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各会员单位: 根据2020年7月31日《关于发布期权合约及有关实施细则修订案的公告》,铜期权、黄金期权行权方式的调整(由欧式调整为美式)将于2021年11月16日开始实施,至2022年11月将是欧式、美式并存的过渡期 请会员单位向客户提示相关规则,切实做好各项准备工作,确保铜期权、黄金期权行权方式调整平稳顺利 特此通知 上海期货交易所2021年11月8日 。
如果在未来1个月中铜价下行,那么也能保证65986元/吨的最低售价,高于企业建仓成本 张雪慧认为,铜产业链中各类型的企业,采用的套保方案不尽相同对于矿山或者持有现货库存的贸易商来说,可以通过买入看跌期权锁定未来售价,防范铜价下跌风险,同时保留铜价继续上行的收益;也可以通过卖出价格更高的虚值看涨期权增强收益,达到既定位置时还能以高价卖出铜期货 对于加工企业来说,目前铜价处于高位,可以买入看涨期权建立虚拟库存,代替直接做多现货和期货,如果未来价格下跌,那么放弃行权,同时在现货市场以低价采购原材料。
玉米期权沿用做市商制度,对此何康表示,做市商为期权市场提供了流动性,促进了期权市场的稳定运行,降低了标的期货的波动,满足了不同投资者在不同时间段的期权投资需求 在邓林看来,玉米期权做市商的存在十分重要,为一般投资者日常开仓、平仓提供了优质的流动性“与国内其他商品期权(如豆粕、铜等)相比,玉米期权的行权价间距较小,每个月份合约数量较多例如C2005系列,截至2019年12月31日,共有27个行权价、54个期权合约。
截至9月20日,累计成交量435.15万手,累计成交额178.53亿元,日均成交量1.80万手,日均成交额0.74亿元,日均持仓量3.17万手,铜期权日均成交量与铜期货日均成交量的比值为10.93%根据FIA统计,2018年LME铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为4.34%,COMEX铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为1.08%,这在一定程度上反映了上期所铜期权市场的活跃度 据期货日报记者了解,上市一年来,铜期权共经历了9个到期日,9个月份系列202个合约完成行权(履约)、顺利摘牌,累计行权量2.28万手,基本为实值期权行权。
铜价大度下跌,一度跌到46000元/吨之下,近期在47000元/吨附近企稳,上涨和下跌的动力均不足,呈现区间振荡的态势在振荡情况下,卖出看跌期权的套保效果优于买入期货套保基于优化套保结果的考虑,该企业决定释放30%的期货头寸,转为卖出看跌期权进行套保若后期铜价下跌,则可以选择被行权,获得期货合约,成本价比期货建仓价格要低;若后市铜价维持在47000元/吨附近,则可以赚取一定量的权利金;若后市铜价上涨,则在一定的价位买入期货合约,期权的权利金可以弥补期货上涨带来的损失。
假定铜加工企业预计未来铜价可能会下跌,且上方存在压力,其于2018年9月21日铜期权上市首日为1000吨铜库存套期保值,铜期货1901合约收盘价为49250元/吨,对应行权价为49000元/吨平值看跌期权,权利金收盘价为1640元/吨;行权价50000元/吨的虚值看涨期权,权利金收盘价为1440元/吨 12月13日,期货价格上涨至49350元/吨,买入看跌期权权利金仅为282元/吨,浮亏135.8万元;而对于领子组合套保,由于卖出看涨期权权利金收盘价为177元/吨,浮盈为126.3万元,最终套保端浮亏9.5万元,帮助企业有效降低了对冲成本。
铜期权介绍 在我国已上市的工业品中,阴极铜期货合约上市时间长,市场较为成熟,成交活跃,合约流动性和连续性好,投资者结构相对完善,价格公开、透明、连续而相比铜期货,铜期权在资金占用上更具优势,可以帮助企业放大利润并控制亏损,是企业进行风险管理的有效工具,同时场内交易也使铜期权拥有较高的流动性和透明度 行权方式 上期所铜期权采用欧式行权方式,相比美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同,欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同。
结合基本面判断以及期权的自身特征,我们给予以下两种策略 策略一:由于上市第一天时间价值最大,之后一直递减,首选卖出期权从铜基本面分析,未来铜价下跌概率不大,但也不会大幅上涨,因此买入行权价格较低的看涨期权或现价直接买入期货,即买入CU1901C48000的看涨期权1手或期货CU1901合约1手,同时逢高卖出1手行权价CU1901C52000的看涨期权。
上期所铜期权采用欧式行权方式,期权行权与履约后获得期货持仓,便于期权行权、持仓和对冲管理;到期日结算前,上期所对未在规定时间内提交行权或放弃申请的实值期权持仓进行自动行权处理上期所对期权实行,包括保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、交易限额制度、强行平仓制度、大户报告制度及风险警示等制度期权上市初期采用传统保证金模式,有利于防范市场风险;限仓方式采用期权合约与期货合约不合并限仓的模式;期权涨跌停板幅度与期货涨跌停板幅度相同;强行平仓制度、大户报告制度、交易限额制度以及风险警示制度与期货市场相类似,能够有效防范期权与期货市场的风险。
对于首日交易情况,金瑞期货研究员陈翔宇表示,从整体上来看,铜期权上市首日运行平稳,各机构踊跃参与,投资者反响热烈“以CU1901铜期货为标的的期权合约为例,在其7个行权价格之下共14张合约的日内成交量均稳步上升截至收盘,看涨期权成交总量为17340手,看跌期权成交总量为12348手,1月合约期权隐含波动率处于17.59%—18.20%区间,各行权价格对标的期权合约持仓结构良好,符合市场预期。
铜期权买方可以在什么时候申请行权? 铜期权是欧式期权,期权买方仅可在到期日15:30之前提出行权申请、放弃申请到期日收盘后(15:00后),仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请 铜期权到期日自动行权是什么? 在到期日,交易所根据铜期权合约行权价、标的铜期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。
相比期货完全对冲了价格风险,期权和期货的组合,可以满足铜企业对价格波动空间、时间和波动性等多个维度的对冲需求,为实体企业风险管理提供更多样化和精细化的手段 同时,本次铜期权采用欧式期权更符合企业的保值和避险需求“企业在做组合策略时,往往会遇到做期权卖方的情况,而欧式期权只有到期日才能行权,也就是说企业做卖方时,只有到期日才会面临履约风险。
我国首个工业品场内期权“铜期权”于今日(9月21日)在上海期货交易所上市铜期货期权具有成熟的标的市场,作为国内最早一批与国际市场接轨的金属产品,经过多年发展,上期所铜期货品种的国际影响力近年不断扩大,期货交易规模较大,市场流动性较好、投资者结构相对成熟的特点也受到业界普遍认同那么就让我们走入铜期权世界吧! 一.什么是铜期权: 铜期权是铜期货期权的简称,实际上买卖双方行权(履约)后获的是上期所阴极铜期货合约,不是铜现货本身。
证监会8月31日宣布已于近日批准上期所开展铜期权交易,合约正式挂牌交易时间为2018年9月21日铜期权上市后,将成为国内首个工业品期货期权品种 根据上期所公布的铜期权合约及相关规则,铜期权采用欧式行权方式,期权行权与履约后获得期货持仓,便于期权行权、持仓和对冲管理到期日结算前,上期所对未在规定时间内提交行权或放弃申请的实值期权持仓进行自动行权处理。
CU1911C50000的最后交易日调整,其到期日随之调整 铜期权的行权价格是如何设计的? 铜期权的行权价格覆盖标的铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围行权价格≤40000元/吨,行权价格间距为500元/吨;40000元/吨<行权价格≤80000元/吨,行权价格间距为1000元/吨;行权价格>80000元/吨,行权价格间距为2000元/吨。
例如投资者A,其交易编码下有CU1911C50000的买持仓和卖持仓,其可以申请交易所对其CU1911C50000的买持仓和卖持仓进行对冲平仓对于做市商来说,交易所每日自动对其做市编码下的双向期权持仓进行对冲平仓,做市商可以申请不自动对冲 铜期权买方的期货自对冲业务是什么? 在到期日,期权买方(包括做市商)可以申请对其同一交易(做市)编码下行权获得的双向期货持仓进行对冲平仓,也可以申请对其同一交易(做市)编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓,对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。
具体包括:认可境内交易所商品期权仿真交易经历,认可境内交易所商品期权仿真交易主动行权经历,认可最近三年内境内期权真实交易成交记录 铜期权认可的期权真实交易经历是否包括上证50ETF期权真实交易经历? 是的,包括铜期权认可的期权真实交易成交记录以加盖期货公司或证券公司合法有效印章的境内交易所商品期权或金融期权交易结算单为准。
9月6日,上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则,铜期权采用欧式行权方式,期权行权与履约后获得期货持仓,便于期权行权、持仓和对冲管理。
9月6日,上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则,铜期权采用欧式行权方式,期权行权与履约后获得期货持仓,便于期权行权、持仓和对冲管理。
9月6日,上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则,铜期权采用欧式行权方式,期权行权与履约后获得期货持仓,便于期权行权、持仓和对冲管理。
【有色持仓日报:沪铜飘红,云晨期货增持近3千手多单】截至4月29日收盘,沪铜2406收80940元/吨,涨0.67%;沪铝2406收20535元/吨,涨0.20%;沪锌2406收23015元/吨,涨0.94%。
【有色持仓日报:沪铜飘红,申万期货增持1.7千手多单】截至4月24日收盘,沪铜2406收79380元/吨,涨0.66%;沪铝2406收20250元/吨,跌0.61%;沪锌2406收22555元/吨,涨0.36%。
【有色持仓日报:沪锡跌超9%,五矿期货减持1.9千手多单】截至4月23日收盘,沪铜2406收78020元/吨,跌2.57%;沪铝2406收20200元/吨,跌1.82%;沪锌2406收22270元/吨,跌2.02%。
【有色持仓日报:沪镍涨超3%,海通期货增持超2千手多单】截至4月22日收盘,沪铜2406收79550元/吨,涨072%;沪铝2406收20520元/吨,涨0.69%;沪锌2406收22535元/吨,跌0.31%。
【上期所:关于同意广东炬申仓储有限公司新增期货存放点、调整锡库容和启用不锈钢库容的公告】经研究决定:1、同意广东炬申仓储有限公司位于无锡市惠山区洛社镇梅泾村南塘岸路10号为铝、铜期货交割仓库存放点,核定库容铝2万吨、铜1万吨,不设地区升贴水。2、同意广东炬申仓储有限公司位于佛山市南海区丹灶镇丹灶物流中心金泰路1号仓库锡核定库容从2千吨增至4千吨,不设地区升贴水。3、同意广东炬申仓储有限公司位于佛山市南海区丹灶镇丹灶物流中心金泰路1号-1仓库的不锈钢启用库容由2.4万吨增加至3.6万吨,核定库容3.6万吨不变。自公告之日启用。(上期所)
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