期货豆油季节性价格行情

总体评述 美国大豆丰产及南美大豆丰产预期对美豆压力持续存在，预期稍后几天巴西降雨将使得旱情缓解，关注焦点或再度转向供应宽松，目前美豆阶段性支撑因素在于美国出口销售强劲及巴西前期降雨稀少昨天国内豆油、豆粕期货表现平淡，豆粕现货价格持稳，下游采购热情不高且养殖业低迷，油厂开工率较高，价格缺乏反弹动能，对豆粕持震荡偏弱思路；国内油脂季节性消费旺季来临，豆油表现出季节性抗跌走势，不过上游供应端宽松及受外盘拖累，预期反弹力度受限。

4月1日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收跌，因供应充足、美国出口需求季节性放缓以及玉米和小麦价格下跌带来的外溢压力 CBOT 5月大豆期货合约收低5-3/4美分，结算价报每蒲式耳11.85-3/4美元大豆期货预估成交量为195,301手 5月豆粕期货合约收低4.30美元，结算价报每短吨333.40美元豆粕期货预估成交量为106,619手 5月豆油期货合约上涨0.29美分，结算价报每磅48.24美分。

后续预测：目前收购粮点相对较多，对行情有支撑，近日豆粕及进口豆价格上涨对国产大豆价格也无明显不利影响，但鉴于需求情况相对一般，预计下周大豆价格或相对稳定 豆油：豆油期货偏强，基差延续跌势本周南美大豆收割进程依旧，虽有季节性收获压力，但出口却有增加，对盘面有所支撑美豆油因NOPA压榨数据，库存较高盘面有所下跌国内豆油连盘受棕榈油等竞品油脂支撑，有所上涨，但下游现货需求一般，基差持续走弱。

不过南美大豆丰产在望，美国大豆出口销售季节性疲软，限制豆价的反弹势头截至收盘，大豆期货上涨2.25美分到3.75美分不等，其中5月期约收高3美分，报收1198.25美分/蒲式耳；7月期约收高2.75美分，报收1212.50美分/蒲式耳；11月期约收高3.75美分，报收1190.75美分/蒲式耳 三、后续预测 目前开库数量较多，期货价格也上涨至近日高位，豆油、豆粕价格也出现较为明显的上涨，大豆行情短期支撑较强。

周内豆油现货基本面表现差强人意，供强需弱局面不改，市场在节后短暂补库后迅速降温，市场消费能力减弱，市场成交一般，但目前竞品油脂带动支撑豆油盘面价格，近期关注USDA供需报告，预计基差仍有走弱可能 豆粕：豆粕市场现货价格上调，截至3月8日全国43%豆粕市场均价3403元/吨，周环比减幅为2.62%，年同比跌幅20.1%本周CBOT 大豆窄幅震荡，波动有限；周一CBOT 大豆期货收高，受助于低吸买盘和空头回补；美豆出口整体符合预期，阿根廷的收割也陆续开启，美豆的出口需求季节性放缓，美豆在南美大豆供应充足背景下承压运行；短期等待美国农业部周五发布的月度供需报告。

近两个月，豆油实现小幅去库，中期或仍处于季节性的去库进程 截至3月1日，进口压榨一级豆油与2405合约基差为450—700元/吨，上月同期基差为500—700元/吨，基差较上月稍有收敛，较往年同期处于中低位水平 结合宏观面、基本面和技术面分析，豆油2405合约短线或平台整理中期来看，后市经过平台整理或回调后，有望测试上方压力位（作者单位：安粮期货） 。

豆粕期货今日预估成交量为133,388手豆油期货今日预估成交量为100,673手 随着全球头号大豆供应国巴西收割工作的进行，美国的出口需求季节性放缓阿根廷的收割工作后续也将开始 交易员们正在等待美国农业部周五发布的月度供需报告，以评估南美大豆产量的最新预测 尽管一些分析师下调了巴西大豆产量预估，但预计巴西和阿根廷将迎来丰收 分析师认为，美国农业部预计将在供需报告中将巴西大豆产量预估从1.56亿吨下调至1.5228亿吨，因巴西天气不佳。

截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）11月合约下跌2.48美元或2.88%，报83.49美元/桶全球基准的12月布伦特原油下跌1.83美元或2.09%，报85.82美元/桶 四、短期预测 受季节性收获压力的影响，芝加哥豆油期货走低，国际原油期货也因为对中东冲突导致供应中断的担忧缓解而下跌，这将拖累连盘豆油期货早盘表现。

导读：豆油盘面继续维持减仓上涨的态势，单边还在反弹的态势中，月差方面均延续正套模式 3月初时受国际原油期货走低，国外银行业面临破产，外加美联储加息消息影响，豆油盘面持续下行；另一方面，巴西大豆上市带来季节性压力，巴西港口大豆报价下跌，豆油的价格持续下跌。

3月，月初时受国际原油期货走低，国外银行业面临破产，外加美联储加息消息影响，豆油盘面持续下行；另一方面，巴西大豆上市带来季节性压力，巴西港口大豆报价下跌，豆油的价格持续下跌3月进入尾声时，美联储加息25个基点尘埃落定，欧美银行业危机担忧暂缓，外盘小幅回升，连带豆油盘面也有所上升，各地基差保持坚挺，整体价格有所增长，全国油厂开机率小幅下降，下游餐饮业和终端的消费还未恢复到正常水平，整体来看，还是处于供需两弱的局面。

春节假期期间， 因基本面利空消息较多，美豆油和马棕榈油期货弱势振荡春节后，国内油脂将迎来季节性需求淡季，加之油厂开工恢复，油脂供应趋增，大连豆油期货反弹高度将较为有限 美豆难以持续走高 2022年12月底以来，因阿根廷大豆产区干旱，美豆主力合约一度刷新半年来高点，带动国内豆油期货走强但随着阿根廷大豆产区降雨增多，天气条件改善，干旱炒作可能破产，豆类难以走出持续性上涨行情。

一、今日市场回顾 今日CBOT大豆、豆油集体下跌，主因正值美国大豆上市，季节性收货压力显现，以及受悲观经济情绪的影响，连盘等跟其下跌，今日华东现货基差为01+(1800-1850)元/吨，华南现货基差为01+1800元/吨，山东现货基差为01+（1600-1750）元/吨，华北现货基差为01+1520元/吨 二、现货小结 全国重点地区油厂一级豆油价格统计表 单位：元/吨 三、期货分析 10月17日，大连豆油期货Y2301合约至收盘跌120，结算价9452，收盘9368，盘中最高9570，最低9316，总手755200，持仓485223，仓差-9110。

品种波动方面，申万期货研究所所长助理汪洋告诉记者，9月份股指、农产品板块向下趋势较为明显，其他板块多呈现区间振荡走势总的来看，商品市场整体呈现横盘振荡走势，趋势交易较难取得高收益，商品多数品种供应收紧与需求薄弱相互制衡，加之美联储加息、俄乌冲突等事件性影响，交易环境较为复杂 “进入9月，我国期货市场走势开始分化，其中黑色建材板块表现季节性利好而全面飘红，双焦、不锈钢、铁合金等涨幅均超6%；以原油为首的能源化工品整体跌幅较大，原油、燃料油、LPG等跌幅较大，而煤化工板块的尿素、甲醇、乙二醇则逆势收涨；有色金属整体下跌，贵金属小幅波动；在农畜产品方面，棕榈油、棉花棉纱跌幅较大，棕榈油跌17%，棉花棉纱、豆油等跌近10%；油料花生及豆粕菜粕则涨幅均超5%；金融期货板块则是全线收跌，IM跌超9%，IC、IF跌幅超6%。

在季节性增产中，马棕产量数据无非是叠加利好表现，可能导致棕榈油供应紧张 外部食用油市场的支持 外部油脂的上涨，也给棕榈油的上涨带来支撑7月18日，周一上午亚洲交易时段，芝加哥期货交易所的12月豆油期货上涨0.19美分，报每磅58.42美分伦敦9月布伦特原油期货上涨0.73美元，报每桶101.89美元 油脂需求国仍有补库需求 7月15日，行业机构溶剂萃取商协会（SEA）表示，作为全球最大的植物油进口国，印度在6月进口了587467吨棕榈油。

　　综上所述，我们认为，随着供应改善及外部因素的减弱，油脂价格有回落的风险，但是趋势性下跌暂时还看不到操作上维持逢高买入看跌期权的建议另外，鉴于国际棕榈油供应将因季节性持续改善的预期，和豆油性价比的优势，建议继续关注逢低做多豆棕价差的策略　 文章来源：国泰君安期货

”格林大华期货高级分析师刘锦说 在她看来，目前豆油和棕榈油的的基差都已经处于历史新高状态，继续扩大的概率不大，回落的风险较大虽然短期内油脂的高基差仍将持续，但是因为美豆新作、加拿大油菜籽新作将陆续展开播种和生长，两种油料的种植面积扩大已经是大概率事件，东南亚油料增产季到来，因此，未来油料供给预期增加，建议油脂贸易商按需采购 傅博认为，考虑到劳工问题可能改善、产量季节性以及高价对全球棕榈油消费的抑制，预期产地供应逐渐改善，所以棕榈油远期进口成本是逐月下降的，不过棕榈油价格的转势还需要时间，目前预期最快也要在7月份以后。

3）其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.06%，止涨微跌，同比上涨3.89%其中老全乳胶库存维持低位缩减，年初季节性消化低位；越南3L库存大幅降速累库回落至低位累库水平，目前同比大幅低于去年同期，库存水平处于相对正常状态；RU期货库存止涨小跌 5. 其他方面（国内商品期货多数收涨，市场乐观气氛略有升温） 国内商品期货多数收涨，豆二涨逾7%，液化石油气涨近7%，菜粕、棕榈油涨逾6%，豆油、PTA、原油、豆粕涨逾5%，燃油、短纤、花生涨逾4%，沪银涨逾3%，沪金涨2% 。

3）其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.06%，止涨微跌，同比上涨3.89%其中老全乳胶库存维持低位缩减，年初季节性消化低位；越南3L库存大幅降速累库回落至低位累库水平，目前同比大幅低于去年同期，库存水平处于相对正常状态；RU期货库存止涨小跌 5. 其他方面（国内商品期货多数收涨，市场乐观气氛略有升温） 国内商品期货多数收涨，豆二涨逾7%，液化石油气涨近7%，菜粕、棕榈油涨逾6%，豆油、PTA、原油、豆粕涨逾5%，燃油、短纤、花生涨逾4%，沪银涨逾3%，沪金涨2% 。

首先是期权基础知识方面，她对什么是期权，期权分类，期权与期货的差异，期权的价值，以及权利金的影响因素等作出了详细的讲解接下来就是豆粕期权这块，针对什么时候适合买期权，豆粕关键生长期以及豆粕季节性规律进行了详细描述最后是期权操作策略，单腿期权策略、买入保护性期权组合策略(买保险）、领口策略以及期权风险管理思维等 接下来上海钢联豆油分析师滕浩对《新年度豆油基本面分析及后市预测》进行了演讲。

后疫情时代美国继续实施财政刺激政策，叠加原油、美豆油价格走高，内外盘棕榈油价格大幅上涨第三阶段：3月中下旬棕榈油就已经进入季节性的增产周期，马3棕榈油产量环比增长 28.43%至142.3万吨，马来棕榈油进入累库存阶段在豆油后期轮储、马棕增产等利空打压下，市场情绪崩塌，国内现货价格急速回调第四阶段：4月至5月中下旬，生柴需求预期乐观，棕榈油价格回归涨势国内棕榈油进口利润较差，上半年尤其是2-4月进口量明显偏低，棕油到港不畅，油厂及社会库存持续走低，叠加期货资金做多热情浓厚，国内棕榈油价格强势走高。