云铝期货价格行情

期货商品指数在经过连续5个月的下跌之后，继续向下的空间有限 铝锭供需矛盾不突出供应端看，目前国内电解铝运行产能保持稳定，开工率93.81%之前有消息称节后云南部分铝厂开始复产，考虑到2024年西南地区水库水位显著好于2023年同期，预计铝厂提前复产的可能性较大，但即便复产短期也不会带来大的供应压力另外，近期进口窗口关闭，进口供应增加的压力也有所减弱 需求端看，春节后下游加工企业逐渐复工，且临近传统消费旺季，预计后市铝下游需求将逐渐回暖。

云南铝企预计将于3月底逐步复产，复产规模在51万吨左右，完全运行仍需时间当前铝价对基本面消息有所脱敏，宏观影响因素更为明显，本周3月的美联储议息会议需重点关注目前市场对降息的交易比较充分，但是2月的通胀数据反应出反弹的压力，出于预期的管控，美联储本周的利率决议或许会释放偏鹰的信号另外，随着铝价持续反弹，下游采购情绪一般，现货库存维持累库，贴水略有扩大，短期铝价高位震荡 电解锅04合约波动区间19100-19400元/吨，区间操作为主。

夜盘AL2308合约跌幅 0.25%宏观上，美国6月Markit制造业PMI数据创2022年12月份以来终值新低；美国6月ISM制造业指数创2020年5月以来新低；国内利好政策预期升温，国内期货市场整体氛围相对较暖 基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；云南地区复产下电解铝供应持续增加；需求端，假期结束，但上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比维持小幅下滑，后期消费淡季下，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行。

夜盘AL2309合约跌幅0.05%美国二季度GDP数据高于预期及前值，加上美联储如期加息25基点，鲍威尔发言让市场对即将结束加息的预期增强；中央政治局会议提振市场情绪，国内宏观情绪较好 基本面上，国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；云南地区复产下电解铝供应持续增加；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比维持小幅下滑，周内铝型材及铝箔板块拖累整体开工率，房地产低迷加上高温等天气原因，压制其行业需求，铝箔板块同样在订单回落下拖累开工率，后期消费淡季下，订单匮乏，成品库存积压，开工率或持续下行。

夜盘AL2307合约跌幅0.85%宏观上，美国最新通胀数据和美联储利率决定落地前，宏观情绪偏谨慎 基本面上，国内氧化铝及预焙阳极价格弱势运行，电解铝成本支撑下移；云南地区水量增加下，电解铝有复产预期；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比小幅上行，行业订单向大厂转移，带动开工率略涨，后期仍受到传统消费淡季影响，需求疲软，订单不足显现，开工率或持续下行 库存上，国内外均处低位，国内社会库存维持去库。

隔夜沪铝震荡偏弱，伦铝小幅收涨美联储议息会议宣布加息25基点，符合预期声明判断未来加息程度时要考虑到加息影响的滞后性，同时承认通胀出现一定程度缓和，发言整体偏鸽 基本面短期关注云南省内电解铝企业限电减产的落地情况，当前供应端制约仍存，消费端持续改善目前加息的忧虑已被市场充分消化，而基本面累库的预期也以反应在价格中，当前消费恢复的成色将主导后续走势 短期来看在供弱需强的背景下，库存增速将逐步放缓，铝价震荡偏强概率较大。

公司简介：云晨期货有限责任公司创办于2002年3月，是中国铝业集团有限公司金融板块旗下的期货公司公司注册资本金为3亿元，是大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心会员，中国金融期货交易所交易结算会员在北京、上海、昆明、蒙自、楚雄、曲靖设立有分公司和营业部，拥有风险管理子公司——上海滇晟商贸有限公司公司一直本着“规范经营、理性投资、科学管理、客户至上”的经营指导方针，以服务实体企业作为工作重心和主线，以经纪业务为依托，积极开展合作保值、仓单服务、做市业务等创新业务，为投资者提供卓越的价值投资机会，努力打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台。

【行情简析】 受隔夜外盘拖累，周五沪铜Cu1208合约跳空低开于55310后通盘呈区间震荡态势，其间于11:15上探当日高点55710，于13:32下探当日低点55100，最终报收于55520元/吨较前一交易日结算价上涨150元，涨幅0.27%成交量共计26.5万余手，较前日缩量7.4万余手，持仓量共计17.4万余手，较前日减仓2.6万余手。

今日沪铜主力合约CU1203高开于54000，最低53820，最高54000，收于53740元/吨，较昨日结算价上涨210元，涨幅0.39%；沪铝1203开于15740，收于15750，与昨日结算价持平 现货方面，国内长江市场今日10：30分报价：铜54400～54550元，升水0元/吨～升水150元/吨，铝15910～15950元，升水0元/吨～升水40元/吨。

而且，随着期货价格大幅上涨，期现套利交易增加，加剧现货紧张局面另外，受国产矿供应不足、矿石应用复杂及产线调试等影响，晋豫贵桂地区氧化铝复产带来的增量较为有限，并且当月南北方地区部分企业再度出现减产，导致市场可流通现货持续偏紧而且临近假期，部分低库存铝厂入市采购意愿增加，现货流通紧张度提升 需求方面：当前电解铝需求增量仍主要集中在云南复产3月份云南省决定释放80万千瓦电力负荷用于电解铝企业复产，使得前期停产的部分产能完成复产，进入4月份云南省电解铝企业仍积极争取电力负荷，在原复产计划基础上增加复产产能，带动区域电解铝产量不断小幅增长，部分铝厂积极备货，进一步加剧现货紧张局面。

五一长假即将来临，建议各会员单位及市场交易者应当做好头寸管理，合理控制仓位，理性参与期货市场 <4 连日来，六冶机电分公司承建的内蒙古华云三期电解项目抢抓施工黄金时节，全力朝着“5·15”电解槽通电投产节点目标冲刺42万吨轻合金材料项目位于内蒙古包头市铝业产业园区，采用世界领先的600kA大型预焙电解槽技术，建成后70%以上电能将由绿色新能源提供。

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝期货冲高回落海外氧化铝供应略微偏紧，价格稳步上升山西矿山复产不及预期，部分生产企业掺配进口矿，氧化铝合规率下降，同时矿石紧缺下部分企业有压产计划而云南地区在放开负荷限制后，二次复产进度提前，5月供需缺口将进一步扩大目前现货价格持续反弹，氧化铝偏强运行贸易商有出货需求，考虑到五一假期将近，节前多头或有获利离场冲动，不建议追高短期氧化铝06合约震荡偏强，运行区间3600-3750元吨，多单可逢高减少持仓，未入场观望。

【市场预测】上周五氧化铝期货价格呈现强劲飙升态势，基差快速扩大带来难得的套利机会，加剧现货供应紧张局面然而本月交割数量及西北可用的交割库容均有限，期货对现货市场影响仍待持续关注从供应端来看，受铝土矿供应紧张、天然气保障下降、设备检修等影响，近日南北方氧化铝复产提升受限且局部短期产量存下降预期从需求端来看，随着云南省陆续释放电力负荷，当地电解铝企业仍在逐步计划复产，其他地区暂无变动，短期需求端支撑仍较强。

受资金面推动，隔夜氧化铝期货大幅上涨基本面看供应端上周国内氧化铝厂运行整体较为平稳，除个别生产企业因检修进度的差异，存在小幅的波动，周产能增加25万吨左右消费端云南电解铝复产缓慢进行中，西南供应缺口仍存，北货南运量有所加大上周在套利空间打开的情况下，贸易商采购零单积极，导致目前北方现货略微偏紧山西矿山复产进度不及预期，短期氧化铝维持紧平衡状态短期氧化铝05合约宽幅震荡为主，运行区间3350-3480元/吨，区间操作为主。

据目前已公布年报的铝企来看库存方面，去年除了云铝股份增加16.17%外，中国铝业、焦作万方、神火股份都在大幅去库，2023年库存分别较上一年减少39.89%、72.32%、84.65% “电解铝整体利润走高且维持高利润是合理的”，华融融达期货有色金属研究员李魁向记者表示，因政策性产能限制，2024年国内电解铝运行产能峰值预计达到4330万吨，开工率预计达到94%的高水平，而上游氧化铝的建成产能长期过剩，这就导致了利润向下游电解铝行业转移。

2024年4月4日（星期四）至2024年4月7日（星期日）休市 2024年4月8日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易 【市场预测】虽然当前国产矿供应紧张局面暂未明显缓解，但北方部分氧化铝企业已复产且后期区域待复产规模有望增加，市场参与者观市消极情绪略有升温，山西持货商议价趋向3220-3240元/吨相比之下，近期国内铝价偏强表现以及云南电解铝复产推进等因素扰动氧化铝期货市场，期货价格重心明显上移，期现套利机会再现。

氧化铝现货市场成交多元，价格偏弱震荡为主，行业利润将有所收窄多空交织下，预计氧化铝期货震荡为主，关注下游复产节奏，以震荡思路对待 铝方面，供应端将延续走强，关注云南实际复产规模及速度，预防预期差风险需求端旺季延续，各板块开工率均有一定回升空间铝锭出现去库后，预计未来整体库存震荡下跌为主，将给予铝价上涨动力随着氧化铝价格偏弱，电解铝成本有下降空间，行业利润将继续得到修复预计沪铝震荡偏强，多单可持有。