期货后市白糖分析价格行情

”一德期货白糖分析师李晓威告诉期货日报记者，今年年初以来糖价强势上涨，就是由食糖减产导致供需紧张所致印度这次再度暂停出口将导致供应减少200多万吨，虽然巴西开足马力产糖，在总量上有弥补印度本次意外减产缺口的可能，但短期会给糖市带来较大的干扰 展望后市，刘琳表示，从中长期来看，需要重点关注印度食糖减产预期兑现程度，若减产兑现或推动限制食糖出口政策落地，就意味着印度食糖退出全球市场，那么在巴西新糖供应之前，全球食糖供应或进一步偏紧，原糖可能会再度获得走强动能。

目前加工糖企业开工率低原材料缺乏，定价权偏向国内制糖集团，制糖集团报价坚挺，伴随减产落地，糖厂有部分惜售情绪”对于后市孙成认为，国内贸易和终端对高价抵触，高糖价与弱需求相矛盾，下游采购仍然是按需采购，港口出货放缓预计下周白糖现货市场价格窄幅震荡 广发期货分析，在国际供需矛盾尚未解决前，原糖仍维持相对偏强走势。

九月份白糖持续弱势盘整期货主力合约低点5457元/吨到今天的反弹的最高点5620元/吨广西南宁基准价维持在5650元/吨 左右市场放映情况在价格维持低位情况下，贸易商有拿货情绪，特别是本周期货价格反弹后产区仓库走货见好也表明大家对后市价格回升有一定信心和对市场需求持乐观态度目前的多空的因素分析如下 目前市场的多空基本上没有太大的改变，先说多头： 10月白糖合约触及10年的高位620.30美元。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单6060张，+0，有效预报5070张 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓219346手，+2972；空头持仓288351手，+3273，净空头持仓仍占据明显优势 总结： 国际糖价受到市场普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，后市ICE原糖期价或震荡上行为主。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单2060张，+1560，有效预报5070张 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓218665手，+10730；空头持仓282222手，+110327，多空持仓大量流入，净空头持仓仍占据明显优势 总结：近期国际糖价受到市场普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，后市ICE原糖期价或震荡上行为主。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单500张，+500，有效预报4030张 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓207935手，+17194；空头持仓271190手，+31697，净空头持仓仍占据明显优势 总结：近期国际糖价受到市场普遍预期2019/20年度市场供应短缺提振，后市ICE原糖期价或震荡上行为主。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单0张，0，有效预报2900张 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓224460手，-2542；空头持仓277161手，-32，净空头持仓仍占据明显优势 总结：据CFTC显示，截止12月3日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓连续六周大幅减持，得益于全球食糖供需缺口的利好提振及基金空头回补，加之巴西中南部糖产量同比大减，后市原糖有望继续上涨。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单0张，-82，有效预报900张 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓227002手，-7420；空头持仓277193手，-1241，净空头持仓仍占据明显优势 总结：据CFTC显示，截止12月3日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓连续六周大幅减持，得益于全球食糖供需缺口的利好提振及基金空头回补，后市原糖有望继续上涨。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单82张，+0，有效预报500张 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓234422手，-2990；空头持仓278434手，+6315，净空头持仓仍占据明显优势 总结：据CFTC显示，截止12月3日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓连续六周大幅减持，得益于全球食糖供需缺口的利好提振及基金空头回补，后市原糖有望继续上涨。

郑商所白糖期货主力连续合约自8月份抵达年内最高点5641点以来开始进入调整，经过两个月的宽幅震荡，白糖期货主力合约在上周四盘中再度抵达区间上沿5634元/吨四季度会否是白糖资产的“甜蜜期”？分析人士认为，对后市而言，目前的价格上涨会否激发市场产生更多的供给，是机构进入新平衡阶段的关键短期来看，糖市上游供应有限，中游库存也较为单薄，价格大幅下跌可能不大 延续内强外弱格局 上周国内市场延续与国际市场的割裂走势，糖价内强外弱。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单19837张，+346 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓259547手，-733；空头持仓347635手，-5546，净空头持仓仍占据明显优势 总结：国际市场原糖供大于求的背景下，巴西产区压榨进入高峰期，且印度季风降雨增多，有利于缓解产区干旱天气，后市国际原糖期价或弱势调整。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单19574张，-263 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓255805手，-3742；空头持仓342990手，-4645，净空头持仓仍占据明显优势 总结：国际市场原糖供大于求的背景下，巴西产区压榨进入高峰期，此外，印度季风降雨增多，有利于缓解产区干旱天气，叠加印度糖计划将出口高达800万吨，大大利空全球糖市，后市国际原糖期价或弱势延续。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单19491张，-2 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓260280手，+1674；空头持仓353181手，-1841，净空头持仓仍占据明显优势 总结：国际市场原糖供大于求的背景下，巴西产区压榨进入高峰期，且印度季风降雨增多，有利于缓解产区干旱天气，后市国际原糖期价或弱势调整。

（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所白糖期货仓单19493张，-1000，仓单流出 持仓分析：当日郑糖合约前20名多头持仓258269手，+6185；空头持仓355005手，+11120，净空头持仓仍占据明显优势 总结：国际市场原糖供大于求的背景下，巴西产区压榨进入高峰期，且印度季风降雨增多，有利于缓解产区干旱天气，后市国际原糖期价或弱势调整。

供需缺口是反转关键 信达证券分析师康敬东表示，不可否认的是，内外糖价从年初至今仍然呈现底部震荡走势，主要原因在于2018/2019榨季印度大幅增产，库存高企导致供应阶段性宽松但当前已处于内外糖成本双双倒挂的阶段，是糖价周期的绝对底部 近期也有声音认为糖市不乏利好方正中期期货研究指出，目前国内各地区白糖市场均已停榨，后市白糖销售进度将对价格造成影响。

未来糖价有望走强 对于白糖后市，金瑞期货认为，中短周期维持窄幅振荡偏强格局未来不确定性较多，国内政策不明，巴西、印度数据还无法确定，糖价将维持振荡但从长周期来看，当前价格处于较低位置，未来有望走强，这主要源于2019/2020年度榨季印度和泰国的减产预期，届时众多主产国同时减产将可能带领全球糖市场从过剩正式带入短缺周期 中信期货分析认为，近期政策扰动较多，政策的不确定性仍存，如进口政策、直补及抛储仍有预期。

软商品中，白糖价格在低位反弹后再次破位下行，市场分歧较大，无论是期货还是期权的成交量均有显著的增加 此外，豆油、棕榈油和菜籽油的成交量增幅也超过80%在一德期货宏观经济分析师肖利娜看来，三大油脂成交量大幅增长，一定程度上是受中美贸易磋商前景乐观、进口菜油获批消息的影响 展望后市，罗玉认为，国内方面，二季度重点关注猪肉价格上涨是否推升CPI以及央行是否降准国际方面，二季度存在诸多不确定因素，虽然美联储表现鸽派，但货币政策转向和经济下行之间、流动性和基本面之间仍存在博弈，且在其他经济体货币政策宽松导致利差继续扩大的情况下，美元流畅下跌的可能性较小，对大宗商品的支撑有限。

“上周四夜盘开盘时，郑糖期货主力1905合约出现了极端价格成交情况，因此价格创下阶段新低，但整体来看，跌幅仍在合理范围内”中信建投期货农产品研究团队表示 瑞达期货农产品组分析师表示，由于印度、泰国糖产量继续攀升，对于国际糖价形成压制而国内糖市由于进口利润逐渐打开，后市进口糖量将增加 南华期货白糖分析师严兰兰表示，多家机构根据印度最新压榨进度情况上调了本榨季全球食糖产量。

国内方面产销缺口明显，由于未来政策的不确定性，影响短期局部价格的主要因素还是白糖现货局部供应和贸易量他建议投资者应关注基金净持仓，关注巴西雷亚尔走势，通过分析全球及国内白糖供需平衡表，同时考虑国内政策和进口利润，综合判断白糖后市走势 投资总监蒲晓伟认为，在白糖期货高频交易到趋势交易的关键转折点，需要审时度势，在程序化影响力扩大、手动炒单盈利降低的背景下，白糖投资者要学会转换思路，多一些耐心，不要轻易抄底摸顶，摒弃贪婪和恐惧，不断学习完善交易系统，在成长中变得强大。

后市分析，钢厂库存压力依旧较大，供需矛盾仍在激化，钢价维持中低位弱势震荡 宏观动态 1、【国内商品期货多数收涨，锰硅领涨】 锰硅收涨3.6%，豆粕涨逾3%，菜粕、沪锌、焦炭、PTA、铁矿、硅铁、苹果涨逾2%，焦煤、郑醇、PVC、玻璃等涨逾1%，原油、沪银、郑煤、沪铜、沪金、热卷、白糖、线材、郑棉、鸡蛋、橡胶、沪铝、沪锡等收涨。