铜价现货与期货价格行情

大宗商品供应担忧有所降温；美联储加息25个基点基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口处于关闭状态，国内下游加工企业生产基本恢复，但库存下降趋势有所放缓，现货市场消费表现乏力，铜价或弱势震荡调整 技术上，沪铜2204合约1小时MACD小幅上升，关注40日均线位置争夺。

机构

宏观：中国1月M2货币供应年率，前值：8.7%，预期：8.6%，公布：8.4% 期货：2月19日上期所主力合约上涨0.11%，至46300元/吨LME3月合约下跌0.8%，至5737美元/吨2月份至今，贸易商返岗复工率高，出货换现者也在明显增多中，随着进入到2月下旬，资金压力越来越趋重，而少量开工的下游企业也逐渐受到资金困扰，接货量难以放开，短期市场将持续表现出货困难，成交有限，供大于求特征越来越凸显，贴水扩大趋势难以抑制。

机构

【外盘特征】 上周五LME三月期铜欧洲交易时段反弹，收盘于7089美元，上涨61.75美元LME铜库存为14.6万吨，减少100吨，注销仓单占比14.9%；现货升水22美元上期所上周铜库存为86556吨，减少10297吨 【基本面分析】 现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为51240元/吨，上涨455元/吨，现货较当月合约升水390元，上涨25元/吨。

机构

【外盘特征】 昨日LME三月期铜欧洲交易时段探底回升尾盘小幅回落，收盘于7027.25美元，上涨9.25美元LME铜库存为14.6万吨，增加1225吨，注销仓单占比15%；现货升水22美元 【基本面分析】 现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为50785元/吨，上涨1110元/吨，现货较当月合约升水365元，下跌20元/吨。

机构

【外盘特征】 昨日LME三月期铜欧洲交易时段大幅反弹，收盘于7018美元，上涨153.5美元LME铜库存为14.5万吨，减少150吨，注销仓单占比15.2%；现货升水26.5美元 【基本面分析】 现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为49675元/吨，上涨95元/吨，现货较当月合约升水385元，上涨195元/吨。

机构

行情回顾 回顾国内，沪铜合约主力1402小幅低开于50600元/吨，午后成交放大拉高，最高上探50740元/吨，最低下探50520元/吨，沪铜上涨0.36%交易量上涨，持仓量上涨外盘方面,伦铜上涨，市场关注中国政策是否能够刺激整体工业金属需求,目前市场未能从中提供有效信心,伦铜沪铜价格继续收窄,另外,资金方面,市场担忧FED缩减购债计划。

机构观点

铜： 周一国内铜市低开高走，几乎收回所有损失分析来看，上周末LME铜价收一下影线极长的T字形，这使市场抄底资金开始启动，同时本周四是欧盟峰会，对欧洲将出台一些利多消息的预期也起了作用，但我们认为，目前全球经济增长放缓的趋势仍在，而欧洲在根本性问题难解决的情况下也难有实质的利好消息。

机构

周一沪铜低开震荡中幅收跌，LME休市沪铜仓单减少2595吨上海电解铜现货报价升水60元/吨至升水100元/吨，沪期铜回调超五百元，但现货升水已抬高有限，持货商逢低略显惜售心态，尤其平水铜继续紧咬报价，与好铜价差仅在10-20元/吨，低端湿法铜供应量少，中间商少利润空间，买兴受抑，铜价回调之际，下游周初保持观望，供需继续呈现拉锯 宏观经济方面，第111届广交会5日落下帷幕。

机构

期货

上海讯：今日铜价高开低走 原材料：废铜供应继续表现出紧张的趋势，其中河北地区1#光亮报价继续保持国内最高为57,100元/吨，江浙沪地区受进口废铜冲击1#光亮报价全国最低为53,500元/吨，其它地区报价在56,000-57,000元/吨，湖北地区售价56,500元/吨，无成交， 现货：江西地区山东地区电解铜报价61,800元/吨，金升公司1#电解铜报61,750元/吨，成交量较少，福建厦门地区电解铜进出口商大部分在做期货电解铜但由于价格太高，风险大，有的转做煤炭了。

市场分析

周三国内铜市交投活跃，铜价微幅高开后在第一节交易中回落，但在第二节交易中开始走强，大量的空头获利盘助涨了铜的走势。

热点导读

周三国内铜市交投活跃，铜价微幅高开后在第一节交易中回落，但在第二节交易中开始走强，大量的空头获利盘助涨了铜的走势。

期货频道

上海讯——今日铜现货市场价格仍旧持续昨日的理性回归，小升至48,900-49,000元/吨之间上海市场虽有少数成交价达到49,100元/吨，但整体还是在49,000元/吨线下交易量方面，受价格回升趋势影响，成交量比昨日略有回升 沪铜方面，价格全盘回升，回升幅度约470-750元/吨。

市场分析

Mysteel干净铜精矿TC日指数为4.7-7.4美元/干吨， Mysteel干净铜精矿现货价为2398-2547美元/干吨 ，周均价2479美元/干吨 ，较上周涨64美元/干吨 本周铜精矿现货市场较活跃，因前期某炼厂突发事件对近月船期货物冲击较大，且矿山招标价格也有所上涨，近月TC上涨趋势明显，但是11月/12月船期的货物，TC价格依然坚挺，市场参与者认为近月TC大幅上涨对远月现货TC有一定的提振，需求端采购情绪有所上涨，供应端保持稳定。

周报

铜杆线加工费

预计四季度这一Back结构将延续较长时间，而月差能否进一步扩大取决于市场供需的明显变化，譬如国内冶炼厂进一步减产、进口铜集中流入、消费复苏等等；且四季度处于年度长单谈判阶段，从往年同阶段升贴水表现来看，预计现货升水将维持下去 数据来源：Mysteel 四、总结预测 综上所述，得益于宏观经济的持续利好，9月铜绝对价格重心持续上移，同时下游消费表现相对稳定，促使国内社会库存加速消化，市场现货流通性收紧，从而为升贴水提供坚实支撑；此外，四季度冶炼厂的减产检修计划进一步限制精炼铜产量，供应端的紧张状况以及市场长单谈判的临近都将对期货Back结构推波助澜，进而抬高升水。

主编视角

铜杆线加工费

铜精矿：铜精矿现货市场活跃度略有上升，干净矿主流成交在个位数中位附近，主流交易10/11月船期货物，卖方维持可成交在个位数低位，买方则坚持在个位数中位甚至个位数中高位附近，市场参与者多谨慎看待四季度货物现货TC 电解铜：昨日上海市场现货成交表现较好，贸易商反馈差平类品牌货源成交积极，主流国产品牌流通相对较少，持货商挺价情绪仍存，虽铜价上涨，但下游备货需求显现增加，加之市场流通货源难显现宽松，现货升水表现上调；节后来看，近期铜价持续上涨，市场反馈高铜价对于后续消费仍有所压制，加之下周进口铜仍有增量，所以节后升水预计高开低走。

行情简评

电解铜：昨日上海市场现货成交较为一般，铜价再度上涨明显，持货商反馈下游接货的需求有限，现货升水压价比较厉害，例如进口平水贴水成交还是相对尚可，但是一些贸易商对于后市升水仍然存看涨的预期，主要目前期货合约结构维持BACK，加上短期国内冶炼厂检修集中，市场流通的货不会太宽松，所以挺价的情绪还是有的库存方面的话，昨天上海市场库存继续表现去库，主要一方面少数仓库进口铜虽有到货，但是量增加的不多，另一方面的话，下游存在一定的采购备货需求，周内出库的数据比较好，所以库存延续下降。

行情简评

虽说铜现货库存仍有继续下降的趋势，但LME亚洲仓库库存较高，海外库存何时会流入国内市场，将成为影响国内库变动的关键因素，因此旺季消费成色还有待考验 总结预测 整体来看，多重因素下铜价走势尚需新的驱动，市场更看好铜价或将维持宽幅震荡运行为主；国内期货结构有由contongo向back结构转变的趋势，铜现货库存仍有去库表现，其关键变动因素在于国内冶炼产出的进一步下滑以及进口铜的快速流入，预计现货升水企稳上涨，其运行区间在贴50-升200元/吨；而9/10月消费或将迎来一定的复苏，环比上半年持续增长，但消费旺季体现还需进一步的验证。

主编视角