期货沪铜行情价格行情

2024年以来，铜价持续上行，突破80000元／吨，创出2007年以来的新高，距离历史最高位仅仅一步之遥市场人士认为，铜需求前景依旧相对乐观从全球范围内来看，货币条件的放松、库存周期的轮转以及能源转型的进程，这三者都为2024年以及更远期的工业生产增长以及精铜的需求提供了稳定的支撑 矿山生产堪忧，供应持续偏紧 伦铜价格自3月初一路上行，突破了近一年的震荡区间，达到了自2023年1月中旬以来的最高水平，4月13日盘中最高达到了9874.50美元／吨。

宏观面与供需面共振 一方面，加工费持续回落，不排除后续出现联合减产等具体措施；另一方面，2024年基建领域对铜消费仍具有较强的支撑作用，甚至可能会出现新的增量，消费现实将逐步兑现 春节过后，沪铜单边持续反弹，如果说节后第一周的反弹是跟随外盘在补涨，那么近期再度接近前高的反弹行情，则更多是基于基本面的预期主导。

目前为我国有色实体企业由淡季转向旺季的重要观察期，稳增长政策以及需求旺季预期将在4月份得到验证，警惕大宗商品市场行情波动加大 从铜市基本面关注热点看，进口铜精矿现货加工费在短短4个月大跌80%以上，从2023年四季度的接近90美元/吨（高于年度长单水平），跌至3月初的20美元/吨左右（历史低值水平）相关数据显示，3月初铜精矿现货加工费指数已跌至16.41美元/吨据业内调研，考虑现金成本后，铜冶炼厂的加工费盈亏平衡点在60美元/吨附近，目前铜精矿现货加工费大幅低于盈亏平衡点，原料紧张及生产亏损加大或倒逼铜冶炼厂加大检修力度，被动减产。

上周沪铜2210延续上行美联储主席鲍威尔表达了与通胀作斗争的鹰派基调，但没有明确9月可能加息多少，美元指数小幅上涨，市场情绪依旧较谨慎 基本面，上游铜矿加工费TC处在较高水平，不过粗铜供应偏紧，叠加部分地区出现限电，8精炼铜产量可能不及预期随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复态势，市场逢低采购意愿较高，近期现货升水小幅上升，社会库存降至极低水平，供应短缺的担忧继续升温，预计铜价震荡偏强。

上周沪铜2209下探回升美国7月非农数据表现远超预期，美联储9月加息75基点预期升温，美元指数走强；市场对全球经济前景仍偏悲观，担忧情绪仍存 基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，市场采购氛围回暖，近期库存呈现下降，预计铜价震荡上涨。

上周沪铜2205冲高回落俄乌局势依然焦灼，市场避险情绪仍存，西方国家正计划推出新的制裁措施，引发大宗商品供应担忧；不过美联储加快紧缩步伐可能性增大，支撑美元指数大幅走强 基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启，海外库存出现明显回升，而国内库存下降趋势明显，但铜价走高令下游采购意愿减弱，预计铜价区间震荡。

隔夜沪铜2205低开震荡俄乌代表团在土耳其举行第五轮谈判，双方在一些议题上已达成一致，但在安全保障国事宜上尚未达成一致，市场避险情绪仍存，同时通胀预期依然较高基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启，叠加国内下游消费旺季逐渐展开，国内库存下降趋势明显，铜价下方存在支撑。

瑞达期货：沪铜价格下方存在支撑，建议逢低轻仓做多

上周沪铜2205震荡上涨美联储主席鲍威尔暗示激进加息，美元指数走强，也显示通胀压力已经十分紧迫；同时全球疫情呈现加快蔓延态势，而俄乌局势依然焦灼，西方经济制裁引发大宗商品供应忧虑，进一步加剧通胀担忧基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启，叠加国内下游消费旺季逐渐展开，近期国内库存下降幅度明显快于往年同期，预计铜价震荡偏强。

隔夜沪铜2205高开高走美联储主席鲍威尔暗示激进加息，美元指数走强，也显示通胀压力已经十分紧迫；同时全球疫情呈现加快蔓延态势，而俄乌局势依然焦灼，西方经济制裁引发大宗商品供应忧虑，通胀担忧升温基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启，叠加国内下游消费旺季逐渐展开，近期国内库存下降幅度明显快于往年同期，预计铜价震荡偏强。

隔夜沪铜2205高开低走美联储主席鲍威尔暗示激进加息，美元指数走强；同时全球疫情呈现加快蔓延态势，而俄乌局势依然焦灼，西方经济制裁引发大宗商品供应忧虑，通胀担忧升温基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期进出口窗口小幅开启，叠加国内下游消费旺季逐渐展开，近期国内库存下降幅度明显快于往年同期，预计铜价震荡偏强。

隔夜沪铜2204低开震荡大宗商品供应短缺，同时也加剧了经济滞涨的担忧，市场避险情绪蔓延基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位，但高开工率情况下也将限制后市增量近期海外库存维持历史低位水平，进口处于关闭状态，国内下游加工企业生产基本恢复，需求改善迹象，不过库存尚未明显下降，铜价或震荡调整 技术上，沪铜2204合约放量减仓，关注能否企稳73000上方。

瑞达期货：沪铜建议多单继续持有

上周沪铜2203震荡调整美联储1月会议纪要不如预期那样鹰派，缓和了对于加息的顾虑基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位近期海外库存持续下降，重回去年底的低位，供应紧张的担忧增加，不过国内下游加工企业仍处于复产状态，国内现货库存呈现净入库状态，铜价上行动能受限制 技术上，沪铜2203合约周度下影阳线行情看涨，重心上移趋势。

隔夜沪铜2203低开回升美联储官员近期释放鸽派信号，令美元指数走低，市场风险情绪增强；不过美国通胀数据即将公布，通胀攀升的担忧有所升温基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，冶炼厂原料供应基本充足；目前来看炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位下游加工企业将陆续复产，近期库存呈现净入库状态，不过随着节后运输好转，资源到场速度将加快，铜价上方存在阻力 技术上，沪铜2203合约三角震荡收敛，1小时MACD纠缠。

受访人信息：中国国际期货有限公司 研究员 欧阳玉萍 客户观点：预计沪铜节后将以震荡调整行情为主，主力合约下方支撑位56650，上方压力位58500 宏观面上，新一轮的刺激法案在拜登上台后将出台，这将限制美元指数的上行空间，美元指数在92关口面临的压力不容小觑，且市场对后市政策仍抱有良好预期，铜价将有望获得来自宏观面的利好支撑。

从主导因素来看，LME库存连续两日激增为打压铜价的主要力量铜市来看，LME库存昨日继续大增26725吨至26.2万吨，LME现货贴水扩大4美元至贴水18.25美元昨日LME库存连续第二日大增，从增长结构来看，库存的增长仍然主要来自亚洲库，其中釜山再增加1.2万吨，新加坡增加1.2万吨截至目前，LME库存两日内已增加6.6万吨，我们继续密切关注LME库存变化 　　操盘建议：沪铜震荡下跌，持仓小减，空头在47000遇到抵抗；49110的空单持有中；整体来看， 沪铜增仓试探5万的关口后未能站稳回落，调整过后仍然有再次上涨的动能；从上午的收盘来看，下午沪铜弱势震荡行情 。

【外盘特征】 昨日LME三月期铜欧洲交易时段震荡收高，收盘于6745美元，下跌25.25美元LME铜库存为23.7万吨，减少1950吨；注销仓单占比44.2%；现货升水20.25美元 【基本面分析】 现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为50600元/吨，上涨750元/吨，现货较当月合约升水1390元，上涨165元。

行情回顾： 沪铜1403，开盘51440，最高51540，最低51140，收盘51270，成交287244手，持仓214264手 重点关注： 从市场预测值看，11月美国个人收支继续着较好的消费环比前景，而圣诞节和新年的临近也力挺12月密歇根大学消费者信心，数据有望保持在80以上的4个月相对高位。

从沪铜1401合约日线图来看，上周反抽前期震荡平台上沿51000一线附近后持续回落，目前价格形态整体偏空，价格仍处于60日均线下方，且60日均线拐头向下，中线仍处于空头主导行情当中，继续维持偏空思维操作，关注20日均线50800一线附近压力