动力煤期货现货对比价格行情

本周国产矿主产区部分地区市场价格涨跌互现，生铁市场价格弱势运行，成交一般全国钢坯价格趋强运行，动力煤产地方面，本周主产地疫情逐渐好转；铁合金方面：【硅锰】综合来看，中秋节后市场成交尚可，随着9月钢厂端采购的展开，贸易商询货积极度增加，市场现货流转的恢复，也会使得市场信心上抬；【硅铁】本周硅铁市场震荡运行，现货市场相对比较稳定，期货盘面大幅拉涨；【钒】本周钒合金市场先抑后扬 【国产矿】本周国产矿主产区部分地区市场价格涨跌互现。

国产矿主产区部分地区市场涨跌互现,全国钢坯价格震荡运行，生铁市场价格稳中下行，成交一般动力煤产地方面，本周临近月底，主产地部分煤矿减产、检修，供应稍有回落，目前多数煤矿以保长协发运，市场煤供应趋紧，部分中小企业销售良好本周炼焦煤稳中偏弱，国内喷吹市场平稳运行，海运炼焦煤市场整体重心下移铁合金方面：【硅锰】下周硅锰表现会随着钢招的展开而有所好转，但价格仍将经受部分冲击，整体短期维持盘整略偏好走势；【硅铁】本周硅铁市场持稳运行，期货盘面波动，现货相对比较平静；【钒】本周钒市持续阴跌，下游需求持续未见起色，市场预期逐渐趋弱至悲观，近几日价格日创新低。

从动力煤期现货价格对比发现，这一轮动力煤期货价格上涨时，现货价格上涨速度更快说明了煤炭之所以能够逆着宏观周期带动商品指数整体的向上突破，主要由于现货的供求形势较为紧张。

概述：对比往年，传统5月是用煤囤煤淡季，煤价亦是不起波澜，偶有涟漪，而今年受供需错配影响，进入4月，动力煤价格进一步攀升，淡季不淡，销售火热4月动力煤产地整体止涨企稳，港口市场先跌后涨，中上旬，产地受安全环保检查、期货上涨及预期煤价向好影响，晋陕蒙产区煤价均有上涨，而受政策调度下电厂对市场煤接货意愿减弱，现货价格随市场情绪小幅回落；下旬，尽管天气转暖供热季结束，水电、天然气等供电节奏加快，但鉴于坑口煤管票、安全环保检查以及响应发改委政策保供，叠加“碳达峰、碳中和”要求，整体产地煤价涨跌互现，持续高位震荡态势。

不过，对比库存形势来看，目前上游国有重点煤矿库存、环渤海港口煤炭库存、甚至是全国重点电厂煤炭库存均好于2018年1月时的情况，上中下游库存增加或超千万吨以上并且政策调控保供稳价态度不改，发改委连续出台各项措施改善供需形势政策对于煤电供应高度重视，动力煤价格或与2018年政策调控结果类似，在春节前出现明显回调 做空基差正当时 按照期货价格持有成本理论，期货价格应该等于即期现货价格加上持有成本，持有成本包括资金成本和质检、运输、仓储费用以及交割成本等，理论上说，期货价格应高于现货价格，但现实并非如此，通过回顾动力煤基差走势来看，通常情况下，动力煤期价长期处于贴水状态，期价升水情况相对较为少见。

近期，在港口动力煤现货价跌破大型煤企的月度长协价后，市场煤销售回暖，价格表现出抗跌性，配合产地煤矿安全生产综合督查工作和大秦线秋季检修的启动，动力煤期货主力合约价格连续反弹，日K线向上触及布林通道上轨预计短期内动力煤市场供需紧平衡，煤价维持坚挺然而，动力煤需求难以与供给形成共振，煤价反弹得越高，遇到的阻力也将越大 图为历年截至7月底的累计原煤产量及同比增速 图为动力煤期货1911合约日线 图为5500大卡动力煤长协与现货价格对比 图为全社会用电量当月值及同比增速 A 保供能力大增 在超额完成8亿吨去产能任务目标的背景下，煤炭行业的供给侧结构性改革已经全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段。

如图4: 图3：甲醇主力合约与江苏地区现货基差图4：甲醇主力合约与华南地区现货价差图 资料来源：wind，国泰君安期货产业服务研究所 资料来源：wind，国泰君安期货产业服务研究所 【甲醇供给情况】 产量情况：6月我国精甲醇产量为337.23吨，比上月增加了12.14万吨，同比增加了8.28%，2014年8月份产量创了新高后，后面连续回落态势，上月有所回升，对比效果图如下图5，作为甲醇上游的煤炭持续走弱，但近期跌幅收窄，5000大卡动力煤截止8月14日报在342元/吨，较前周下跌2元/吨，动力煤指数可参考图6: 图5：我国精甲醇产量及月度同比图6：5000大卡动力煤指数 资料来源：Wind，国泰君安期货产业服务研究所 资料来源：Wind，国泰君安期货产业服务研究所 库存情况：截止8月13日数据显示周度总库存为62.15万吨，较前周下降1万吨左右，前期连续十周回落。

就图表来看，2008-2009年价格出现一波很明显的跌势，对比2011年到目前，虽然跌幅上2011年到目前比2008-2009年要少很多，但是下跌的时间持续的越来越长，到底这一波下行会在何时结束，目前仍旧未知从目前笔者了解的情况来看，期货市场下行趋势明显，今日期螺1410午后跌幅扩大，收3068跌0.55%，焦炭1409合约小幅跳水，收1143跌0.70%，动力煤期货主力1409合约尾盘连续跳水，终收519.2与结算价跌1.03%，现货市场，北京、上海、杭州、广州等主力市场今日价格依旧有10-20元/吨不等的下跌，因此，总的来看整个5月份钢价将继续弱势运行，难有回转。

国投中谷期货有限公司总经理高杰 会议上午最后一场演讲是来自香港公司AsianCommodityConsultants的分析师StuMurray先生对主流国际煤炭市场价格与供需走势展开分析，首先简单介绍了主流国际煤炭市场及价格指数，并对现货市场及金融煤炭市场进行了对比，以及对低位发热量6000大卡与低位发热量5000大卡高挥发动力煤市场的对比。

国投中谷期货有限公司总经理高杰 会议上午最后一场演讲是来自香港公司AsianCommodityConsultants的分析师Stu Murray先生对主流国际煤炭市场价格与供需走势展开分析，首先简单介绍了主流国际煤炭市场及价格指数，并对现货市场及金融煤炭市场进行了对比，以及对低位发热量6000大卡与低位发热量5000大卡高挥发动力煤市场的对比。