期货化工品的关联价格行情

从市场参与者结构看，交易客户数为13.4万，法人客户持仓占比49.5%，非常接近其他成熟的化工品同时，苯乙烯期现价格相关性较好，上市以来二者相关率达到0.98从走势上和数据上可以看出，期现货价格关联度较高，期货价格发现功能发挥也比较好 上述大商所人士表示，下一步，大商所一是继续增加苯乙烯的指定交割库和交割厂库，做好市场服务工作；二是进一步推进做市商制度，促进合约连续活跃；三是推进市场部门开展的企业风险管理计划，推广苯乙烯基差贸易；四是加快推出苯乙烯期权，进一步丰富风险管理工具；五是适当降低手续费，提升市场流动性。

动力煤主要用于火力发电发电量是动力煤需求的主要驱动因素，其活跃程度能够反映经济需求情况及货币环境平板玻璃可用石英砂、纯碱等原料制成，并广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响 能化指数A与商品期货市场各类主要品种关联性强，指数走势能够在一定程度上反映商品期货市场整体走势，同时反映宏观经济运行情况 PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃这四大成分品种的价格走势可基本全面地反映出经济面貌：PTA作为原油的下游产品，受其成本端原油价格的影响较大，同时作为化工品的代表，受化工品整体产能周期影响；甲醇是一个重要的化工原料，其应用领域广泛，包括用于制作农药，因此同时受到化工品产能周期及农产品生长周期影响；动力煤的终端需求由社会投资量体现，因此财政/货币政策对其价格影响较大；玻璃广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响，与黑色金属属同一需求周期。

“未来，在金融衍生品市场的推动下，塑化行业可能形成全国统一甚至全球统一的大市场，并产生一个或几个公允、均衡的充分反映市场前瞻性预期的价格基准，大大提升行业整体效率”6月25日，在由大连商品交易所支持，相关方面举办的“2019中国塑料产业大会”关联活动上，与会嘉宾认为，国内塑料化工期货服务实体的作用日益明显，与产业的结合也达到了新的高度，促进了化工产业和期货市场的健康发展。

煤和煤化工产业是我国国民经济支柱性产业近年来，郑商所高度重视对煤和煤化工产业链衍生品市场建设，先后上市了甲醇期货和动力煤期货，目前正在积 极准备尿素期货上市工作以上三个品种同属煤化工产业链上下游，相互影响，关联密切，每生产1吨甲醇需要1.5吨左右原料煤，生产1吨尿素需要1.3吨左 右原料煤这些基本的产业链关系，不仅会在衍生品市场得到反映，也会对相关企业的生产、销售和库存管理产生重要影响。

煤和煤化工产业是我国国民经济支柱性产业近年来，郑商所高度重视对煤和煤化工产业链衍生品市场建设，先后上市了甲醇期货和动力煤期货，目前正在积极准备尿素期货上市工作以上三个品种同属煤化工产业链上下游，相互影响，关联密切，每生产1吨甲醇需要1.5吨左右原料煤，生产1吨尿素需要1.3吨左右原料煤这些基本的产业链关系，不仅会在衍生品市场得到反映，也会对相关企业的生产、销售和库存管理产生重要影响。

永安国富相关人士也表示，大商所增加夜盘交易品种有助于关联品种之间的联动和内外盘之间的联动，避免隔天出现较大幅度的跳空缺口目前，原油和PTA、甲醇等化工品种已经开通夜盘交易，化工品种间的套利需求也需要大商所化工品种开通夜盘交易 聊塑资产相关人士表示，国内化工期货品种实现连续交易之后，有助于投资者根据上游产品原油价格的变化及时调整头寸，降低市场价格波动风险 据记者了解，针对大商所此次增加夜盘交易品种和缩短夜盘交易时间，期货经营机构及投资者已经从交易系统、人员等方面做好了准备。

近日甲醇市场氛围再次显稳，少部分现货区域价格小幅上调，不高的社会库存支撑了市场的挺价意愿另外，由于主要产油国之间的减产协议低于市场预期水平，国际油价持续反弹，而且市场多看好后期油市的挺价能力，那么在这种背景下，对化工品来说会带来利好我们可看到甲醇的相关联化工品塑料与PP走势的破低风险大大减缓，因此甲醇回稳的可能性亦会增加目前甲醇期货维持贴水格局，之前处在2700-2850区间内震荡，考虑到当前的供需背景，同时在油市氛围回暖背景下，预计甲醇重回区间走势的概率会较大，操作上可逢区间下沿试多参与。

另外，盘面相关联化工品L与PP走势较弱，不排除继续下挫可能，那么甲醇也就难免受到压制，近期需要及时关注重要区间下沿2700支撑位，此区域是甲醇是否转空的参考位当前甲醇期货依旧贴水，因此2700区域仍会存在偏强支撑，操作上高位空单可以考虑减持，若有破位再重新追卖 【操作建议】：短期供需出现松动，2700-2850区间震荡判断，短期关注联动化工品种走势，20日线空单可依托2700逢低减持。

虽然近期有部分投机资金平仓离场，但从CFTC的历史持仓数据看，当前原油的期货和期权持仓仍处于历史绝对高位，在原油类资产上依然沉淀着巨量资金高盛、摩根士丹利、瑞银等投行和众多对冲基金依然长线看多原油在当前金融市场持续恐慌和动荡之下，具备良好基本面支撑的原油可能获得额外的风险溢价，成为资本最好的避风港 中国证券报：怎样看待原油价格走势与国内化工品之间的关联性？ 任宝祥：原油作为化工板块的源头，直接支配着化工板块走势。

再次，布兰特原油期货价格周一再每桶50美元附近盘旋，美国产量增速下滑，为油价提供一些支撑，但中国经济数据料将疲软的预期压抑市场走势再就，人为因素推涨最后天气原因，春节前，备货期间预防雨雪天气但，目前中石化石油苯挂牌价在4400元/吨，外盘纯苯人民币市场在4450元/吨，依旧倒挂，焦化纯苯受制于原料高生产成本，国内苯加氢积极调涨，亏本经营，出货受阻 数据来源：钢联煤化工数据整理 图3：2014.12.8-2015.1.16国内加氢苯装置开工率走势图 小编认为两拨市场行情涨势具有以下几点相同点： 一：国际原油超跌反弹，外盘纯苯与国际原油市场行情走势基本一致；（国际原油价格及FOB亚洲纯苯人民币市场价格走势详细见图4） 数据来源：mysteel数据库 图4：2014.12.1-2015.1.18国际原油价格及FOB亚洲纯苯人民币市场价格走势图 二：市场心态影响，2014年10月份以来，原油持续震荡下挫是国内化工产品“跌跌不休”的主因，因原油变数很大，关联到政治地缘、国家利益等一系列因素，所以原油一旦企稳，对市场心态起到强有力的支撑作用； 三：人为因素占有不可磨灭的作用，市场行情达到如此高度，苯加工企业无奈亏本经营，中间商借助招标等工具助市场震荡上扬一臂之力是最有效的方式之一。

科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 3,511,260,141.88 4,440,021,844.33 -20.92 营业成本 2,891,696,912.72 4,015,015,549.02 -27.98 销售费用 119,381,280.59 145,840,737.07 -18.14 管理费用 329,612,896.93 370,531,565.53 -11.04 财务费用 312,765,940.97 369,406,800.92 -15.33 经营活动产生的现金流量净额 231,081,796.66 1,414,292,688.31 -83.66 投资活动产生的现金流量净额 -252,304,556.39 24,578,969.26 -1,126.51 筹资活动产生的现金流量净额 -861,607,046.46 -1,489,431,105.31 不适用 研发支出 1,861,512.52 3,598,106.13 -48.26 前五名销售客户销售金额合计 738,709,283.49 占销售总额比重（%） 21.04 分行业情况 分行业 成本构成项目 本期金额 本期占总成本比例(%) 上年同期金额 上年同期占总成本比例(%) 本期金额较上年同期变动比例(%) 化工业 原材料 902,554,007.48 89.65 1,162,708,356.25 88.80 -22.37 化工业 加工费 104,174,679.87 10.35 146,715,927.27 11.20 -29.00 冶金业 原材料 1,041,459,893.25 61.74 1,538,613,867.48 59.85 -32.31 冶金业 加工费 645,322,716.11 38.26 1,032,120,953.34 40.15 -37.48 采矿业 原材料 76,048,558.09 67.79 25,450,768.04 56.95 198.81 采矿业 加工费 36,133,334.86 32.21 19,239,761.46 43.05 0.88 物管收入 成本费 4,160,875.19 100.00 4,608,411.32 100.00 -9.71 酒店业 成本费 4,460,718.53 100.00 8,185,911.48 100.00 -45.51 工程设计收入 成本费 3,388,752.34 100.00 3,029,341.26 100.00 11.86 分产品情况 分产品 成本构成项目 本期金额 本期占总成本比例(%) 上年同期金额 上年同期占总成本比例(%) 本期金额较上年同期变动比例(%) 锌产品 原材料 981,364,958.85 61.78 1,534,038,514.51 59.82 -36.03 锌产品 加工费 607,244,450.29 38.22 1,030,468,345.85 40.18 -41.07 硫化铅精矿 原材料 25,864,310.40 67.82 25,416,822.05 56.93 1.76 硫化铅精矿 加工费 12,272,034.57 32.18 19,227,500.24 43.07 -36.17 硫化锌精矿 原材料 49,344,951.82 67.82 硫化锌精矿 加工费 23,413,071.72 32.18 碳铵 原材料 80,490,939.93 91.12 104,683,025.15 89.92 -23.11 碳铵 加工费 7,844,460.97 8.88 11,738,800.78 10.08 -0.33 磷铵产品 原材料 591,407,374.03 90.17 759,431,547.20 90.05 -22.12 磷铵产品 加工费 64,479,725.90 9.83 83,944,563.24 9.95 -23.19 氢钙产品 原材料 110,488,189.42 86.00 158,460,880.10 87.92 -30.27 氢钙产品 加工费 17,987,173.21 14.00 21,765,036.05 12.08 -17.36 复合肥产品 原材料 64,681,499.03 89.83 85,776,722.36 89.90 -24.59 复合肥产品 加工费 7,323,713.28 10.17 9,634,193.16 10.10 -23.98 其他产品 原材料 115,475,138.93 71.51 58,965,480.39 73.46 95.84 其他产品 加工费 46,011,197.31 28.49 21,298,202.76 26.54 116.03 酒店服务 成本费 4,460,718.53 100.00 8,185,911.48 100.00 -45.51 物业管理 成本费 4,160,875.19 100.00 4,608,411.32 100.00 -9.71 工程设计 成本费 3,388,752.34 100.00 3,029,341.26 100.00 11.86 前五名供应商采购金额合计 602,278,678.27 占采购总额比重（%） 17.11 本期费用化研发支出 1,861,512.52 研发支出合计 1,861,512.52 研发支出总额占净资产比例（%） 0.13 研发支出总额占营业收入比例（%） 0.05 项目 本年金额 上年金额 增减（%） 增减变动原因 经营活动产生的现金流量净额 231,081,796.66 1,414,292,688.31 -83.66% 公司销售收入减少，销售商品收到的现金同比上年同期减少 投资活动产生的现金流量净额 -252,304,556.39 24,578,969.26 -1126.51% 上年收到股权转让款比本期较多所致 筹资活动产生的现金流量净额 -861,607,046.46 -1,489,431,105.31 不适用 上年公司偿还银行借款较多所致 利润表项目 本期数 上年同期数 变动幅度(%) 变动原因说明 营业收入 3,511,260,141.88 4,440,021,844.33 -20.92 市场需求下降，销售额下降 营业成本 2,891,696,912.72 4,015,015,549.02 -27.98 与销售下降同步 销售费用 119,381,280.59 145,840,737.07 -18.14 销售量减少，运输费用等费用下降 管理费用 329,612,896.93 370,531,565.53 -11.04 管理人员工资费用的减少 财务费用 312,765,940.97 369,406,800.92 -15.33 银行贷款减少，利息费用减少 资产减值损失 15,037,816.23 39,933,959.22 -62.34 库存存货数量减少，存货市场价格上升 投资收益 198,021,093.98 49,665,788.04 298.71 被投资单位分回利润及期货投资收益增加 营业外收入 72,723,167.55 13,889,285.43 423.59 政府补助增加 所得税费用 28,385,644.72 60,848,139.31 -53.35 本年递延所得税资产转回减少 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率（％） 营业收入比上年增减(%) 营业成本比上年增减(%) 毛利率比上年增减（%） 化工业 1,073,850,792.15 1,006,728,687.35 6.25 -25.43 -23.12 减少2.82个百分点 冶金业 1,996,536,837.72 1,686,782,609.36 15.51 -27.95 -34.39 增加8.29个百分点 采矿业 311,422,528.99 112,181,892.95 63.98 207.17 151.02 增加8.06个百分点 酒店业 8,794,656.73 4,160,875.19 52.69 21.58 -9.71 增加16.40个百分点 物管收入 22,203,382.29 4,460,718.53 79.91 -14.09 -45.51 增加11.58个百分点 工程设计收入 1,035,583.97 3,388,752.34 -227.23 27.38 11.86 增加45.38个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率（％） 营业收入比上年增减(%) 营业成本比上年增减(%) 毛利率比上年增减（%） 锌产品 1,897,307,133.10 1,588,609,409.14 16.27 -31.35 -38.71 增加9.05个百分点 硫化铅精矿 105,859,875.99 38,136,344.97 63.97 5.86 -14.58 增加8.62个百分点 硫化锌精矿 167,548,346.55 72,758,023.54 56.57 碳铵 77,021,525.50 88,335,400.90 -14.69 -32.34 -24.12 减少12.41个百分点 磷铵产品 720,888,412.32 655,887,099.93 9.02 -24.14 -22.23 减少2.23个百分点 氢钙产品 140,289,535.00 128,475,362.63 8.42 -32.11 -28.71 减少4.37个百分点 复合肥 70,160,708.45 72,005,212.31 -2.63 -22.77 -24.53 增加2.40个百分点 其他产品 202,734,621.95 161,486,336.24 20.35 133.48 101.19 增加12.78个百分点 酒店服务 22,203,382.29 4,460,718.53 79.91 -14.09 -45.51 增加11.58个百分点 物业管理 8,794,656.73 4,160,875.19 52.69 21.58 -9.71 增加16.40个百分点 工程设计服务 1,035,583.97 3,388,752.34 -227.23 27.38 11.86 增加45.38个百分点 地区 营业收入 营业收入比上年增减（％） 华东地区 242,467,258.12 -64.52 西南地区 1,946,549,883.39 -18.17 华北地区 217,249,343.94 -30.71 东北地区 75,340,519.02 -33.31 华南地区 560,616,567.83 -21.05 西北地区 126,985,260.83 56.41 华中地区 91,975,207.07 38.43 国外 152,659,741.65 项目名称 本期期末数 本期期末数占总资产的比例（%） 上期期末数 上期期末数占总资产的比例（%） 本期期末金额较上期期末变动比例（%） 货币资金 665,063,784.97 8.44 1,645,355,440.07 20.84 -59.58 应收票据 95,989,347.86 1.22 168,484,648.52 2.13 -43.03 应收账款 30,201,355.31 0.38 12,328,820.49 0.16 144.97 其他应收款 129,344,026.25 1.64 85,586,129.10 1.08 51.13 在建工程 1,145,674,447.12 14.55 878,543,855.17 11.13 30.41 长期待摊费用 394,716,001.02 5.01 327,113,286.25 4.14 20.67 其他非流动资产 213,810,305.65 2.71 57,600,000.00 0.73 271.20 应付账款 539,066,158.19 6.84 289,528,978.55 3.67 86.19 应交税费 55,772,780.61 0.71 22,605,653.64 0.29 146.72 其他应付款 279,440,489.18 3.55 175,258,225.26 2.22 59.45 一年内到期的非流动负债 184,000,000.00 2.34 407,000,000.00 5.16 -54.79 其他流动负债 20,598,727.62 0.26 长期应付款 140,386,569.24 1.78 所持对象名称 最初投资金额（元） 持有数量 （股） 占该公司股权比例（%） 期末账面价值（元） 报告期损益（元） 报告期所有者权益变动（元） 会计核算科目 股份来源 四川信托有限公司 247,000,000 247,000,000 19 247,000,000 133,000,000 长期股权投资 合计 247,000,000 247,000,000 / 247,000,000 133,000,000 / / 合作方名称 委托理财产品类型 委托理财金额 委托理财起始日期 委托理财终止日期 报酬确定方式 是否经过法定程序 是否关联交易 是否涉诉 资金来源并说明是否为募集资金 关联关系 四川信托有限公司 银大教育集团贷款集合资金信托计划(第二期) 6,000 2013年3月7日 2015年1月31日 预期年化收益率 是 是 否 否 其他关联人 合计 / 6,000 / / / / / / / / 公司名称 业务性质 主要产品或服务 注册资本 资产规模 净利润 云南金鼎锌业有限公司 内资 主要从事有色金属及其产成品、半成品、矿产品的地勘、测量、采矿、选矿、冶炼、加工及自产自销。

此前，内蒙古自治区党委书记王君曾提出的“8337”发展思路，把内蒙古建成全国重要的现代煤化工生产示范基地正是“八个方面的发展定位”之一从经济效益来看，煤炭制成甲醇，是煤炭价格的4倍；甲醇制成烯烃，是甲醇价格的3倍，煤化工的转换有效实现了把产品附加值做大的目标在内蒙古建立甲醇交割库，将有效节约运输成本，提高内蒙古乃至西北地区厂家与期货市场的关联性，促进内蒙古煤化工企业进一步加快发展。

10月4日，纽约原油期货主力12月合约价格一度探至75美元，11月15日最高冲上99.37美元，涨幅近30% 目前，原油依靠的是自身基本面的反弹，其上涨和商品整体上涨的共同因素较少这样原油上涨对整体商品的带动有限，不会有太大影响而化工品后期会有一定反弹需求，尤其是塑料，因为其下游不是太集中，上游成本基本只和原油有关，因此关联度较大 宏观面依然不明朗 曾益红认为，近期原油价格强势由诸多因素造成：其一，短期美国经济数据利好，据美国商务部公布的2011年第三季度GDP初次估计值，其第三季度GDP环比增长为2.5%，远高于一二季度的0.4%和1.3%；其二，消费者耐用品支出有所增加，企业投资攀升，通胀水平小幅放缓，非农就业数据5月份以来首次上扬，对油价在经济层面有所支持；其三，地缘政治事件影响、Brent原油与WTI原油价差回落及非商业持仓净多头头寸的增加等，对油价上扬起到了推波助澜作用。

不少企业宁愿亏本，也要维系销售渠道焦炭期货上市以后有利于焦炭行业利用套保套利等多种工具和机构投资者的参与，掌握更多话语前，增强谈判能力，稳定销售渠道 目前和焦炭关联度较大的螺纹钢和PVC都已上市，特别是螺纹钢期货上市后极为活跃，现在已经是一个成熟品种了，而焦炭期货的上市有利于进一步完善钢铁化工产业链，便于现货企业利用焦炭期货服务产业链，促进行业的健康发展。

不少企业宁愿亏本，也要维系销售渠道焦炭期货上市以后有利于焦炭行业利用套保套利等多种工具和机构投资者的参与，掌握更多话语前，增强谈判能力，稳定销售渠道 目前和焦炭关联度较大的螺纹钢和PVC都已上市，特别是螺纹钢期货上市后极为活跃，现在已经是一个成熟品种了，而焦炭期货的上市有利于进一步完善钢铁化工产业链，便于现货企业利用焦炭期货服务产业链，促进行业的健康发展。

其他二线钢厂二级大螺纹钢报价在3980-4000元/吨不等 昨日，财政部消息公布，自7月15日起取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税，总数达406种，其中包括热轧板卷以及中厚板、大中型材等主要钢种受此影响，今日开市相关的热轧电子盘以及螺纹钢期货价格均纷纷下挫与此同时，现货市场也表现较为疲软，热卷等关联品种价格明显下跌，而螺纹钢价格则出现明显的迟疑态势，上海建材以平稳观望为主。