生猪期货对标价格行情

相较于车板交割方式，厂库标准仓单交割方式既适用于每日选择交割流程，也适用于一次性交割流程进入交割月后，从第一个交易日至生猪合约最后交易日的前一交易日，持有标准仓单和交割月单向卖持仓的卖方客户可以提出标准仓单交割申请，经交易所审核通过，统一由交易所组织匹配买卖双方在规定时间完成交割；每个生猪合约最后交易日后，所有未平仓的生猪合约持有者应采用标准仓单交割的方式进行一次性交割 生猪期货的标准仓单采用厂库信用仓单模式，仓单的生成流程与其他品种厂库仓单相同：会员或客户与交割库结清货款等费用后，交割库签发《标准仓单注册申请表》，客户通过会员凭交割库开具的《标准仓单注册申请表》办理标准仓单注册手续。

记者获悉，8月2日，在开始办理生猪标准仓单注册业务的首日，交割库中粮肉食投资有限公司完成了75手生猪期货标准仓单的注册，注册地点为中粮家佳康（江苏）有限公司，这意味着生猪期货首批标准仓单成功注册 据悉，此次注册生猪期货标准仓单的主体为中粮家佳康食品有限公司（下称中粮家佳康）该公司期货业务负责人告诉记者，随着生猪产能的逐渐恢复，今年以来生猪现货价格开始下滑，未来养殖利润的不确定性大幅增加。

附件：生猪期货交易指南 。

附件：生猪期货60问 。

王李子杰老师介绍了生猪规模化进程参考美国经验，和中国特色的规模化进程他表示规模化的行业无利润状态，持续的时间和周期会偏长、今年年前的价格波动以及23/24连续两年的年后压栏带来的反弹，充分的体现了市场的博弈性、国内产业运行的结构远远复杂于美国市场，阶段性的价格判断的难度更大、2023年已经展现了企业在亏损情况下的抵抗能力，但是产能去化一定会给价格带来一定边际改善、肥标价差和体重仍是短期节奏的核心指标、最后发表生猪市场的一些思考：1.最大的周期而言，行业处于快速规模化的进程中，产业利润整体是不好的，不是好行业，但是应该能诞生好企业（最终一定具备使用期货工具的能力）；2.由于产能去化，24年相对23年，是一个更好的年份，饲料原料的下跌给于行业更好的利润水平；3.短期肥标价差震荡偏弱，体重没有进一步压栏动力情况下，价格大概率表现偏弱。

可以预见的是，2024年猪肉消费或迎来一波“倒春寒”，年度消费表现或远不及市场预期 故综上所述，未来一个季度或半年，生猪市场或都将维持供给减量而需求疲弱格局，猪价整体上涨趋势不变，但其他短期因素将对猪价上涨节点及高点产生影响 二次育肥及猪病 定时间和空间 其一，二次育肥市场动向是短期行情风向标，当前节点为5月中旬，由于市场对于7-8月份行情的一致性看好预期（基于上述母猪产能变化判断），以及期货市场近月合约近日的强势表现，刺激二次育肥积极性明显提升，部分区域出现高价抢猪、大量补栏情况，提前开启二季度猪价上涨序幕。

养殖端缩量挺价意愿增加，标猪小标猪供应偏紧节前备货暂不明显，屠宰企业接单情况一般，供需博弈持续，短线价格小幅震荡 期货情况：4月24日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2409开盘价17820元/吨，收盘价17855元/吨，涨120元/吨，涨幅0.68%，最高价17925元/吨，最低价17665元/吨，结算价17810元/吨，总成交量41911手，持仓65913手。

今年生猪市场对于猪价看法略有分歧，尤其近期生猪期现联动下跌下，前期看涨群体出现一定动摇，多空博弈激烈，因此我梳理了一下目前市场的利多和利空的因素，以及对后市简单看法 利多因素： 1、2024年国内CPI同比预计增3%，而猪肉作为重要的影响因素，若想完成该目标，猪价或将出现想对应的涨幅，市场宏观资金多看中该利多因素，前期期货情绪表现比较高昂； 2、国内能繁母猪产能下调，在经过2023年10-11月北方疫病影响下，母猪产能受到被动产能减量，同时在年后南方猪价下跌情况下，产能也出现一定主动淘汰，这无论是从官方数据还是各方机构数据都能体现产能的去化，叠加在淡季的时期猪价没有出现较大幅度下跌反而小涨或者平稳的行情下，说明市场猪是存在一定减量的，也是去年10-11月疫病的一种体现； 3、上半年是需求的淡季，未来需求或逐渐恢复，看好旺季需求恢复； 利空因素： 1、需求端表现疲软，宰场日度屠宰量普遍不及去年同期，叠加目前大环境不佳的情况下，虽然企事业单位以及学校的团餐影响有限，但是房地产下行行情下，劳工的户外餐饮量减少是非常明显的；叠加牛羊肉以及水产等替代品增量价降的竞争环境下，猪肉需求量提量有限，同时人民饮食习惯的改变下，未来猪肉需求或长期相对处于较低迷的状态； 2、生产效能提升，从我们上周两湖调研的情况也可以看出，目前市场规模化集团化的程度加深，这对于产能的提升起到非常大的作用，据上海钢联数据显示3月窝均健仔数为11.12，同比增4.17%，配种分娩率为79.99%，同比增5.29%，育肥出栏成活率为93.03%，同比增6.03% ，养殖水平普遍提升，或在一定程度上增加育肥猪的供应量； 出栏均重增长，主要是在于今年饲料行业内卷严重，价格下滑，养殖企业造肉成本降低的情况下，多数企业普遍看好后期猪价行情，也存在一定的增重现象。

此外，南方部分区域大猪需求尚可，经历年前集中出栏后，散户手中大体重猪源明显减少，标肥价差同比扩大，看涨预期之下，养殖端不乏挺价惜售，同样利好行情”上海钢联农产品事业部生猪分析师郭丹丹告诉财联社记者 值得关注的是，生猪现货、期货价格齐齐创下新高生猪期货2411合约从2月8日的16225元/吨上涨到目前的18505元/吨，阶段涨幅高达2280元/吨。

但终端需求跟进乏力，同时标肥差继续收窄，利空仍存，猪价根据交易变化频繁震荡 期货情况：3月29日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2405开盘价15230元/吨，收盘价15030元/吨，下跌200元/吨，跌幅1.31%，最高价15330元/吨，最低价15015元/吨，结算价15190元/吨，总成交量43077手，持仓49645手。

市场看涨情绪升温，标肥价差同比明显，养殖端压栏缩量，二次育肥持续跟进，局部地区散户去化明显，看涨预期，加上仔猪价格快速拉涨，近期偏强调整为主 期货情况：3月19日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2405开盘价15560元/吨，收盘价15550元/吨，上涨55元/吨，涨幅0.35%，最高价15620元/吨，最低价15445元/吨，结算价15530元/吨，总成交量48922手，持仓67853手。

大猪交易减少，标肥差稍有收窄，中旬开始规模场陆续增量，屠企宰量减少，二次育肥积极性有所下降，终端需求无明显改善，价格整体下行 期货情况：3月13日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2405开盘价15250元/吨，收盘价15130元/吨，下跌155元/吨，跌幅1.01%，最高价15295元/吨，最低价15055元/吨，结算价15157元/吨，总成交量53332手，持仓74595手。

随着生猪产能的持续去化，市场预期出现显著改善，受此影响，2月上旬以来生猪期货盘面价格不断走高 农业农村部数据显示，1月全国能繁母猪存栏继续下降至4067万头，同时政策端下调全国能繁母猪正常保有量目标至3900万头，市场对生猪市场继续去产能的预期有所增强，生猪期货远月合约价格持续上涨 “一方面，2023年生猪养殖持续亏损，产能持续去化，尤其去年国庆节后受低价和猪病双重影响，母猪产能去化加速，导致市场对2024年猪价的预期走强；另一方面，春节后屠宰量明显减少，供应端压力缓解，市场此前预期的现货价格淡季深跌并未出现，且大猪供应偏紧引发压栏惜售情绪和二次育肥入场，现货价格受到支撑，预期偏强支撑远月合约期价。

大猪价格有所滞涨，标肥差稍有收窄，养户惜售情绪略减，规模场处在持续增量过程，屠企收猪无碍、多压价，加之需求始终无有效跟进，缺乏持续涨价动力 期货情况：3月13日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2405开盘价15250元/吨，收盘价15130元/吨，下跌155元/吨，跌幅1.01%，最高价15295元/吨，最低价15055元/吨，结算价15157元/吨，总成交量53332手，持仓74595手。

要注意的是，尽管近日生猪价格企稳反弹，但仍低于春节前14.77元/公斤的全国均价 华融融达期货生猪研究员史香迎向21世纪经济报道记者表示，近日猪价反弹主要有三方面原因：一是当前猪价偏低出栏即亏，市场又对后市预期较好，部分养殖户有后移出栏量的操作，减少了当下生猪的供应量，为猪价企稳反弹提供了基础；二是南方及东北等地肥标猪价差较大，刺激养殖户压栏增重以及二育户进场，为猪价上行提供了支撑；三是元宵节已过，生猪需求逐渐恢复，也为猪价提供了积极支撑。

2024年2月19日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，将黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋品种期货合约投机交易保证金水平调整为7%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平恢复至节前标准；将粳米品种期货合约套期保值交易保证金水平调整为6%，涨跌停板幅度和投机交易保证金水平恢复至节前标准；将铁矿石、焦炭、焦煤、豆粕、豆油、棕榈油、玉米淀粉、生猪、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

养殖端出栏节奏偏快，规模场偏小体重标猪出栏增量明显，养户出栏积极性亦较高，市场猪源相对充足；但需求端跟进有限，西南腌腊将尽 期货情况：1月8日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2403开盘价13590元/吨，收盘价13530元/吨，价格跌50元/吨，跌幅0.37%，最高价13680元/吨，最低价13460元/吨，结算价13551元/吨，总成交量57517手，持仓10.8万手。

当前需求无明显增量，规模场出栏压力稍大，虽然局部地区标猪供应稍紧，但市场大体重猪源供应依旧较多，缺乏涨价动力 期货情况：1月5日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2403开盘价13800元/吨，收盘价13580元/吨，价格跌170元/吨，跌幅1.24%，最高价13810元/吨，最低价13545元/吨，结算价13655元/吨，总成交量62587手，持仓11.1万手。

规模场出栏节奏一般，部分减量，尤其北方区域部分标猪供应稍减，对价格有支撑而南方局部区域大体重猪源有集中出栏情况，供大于求，影响整体价格水平 期货情况：12月29日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2403开盘价13680元/吨，收盘价13715元/吨，价格涨25元/吨，涨幅0.18%，最高价13770元/吨，最低价13630元/吨，结算价13706元/吨，总成交量70155手，持仓11.4万手。