原油期货保证金制度价格行情

多措并举吸引机构投资者，持续优化市场结构加大制度供给，稳步推进组合保证金业务，建立交易所间结算风险隔离机制进一步解决重点品种合约连续活跃问题，减少实体企业参与障碍 8.继续扩大特定开放品种范围，拓宽开放模式，更多采用保税交割和现金交割模式，便利国际投资者参与更加注重制度规则与国际市场的深层次对接，深入推进期货市场制度型开放，同时要强化与境外监管机构的跨境监管与执法合作在扩大开放中提高我国大宗商品市场的定价影响力，着力在大豆、棕榈油、PTA、原油等品种上在亚洲时区率先形成突破。

对于大部分的海外贸易商和境外机构来说，原油期货合约的现金保证金制度、头寸管理以及相应的交割配套流程等，都需要经历一个相对较长的学习和适应过程；而原油期权的推出可以有效地简化保证金和头寸管理，在规避风险的同时也降低了交易成本，从而提供更多的投资机会和交易策略这将鼓舞更多的全球投资者尤其是海外贸易商聚焦到上海原油期货市场，进一步深化期货市场的价格发现功能 上期能源表示，下一步，将在证监会的统一部署下，坚持高标准、稳起步的原则，继续认真做好各项上市准备工作，深入开展市场培训和投教工作，确保原油期权顺利推出和稳健运行。

对于此次上期所根据市场波动灵活调整相关期货品种的保证金水平和涨跌停板幅度，国泰君安期货原油研究总监王笑认为，这是成熟期货市场常见且有效的风控手段 据期货日报记者了解，春节后受新冠肺炎疫情影响，能源化工期货品种在经历前几个月的大幅波动后，近期价格波动率全面回落“交易所灵活运用规则制度，及时下调能化品种的保证金比例和涨跌停板幅度，不仅有助于降低市场交易成本，更为实体企业利用期货市场对冲风险提供了方便。

原油期货的上市为产业企业在国际贸易中保驾护航、有效提高了实体企业的抗风险能力，取得了瞩目的成绩交易所持续推进制度创新，引入了原油期货做市商，发布了原油期货价格指数 对于原油期货的下一步发展，姜岩表示，上期所将对标国际成熟市场，持续优化现有的规则制度，包括优化投资者适当性制度，推出结算价交易，发布每节收盘参考价，研究扩大保证金种类的范围，适时增加可交割油种等在风险可控的前提下进一步提高交易的便利性，有效降低投资者参与的成本。

与国际成熟期货市场相比，我国在产业链覆盖面和产品供给上仍有较大差距，与油气产业巨大的保值需求相比也还存在一定的不足但在这一年多的时间里，上期所持续推进制度创新，在引入了原油期货做市商制度后，还发布了原油期货价格指数 据了解，下一步交易所将对标国际成熟市场，持续优化包括投资者适当性制度等在内的现有规则制度，推出结算价交易（TAS），发布每节收盘参考价，研究扩大保证金种类范围，适时增加可交割油种等。

原油期货的上市为产业企业在国际贸易中保驾护航、有效提高了实体企业的抗风险能力，取得了瞩目的成绩交易所持续推进制度创新，引入了原油期货做市商，发布了原油期货价格指数 对于原油期货的下一步发展，姜岩表示，上期所将对标国际成熟市场，持续优化现有的规则制度，包括优化投资者适当性制度，推出结算价交易，发布每节收盘参考价，研究扩大保证金种类的范围，适时增加可交割油种等在风险可控的前提下进一步提高交易的便利性，有效降低投资者参与的成本。

为进一步推进原油期货市场功能发挥，上期所通过调整保证金及手续费、推出做市商制度等组合方式提升原油期货远月合约流动性，实现连续月份合约交易，另一方面，持续加大境外市场推广力度 OPEC或在12月决定减产100至150万桶/日 近期举行的OPEC与非OPEC联合监督委员会上，各成员国表达了对于当前产量供应过剩的担忧 OPEC秘书长巴尔金都说，10月份减产执行率已降至104%，2019年原油供应增速将提高，可能需要新策略以平衡市场。

“首先，在制度和规则设计上后面即将要国际化的品种可以作为样例和参照，原油期货的国际化打通了外汇结算、保证金收取、以及国外投资者参与境内品种等程序和规则，为后面的国际化品种开了先河；其次，国外参与者也可以提前熟悉中国的商品交易规则和制度，为后边的国际化品种交易做铺垫”郑邮飞对期货日报记者表示 郑商所此前已宣布将PTA期货作为交易所首个推进国际化进程的试点品种，据了解，目前PTA期货的国际化仍在紧锣密鼓推进中。

PTA除了应用于纺织服装外，瓶片、薄膜等领域使用也非常广泛，但PTA目前只在中国有期货品种，其最大的生产和消费都在中国PTA主要的生产和消费集中在亚洲地区，相对原油、矿类和农产品来说，区域性特点明显，国际化程度受限，国际贸易定价透明度、合理性有待进一步提升”新湖期货分析师刘健如是说 实际上，原油的国际化为中国大宗商品的国际化交易开了一个好头“首先，在制度和规则设计上后面即将要国际化的品种可以作为样例和参照，原油期货的国际化打通了外汇结算、保证金收取、以及国外投资者参与境内品种等程序和规则，为后面的国际化品种开了先河；其次，国外参与者也可以提前熟悉中国的商品交易规则和制度，为后边的国际化品种交易做铺垫。

原油期货的上市连通了境内外期货市场，为境外投资者提供熟悉境内期货市场制度和规则的机会，也有利于探索期货市场国际化的监管经验目前上期所子公司上海国际能源交易中心（以下简称上期能源）已批复同意12家境内客户保证金存管银行和8家境外客户保证金存管银行，完成23家注册在中国香港、新加坡、英国等地的境外中介机构备案；确定6家指定交割仓库共8个存放点，6个境外可交割油种和1个境内可交割油种；共吸收149家期货公司会员和7家非期货公司会员。

能源中心还推出了期货交易者适当性管理制度，单位和个人客户在开立能源中心交易编码时应符合相关标准 其次，我们以主力SC1809合约为例，3月30日其结算价为400元/桶，按照能源中心的规定，交易保证金为合约价值的7%，交易单位为1000桶/手，交易手续费人民币20元/手，期货公司一般会在保证金基础上增加3个百分点或以上即使按照总交易保证金10%计算，做一手原油期货也需要元。

另外，铁矿石期货引入境外交易者在开户要求和程序、保证金使用、盈亏兑换及保税交割等方面的规则与原油期货大体相同，便于境外交易者参与我国期货市场 据了解，多年来，大商所积极稳妥推进铁矿石期货国际化筹备工作，在保持现有成熟合约制度的基础上，制定了以人民币计价、外币充抵保证金、保税交割、境外客户和机构通过境内期货公司会员入市的铁矿石期货国际化方案和规则。

由于政策层已经允许国外投资者使用外币作为保证金的制度安排，国际投资者更重视规则是否清晰透明，为实现吸引国际投资者参与原油期货市场的期望，政策层应当减少对于交易规则的调整，提高国际投资者参与意愿

根据规定，参与原油期货的投资者要充分熟悉和了解期货市场制度和风险，具有交易经验或参加过原油期货仿真交易，通过交易所的测试，个人投资者资金门槛50万人民币或等值外币，机构投资者资金门槛100万人民币或等值外币 对于个人客户来说，申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。

“这种设计在国际大宗商品期货交易中并不多见该机制不仅考虑到我国原油期货市场发展所面临的现实条件，还考虑到境外投资者参与我国原油期货交易的便利性”吴力波对期货日报记者说，虽然原油期货交易和结算都是以人民币计价，但境外投资者的外汇资金可以通过专门账户的管理作为保证金使用，并在支付清算时进行兑换这不仅便于境外投资者进出市场，而且也为避免流动性外溢提供了制度保障 自2008年国际金融危机以来，世界各国都在积极寻求美元以外的储备货币，人民币在国际上越来越受到重视，这给人民币国际化提供了重要机遇。

”有业内人士指出 ——首个建立投资者适当性制度的商品期货品种与其他商品期货交易相比，原油期货入市交易也适用于类似金融期货品种的投资者适当性制度，即单位客户申请开立能源中心交易编码的，申请交易编码前5个工作日该单位客户保证金账户可用资金余额均不低于人民币100万元或者等值外币；个人客户个人客户申请开立能源中心交易编码时，申请交易编码前该个人客户5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。

“当然参与的投资者还必须满足投资者适当性制度”混沌天成期货分析师孙永刚表示，原油期货要求个人投资者开户前的保证金账户余额达到50万元，同时需满足相关的测试和经验要求 与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场“同台”交易。

“当然参与的投资者还必须满足投资者适当性制度”混沌天成期货分析师孙永刚表示，原油期货要求个人投资者开户前的保证金账户余额达到50万元，同时需满足相关的测试和经验要求 与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场“同台”交易。

“当然参与的投资者还必须满足投资者适当性制度”混沌天成期货分析师孙永刚表示，原油期货要求个人投资者开户前的保证金账户余额达到50万元，同时需满足相关的测试和经验要求 与现有的商品期货品种不同，境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场“同台”交易。

其中境外交易者主要包括跨国石油公司、原油贸易商和投资银行在采用人民币进行交易和交割的同时，亦接受美元等外汇资金作为保证金使用 此外，原油期货的设计基本框架是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”，境外的交易者和境外经纪机构将可以参与交易，因此原油期货的规则、制度设计希望建立起一套既符合监管要求，又吸收国际通行惯例的规则体系。