低库存电解铝价格价格行情

周一夜间，沪铝报收20730元/吨，上涨0.29%，外盘休市氧化铝报收3827元/吨，上涨0.5% 铝方面，云南进入丰水期，供电能力预计提升，电费也预期下降，省内产能复产将持续推进需求侧则面临旺季结束后需求回落的利空节后铝锭呈现累库，当前低库存及低铸锭量仍对价格有较强支撑预计沪铝震荡，若价格重心进一步上移，生产企业可择机卖出套保 氧化铝方面，矿石供应偏紧问题未得到缓解，限制氧化铝供应能力，电解铝复产下，需求端持续有增量。

而且，随着期货价格大幅上涨，期现套利交易增加，加剧现货紧张局面另外，受国产矿供应不足、矿石应用复杂及产线调试等影响，晋豫贵桂地区氧化铝复产带来的增量较为有限，并且当月南北方地区部分企业再度出现减产，导致市场可流通现货持续偏紧而且临近假期，部分低库存铝厂入市采购意愿增加，现货流通紧张度提升 需求方面：当前电解铝需求增量仍主要集中在云南复产3月份云南省决定释放80万千瓦电力负荷用于电解铝企业复产，使得前期停产的部分产能完成复产，进入4月份云南省电解铝企业仍积极争取电力负荷，在原复产计划基础上增加复产产能，带动区域电解铝产量不断小幅增长，部分铝厂积极备货，进一步加剧现货紧张局面。

五一假期停市，截至5月3日LME铝收盘价为2551美元/吨，较4月30日15点收盘价格2580.5美元/吨下跌1.14% 美联储发言偏鸽，缩减量化紧缩规模，超出市场预期，美国4月季调非农数据表现低于预期，市场降息预期由11月提前至9月国内PMI数据在荣枯线之上，提振市场消费信心目前电解铝生产保持高位，云南持续释放复产产能，当地部分地区干旱，复产节奏或等待雨季后有所提速，需求端持续修复，铝杆、铝板带箔企业开工率高位，传统消费疲弱依旧，新能源板块支撑需求，出口消费提振，临近假期部分厂家备货补库，铝棒、铝锭库存出现去库拐点。

仍需关注铝土矿保障能力差异化对氧化铝企业开工阶段性影响另外，受例行及突发设备检修影响，5月份国内氧化铝待减产产能预计仍有240万吨/年左右除此之外，也需关注内蒙古氧化铝复产及山东氧化铝新建项目投产预期对市场情绪的影响程度及方向从需求方面来看，中短期主要集中在电解铝复产及新投备库，以及小长假前后低库存铝厂的补库需求长单执行有保障及原料库存可控的下游铝厂仍有意压价采购因此，未来供需双方博弈局面不改，市场参与者对价格分歧仍在。

并且内蒙古某电解铝厂计划5月份通电投产，预计释放产能约5万吨/年短期来看，近期电解铝产能会陆续释放，需求端存在增量预期另外，春节后电解铝企业压价采购意愿明显增加，逢低价少量采购，以履行长单为主电解铝厂在经历了两个月的原料缓慢去库之后，部分长单签订不饱和的电解铝企业不得不在现货市场询价采购，保证安全原料库存 总结及预测 综上所述，氧化铝期货价格领涨，基差扩大带动期现成交活跃，前期供需过剩本应该形成的现货库存转化为了仓单，导致目前新疆氧化铝交割库容已满。

在本轮结算周期内，原料价格涨跌互现，成本端支撑较上月小幅增强，受预焙阳极调价继续搁浅影响，生产企业利润较上月小幅收窄，当前多数企业成本倒挂明显4月多数预焙阳极企业产销稳定，但受连续亏损压力影响，企业原料库存多维持低位，仅按需采购保证当前订单生产，下游电解铝企业阳极库存保持合理区间，国内预焙阳极市场产销稳定，运行良好 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势 数据来源：Mysteel 供应方面，4月预焙阳极企业多平稳运行，部分企业技改扩建项目完工，开工负荷小幅提升，国内预焙阳极产量较上月小幅增加。

另外，受期货价格大涨影响，基差扩大带动期现成交活跃，导致大量现货转化为仓单，叠加汽运运力下降及进口窗口逐渐关闭，市场可流通的标准品现货愈发紧张相反下游电解铝企业本月复产及新投进度有所加快，部分低库存铝厂由前期观望转换为积极询价采购，北方价格触底反弹并不断曝出高价成交，临近月末南方地区受情绪带动及需求增加也陆续达成高升水交易，价格底部支撑不断上移因此，Mysteel对各地区市场情况进行调研汇总及节后预测，情况如下： 供应方面，当前晋豫地区矿山复工复产缓慢，而在高利润驱使下部分氧化铝企业仍在通过增加进口矿使用量，以保障目前生产及供应能力，其中山西孝义某大型氧化铝复产增量将在下月继续释放。

②当下进口窗口阶段性关闭，五一假期即将带来，节前备库或将继续带动电解铝社会库存降低③英美对俄铝制裁对铝价的影响仍在持续，本周伦铝表现较为强势，在伦铝强势运行的背景下，国内铝价下跌概率较小④在氧化铝价格连续创新高的背景下，成本增加，对铝价将会形成一定支撑，推动铝锭市场的看涨情绪 空方观点汇总：①铝价近期整体呈区间震荡运行，铝价已经连续反弹多日，接近前期高点附近，下周有回落的可能。

整体来看，供应偏紧叠加需求预期抬升，铜价偏强运行铝方面，供给端持稳运行；需求端，新能源板块汽车、光伏等消费表现较好；库存绝对数低位运行且低于近三年同期水平综合来看，电解铝基本面改善，库存低位对价格存在底部支撑，3月铝价震荡偏强运行 3月份化工行业偏强运行3月化工业供给指数为154.12，同比上升2.84%，环比上升23.50%。

整体来说，各炼厂产品品质、产量及库存量情况，仍是影响成交价格和交易水平的一大因素 四、4月下旬预测 后市来说，低硫焦情况不一，铝用掺配低硫焦需求尚可，焦价仍存上涨可能，电极用低硫焦预计持稳过渡；中高硫石油焦市场交投向好，电解铝需求拉动下，指标货出货暂无压力，其价格有所支撑，普货市场受负极材料辅料的影响下，新签单量尚可，价格稳中小幅调整。

夜盘AL2406合约跌幅0.02%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

夜盘AL2406合约跌幅0.44%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。

夜盘AL2406合约涨幅0.37%宏观上，美联储主席鲍威尔于公开演讲中表示，最近的通胀数据表明央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心，整体发言基调偏鹰，市场或提高整体利率预期，美元指数或得到一定提振 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

夜盘AL2406合约跌幅1.85%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。

电解铝产能已接近天花板，合金化发展导致铝水比例逐年攀升，铝锭社会库存处于多年来低位，各类铝坯料产量屡创新高2023年全球经济增长放缓，地缘政治风险频发，铝锭贸易呈现出新形势，面临诸多挑战与机遇这一背景何智勇分享了“进口锭对国内铝锭及仓单的影响判断”；张宪策分享了“如何规避铝锭价格风险”“在铝锭贸易中有哪些套利机会”；汪滨分享了“铝棒产量维持高位，对铝锭的替代分析”；林进宇分享了“地产需求下降是否会拖累整个铝市场需求”“产业链绿色低碳发展对现实铝锭贸易带来哪些变化”；张鸿分享了“铝水比例预期及对铝锭现货市场影响”“后续全球铝锭贸易流向将如何变动”。

夜盘AL2406合约涨幅0.32%宏观上，美国超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向 总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。

需求方面：预计未来一周下游开工负荷提升整体变化不大，低硫碳素领域仍刚需支撑为主，多消耗前期原料库存；铝用碳素领域交投氛围尚可，电解铝价格大幅提升，价格推涨至20190元/吨，对石油焦市场出货有利好拉动。

而清明节前后市场备货交单需求表现尚可，接货氛围好转，贸易商看好临近交割前基差回归，加上铝价持续上涨，多数贸易商看涨情绪普遍，持货商逢高出货转为挺价惜售，市场流通货源收紧，低升水货源被抢，报价也随之上调，使得华南基差贴水开始逐渐收窄 从库存来看 库存是前期对华南价格的一个重要压制因素，Mysteel 4月11日主要市场电解铝库存显示：其中无锡29.5，增0.4；佛山26.4，减0.1；巩义（含保税）17.1，减0.1。

夜盘AL2406合约涨幅0.27%宏观上，美国3月CPI同比增长3.5%，增幅高于预期值3.4%，前值为3.2%；美国3月核心CPI同比增幅也高于预期值，超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。

夜盘AL2406合约涨幅0.22%宏观上，美国3月CPI同比增长3.5%，增幅高于预期值3.4%，前值为3.2%；美国3月核心CPI同比增幅也高于预期值，超预期的通胀数据使得美联储6月降息预期大幅下降，首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，铝下游开工维持增长，短期内铝下游开工将持续向好库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。