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目前为我国有色实体企业由淡季转向旺季的重要观察期,稳增长政策以及需求旺季预期将在4月份得到验证,警惕大宗商品市场行情波动加大 从铜市基本面关注热点看,进口铜精矿现货加工费在短短4个月大跌80%以上,从2023年四季度的接近90美元/吨(高于年度长单水平),跌至3月初的20美元/吨左右(历史低值水平)相关数据显示,3月初铜精矿现货加工费指数已跌至16.41美元/吨据业内调研,考虑现金成本后,铜冶炼厂的加工费盈亏平衡点在60美元/吨附近,目前铜精矿现货加工费大幅低于盈亏平衡点,原料紧张及生产亏损加大或倒逼铜冶炼厂加大检修力度,被动减产。
隔夜铜价走软,沪铜低开跌至66590元,伦铜回落至79845美元美国9月新屋销售数据超预期增长,而抵押贷款利率则达到23年来最高,美国经济韧性使得量化紧缩政策升温此外,凌晨地缘冲突升级,避险情绪推升原油黄金温和回升,金属承压涨幅回吐昨日上期所铜仓单减少近3千吨,现货升水持续,LME铜大幅去库,不过美铜伦铜库存高度仍为去年同期的150%综合来看,海外紧缩政策及局部冲突发酵干扰全球风险偏好,国内在未有后续政策持续刺激下,预计铜价仍有下跌空间。
隔夜铜价偏强震荡,沪铜高开盘整,收涨69360元/吨,伦铜上扬至8400美元后高位横盘国内信贷数据超预期改善叠加央行强调单边纠偏人民币汇率,改善市场预期,提振铜价上涨日本央行转鹰令美元被动小幅下行,不过美国通胀数据出炉前市场表态仍谨慎,美元依然强劲,铜价涨幅受限昨日上期所铜仓单继续流出,LME铜持续累库,临近交割,隔月月差仍坚挺,不过国内现货升水继续走低逼近贴水 国内悲观预期的修正提振铜价,人民币贷款新增的同比少增、社融规模存量同比增速持平反映经济内生动力仍不足、需求恢复仍缓慢,叠加伦铜尾盘提示的见顶迹象,预计日内沪铜续涨高度有限,短期理性跟涨。
【基本面】 隔夜伦铜收8361.0美元/吨,涨幅0.88%;隔夜沪铜主力2309合约高开上行收69030元/吨,涨幅0.71% 宏观方面,国内方面宏观层面政策暖风频吹,宏观调控力度持续加码,市场信心有望回归供应方面,7月份的精炼铜产量达到103.4万吨,较去年同期增长14.5%,1-7月份的总产量为732.3万吨,同比增长12.6%冶炼厂在夏季维护后开始恢复生产,并且精矿加工费持续高企,调动生产商的积极性,预计8月份供应产量有增加预期。
短期累库使得铜价承压,但是中长期来看,我国疫情防控政策优化调整,以及利好政策不断实施,且美元指数趋势走弱,将有利于铜价成交重心上移在具体的交易上,建议投资者短期谨慎,中长期可以逢低买入 元旦过后,铜价连续上涨,其中伦铜3月合约最高点达到9257美元/吨,创去年7月以来新高;沪铜指数上破振荡区间上沿,最高点达到69300元/吨从基本面现实的角度看,当前国内已经进入消费淡季,库存连续增加,将对价格形成压制。
在套利上,沪铜期限明年一季度以反套为主,二季度之后以正套为主内外套利方面,明年上半年进口亏损有可能转为出口盈利,具有贸易资质的企业可以尝试进行内外反套交易,虚盘无法获利,可以转为现货进口(作者单位:国泰君安期货) 2022大宗商品年报出炉在即!欢迎抢鲜品读! 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种,由上海钢联100多位资深分析师倾力打造,深度剖析100余条细分产业链长周期数据,囊括行业热点、宏观政策等全方位解读,涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多:点击查看 。
周三夜盘铜价冲高回落,显示反弹上方的压力 国内表态,不会为了增长目标出台大规模刺激措施、超发货币、预知未来,这意味着下半年新的刺激政策出台的可能性大幅下降,更多是已有措施的落地,这可能会延长经济疲软期的持续时间 欧洲政局不稳反映出了经济形势的糟糕,意大利德拉吉或将辞职 从市场表现来看,市场悲观情绪已经明显淡化,铜价下方底部、上方压力均表现得较为明显。
瑞达期货:沪铜价格下方存在支撑,建议逢低轻仓做多
上周沪铜2205冲高回落俄乌局势依然焦灼,市场避险情绪仍存,西方国家正计划推出新的制裁措施,引发大宗商品供应担忧;不过美联储加快紧缩步伐可能性增大,支撑美元指数大幅走强 基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启,海外库存出现明显回升,而国内库存下降趋势明显,但铜价走高令下游采购意愿减弱,预计铜价区间震荡。
隔夜沪铜2205低开震荡俄乌代表团在土耳其举行第五轮谈判,双方在一些议题上已达成一致,但在安全保障国事宜上尚未达成一致,市场避险情绪仍存,同时通胀预期依然较高基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启,叠加国内下游消费旺季逐渐展开,国内库存下降趋势明显,铜价下方存在支撑。
上周沪铜2205震荡上涨美联储主席鲍威尔暗示激进加息,美元指数走强,也显示通胀压力已经十分紧迫;同时全球疫情呈现加快蔓延态势,而俄乌局势依然焦灼,西方经济制裁引发大宗商品供应忧虑,进一步加剧通胀担忧基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启,叠加国内下游消费旺季逐渐展开,近期国内库存下降幅度明显快于往年同期,预计铜价震荡偏强。
隔夜沪铜2205高开高走美联储主席鲍威尔暗示激进加息,美元指数走强,也显示通胀压力已经十分紧迫;同时全球疫情呈现加快蔓延态势,而俄乌局势依然焦灼,西方经济制裁引发大宗商品供应忧虑,通胀担忧升温基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启,叠加国内下游消费旺季逐渐展开,近期国内库存下降幅度明显快于往年同期,预计铜价震荡偏强。
隔夜沪铜2205高开低走美联储主席鲍威尔暗示激进加息,美元指数走强;同时全球疫情呈现加快蔓延态势,而俄乌局势依然焦灼,西方经济制裁引发大宗商品供应忧虑,通胀担忧升温基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启,叠加国内下游消费旺季逐渐展开,近期国内库存下降幅度明显快于往年同期,预计铜价震荡偏强。
大宗商品供应担忧有所降温;美联储加息25个基点基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口处于关闭状态,国内下游加工企业生产基本恢复,但库存下降趋势有所放缓,现货市场消费表现乏力,铜价或弱势震荡调整 技术上,沪铜2204合约1小时MACD小幅上升,关注40日均线位置争夺。
隔夜沪铜2204低开震荡大宗商品供应短缺,同时也加剧了经济滞涨的担忧,市场避险情绪蔓延基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位,但高开工率情况下也将限制后市增量近期海外库存维持历史低位水平,进口处于关闭状态,国内下游加工企业生产基本恢复,需求改善迹象,不过库存尚未明显下降,铜价或震荡调整 技术上,沪铜2204合约放量减仓,关注能否企稳73000上方。
瑞达期货:沪铜建议多单继续持有
上周沪铜2203震荡调整美联储1月会议纪要不如预期那样鹰派,缓和了对于加息的顾虑基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位近期海外库存持续下降,重回去年底的低位,供应紧张的担忧增加,不过国内下游加工企业仍处于复产状态,国内现货库存呈现净入库状态,铜价上行动能受限制 技术上,沪铜2203合约周度下影阳线行情看涨,重心上移趋势。
隔夜沪铜2203震荡调整美联储1月会议纪要不如预期那样鹰派,美元指数弱势运行基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位近期海外库存持续下降,重回去年底的低位,供应紧张的担忧增加,不过国内下游加工企业仍处于复产状态,国内现货库存呈现净入库状态,铜价上方面临较大阻力 技术上,沪铜2203合约1小时MACD纠缠。
隔夜沪铜2203低开回升美联储官员近期释放鸽派信号,令美元指数走低,市场风险情绪增强;不过美国通胀数据即将公布,通胀攀升的担忧有所升温基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,冶炼厂原料供应基本充足;目前来看炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位下游加工企业将陆续复产,近期库存呈现净入库状态,不过随着节后运输好转,资源到场速度将加快,铜价上方存在阻力 技术上,沪铜2203合约三角震荡收敛,1小时MACD纠缠。
隔夜沪铜2203延续上行美国财长耶伦表示,通胀的上升幅度超过了预期,应对通胀的责任由美联储和拜登政府共同承担,美元指数走强;不过中国央行下调LPR,释放较强的宽松信号,市场风险情绪升温基本面,上游铜矿供应呈现增长趋势,铜矿供应较前期有所改善,并且粗铜进口也逐渐恢复,冶炼厂原料供应基本充足;年底炼厂排产积极性较高,精炼铜产量预计保持高位下游春节前消费趋弱,加之铜价大幅拉升抑制采需,库存去化将开始放缓,铜价上方存在阻力。
【有色持仓日报:沪铝涨1.22%,永安期货增持超4千手多单】截至3月21日收盘,沪铜2405收73240元/吨,涨0.85%;沪铝2405收19485元/吨,涨1.22%;沪锌2405收21525元/吨,涨1.60%。
【有色持仓日报:沪铝跌0.29%,中信期货增持超4千手空单】截至3月19日收盘,沪铜2405收72920元/吨,跌0.21%;沪铝2405收19215元/吨,跌0.29%;沪锌2405收21130元/吨,跌1.15%。
【有色持仓日报:沪铜涨0.59%,五矿期货增持2千手空单】截至3月18日收盘,沪铜2405收72830元/吨,涨0.59%;沪铝2404收19275元/吨,涨0.29%;沪锌2405收21340元/吨,跌0.35%。
【有色持仓日报:沪铜涨2.02%,中信期货增持近5千手多单】截至3月15日收盘,沪铜2405收73130元/吨,涨2.02%;沪铝2404收19295元/吨,涨0.18%;沪锌2404收21485元/吨,涨0.02%。
【有色持仓日报:沪铜涨2.20%,中信期货增持3.8千手多单】截至3月14日收盘,沪铜2405收71570元/吨,涨2.20%;沪铝2404收19150元/吨,跌0.29%;沪锌2404收21410元/吨,涨0.33%。
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