期货焦煤价格行情

6月是安全生产月，又时处重要会议前夕，炼焦煤等热强度较高的煤种具有一定的价格支撑，这就决定了焦炭现货价格降幅有限7月，结合钢材持续累库所带来的负反馈考虑，焦煤、焦炭估值将再次面临回落压力，大概率再探年内低点操作上，待回调之后，关注做多机会（作者单位：国投安信期货）

上周炼焦煤暂稳运行产业方面，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.5%，环比减1.1%原煤日均产量197.1万吨，环比减2.5万吨，原煤库存331.4万吨，环比减3.3万吨，精煤日均产量75.1万吨，环比减0.9万吨，精煤库存286.6万吨，环比减0.4万吨进口方面，下游客户需求较稳需求方面，焦炭库存低位，焦钢厂仍存补库刚需，但成材需求萎靡，钢价偏弱运行，市场多持观望态度。

焦煤方面，部分地区产地煤产能有所减少，其余多数地区维持正常生产市场观望情绪仍在，煤矿整体出货一般，但由于库存压力不大，除部分调价慢的煤矿有降价外，多数煤矿价格持稳焦煤线上竞拍情绪有所回暖，部分资源成交小幅上涨高价煤的接受度仍不佳下游焦企由于利润因素对原料煤按需采购，终端需求弱势下，目前下游采购节奏较缓，多按需补库，拿货保守JM2409合约盘面震荡偏弱，短期破位下行，短期上方关注1630附近压力。

本周港口炼焦煤价格弱势运行，价格涨跌互现焦煤方面，产地煤矿多维持正常开工，近期焦煤供应相对稳定。

①焦炭本周经历了第2轮提降，幅度为50-60元/吨但此轮提降焦企抵触情绪较强，后续虽然焦企接受，但延期了3日才于15号实际落地由于黑色进入淡季，焦化利润走弱，焦企生产较为平稳，焦炭总库存继续去化，铁水回升下游补库需求较强，焦炭供需基本面较好焦煤方面复产缓慢总的来说，上周期货盘面探底回升，主要受到：铁水产量回升、宏观降息预期以及部分地产销售转好的影响但目前焦炭升水幅度较大，不宜继续追多建议暂时观望。

焦煤方面，停产减产煤矿复产节奏缓慢，炼焦煤整体供应仍偏紧线上竞拍成交多延续小幅下跌，且流拍情况仍存，部分高价资源陆续下调报价，整体看煤企成交订单不多铁水产量上行，提振原材料端市场情绪，但焦炭二轮降价落地执行，下游焦企利润压缩，原料采购更趋谨慎，多数维持按需补库为主JM2409合约盘面震荡偏弱，短期上方关注1680附近压力 焦炭方面，产地焦企开工多维持前期状态，近期焦炭第二轮提降落地，焦企盈利空间收窄，外加近期安检形式严峻，焦企提产幅度有限，目前焦企出货顺畅，厂内焦炭库存逐步下降。

上周焦煤市场弱稳运行供应方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.95%较上期降0.60%；日均产量58.78万吨降0.36万吨；原煤库存236.23万吨增7.99万吨；精煤库存178.74万吨降5.03万吨，部分代表性煤种价格下跌，市场投机情绪减弱，多以出货为主，矿区整体生产积极性不高，云南个别洗煤厂复产导致独立洗煤厂开工小幅增加高温、降雨及中高考进一步影响下游需求，现货成交氛围冷清。

期货跨月套利又称跨交割月份套利或月份间套利，是指投资者在期货市场利用不同交割期合约的价差变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约，以谋取利润的活动其实质，是利用同一商品期货合约的不同交割月份之间的差价的相对变动来获利 跨月套利原理 一段时间内，持有一定货物，需要承担资金成本、仓储成本等理论上，期货市场近月合约与远合约之间存在一定价差，这个价差即为持仓成本。

隔夜JM2409合约高开低走，焦煤市场弱稳运行供应方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.95%较上期降0.60%；日均产量58.78万吨降0.36万吨；原煤库存236.23万吨增7.99万吨；精煤库存178.74万吨降5.03万吨，部分代表性煤种价格下跌，市场投机情绪减弱，多以出货为主，高温、降雨及中高考进一步影响下游需求，钢坯价格下行，铁水产量回落，现货成交氛围冷清，市场观望情绪蔓延。

焦煤方面，产地煤矿多数正常生产，安全检查力度不减，部分矿区库存偏紧竞拍市场跌多涨少，流拍现象增加，短期部分焦煤价格或将理性回调当前下游终端对成材需求较低，焦钢企业对原料端采购和积极性仍不高，焦炭价格第二轮降价落地，市场情绪进一步回落，炼焦煤看跌情绪蔓延，下游按需采购，以观望为主JM2409合约盘面震荡偏弱，短期上方关注1680附近压力 焦炭方面，华东华北焦炭第二轮提降基本落地，下调50-55元/吨，山西部分钢厂延缓降价。

◎上海：12日早盘建材市场价格暂稳，现螺纹3440-3550，西城抗震3540，兴鑫抗震3510，联鑫黄海抗震3520，中新钢铁抗震3510，盘螺3760-3880，高线亚新3680，11日Mysteel上海螺纹钢价格指数3547跌41。

隔夜JM2409合约窄幅震荡，焦煤市场暂稳运行供应方面，产地维持正常生产，部分配焦原煤前期多以长协拉运为主，市场可售资源有限，刚需支撑下前期涨幅较大，假期内煤焦订单较少，煤矿有累库情况，部分代表性煤种价格下跌，市场投机情绪减弱，多以出货为主，高温、降雨及中高考进一步影响下游需求，钢坯价格下行，铁水产量回落，市场信心不足，黑色板块整体弱势运行策略建议：隔夜JM2409合约窄幅震荡，日BOLL指标显示K线沿下轨运行，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

【期现】 现货（以蒙5为例）1707元，焦煤主力合约-34.5至1602.5元，基差环比+34.5至104.5元现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单1790元，主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格1545元 【供给】 汾渭样本来看，周度供应环比+3.06至807.67万吨其中，原煤产量环比+1.17至577.71万吨，精煤产量环比+1.89至229.96万吨。

炼焦煤供需双弱，自身矛盾不大，价格由终端需求主导，跟随成材走势成材总库存不高，压力不大，淡季预期交易权重增加，特别是“现实越差，预期越好”的论调盛行，负反馈深度有限，但向上空间同样受限若现实无法好转，Contango结构之下，预期进一步上升的空间有限炼焦煤自身库存偏低，波动或继续大于成材 供给震荡回升 国内炼焦煤产量仍有较大回升空间。

炼焦煤供需双弱，自身矛盾不大，价格由终端需求主导，跟随成材走势成材总库存不高，压力不大，淡季预期交易权重增加，特别是“现实越差，预期越好”的论调盛行，负反馈深度有限，但向上空间同样受限若现实无法好转，Contango结构之下，预期进一步上升的空间有限炼焦煤自身库存偏低，波动或继续大于成材 供给震荡回升 国内炼焦煤产量仍有较大回升空间。

6月7日，大商所发布了《关于焦煤集团交割库自报升贴水相关事宜的公告》《关于公开征集焦煤集团交割库的公告》，焦煤集团交割库自报升贴水业务将于2024年12月24日起办理作为大商所常态化践行“我为群众办实事”的又一项举措，此次焦煤期货实施集团交割库自报升贴水业务，将为以往非交割区域内的企业通过集团交割库参与交割提供便利，进一步扩大交割区域，增加可交割资源 据介绍，大商所最早于2017年在玉米品种上实施集团交割制度，并于2018年开展玉米集团交割库自报升贴水业务。

◎上海：6日早盘建材市场价格松动10，现螺纹3450-3570，西城抗震3560，兴鑫抗震3520，联鑫黄海抗震3530，中新钢铁抗震3520，盘螺3770-3900，高线亚新3690,5日Mysteel上海螺纹钢价格指数3578跌7。

焦煤方面，产地供应缓慢恢复，产量端未出现明显波动煤矿由于库存压力不大，价格多维持稳定，线上竞拍资源受情绪影响有下跌现象下游钢价下跌，利润有所下行，拉运积极性有所降低，终端铁水产量有所回落，当前钢焦企业多维持低库存运行，保持按需采购节奏JM2409合约盘面震荡偏弱，盘面升水回落，短期上方关注1730-1760附近压力 焦炭方面，当前焦企生产仍在高位，当前焦企厂内焦炭库存整体仍偏低，暂无库存压力。

【期现】Mysteel口径现货价格（准一级出库价格）环比-10.2至2204.1元，焦炭主力合约价格环比-18.5至2250.5元，基差环比+8.3至-46.4元现货价格指数来看，汾渭吕梁准一级冶金焦1810元，唐山2010元，日照港2000元 【利润】本周焦化利润降幅明显，全国平均利润环比-4至30元/吨其中，山西-3至45元/吨，河北-12至98元/吨，山东-2至91元/吨，内蒙古+3至-7元/吨。

隔夜JM2409合约震荡偏弱，焦煤市场暂稳运行供应方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.82%较上期增0.5%；日均产量58.33万吨增0.48万吨；原煤库存223.55万吨降5.07万吨；精煤库存182.62万吨增12.67万吨产地煤矿以安全生产为主，6月安全生产月，焦煤供应预期增量有限需求方面，焦企利润收缩，终端市场成交热度降温，钢坯价格下调，黑色链供需矛盾不显，节能降碳方案发布，粗钢管控压减的政策方向进一步利空原料需求，现货成交热度降温，板块情绪趋弱。