1月橡胶期货行情价格行情

观点：近期受到泰国天气的影响，影响割胶，使得橡胶原料价格快速上涨国内受到停割影响，原料相对紧缺，全乳胶价格提升较大，与期货价差有缩小混合方面受到淡季因素影响，涨幅相对偏低，期现价差扩大下游方面，轮胎厂家整体开工变动不大，部分受假期影响有停产及减产行为个别企业提紧排产任务以尽早进入春节假期停产，据了解，现货市场跟随期货上涨，贸易商内交易较为活跃，但轮胎厂参与性不积极周一橡胶市场逐步走弱，夜盘继续下探，投机性资金率先撤离，走势重回弱势。

观点：天然橡胶短期供需矛盾保持现状，临近年底，现货市场操作意愿较弱，期限套利价差缩小，资金参与性不积极下游轮胎企业采购积极性较差，轮胎企业开工表现稳定，市场销售整体情况不乐观元旦前，下游终端采购积极性不强，工厂原料库存维持在12-15天水平但轮胎成品压力较大，库存40-45天原料市场方面，目前保持稳定，缺乏市场交易信号节前橡胶价格受到原油期货大涨的影响，快速冲高，但随后市场追买资金不足，看涨情绪较低出现回落，短期橡胶仍维持弱势震荡。

橡胶价格优势，下行空间受限 观点：橡胶目前的基本面没有大的变化，主流逻辑仍是产能增加以及需求下降带来的价格风险，刺激价格下跌但价格偏低的优势正在逐步体现出来，进口意愿下降，割胶意愿下降等因素都有可能推动价格回升，所以目前不宜过分看空价格后期继续关注泰国原料价格以及进口情况，有望对市场产生较大影响昨日橡胶主力合约RU1901探低至10975点，收盘回升至11160点1-5-9月份价差保持近期缩小局面，期现套利空间进一步被打压，短期市场投机性做空下降，有望反弹。

橡胶价格优势存在，下行空间受限 观点：橡胶目前的基本面没有大的变化，主流逻辑仍是产能增加以及需求下降带来的价格风险，刺激价格下跌但价格偏低的优势正在逐步体现出来，进口意愿下降，割胶意愿下降等因素都有可能推动价格回升，所以目前不宜过分看空价格后期继续关注泰国原料价格以及进口情况，有望对市场产生较大影响 交易策略方面，可考虑橡胶1901合约11100附近做多，11500附近平仓。

截至1月25日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在12250元/吨附近，实单商谈 顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶主流出厂价格持稳，截至2024年1月25日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价稳定在12300-12500元/吨之间本周期，国内顺丁橡胶市场行情区间震荡周内原料丁二烯市场价格坚挺，成本高位支撑下，顺丁橡胶市场低价资源难寻，然期货盘面弱势整理，拖拽交投氛围，部分民营价格小幅下挫随着期货盘面震荡上行，加之丁二烯个别装置变动，成本面利好提振，顺丁橡胶现货市场谨慎氛围明显，报盘普遍小幅走高试探，然随着下游需求逐步减弱，交投情况未见明显好转。

本周期，国内顺丁橡胶市场行情小幅上探周内原料丁二烯受出口及外盘消息提振，出厂及市场价格涨至高位，成本面存在提振，同时合成橡胶期货价格亦有走高，顺丁橡胶现货市场氛围愈发谨慎，现货报盘小幅走高，且个别民营工厂封盘观望，下游刚需采购略好转，然随着山东益华、浙石化、燕山石化、齐鲁石化等顺丁橡胶装置重启消息落地，叠加盘面弱势震荡，现货报盘有所松动，业者持仓积极出货为主，整体交投阻力尚存截至1月18日，山东市场齐鲁BR9000价格在12400元/吨，合计上涨100元/吨。

截至1月11日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在12050元/吨附近，实单商谈 顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶主流出厂价格下调，截至2024年1月11日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价下调至12100-12300元/吨之间，涨幅在200-400元/吨不等本周期，国内顺丁橡胶市场行情跌后整理周内受合成橡胶期货价格持续下行拖拽，叠加丁二烯市场有所回落，顺丁橡胶现货市场价格承压走低，随着倒挂幅度加剧，出厂价格陆续下调200-400元/吨不等，昨日合成橡胶期货盘面及丁二烯市场价格止跌反弹，顺丁橡胶现货市场亦止跌整理，国营品牌普遍围绕新供价上方试探，部分民营价格在11600-11700元/吨，下游入市维持刚需压价采购，实单意向区间低端。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格继续上涨，截至1月4日，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨至12500-12700元/吨，主流涨幅200元/吨本周期，国内顺丁橡胶市场行情涨后回调元旦节前，原料丁二烯市场价格小幅整理，期货盘面亦表现坚挺，现货市场谨慎氛围不减，业者延续惜售情绪，节后现货报盘维持溢价，且幅度愈发放大，出厂价格陆续调涨200元/吨，然受合成橡胶期货持续下行拖拽，叠加下游入市仅刚需跟进，获利盘低出频现，价格重心承压下移，国营品牌普遍倒挂，部分民营报盘亦跌至11800元/吨及以下。

截止11月23日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在11650元/吨左右，实单商谈 顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格维持稳定，截至11月23日，国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在12000-12200元/吨本周期，国内顺丁橡胶市场行情弱势整理，出厂供价未做调整，市场价格承压走低，原料丁二烯市场行情坚挺，成本压力下，部分民营工厂临时停车或降负运行，然合成橡胶期货走势下行，现货市场交投承压加剧，个别国营品牌顺丁橡胶价格略微倒挂，贸易商出货阻力下，价格重心继续走低，恰逢中石化结算，加之民营工厂报盘有限，期货盘面止跌上行，市场氛围趋于谨慎，低出报盘不再，询盘氛围好转后，价格重心小幅上移。

考虑到原料丁二烯行情持续强势，成本面存底部支撑，多数供方及贸易商低出意愿不强，报盘多围绕供价窄幅调整，但仍存少量民营低出拖拽，而下游仍以小单刚需采购为主，买盘延续清淡，行情持续承压截至11月2日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在12450元/吨左右 顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨，截至11月2日，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨至12600-12800元/吨本周期，国内顺丁橡胶市场价格小幅上探，原料丁二烯出厂价格上涨提振，成本高位支撑，市场低出资源不再，顺丁橡胶出厂价格顺势上涨，随着合成橡胶期货盘面震荡走高，且丁二烯市场行情持续上行，标品顺丁橡胶价格维持溢价，民营价格重心亦有小幅走高，然下游入市采购暂无改观，实单多表现压价，交投氛围僵持难改。

1月底，沪胶期货2305合约一改振荡上行走势，摸高13690元/吨一线后止涨转跌，由此开启了一个半月的下探行情截至3月下旬，沪胶期价最低回落至11660元/吨一线，累计下跌超过2000元/吨，跌幅达14.83% 外围宏观环境对橡胶产生不利影响 为应对原油价格、食品价格和其他生活成本全面上升，2022年3月以来，美联储和欧洲央行相继开启加息周期。

整体来看沿海地区，终端备货行情并不明显 2月，煤价现货价格或坚挺，甲醇生产成本或受支撑基本面看，虽然内地供应略有增加，但进口预期减少，供应面变化或不大，需求面或先减后增预计2月中国甲醇市场或震荡走高 1月份橡胶塑料价格指数为885.45，环比下跌1.29%，同比上涨7.55% 1月天然橡胶RU和NR期货主力合约价格均较大幅度下跌。

虽然以上的统计规律本身不能直接作为交易的押注点，但可以借鉴其背后的逻辑分析交易方向首先，供需周期定主要基调，天胶由供不应求向供过于求转变之后，目前逐步趋于供需平衡阶段，因此天胶春节前后大概率由跌转涨其次，2020年1月13日期价冲高后，因节前需求阶段性趋弱回落明显，但后期基本面边际的改善对价格存在支撑，如若春节以后需求逐步恢复，并叠加供给端减产，天然橡胶的反弹行情值得期待 综上，我们认为天然橡胶正逐步由供过于求向供需平衡转变，供需边际的好转对期货价格具有支撑作用，后期决定行情的关键点主要在供应端，重点需要关注主产国天气干旱情况、减产计划以及真菌病对供应端的影响。

另外，开割初期产区遭遇高温干旱天气，供应旺季泰国南部发现真菌性病害，加之长期低价导致胶农对橡胶树疏于养护，胶水干含下降，橡胶树单产下滑多重因素影响下，泰国原料供应较往年同期偏紧，加工成本对行情构成明显支撑，故年内期货价格上涨的情况下，供应商报盘跟涨，但期货价格走跌的情况下，供应商跟跌意愿不高 目前，东南亚已进入季节性供应旺季，但原料产出不及往年产区雨水逐渐减少，2019年11月—2020年1月，天然橡胶供应增加，而这并不意味着原料供应充裕。

此外，春节也常常处于该时间段内，消费因素也为小麦价格带来提振，小麦价格最高点就经常出现在春节前后 另一个农产品——天然橡胶，由于其产量随季节性而变动，一般在11月中旬至12月进入减产期，1月至3月上旬进入停割期，因而12月至次年2月沪胶指数上涨概率较大，这时常常出现天然橡胶期货最好的“吃饭”行情，而随着3月中下旬开割期和增产期，价格开始走弱。

虽然合成胶属于原油下游产品丁二烯的终端产品，但由于产业链传导时间较长，加上本身价格影响因素不同，使得两者价格变化并不能及时同步，甚至可能出现相反走势，因此短期的相关度较小 中国证券报：对后续橡胶走势有何展望？ 胡海涛：近期，沪胶价格继续回落，且盘中创出1月4日以来新低，宣告1月以来的反弹行情告一段落从本周一上市后的橡胶期权价格表现来看，市场主流观点认为沪胶期货1905合约价格将在11000—13000元/吨区间，对后市价格表现总体持偏空观点。

虽然合成胶属于原油下游产品丁二烯的终端产品，但由于产业链传导时间较长，加上本身价格影响因素不同，使得两者价格变化并不能及时同步，甚至可能出现相反走势，因此短期的相关度较小 中国证券报：对后续橡胶走势有何展望？ 胡海涛：近期，沪胶价格继续回落，且盘中创出1月4日以来新低，宣告1月以来的反弹行情告一段落从本周一上市后的橡胶期权价格表现来看，市场主流观点认为沪胶期货1905合约价格将在11000—13000元/吨区间，对后市价格表现总体持偏空观点。

虽然合成胶属于原油下游产品丁二烯的终端产品，但由于产业链传导时间较长，加上本身价格影响因素不同，使得两者价格变化并不能及时同步，甚至可能出现相反走势，因此短期的相关度较小 中国证券报：对后续橡胶走势有何展望？ 胡海涛：近期，沪胶价格继续回落，且盘中创出1月4日以来新低，宣告1月以来的反弹行情告一段落从本周一上市后的橡胶期权价格表现来看，市场主流观点认为沪胶期货1905合约价格将在11000—13000元/吨区间，对后市价格表现总体持偏空观点。

投资者基于不同的行情预期，都可以构建出对应的策略组合，例如，在小幅变动的单边行情中构建价差策略赚取行情收益或在振荡行情下通过卖出跨式、宽跨式策略赚取时间价值等 买入期权的最大亏损为权利金，因此通过期权与期货的结合操作，投资者有机会在实现收益的同时控制最大亏损下面我们以2016—2017年的橡胶行情作为案例，通过计算期权的理论价格进行分析 假设投资者在2016年11月8日买入5手期货RU1705合约，价格在15550元/吨附近，至11月29日左右已经有了超过3000元/吨的明显收益。

期货日报12月10日报道：在打破持续了近4个月的振荡走势出现下跌后，10月天然橡胶价格并未一泻千里，而是展开了新一轮的振荡行情尽管当前东南亚主产国产区处于割胶高峰期，天然橡胶产出将继续增加，但由于目前橡胶价格已处于近几年来的低位，受割胶成本的支撑其进一步下跌空间有限，预计后期天然橡胶价格将维持振荡走势 11月20日，泰国政府批准新的价值186亿泰铢的补贴和相应措施以帮助胶农。