最近铜价上涨原因价格行情

铜价格上涨是国际国内需求增加迅速、供给相对不足和基金投机共同作用的结果，对我国的铜冶炼、加工和消费企业产生了严重的负面影响 一、铜价上涨主要原因 （一）全球及我国经济快速增长导致对铜的需求大幅增加 ２００６年１—６月，三大经济体美国、欧洲和日本的制造业采购经理人指数持续保持在５０以上，表明其制造业和整个经济都处于扩张状态。

上海洋山港现货市场：上海洋山港到货较上周增加，主要原因是比价亏损幅度明显缩窄，部分时间段出现盈利，比价窗口打开，贸易商进口情况好转然而由于现在铜价仍还处于高位，部分仓单提单报价继续贴水，截止本周五仓单升贴水-16~4美元/吨，均价-6美元/吨，环比上涨5美元/吨；截至本周五提单升贴水-15~1美元/吨，均价-7美元/吨，环比上涨9美元/吨。

上半年铜价呈现冲高回落态势一季度，铜价震荡后向上突破7万关口，该阶段推动铜价上行的动力主要来自供应收缩预期，海外矿端减产预期逐渐传导至国内炼厂，国内各大炼厂宣布联合减产是本轮行情上涨的导火索二季度上半季度，铜价持续拉升至8.8万关口，该阶段推动铜价上行的动力主要来自供应收缩预期以及宏观利好提振二季度下半季度，铜价自高位持续回落，除外围持续压制外，产业弱现实也是期价持续回落的重要原因 整体上，当前行情与2021年5月后的行情有诸多相似之处，行情的演变均是由强预期向弱现实切换从而导致铜价自高位持续回落。

经过4—5月的强劲上涨之后，5月底至6月下旬，铜价出现大幅调整铜价大幅调整主要原因是海外投机买盘消退、高铜价对国内需求的抑制和季节性淡季来临展望三季度，铜价有望先抑后扬，重启涨势一方面，铜矿现货加工费处于低位，下半年国内铜冶炼企业与铜矿山就铜精矿长单加工费的谈判即将启动，加工费或大幅下降，很难保持80美元／吨的高位；另一方面，4—5月被抑制的铜消费需求可能后移，导致“旺季不旺、淡季不淡”。

同时西南地区有炼厂搬迁后新厂投产，产量增加较多，这也是整体电解铜产量增加的原因之一 铜价回落 市场需求有所好转 5月下旬铜价突破性上涨，创历史新高，下游消费不佳，提货出库速度缓慢，导致国内电解铜现货库存量只增不降；6月以来，铜价震荡回落，市场需求逐渐释放，出库动作明显，故电解铜库存表现连续下降。

成交：早间成交清淡 市场情绪：铜价小幅上涨，市场交投氛围小有回温上游部分贸易商昨日投机动作频繁，早间寻求高价厂家意图出手，快速获利了结，反观多数持货商库存依旧处于亏损，加上强降雨天气等原因，出货意愿大受打击下游铜厂境遇相同，尤其是下个月执行反向开票的消息愈演愈烈，报价保持谨慎，采购效果可想而知，部分厂房内的原料库存更是是消耗殆尽，深陷采销两难局面。

主要原因在于，铜价的上涨导致精废价差持续扩大，带来了再生铜的市场流动性，同时再生铜冶炼铜阳极这一板块也随之大幅提升，期间部分企业产能利用率一度达到60%，而此前产能利用率仅能在30-40%，上涨幅度超50%；要知道国内再生铜冶炼阳极产能潜力并不小，国内现有再生铜冶炼铜阳极年产能超过600万，企业超过75家在再生铜冶炼铜阳极的大幅提升的背景下，也为国内铜冶炼厂带来了充足的“生产粮草”，铜冶炼厂的超预期产出也就此实现。

自2022年以来，油价先是下跌，而后在区间内窄幅波动相比之下，铜价在2022年年末大幅上涨，随后有所回落，目前正重返历史高位 与铜价保持正常价格相关性的市场是美国股市几十年来，铜价与美股一直存在强弱不一的正相关关系 那么，是什么原因导致铜价相对于其他金属商品以及原油表现强劲？答案似乎归结于两个因素：能源转型和铜供应量 铜价相对于原油、铝和钢铁的背离始于2022年秋季，当时美国通过了《通胀削减法案》，其中包括批准投资600亿美元用于电动汽车充电站，并为大规模投资电网和替代能源铺平了道路，所有这些都需要大量使用铜。

为何在进口亏损的背景下，废铜进口仍有增长趋势，其主要原因为以下几点，基于铜精矿原料供应紧张问题仍在发酵，2024年上半年国内不少大型国企瞄准海外废铜货源，在亏损背景下，其废铜进口积极性未见减弱迹象其二不排除部分赌行情的贸易成分，部分中小型贸易商基于后市铜价看好，海外采购行为不减其三，随着铜价上涨，利润空间打开，海外废铜货主出口意愿增强，或对废铜进口量有一定刺激作用 数据来源：海关总署 废铜冶炼需求增加 在铜价持续走高的背景下，2024年上半年铜消费整体受到抑制，开局并不顺利，所谓“金三银四”消费旺季并没有如期出现，终端消费略显疲弱，尤其是在铜加工领域。

储能方面，5月太阳能搭配储能的需求高涨，同时5-6月中国市场储能併网专案进入备货时节，企业订单量保持增长，部分企业产品价格小幅上调 电子电路市场5月表现较为一般，内需增长乏力，覆铜板企业虽有涨价，但涨价原因并非需求增加，更多的是原材料价格上涨被动涨价，实际需求并无太大变化。

虽然铜精矿紧张依旧延续，现货TC价格在低位基本企稳，在矿原料紧张，价格不合理之时，铜冶炼厂开始加大铜阳极等原料的采购；市场粗铜加工费上涨，再生铜冶炼企业的利润有所增加，多数再生铜冶炼企业积极生产，产量增加部分检修期的冶炼厂采购阳极板降低检修影响的产量不过西南某冶炼厂搬迁后恢复产出生产较多产量也是5月产量增加主要原因之一 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 分地区来看的话，除华东外，其余地区冶炼厂产量均有增加。

贵金属和有色价格接连联袂走弱，显示出对当前过热上涨势头的谨慎情绪，虽然有修正的意图，但结合近期高铜价带来的负反馈，预计铜价依旧难以明显下跌，而是将保持高位大幅波动，主要原因之一是铜价受到供应逐步收紧消息的影响较大 三、 月度热点信息 1、波罗的海干散货运价指数持稳 5月20日，波罗的海干散货运价指数基本持平，因海岬型船运费上涨抵消较小型船运费的下滑。

贵金属和有色价格接连联袂走弱，显示出对当前过热上涨势头的谨慎情绪，虽然有修正的意图，但结合近期高铜价带来的负反馈，预计铜价依旧难以明显下跌，而是将保持高位大幅波动，主要原因之一是铜价受到供应逐步收紧消息的影响较大 三、 机械行业需求调研： 调研数据显示，工程机械行业需求反增，原料库存累增6.20%，整体库存消化速度逐步加快，原料可用天数用量出现反转，原料日耗进一步增加5.61%。

分系别来看，5月增产主要集中在200系与400系，300系则小幅减少 5月国内不锈钢产量增加的原因主要在于原料端成本支撑、镍价拉涨带动不锈价格走强，为不锈钢生产制造出利润空间 近期整体宏观利好，受新喀里多尼亚矿端担忧及印尼RKAB审批进度影响，加之美铜事件的推动，镍铁价格一路上涨，成交价突破1000元/镍（到厂含税）随着原料价格坚挺，不锈钢价格也水涨船高，价格的上涨使得不锈钢生产有了利润空间，利润推动下产量有所增加。

多头获利了结是主要的原因之一 国投安信期货有色首席分析师肖静告诉记者，一方面，纪录位置的极高铜价本身吸引了一部分多头锁定获利另一方面，应对美铜2407持仓集中度高的挤仓风险，大型贸易商组织货源的消息较多，也给市场的看涨情绪带来冲击 另外值得注意的是，在本轮铜价上涨过程中，需求端的低迷表现一定程度成为了“拖累”从反映现货供需情况的升贴水变化来看，自3月中旬铜价起涨以来，现货市场铜贴水幅度快速扩大至100元/吨以上，虽在每个月现货换月前后贴水有所缩小，但换月后再度扩大。

上海洋山港现货市场：上海洋山港到货较上周有所下降，主要原因是LME价格上涨幅度及程度较沪铜大，进口亏损较为严重，贸易商不欲进口，现货报价贴水严重。

在5月22日举行的媒体交流会上，针对原材料上涨影响，创维集团副总裁、创维白电负责人吴启楠回应称，创维空调品类在铜方面做了相应储备，但铜价上涨确实带来成本压力他预判，下半年空调行业每台成本或上涨100元左右，“而冰箱、洗衣机品类由于技术革新等原因，受成本增加影响不算太大”

具体来说，13家企业原料库存低于正常水平；而另外7家企业虽然原料库存相对充足，但也没有过多囤积 针对这一现象，笔者认为主要有以下几个原因： 1、废铜货商持续降库：随着铜价的持续上涨，废铜货商纷纷选择出货以降低库存风险，导致市场废铜整体库存水平偏低，隐性库存降低。

智利铜业委员会（Cochilco）预测，2024年和2025年铜均价分别为4.3美元/吨和4.25美元/吨3月份以来，铜价已经上涨了近23%，主要原因是铜供应减少，包括巴拿马铜矿关闭、英美集团在智利的铜产量下降等 阿根廷矿业协会（CAEM）经济师纳达夫·拉兹曼（Nadav Rajzman）认为，阿根廷的铜矿项目很大程度上取决于该国政治经济的稳定性，“其税负超过其他任何产铜国，比如智利和秘鲁”。

整体来看，4月精铜杆企业产量及产能利用率均有所下滑主要原因是铜价高攀抑制了下游客户的需求，使得精铜杆企业的订单状况支撑不了其生产，因此，4月部分企业检修频率较高，甚至出现长期停产现象5月精铜杆调研样本预计产量为76.53万吨，环比增加3.66%，同比减少11.13%；产能利用率预估为59.40%，环比提升0.19%，同比下降17.13%因此，从4、5月生产情况来看，铜价的持续上涨将进一步抑制了下游企业的需求，而电网相关的采买和订单也大概率有所萎缩，从而转化的实物工作量有限。