原油期货注销价格行情

虽然周内原油价格上涨，但国内外液化气现货成交一般，国际市场表现不理想，价格走跌；另外中国PDH装置计划停工企业增加，4月化工需求或下降明显，燃烧需求的淡季下国内供需面疲软，国际液化气供应相对充足，基本面牵制较强3月底仓单集中注销，不过现货供需面无驱动，PG期货下跌周均基差，华东275元/吨，华南451.2元/吨，山东119.2元/吨。

国际液化气纸货成交价格下跌，进口成本下降拖累业者心态，国内现货市场同样疲软；另外航运问题缓解，中国PDH装置利润维持倒挂产能利用率偏低，基本面利空压制较强，空头主导增强临近交割月，仓单压力显现，周内期货走势与原油关联性持续减弱周均基差，华东464.90元/吨，华南595.7元/吨，山东299.7元/吨最低可交割品定标地为山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为4931手，较上周四减少20手，宁波百地年注销20手。

原油连续五个交易日下跌，国际液化气价格缓慢下行，国际层面给予盘面较大压力，期货连续四日收阴线，再度出现跳空低开；国内现货涨跌均存，维持小幅波动中国PDH装置持续倒挂，较低的开工率难以提振市场信心周均基差，华东595.2元/吨，华南554.8元/吨，山东554.8元/吨最低可交割品定标地为山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为5030手，较上周四增加1076手，为山东京博新增1121手，东营联合注销15手，浙江卫星注销20手，中化海南注销10手。

期货接连下挫，PDH装置利润持续倒挂且空间加剧，国内现货价格修复小幅上涨，不过国际市场远期交易氛围平淡，成交价格下跌，叠加人民币升值，中国到岸成本下滑周二黑色系板块价格下跌拖累盘面下行，后原油大跌导致液化气期货低开，未见明显反弹周均基差，华东251.4元/吨，华南198.4元/吨，山东288.4元/吨最低可交割品定标地为华南 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为4254手，较上周四减少195手，为青岛运达注销。

内盘方面，前期原油仓单初夏大幅注销，支撑内盘对外盘升水走强 记者注意到，这两个交易日，原油期货开始下跌近期伊朗原油出口持续增加，目前接近200万桶/日，叠加美国产量的回升，使得此前全球原油供应端从OPEC+的严格减产中有所缓解此外，上周美联储公布的7月会议纪要表述仍较“鹰”派，叠加美国8月Markit制造业PMI初值47创今年2月以来最低值，宏观压力导致国际油价近两日出现下跌。

周内国际原油以及液化气价格均有走跌，但国内现货市场触底反弹，且期货价格低位，旺季合约下行空间有限，盘面跌后反弹上行中国PDH装置仍有意外停工，开工率下滑；但利润良好，市场中仍可见中国买家9月为液化气燃烧需求旺季，基本面故事存在，但仓单压力较大，首次在旺季合约集中注销仓单周均基差，华东29.2元/吨，华南-65.4元/吨，山东19.6元/吨最低可交割品定标地为华南。

春节后，盘面出现小高峰，成为上半年双峰高点之一，受春节过后中国需求恢复预期提振；另一高点出现在3月上旬，受原油连续上涨推动国际液化气市场供应逐渐恢复，美国丙烷库存高位，供需宽松难以给予价格有力支撑；另外原油价格进入下行通道宏观面利空下国内外均有下行，国内基差在3月份过后收缩；国内市场在五月出现政策面利空，市场全面暴跌，此后市场一蹶不振，不断探底，负基差也多出现在此阶段 2023年4月开始，PG期货开始执行9月、3月份注销仓单，交易规则有变化。

PG2304合约压力较小，且国际原油价格上涨利多市场心态；虽然前期国际液化气价格下行短暂打压盘面走势，但3月CP跌幅不及预期，利空转为利多拉动盘面上行不过中国化工需求持续下降，PDH装置开工率持续下降至5.7成，未见装置开工新增停工厂家周内，修复基差之后，期货贴水现货缩减，周均基差，华东667元/吨，华南696元/吨，山东633元/吨最低可交割品定标地飘移至山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为6758手，环比减少1484手，其中青岛运达注销2400手，宁波百地年注销34手，广州华凯增加1000手。

3月集中注销仓单，而周内有仓单增加，使得盘面压力上升，即便原油上涨也未能带动液化气盘面走势，仓单逻辑明确本周国内供应增加明显，供应水平上升打压价格，且持续走高之后遭遇下游抵触，尤其是南方市场压力增加价格进入下滑通道不过仓单压力下，期货跌幅较大，贴水扩大基差走强周均基差，华东869元/吨，华南1208元/吨，山东831元/吨最低可交割品定标地飘移至华东区域 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为7190手，环比增加777手，其中宁波百地年注销1手，烟台万华注销22手，青岛运达新增800手。

因气温下降，国际市场需求增加，价格反弹上行，但整体供应充裕，上涨空间有限；内盘受此利多支撑也有反弹，但国内现货压制明显，且国际原油弱势下行，国内期货上涨阻力较大，基差较强另外，仓单压力较大，空头强势周均基差，华东707元/吨，华南1092元/吨，山东601元/吨最低可交割品定标地为山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为7049手，环比增加1183手，其中宁波百地年新增1488手，福州中民注销305手。

随着国际液化气价格持续下滑，内外价差绝对值缩小至百元以内，相比同期大幅缩小，多头无操作空间；另外仓单仍有一定压力，叠加国际现货价格下行，空头占据上风，盘面价格不断下行；即便原油反弹但因对后期预期不佳，也未能提振液化气期货走势本周，基差持续走强，周均，华东797元/吨，华南1007元/吨，山东623元/吨最低可交割品定标地为山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为5866手，环比减少298手，其中宁波百地年注销130手，烟台万华注销168手。

盘面大幅贴水现货，仓单量持续减少，且国际液化气价格走势强势，12月CP高开，国内进口成本上升带动国内市场氛围，期货受成本面走高推动下半周持续反弹国际原油价格在下半周也出现上涨，市场信心略有修复不过公共卫生事件对国内需求打压尚存，气温有降虽可带动需求但整体有限，国内市场未见拐点盘面价格对标国内外估值均偏低，周均基差，华东551元/吨，华南661元/吨，山东282元/吨最低可交割品定标地为山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为6888手，环比减少289手，其中青岛运达注销88手，福州中民注销201手。

周内期货受利空主导：原油价格持续走跌，WTI原油期货价格跌至近两月以来最低，布伦特跌至85美元/桶附近；仓单量较大迟迟不见减少，前期多头信心不足；国内现货市场疲软显著，口罩事件频出，且南方等部分地区农民工以及陶瓷厂等小作坊提前放假，液化气燃烧需求难有改善，价格僵持盘整，旺季不旺也削弱市场心态大量仓单注销，有低价仓单流入到市场中，据悉部分被江西客户采购盘面价格对标国内外估值均偏低，周均基差，华东514元/吨，华南547元/吨，山东478元/吨。

十一节前多数持仓者有意空仓过节，且国际市场形式偏悲观，盘面价格延续下行趋势；节后，受原油连续宽幅上行以及国内外液化气现货价格反弹支撑，盘面高开不过随后原油连日走跌回吐节日期间涨幅，利空盘面以及市场心态，节后盘面价格震荡于5010-5140元/吨目前来看，期货价格对标国内价格中性偏低，对标国外中性周均基差，华东463元/吨，华南329元/吨，山东439元/吨最低可交割品定标地为华南 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为7562手，环比增加701手，其中福州中民新增225手，物产中大化工新增500手，后注销24手。

OPEC+会议决定减产短暂提振原油走高，后市场关注点放在美联储加息幅度上，因有大幅加息预期，原油价格再度走跌不过国内液化气期货价格走势偏强，原油走跌的利空在液化气走势上并未有明显压制，主因国内外现货价格走势坚挺，且对旺季需求保持良好预期周内期价并未跌破五千四周均基差，华东98.2元/吨，华南89.4元/吨，山东343.6元/吨最低可交割品定标地飘移至华南 截至周四，大连商品交易所液化气总仓单量为6271手，环比减少100手，分别为物产中大化工注销200手，福州中民新增100手。

换月后，08-09合约反套，28日空间在64元/吨，最大曾为190元/吨附近；09-10合约正套空间在100元/吨国内现货保持供需两弱，需求对市场利空影响占据主导；不过期货受原油影响以及月底多头逼仓，价格上涨，导致基差缩小，对标部分区域价格来看期货升水周均基差，华东213元/吨，华南122元/吨，山东277元/吨最低可交割品定标地为华南 截至周四，大连商品交易所液化气总仓单量为5021手，环比减少292手，其中物产中大化工注销300手，广东中石油新增8手。

原油对液化气市场影响减弱，国际液化气因供应充足而需求疲软牵制价格持续走跌，即便运费自高位下滑但7月CP预计大幅低于6月，买方买兴依旧清淡，美国丙烷库存上升美联储加息消息使得交易方避险情绪升温，通胀风险仍存另外，基准地华南供应陡然增加，上游不堪压力大幅下调价格国内外利空消息下期货跌势明显周均基差，华东338元/吨，华南151元/吨，山东426元/吨，期货普遍贴水现货最低可交割品定标地为华南 截至周四，大连商品交易所液化气总仓单量为4536手，环比减少301手，均为宁波百地年注销。

图一 液化气期货主力合约收盘走势图 图二 LPG期货基差走势图 本周，液化气期货主力合约表现强势，国际原油价格走跌以及国内外现货价格下行对其影响有限，高位逼仓逻辑明显；华东有仓单注销，本就无压力的盘面不断拉高。

因原油走势强劲，现货市场的转弱并未影响期货走势，国际液化气纸货市场商谈尚可，中国PDH需求增加，且江苏斯尔邦新建PDH装置计划未来一个月内投产，市场对丙烷需求信心充足3月CP预期值保持在偏高位置山东醚后碳四大涨存支撑，不过国内现货市场供增需弱的局面仍将保持一段时间，基本面利空影响大于国际市场的强势表现，且在仓单量较大且集中注销月份在即的情形下对期货市场有不利影响期货仍将保持仓单逻辑，但从技术面上看底线逐渐抬升。

节前避险情绪升温，多空均清仓过节，价格低位波动春节期间原油持续大涨，且国内液化气现货价格宽幅走高，在价格成本驱使下多头入市，期货价格快速走高，不过仓单压力仍较大，主力价格仍未突破5200元/吨国际液化气商谈一般，但价格持续推高，国内PDH开工率回升，江苏斯尔邦PDH装置计划3月初开工，丙烷需求增加对市场心态支撑明显，CP商谈价格持续走高，3月曾涨至790美元/吨期货利多驱动集中，但仓单虽有注销但仍缓慢仍不可忽视。