铝期货后续价格行情

夜盘AL2403合约跌幅0.58%宏观面，12月份零售额增长0.6%，为三个月来最强劲的增速且强于预期，打击市场对美联储近期开始降息的预期，美联储公布的“褐皮书"显示，经济活动几乎没有明显变化，市场预计3月美联储降息至少25个基点的可能性为已低于50% 基本面，氧化铝因部分地区重污染天气及矿石短期供应不足等原因现货供应延续偏紧，电解铝生产平稳，进口原铝或有增加，当下正处消费淡季，铝加工企业在1月中旬逐步进入春节放假状态，订单进一步减少，铝社会库存后续有较大累库预期，电解铝承压，不过电解铝当前库存水平仍位于近七年的同期低位，加上不过氧化铝偏强加上节前下游备库需求仍在，仍有一定的支撑，或以震荡为主。

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夜盘AL2402合约跌幅0.65%宏观面，美联储12月会议记录显示，决策者认为通胀上行风险下降，2024年适合降息，但未提供何时降息的信号；与会决策者强调政策在一段时间内保持限制性立场是合适的，需要保持到通胀明显持续地朝着委员会的目标下降 基本面，近期铝土矿供应影响仍在，矿石供应稳定性、环保等因素对氧化铝产能限制影响加深，国内氧化铝价格受多方因素持续走强，电解铝产量方面维稳运行，不过受电力供应影响，部分地区冶炼厂有一定的减产风险，加上铝锭进口亏损较大，进口窗口关闭，而国内铸锭量低位，短期铝锭或难有较大补充。

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夜盘AL2402合约涨幅0.29%宏观面，第三季度美国国内生产总值(GDP)及上周美国初请失业金等数据表明，美国劳动力市场彰显韧性，经济在一定程度上保持活力 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，12月份行业铸锭量或将增加，上周国内铝锭进口窗口打开，部分港口地区进口铝锭少量增加，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，部分加工企业出现减停产，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过近期库存去库表现较好且去库速度超预期，短期或以震荡为主。

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夜盘AL2401合约跌幅0.19%宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

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夜盘AL2401合约跌幅0.19%宏观面，美联储理事会理事沃勒暗示几个月后可能降息后，美元跌幅扩大，市场提高明年上半年美联储将降息的预期，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，预计3月美国降息的概率为33%，5月降息的概率为约65% 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，电解铝供应持续收紧；下游，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下跌，淡季表现明显，多数板块开工率持续下滑，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

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夜盘AL2312合约涨幅0.11%宏观面，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为60.4，低于预测值63.7；美联储主席鲍威尔及官员发言偏“鹰派” 基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，不过云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产，氧化铝价格有所走弱；下游，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌，建筑型材板块整体订单量低迷加剧，特别是北方天气转冷，该地区减产明显，拖累整体开工率，其他板块同样有淡季表现，后市来看，铝加工行业进入传统淡季，订单增量受限，需求低迷且或进一步走弱，后续铝下游开工或持续走低，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。

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供应端云南地区开始实施减产后续对西南及华南铝锭供应冲击较大，将影响每月近10万吨铝锭产出预计本月中旬开始广东、重庆地区现货贴水将出现回升当前进口窗口仍处于关闭状态影响后续进口铝锭流入消费端目前表现稳中偏弱，其中加工龙头企业开工率小幅下滑，工业型材消费订单出现减少昨日累库幅度明显放缓，后续累库持续性仍待观察，铝价维持震荡 沪铝12合约运行区间19000-19300元/吨，操作上建议区间操作为主。

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供应端云南地区开始实施减产后续对西南及华南铝锭供应冲击较大，将影响每月近10万吨铝锭产出预计本月中旬开始广东、重庆地区现货贴水将出现回升当前进口窗口仍处于关闭状态影响后续进口铝锭流入消费端 目前表现稳中偏弱，其中加工龙头企业开工率小幅下滑，工业型材消费订单出现减少，短期供需仍维持紧平衡状态，后续累库幅度有限，铝价维持震荡 沪铝12合约运行区间9000-19300元/吨，操作上建议区间操作为主。

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【期货市场】国内市场：隔夜沪铝主力合约报收20105元/吨,涨200元/吨，涨幅1%国际市场：LME铝3M报收2554美元/吨，涨68美元/吨，涨幅2.74% 【现货市场】（9月24日）钢联A00无锡现货铝价19780-19820元/吨，均价19800元/吨，涨100元/吨早盘沪铝受宏观利好提振上行，无锡现货市场延续稳好局面，大部分持货商对后市预期看好维持挺价，报价在均价附近，下游厂家按需补库追涨季节性尚可，中间商略有畏高，采购偏谨慎，流通货源供应压力不大，后续价格仍有上抬，报价在升10元/吨，整体交投稳定。

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【期货市场】国内市场：隔夜沪铝主力合约报收19830元/吨，跌5元/吨，跌幅0.03%国际市场：LME铝3M报收2486美元/吨，持平，跌幅0% 【现货市场】（9月23日）钢联A00无锡现货铝价19680-19720元/吨，均价19700元/吨，跌260元/吨早盘沪铝震荡下行，无锡现货市场稳中向好，库存继续大幅去化，供应压力不大，叠加持货商普遍挺价惜售，报价在均价附近，下游逢低补货备库采购意愿增加，贸易商亦逐步入场接货交单，交投状况整体向好，后续报价有小升水出现，整体成交尚可。

行情简评

美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停随着鲍威尔的发言，海外主要资产走势先涨后跌，最终美股全线收跌，黄金较日高大幅回落，美元跌幅收窄，市场对降息50个基点背后的经济衰退预期有所担忧基本面近期变动有限，铝价反弹叠加期货合约换月，现货基差恢复贴水，出口订单好转对铝需求增量带来一定拉动作用，关注后续下游企业备货情绪整体来看，原铝供应稳定为主但铸锭量下降趋势仍将持续，预计后续铝锭整体以季节性去库为主。

行情简评

【期货市场】国内市场：隔夜沪铝主力合约报收19110元/吨，跌200元/吨，跌幅1.04%国际市场：LME铝3M报收2341.5美元/吨，跌36.5美元/吨，跌幅1.53% 【现货市场】（9月6日）钢联A00无锡现货铝价19190-19230元/吨，均价19210元/吨，跌80元/吨早盘沪铝弱势震荡下行，无锡现货市场稳定运行，库存今日小幅去库，后续到货预期不多，大部分持货商维持挺价出货，亦有部分持货商趁高基差，报价在贴10元/吨至均价，中间商对于贴水货源积极接入，下游逢周末亦趁低价采货备库，需求支撑尚可，整体交投不温不火。

行情简评

隔夜沪铝小幅下跌，氧化铝期货继续下跌目前氧化铝基本面变化不大，更多的是宏观情绪主导国内氧化铝供应端减复产并存，上周部分氧化铝厂发生检修，山西山东部分地区现货发运下滑，现货供给略显偏紧下游铝厂及非铝行业均有补库需求，现货价格稳中有升现货偏紧意味着即使后续期货价格继续回落，10合约基差大概率仍以期货上涨方式收敛但11月可能面临供应端增产，消费端减量的可能，因此不排除有资金去做空11合约，操作上建议多10空11合约正套。

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隔夜沪铝窄幅震荡，氧化铝期货震荡偏强国内氧化铝供应端减复产并存，近两日市场暂无“一口价”式现货成交，但下游某铝企大单采购明显增加，至少两家大型下游铝企通过网站报价月均价平水结算的形式订购4万吨现货氧化铝补充刚需下游补库意愿仍存，现货维持偏紧格局，后续关注魏桥迁建项目投产时点与规模短期近月合约维持偏强状态，远期合约有走弱风险，正套继续持有 氧化铝11合约宽幅震荡，运行区间3780-3900元/吨，若大幅反弹可布局空单，正套继续持有。

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隔夜沪铝震荡偏弱，氧化铝期货小幅下跌 国内氧化铝供应端减复产并存，上周部分氧化铝厂发生检修，山西山东部分地区现货发运下滑，现货供给略显偏紧，目前国产矿石供给并不充裕，部分氧化铝运行产能稳定性有待观察下游铝厂及非铝行业均有补库需求，现货价格稳中有升9月主要关注北方铝厂冬储带来的补库需求，以及后续新增产能的落地情况，氧化铝现货在较长时间仍处于偏紧状态，整体思路逢低做多 氧化铝10合约震荡为主运行区间3850-4000元/吨，逢低做多为主。

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【期货市场】国内市场：沪铝主力合约报收19680元/吨，跌60元/吨，跌幅0.3%国际市场：LME铝3M报收2446美元/吨，跌20美元/吨，跌幅0.81% 【现货市场】（8月30日）钢联A00无锡现货铝价震荡反弹走高，现货铝价19610-19650元/吨，均价19630元，涨80元/吨早盘沪铝震荡反弹走高，无锡市场稳步走强，社库转为去库，市场对后期到货持偏紧预期，持货商挺价意愿加强，开盘初始报价在均价，中间商入场接货使得现货流通趋紧，下游厂家亦有补库动作，对需求好转支撑增强，后续报价抬升至升10元/吨，交易氛围回暖，整体交投向好。

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隔夜沪铝小幅下跌，氧化铝期货偏弱运行 国内氧化铝供应端减复产并存，本周运行产能基本与上周持平，预计后续仍有部分新增产能释放，供应改善预期仍存近日现货成交明显增多，北方地区现货小幅上调前期由于下游非铝行业氧化铝原料库存极低，目前有较强的刚需补库需求，带动少量氧化铝价格高位成交同时北方铝厂开始有补库动作，带动三网均价小幅上涨，北方铝厂冬储有可能提前开启，氧化铝现货在较长时间仍处于偏紧状态，整体思路逢低做多。

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【期货市场】国内市场：隔夜沪铝主力合约报收19995元/吨，涨95元/吨，涨幅0.48%国际市场：LME铝3M报收2546.5美元/吨，涨13美元/吨，涨幅0.51% 【现货市场】（8月27日）钢联A00无锡现货铝价19720-19760元/吨，均价19740元/吨，涨10元/吨早盘沪铝震荡调整，无锡市场表现平稳，持货商对铝价畏情绪较浓，开盘初始积极出货较多，报价在贴10元/吨，后续盘面小幅下行，需求方趁势买入贴水货源，流通货源随之缩紧，报价回升至均价附近，下游则按需采购为主，整体交投维持稳定，起色不大。

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【期货市场】国内市场：沪铝主力合约报收19880元/吨，涨100元/吨，涨幅0.51%国际市场：LME铝3M报收2533.5美元/吨,涨67美元/吨，涨幅2.72% 【现货市场】（8月23日）钢联A00无锡现货铝价19670-19710元/吨，均价19690元/吨，涨10元/吨早盘沪铝高位震荡，无锡市场表现偏弱，临近周末叠加长单月度结算，持货商逢高出货回款，积极出货，但后续到货预期不多，使得报价相对坚挺，报价在贴10元/吨，贸易商长单交货压力不大近按需采购，下游畏高维持刚需采购为主，整体交投仍显清淡。

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【期货市场】国内市场：隔夜沪铝主力合约报收19780元/吨，涨30元/吨，涨幅0.15%国际市场：LME铝3M报收2481美元/吨，涨5美元/吨，涨幅0.2% 【现货市场】（8月21日）钢联A00无锡现货铝价19570-19610元/吨，均价19590元，涨100元/吨早盘沪铝震荡回调后续涨，无锡市场变化不大，开盘初始，部分贸易商看好后市即积极入场接货，但随着盘面企稳上行，持货商逢高出货渐多，流通货源转增，接货方压价采购，下游畏高需求意愿偏弱，报价从均价逐渐回落至小贴水，整体交投起色不大。

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