棉花期货的交割规则价格行情

为适应新变化新需求，市场监管总局会同有关部门适时修订标准，对于保障我国棉花供应安全，促进棉花产业高质量发展具有重要意义下一步，市场监管总局将会同有关部门，强化新标准的宣传培训和标准解读，指导棉花种植、采收、加工、检验、仓储、贸易等各环节实施好新标准依据新标准加快完善棉花公证检验规则，确保2024年新棉花季执行新标准 话题七、关于调整棉花期货替代交割品升贴水的公告 11月6日，郑商所经研究决定，现对棉花期货替代交割品升贴水调整公告如下（见下表），自2024/25年度生产的棉花开始实施。

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另一方面，郑商所也注重“练好内功”紧跟现货市场变化趋势，修改完善棉花、玻璃、铁合金等品种合约规则；调整动力煤期货滞纳金费用、优化结算流程“碳达峰、碳中和”目标提出后，为服务国家新能源战略、助力清洁能源行业发展，郑商所积极探索利用纯碱期货服务光伏产业的方式方法，深入调研光伏玻璃主产区市场情况，将安徽纳入纯碱期货交割区域 同时，郑商所多措并举，持续发力服务实体经济。

炉料

24日下午郑商所召开视频会议，就棉花期货合约规则修订情况进行了解读；本次修订重点对仓单有效期、含杂率指标及入库棉花包装三方面内容进行了调整，自2021年9月1日起施行，即2021/22棉花年度新注册的棉花仓单执行此次合约规则修改内容，之前已生成的棉花仓单不受此次修订影响概要情况如下： 【先行规则存在问题】： 1、仓单有效期过长，1月合约交割过程中新老仓单混杂，交割货物存在不确定性。

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仓单压力难消 截至6月1日，郑商所棉花期货注册仓单量为24011张，尽管较2月初的高点大幅下降，但与往年同期对比，仍处于历史高位而考察当下郑棉期货2009与2101合约价差，虽然1月已经升水9月530元/吨，但从历史对比、基本面研判及棉花交割规则角度来看，当下的2009与2101合约价差未能合理反映仓单现实情况及未来潜在的发展趋势，换言之，郑棉2009与2101合约价差存在一定的反套交易机会。

市场播报

新华社郑州5月7日电（记者孙清清）记者从郑州商品交易所获悉，郑商所棉纱期货日前完成规则修订后的首次交割此次CY2001合约共计交割132手，折合660吨棉纱郑商所相关负责人介绍，此次交割的33张标准仓单中，有2张为仓库仓单，标志着棉纱期货完成首单仓库交割，成为继棉花之后又一个实现仓库交割的纺织产业品种 据介绍，参与此次仓库交割的一方是世界500强企业物产中大集团全资子公司——物产中大云商有限公司。

郑州

2019 年 8 月 18 日是棉纱期货上市两周年，棉纱期货出现了大幅的波动由上图可知， 2019 年棉纱期货活跃度较 2018 年有所上升，2019年上半年，棉纱期货实施新规则，并引入做市商，市场流动性得以大幅提高，为纺织企业利用棉花、棉纱期货进行跨品种套保套利提供机会；其中修改合约规则后棉纱期货的成交量和持仓量较去年明显增加，棉纱新规定进一步完善交割仓库布局，调整棉纱仓单的有效期；继续加强市场培育；调整棉花仓单指标，包括对含杂率、短绒等做一些规定。

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二是扩大对外开放，增强国际影响力研究棉花期货国际化制度规则，推动棉花期货引入境外投资者，探索开展进口棉纱交割三是优化规则制度，夯实市场发展基础稳步增加新疆棉花期货交割仓库数量，持续优化棉花期货、期权规则制度，提升综合平台功能作用，打造多层次的棉花期货衍生品体系

农产品

二是扩大对外开放，增强国际影响力研究棉花期货国际化制度规则，推动棉花期货引入境外投资者，探索开展进口棉纱交割三是优化规则制度，夯实市场发展基础稳步增加新疆棉花期货交割仓库数量，持续优化棉花期货、期权规则制度，提升综合平台功能作用，打造多层次的棉花期货衍生品体系

郑州

中储棉公司将基于自身优势，支持郑商所开展各种形式的期货知识教育培训和产业发展服务、组织棉花期货及期权产品培育和市场推广、优化棉花期货交割库布局等同时，郑商所将为中储棉公司开展套期保值等业务提供培训和指导，积极研究并推进符合规则规定条件、满足市场发展需求的中央直属棉花储备库纳为棉花期货交割仓库，联合中储棉公司共同组织举办有关期货会议、论坛等 郑商所总经理熊军在签约仪式上表示，近年来，棉花期货运行平稳，呈现出价格运行合理、流动性稳步增长和产业参与度快速增加的特点，功能发挥良好，服务实体经济的能力不断增强。

农产品

棉纱期货市场规模有待扩大，市场基础需要加强棉纱期货发现价格功能基本有效，价格波动相对较大，上市以来，棉纱期现货价格相关性达0.71，棉花棉纱期货价格相关性为0.83，部分参与棉纱期货套保的企业已经初尝甜头 关于棉纱期货近期的规则修改，该负责人表示，新规则增加了替代交割品的升贴水标准；扩大了交割厂库，由原来的厂库变为“厂库+仓库”仓库交割有三方面优势：一是便利非厂库棉纱经营企业参与期货交易，扩大棉纱期货交割范围；二是解决了厂库仓单占压资金问题，打通生产企业以货物注册仓单途径；三是提供了仓单质押融资业务，扩展了纺织企业及贸易商的融资渠道。

市场播报

同时，做精做细现有品种，完善强麦、棉纱、稻谷、玻璃(1286,-4.00,-0.31%)等品种合约规则，评估优化主要品种限仓标准，研究推动进口菜籽参与期货交割，优化棉花、菜系等品种交割仓库布局，为产业企业参与期货市场创造便利拓宽做市商主体范围，把做市商制度推广至更多品种、更多合约上，着力解决活跃合约不连续问题研究建立期权分级做市商制度，提高期权市场运行质量研究创新市场工作机制和工作方式，改进加强市场培育与推广工作，提升市场培育与推广工作的针对性和有效性。

郑州

2019年棉花供给充裕，全年约有1220万吨供给（产量609.6万吨，库存251万吨，进口89.4万吨，国储270万吨），消费存在较大不确定性，关注中美贸易谈判、下游消费需求和库存变化情况，持谨慎乐观的观点 3月4日，郑州商品交易所发布《郑州商品交易所期货交割细则》修订案，进一步完善了棉纱期货相关业务规则本次修订主要涉及棉纱期货基准交割品指标要求、替代品及升贴水、棉纱标准仓单有效期、棉纱期货的限仓标准和异纤指标等。

农产品

2019年棉花供给充裕，全年约有1220万吨供给（产量609.6万吨，库存251万吨，进口89.4万吨，国储270万吨），消费存在较大不确定性，关注中美贸易谈判、下游消费需求和库存变化情况，持谨慎乐观的观点 3月4日，郑州商品交易所发布《郑州商品交易所期货交割细则》修订案，进一步完善了棉纱期货相关业务规则本次修订主要涉及棉纱期货基准交割品指标要求、替代品及升贴水、棉纱标准仓单有效期、棉纱期货的限仓标准和异纤指标等。

市场播报

纺企多持观望心态，因目前棉花行情不明，持续疲软，故纺企采购原料多按需采购，目前环锭纺C32S均价在23000元/吨左右近日棉纱期货交割标准和规则有较大改动，预计对棉花行情将产生一定影响，但目前来说仍以观望操作为宜 福建地区 今日福建地区化纤纱报价持稳居多T32S均价在13550元/吨，环纺R30S均价在18900元/吨近日PTA等原料大幅上涨，涤短价格今日出现跟涨200元/吨左右，但涤纱报价暂时持稳，若本周原料价格继续上涨，涤纱价格预计将有200元/吨左右的涨幅；粘胶市场持续弱势，成交氛围不佳，短期内仍以弱稳观市为主。

产销调研

1、郑州商品交易所3月4日发布公告，对棉纱期货相关业务规则进行了修订完善本次修订主要包括调整棉纱期货基准交割品指标要求、替代品质量指标及升贴水、棉纱标准仓单有效期、棉纱期货的限仓标准等，旨在进一步提高棉纱期货运行质量，促进期货市场服务实体经济功能发挥 2、ICE棉花期货周—下挫近1%，因受投机性卖盘以及需求不振打压，同时股市走软也加剧看空人气交投最活跃的5月期棉合约收跌0.72美分或0.97%，报每磅73.13美分。

机构

套期保值的成功离不开强大的研发能力无论是参与国内期货市场还是国外期货市场，中纺棉均拥有丰富的套期保值交易经验，为了更好地参与期货套期保值交易，中纺棉组建了专业的期货交易及研发团队来负责套期保值业务，做到合理调控期、现货市场库存及资金，达到快速决策、准确执行套期保值计划的效果 第二，精细化运作才能确保企业利润参与期货交易一定要将期货市场的各项规则研究透彻棉花仓单的等级升贴水、仓库升贴水、注册仓单的各种成本费用以及交割时间要求等问题都需要搞得明明白白、清清楚楚，一旦出了问题就会对最后的结果产生非常大的负面影响。

农产品

在这些仓单中，17/18年度仓单7266张，18/19年度仓单3471张，陈棉占据比重接近70%，数量庞大目前，仓单多集中在CF1901合约上，考虑到期货的交割规则，17/18年度仓单能否在3月之前注销离场，主要就是看CF1901合约了 这巨大的仓单数量要如何消化成为棉花各界关注的焦点目前离交割时间已经所剩无几，下游未见明显回暖，纺企仍在消耗前期库存，采购多以刚需为主，加上一些纱厂减产，对棉花需求量减少，仓单多见流入，不见流出。

热点分析

8月28日，郑商所发布公告，分别在新疆维吾尔自治区巴楚县和江苏海安市增设棉花交割仓库这两家交割仓库将于2018年9月1日起开展期货交割业务此外，郑商所还与中国纤维检验局联合发布了《关于期货交割棉新疆交割仓库移库公证检验的公告》，允许在新疆交割仓库的未出具期货交割棉公证检验证书的批次，可移库至内地交割仓库申请期货交割棉公证检验，这一规则将于2018/2019棉花年度（2018年9月1日至2019年8月31日）执行。

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但是纺织企业自棉纱期货上市以来，参与度极少，交投清淡，棉花价格与棉纱价格存在高度相关性，符合交割规则的32支普梳棉纱与3128级棉花的价格指数相关性为0.97，所以市场上的纺织从业人员及贸易商都只关注棉花 2018年5月16日是个值得纪念的日子，郑纱主连及郑纱远月合约纷纷涨停，当天郑纱主连成交量只有26手，持仓量只有10手主要原因还是受益于棉花大量多头资金入场及新疆天气的“炒作”。

Mysteel参考

但是纺织企业自棉纱期货上市以来，参与度极少，交投清淡，棉花价格与棉纱价格存在高度相关性，符合交割规则的32支普梳棉纱与3128级棉花的价格指数相关性为0.97，所以市场上的纺织从业人员及贸易商都只关注棉花 2018年5月16日是个值得纪念的日子，郑纱主连及郑纱远月合约纷纷涨停，当天郑纱主连成交量只有26手，持仓量只有10手主要原因还是受益于棉花大量多头资金入场及新疆天气的“炒作”。

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