棉花期货上市时间价格行情

当前新年度棉花持续上市，市场供应持续宽松下游棉纱市场表现平淡，纺企产销倒挂，补库意愿较低，棉纱去库仍需时间预计郑棉期货将维持横盘震荡趋势

郑棉

虽然棉花下游产品接单情况不佳，开机偏弱，但依旧没有抑制棉花价格高位的现实尤其期货盘面，再棉花减产局面没有彻底落地为实的情况下，多头持续炒作棉花盘面价格2023年9月25-28日，郑州棉花期货主力合约结算均价17325元/吨，较上一周上涨102元/吨另外今年棉花采收时间延迟也为多头继续延长了炒作时间现货方面，一方面棉花未上市，对于棉花减产的问题是持久炒作的热点及关键点；另一方面，传言棉花社会库存不足。

热点分析

河南大型棉纱企业库存压力不大，部分常规型号缺货主要因为几家大型企业有较为固定的客户，但利润情况不佳 国内棉花即将大量上市，减产不及预期 前期国内棉花减产消息持续释放，助推国内棉花价格高位运行郑棉期货价格一度达到年内高点17905但随着棉花上市期临近，国内部分棉花调研机构陆续前往新疆调研，调研结果是减产可能低于前期判断，由于离棉花上市仍有一段时间，对于棉花价格影响不大。

热点分析

国际方面，印度或成最大变量，受前期异常季风影响，2022/2023年度减产已成定局，截至2023年1月29日当周，印度2022/23年度的棉花累计上市量约199.51万吨，较三年均值累计减少约142.27万吨 节后纺企复工情况较好 本轮国内棉花价格上涨主要在于需求预期升温带动，年后下游纺企陆续复工，开工热情较高 华融融达期货分析师向财联社记者表示，纺企复工时间略早于往年，开机率快速提升，节后纺企纯棉纱报价多数上调500元/吨，部分价格上涨1000元/吨。

媒体报道

当前新疆棉花开始进入采摘阶段，北疆部分棉区已开始机采，受疫情管控影响，轧花厂暂未开机，预计正式开秤时间在10月5日之后9月份，郑棉期货重心大幅下移，跌势行情延续，9月21日，郑棉最低位置触及13195元/吨，为近9个月以来新低位新棉上市期，国内棉价或将继续探低 图1 2020-2022年国内棉花价格走势图 截止2022年9月30日，全国3128皮棉均价15890元/吨，月环比下跌1.27%。

热点分析

目前棉花交易重心逐渐转向基本面，轧花厂持有高成本的资源和纺织厂纺纱没有利润这种局面会相持一段时间新的变量应该来自消费端、中美经贸关系以及国家收储政策 2、目前的操作思路和库存管理情况以及期货风险管理策略 新棉花年度由于市场行情的原因，我们做了8000吨左右的地产棉仓单，新疆棉经营量不大，比往年有所收敛套保棉花占比95%2021年10月份新棉上市一直到现在市场波动都比较大，按以往的经营模式操作难度不断增加并很难实现利润收入。

棉业

2021/22年度棉花上市姗姗而来，但短短不到两周时间，在下游纺织市场因订单不佳、限电限产等处于一片沉寂的氛围下，市场因其掀起了惊涛巨浪，10月8日郑棉开盘一字涨停，夜盘最高价到达22200，为2012年3月7日以来历史高点经济基础决定上层建筑，资金拉涨痕迹明显，这轮棉花牛市能持续多久？ 图1 2018-2021年郑棉与美棉期货收盘价走势图 如图1所示，8月份之前，国内纺织市场表现淡季不淡，棉花消费需求旺盛，棉价持续走高，使新棉价格的起点站稳在前两年之上；在新花上市前，基本棉花加工产能过剩，种植成本、棉籽价格高于去年同期，籽棉开秤价预期较高；9月中旬，喀什等地区手采籽棉零星上市，民用棉订单到达，籽棉最高收购价逾12元/公斤，多头资金持续注入期货市场；9月下旬，北疆机采籽棉陆续上市，最初开秤价8.5元/公斤左右，轧花厂、经纪人到地头抢收，棉农惜售心理增强，籽棉收购成本与期货价格正反馈上升。

热点分析

价格变化主要时间为月底，价格暴涨，引发棉企无法报价、买方望价却步局面，有价无市形式明显 三、期货行情综述 本月郑棉主连巨幅上涨，涨2735，涨幅15.84%，收盘20005元/吨，盘中最高20035，最低17030，总手855.9万手，增加44.4万手，持仓42.3万手，增加21926手，结算18031；本月郑棉期货大幅暴涨态势，当前处于新旧棉资源交替之际，新疆等地棉花零星上市，收购成本偏高，支撑棉价；不过受“双控”政策影响，下游纱线、坯布开机下降明显，然而新疆地区籽棉抢收氛围浓厚，新疆多地籽棉收购价持续上调，棉农惜售心理加剧，郑棉水涨船高，市场看涨热情高涨。

月评

昨日，棉花期货内外盘延续上涨势头，郑棉日盘创下七年半以来新高，夜盘继续领涨国内期市，最高触及19945元/吨，创下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站稳100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，国内新棉逐渐上市，多头情绪亦不断升温，新棉抢收大战愈演愈烈，籽棉价格“水涨船高”，部分地区机采籽棉收购价高至9.8元/公斤在新棉成本和外盘的拉动下，棉价能否顺流直上？ 国内新棉成本远高于同期 成本推动价格 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势图 受新棉生长进度偏晚影响，今年籽棉采收时间推迟10天左右，9月26日前后北疆轧花企业陆续开秤收购机采籽棉，价格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，较同期高出3元/公斤左右，成本合计17500-18000元/吨。

热点分析

三、期货行情综述 本周郑棉主连大幅下跌，周度跌280，跌幅1.57%，收于17595，盘中最高18505，最低17530，总手239.2万手，增加83.6万手，持仓44.6万手，增加2623万手，结算18100；本周郑棉主连冲高大幅回落走势，由于产区雨水天气较为频繁及局部补种等影响，预计新季棉花上市时间可能有所推迟。

周评

今日郑棉期货震荡横盘，新年度棉花上市已有1个半月的时间，伴随着企业集中收购，到后期集中加工，新年度棉花供应量逐渐增多不过棉花成本较高使得生产企业不得不挺价，下游纱线方面经过前期火热之后逐步冷却预计郑棉期价偏震荡运行

操盘策略

棉花期权也为产业链企业带来了更为灵活、方便、高效的风险管理工具 上海纺投贸易有限公司（下称上海纺投）多年来扎根产业链，拥有强大的“期现联动+产融结合”等优势在郑商所2019年“产业基地”评审会上，该公司介绍了其充分利用棉花期权与期货工具的新业务模式，如“籽棉套”等 据上海纺投期权业务负责人侯立斌介绍，“籽棉套”业务是2019年新推出的业务，该业务依据期货价格指向棉花销售价格、籽棉收购价格指向棉花成本、轧花厂必然跟着期货价格的节奏来调整籽棉收购价格的基本原理，依托精准成本核算，将籽棉收购与期货、期权市场密切联动，提前套保、指导收购、锁定利润，有效规避了新棉集中上市期套保时间短暂、窗口拥挤的问题。

农产品

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）1月16日，菜籽粕期权在郑州商品交易所正式挂牌交易，成为继白糖、棉花、PTA和甲醇等期权后郑商所上市的第5个期权品种这也是我国第11个商品期权，将进一步丰富油脂油料行业避险工具体系 根据郑商所此前公告，首日挂牌合约包括标的月份为2005、2007及2009的菜籽粕期权合约 1月16日当晚起，菜籽粕期权合约开展夜盘交易菜籽粕期权合约夜盘交易时间与菜籽粕期货合约相同。

市场播报

在此次“产业基地”评审会上，更是隆重介绍了其充分利用棉花期权与期货工具的新业务模式，如“籽棉套”“双保三联动”等 据上海纺投贸易有限公司期权业务负责人侯立斌介绍，“籽棉套”业务是今年新推出的业务，经过在兵团三师东方前海棉业的试点，已经取得良好效果该业务依据期货价格指向棉花销售价格、籽棉收购价格指向棉花成本、轧花厂必然跟着期货价格的节奏来调整籽棉收购价格的基本原理，依托精准成本核算，将籽棉收购与期货、期权市场密切联动，提前套保、指导收购、锁定利润，有效规避了新棉集中上市期套保时间短暂、窗口拥挤的问题。

农产品

目前已有130余家棉纺织企业参与棉纱期货交易上市以来，棉纱期货与棉花期货价格相关性达到0.92，棉纱期货价格与现货价格相关性达到0.84，在多个市场大幅波动关键时间点，精确反映市场变化，价格发现功能基本有效 中储棉花信息中心总经济师冯梦晓在“新年度棉花供需现状分析”主题演讲中表示，当前，全球制造业成本增加、效益降低、预期悲观，市场在棉花资源配置中起着决定性作用。

农产品

国家棉花市场监测系统预计2019年我国棉花的总产量将达到616万吨，同比上升0.9%，其中新疆棉产量预计达526.6万吨往年，各地轧花厂在开始收购籽棉的时期，基本都会出现不同程度的抢收现象，但今年的收购表现略显平静，开秤价格不断刷新低，单日收购量较少，部分加工厂迟迟未对外发布收购通知 忧虑三：籽棉价格高开低走或重演 如下图所示，柱状图为我的农产品网2017、2018年籽棉收购均价（包含机采与手采籽棉）统计情况，曲线为同时期郑棉主连收盘价走势情况，笔者认为，随着棉花期货的广泛应用，两者之间的紧密程度越来越大，去年籽棉收购均价与郑棉主连收盘价均为自高向低的走势，近日，郑棉期货再度呈现持续下跌走势，9月27日盘中最低价12010再破逾3年历史低位，上一个低点为12075（2019年8月6日），在市场看空主导的氛围下，籽棉价格是否再次跟随期价自高向低？ 郑棉主连收盘价与籽棉收购均价对比图 盼头：棉副价格支撑 皮棉成本下降 据我的农产品网了解，受限水政策落实时间，以及今年新疆棉花苗期经历长达1个月有余的低温降雨天气影响，籽棉上市时间较往年偏晚。

热点分析

目前，白糖期权已经上市两年半时间，本文提出一种程序化方法，用于白糖期权的方向性交易首先，介绍了程序化交易的概念；其次，比较了期权程序化交易与期货程序交易的区别；再次，提出了一种基于双均线的程序化交易策略，并将其应用于白糖期权；最后，比较了新的期权交易策略在白糖期权、50ETF期权以及棉花期权的表现实验结果显示，新策略在波动比较剧烈的品种上效果相对较差，在波动相对平缓的品种上表现较好 A 程序化与期权程序化 从广义上讲，量化交易是指投资者利用计算机技术、金融工程建模等手段，将自己的金融操作用很明确的方式去定义和描述，以协助投资者进行投资决策，并且严格按照所设定的规则去执行交易策略（买卖、价格、数量等）的交易方式。

农产品

个别棉企表示，由于今年棉花销售进度同比落后，市场降库缓慢，整体轧花厂加工时间将有所推迟，预计皮棉上市时间集中在10月份 奎屯地区 今日奎屯地区市场表现平平，据部分仓库人员反映，近期仓库出货速度尚可，主要是贸易商将现货资源移库到内地销售，但是疆内皮棉库存仍旧很大，棉企正积极抛货去库存，但是由于下游消费力度有限，棉企去库存缓慢 博州地区 今日博州地区皮棉报价基本保持稳定，机采棉3128B报价12800-13100元/吨，强力28左右，公重带票；部分棉企前期随行就市，处于亏本销售状态，因期货再度暴跌，心理上难以接受再次大幅度降价，报价意愿较弱，观望心态渐浓；目前，棉花长势较好，部分合作社预计单产有望丰产。

产销调研

这种教科书式的期权行情，为期权投资者带来了生动的一课 据悉，市场上一次出现这样的行情是上证50ETF期权上的盈利192倍不过，业内人士指出，之前上证50ETF期权的192倍，其实真正能成交的不多；但这次棉花期权不一样，由于棉花期货跌停锁死，投资者有充裕时间平仓；且期货跌停没对手盘的情况下，也有人来期权市场买看跌期权，因此对手盘足够 守株待兔有诀窍 郑商所统计数据显示，截至2019年8月6日，棉花期权已上市运行127个交易日，日均成交量达2.85万手。

农产品

观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周一跌至近三年半来的最低水平，因市场担忧棉花需求情绪加剧国内棉市：距离新棉上市仍有一段时间，下游终端需求持续疲软，纺织企业多数按需采购为主，且大多采购国储棉为主，但近期高温持续，部分纺织企业进入放假模式，其成交热情大幅减弱，成家率跌至3成附近，棉企去库速度相对缓慢，叠加商业库存仍处于居高水平，后市棉价或弱势难改。

机构