤内贸市场价格上调，叠加回国海运费上涨，进口煤报价亦小幅上调，现华南印尼Q3800港提报价610-620元/吨，但实际成交表现一般预计短期内进口市场稳中偏强运行，后期需关注电厂对价格接受度及实际拿货量 非电方面，化工耗煤维持常态，需求释放有限；目前各环节库存较为充足，下游补库意愿不足。

螺纹钢：本周螺纹钢价格小幅下跌1）建筑钢材产量低位，市场实际到货量较少，但是因终端需求逐步减少，库存累积速度有所加快2）下游逐渐停工，需求较少，市场交投冷清，现货价格变化不大整体看，受期货价格大幅回调影响，建筑钢材现货价格小幅下跌 五、基础化工行业市场价格运行情况 2月2日，基础化工价格指数1044.01，周环比下降0.22，降幅0.02%；年同比下降93.44，降幅8.21%。

1）产业面，本周建材供需双降，随着春节假期效应显现，建筑材需求会加速下降但市场交易冬储行情，在社会库存偏低的情况下，贸易商仍有一定备货2）宏观面，受降准利好刺激，本周螺纹钢期货震荡上涨运行，带动现货价格走强 五、基础化工行业市场价格运行情况 1月26日，基础化工价格指数1044.23，周环比下降1.47，降幅0.14%；年同比下降97.88，降幅8.57%。

受访人信息：锦城华南物资有限公司 营运负责人 王佳建 客户观点：伴随宏观预期共振，钢厂生产低位，原料高位支撑预计节后现货仍有补涨区间，但相对高度有限（个人认为难破2023年高点），估值修复后高点预估在4150-4250区间全年来看仍有较大下跌风险库存上，以卖出为主，不博取超越自我销售能力的上涨机会；做好现有库存和未来协议量的风险套保工作，主要以付少量权利金的买入看跌期权为主，少量配置期货套保空单，优化工具对风险的保护。

建发物流在厦门、上海、天津、青岛、成都等多个地区设有经营机构，自营物流中心面积逾100万平方米，全球合作服务网点达200余个公司持续完善综合物流服务能力，以精细化库存管理、关务咨询策划、境内外全程运送等业务为依托，打造精益物流项目和期货交割业务同时积极整合资源型供应链和增值服务体系，深耕黑色金属、有色金属、贵金属、新能源矿等多种矿产品、橡胶、石油焦、化工、酒类等产品领域，以整合物流、信息、金融、商品、市场五大资源，为客户规划个性化的一站式供应链运营解决方案，创造供应链新价值。

原料端锰矿价格支撑，化工焦价格高位，硅锰成本支撑较前期增加期货端盘面区间震荡，波动幅度有限，难以给到厂家合适套保空间，产区硅锰厂家库存增加，硅锰端压力显现短期来看，硅锰维持盘整小幅向好运行

【硅锰】整体来看，下游中小型钢厂检修增多，大型钢厂生产情况较为稳定，硅锰需求端暂无明显减弱，但螺纹钢钢厂利润率持续走低，采购硅锰压价心态较浓，且采量谨慎，年度冬储预期未有完全释放原料端锰矿价格支撑，化工焦价格高位，硅锰成本支撑较前期增加期货端盘面区间震荡，波动幅度有限，难以给到厂家合适套保空间，产区硅锰厂家库存增加，硅锰端压力显现短期来看，硅锰维持盘整小幅向好运行 【硅铁】本周硅铁期货周五收盘：6656，本周价格较上周收盘价6868变化：-212涨跌幅：-3.09%；现货端：硅铁成本端暂稳，临近月底，硅铁市场活跃度有所减弱，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6350-6500元/吨，75硅铁自然块6900-7100元/吨。