铜精矿冶炼价格行情

进入一月份，铜精矿现货TC持续走低，现货TC已经跌至20美元中位附近，导致冶炼厂的运营压力越来越大，进入现货市场的冶炼厂更为谨慎矿山招标端，贸易商也激进参与招标，某秘鲁矿山投标以10美元中低位结束部分市场参与者讨论个别招标出现负数，但合同条款存在特殊性 2024年的铜精矿长协签订推进缓慢，长单比例暂时整体下调。

Mysteel干净铜精矿现货价2031-2176美元/干吨，周均价2158美元/干吨，较上周增加36美元/干吨 本周铜精矿现货TC继续下行，市场活跃度提高，成交跌破30美元/干吨，铜冶炼厂的运营压力再次增大目前现货TC水平已经低于冶炼厂的成本线，或将有更多的炼厂降低负荷或者提前安排检修以尽可能抵冲风险本周CSPT召开会议，小组成员呼吁联合减产 【完整版订阅《Mysteel铜精矿周报-英文版》，021-26093897】 计价系数（内贸-人民币价）： 本周Mysteel20%品位铜精矿系数90.0%，较上周持平，23%品位铜精矿系数92.5%，较上周持平。

Mysteel干净铜精矿（26%）现货价2110-2133美元/干吨，周均价2122美元/干吨，较上周减少9美元/干吨 本周铜精矿现货TC继续下行，铜冶炼厂的运营压力再次增大，市场活跃度一般，多数炼厂保持静默等待目前现货TC水平已经低于冶炼厂的成本线，或将有更多的炼厂降低负荷或者提前安排检修以尽可能抵冲风险 【完整版订阅《Mysteel铜精矿周报-英文版》，021-26093897】 计价系数（内贸-人民币价）： 本周Mysteel20%品位铜精矿系数90.0%，较上周增加0.2%，23%品位铜精矿系数92.5%，较上周增加0.2%。

受访人信息：新疆某铜冶炼厂 节后原料市场预计不会有明显改善，铜矿供应大格局不变，叠加炼厂大规模扩产，大小规模的炼厂情况都不明朗，如果加工费进一步下跌并维持在低位，铜冶炼环节皆会面临一定压力。

客户观点：节后铜精矿计价系数继续下行的趋势不是特别明朗，因为计价系数整体还是偏稳定的，一般不会出现大涨或者大跌的极端现象，加之国内矿多以长单为主，年前大部分长单都谈完了，而且年前普遍已经下降了1-2%，所以节后可能还是稳定为主

2023年长协谈判在即，中国铜冶炼厂呼吁恢复价格分享条款（PP条款），打造整个铜产业的价值生态圈中国冶炼厂表示，铜冶炼厂是铜矿价值变现及服务人类的重要环节，随着中国愈来愈严格的环保要求，中国冶炼厂承担了更大的投资环保压力 价格分享条款（PP条款），是铜冶炼厂与供应商之间达成的利益分享，即当铜价高于指定触发价格时，矿山给予冶炼厂一定补贴，当铜价低于指定触发价格时，冶炼厂给予矿山一定补贴。

因我国铜精矿需求增速严重高于海外铜精矿供应增速，由此导致铜精矿供应趋紧，铜精矿加工费TC持续下滑2020年海外疫情进一步加剧这种不平衡 二.铜冶炼企业当前利润水平分析 1.铜精矿 据我的有色网测算，截至4月9日，铜精矿现货冶炼平均利润为亏损78元/吨。

印度韦丹塔公司(VedantaLtd)位于索托库迪（Thoothukudi）的Sterlite冶炼厂由于居民污染抗议活动被泰米尔纳德邦政府命令永久关闭 为了削减工厂成本，Vedanta正在销售Sterlite冶炼厂约90，000吨铜精矿库存 目前，Vedanta已向中国买家运送了两船次的铜精矿，一批是12月底的25,000吨，另一批是1月底的30,000吨，累计处理55,000吨铜精矿。

印度韦丹塔公司(VedantaLtd)位于索托库迪（Thoothukudi）的Sterlite冶炼厂由于居民污染抗议活动被泰米尔纳德邦政府命令永久关闭 为了削减工厂成本，Vedanta正在销售Sterlite冶炼厂约90，000吨铜精矿库存 目前，Vedanta已向中国买家运送了两船次的铜精矿，一批是12月底的25,000吨，另一批是1月底的30,000吨，累计处理55,000吨铜精矿。

11月30日，印度的Vedanta有限公司一直在Sterlite冶炼厂的现货市场上销售铜精矿，该公司一位官员表示，该厂因污染问题一直被迫处于停止运营状况该官员表示，该公司正在处理大约70,000吨铜精矿，这些铜精矿自工厂关闭以来一直处于闲置状态

1-9月，中国进口铜精矿同比大幅增加20% 分析师称，这是因国际市场铜精矿加工精炼费（TC/Rcs）上涨，中国铜冶炼厂增加铜精矿的采购量，而这背后的原因就在于中国铜冶炼产商已经扩大了产能 中国是全球最大的铜生产国和精炼铜消费国。

2024年随着甲玛铜矿的生产恢复以及巨龙铜矿一期扩建的继续推进，我们预计国产铜精矿的产量将小幅增长，全年产量或触及1700万吨，同比增速在6%左右尽管国产铜精矿供应情况好于去年，但是国内冶炼产能与铜精矿产量的不匹配使得国内冶炼厂对海外铜精矿的依赖度难以下降从铜精矿市场的表现来看，自去年四季度开始，铜精矿加工费TC一路下滑，截至上周TC费用已经低至4.35美元／吨尽管近期副产品硫酸的价格触底后小幅回升，但处于低位的TC仍然大幅挤占了国内冶炼厂的利润空间。

值得一提的是，本轮铜价的启动始于3月13日，这一天，中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，为应对矿端供给不足导致冶炼费持续走低的困境，各冶炼厂未来或有减产计划，但具体减产数量尚未明确 据机构数据，目前铜精矿现货加工费（TC）已从2023年9月份的94美元/吨“一落千丈”，截至4月26日，为4美元/吨 有产业链人士向财联社记者表示，在目前铜精矿加工费下，如果没有长单保障，预计冶炼厂每生产一吨电解铜，将亏损2000元左右。

然而，贸易商的竞标更为激进，贸易商采购TC继续下行供需层面来看，南美风浪天气影响减弱，但是非洲干旱和澳大利亚Mount Isa炼厂事故可能会继续影响市场需求端，4月份冶炼厂集中检修中，其他基本保持正常运营多个市场参与者认为现货TC会继续保持下行趋势或在低位维稳，直到冶炼厂有更大规模的减产 【完整版订阅《Mysteel铜精矿周报-英文版》，021-26093897】 计价系数（内贸-人民币价）： 内贸市场计价系数上涨0.1% 本周Mysteel20%品位铜精矿系数92.1%，较上周上涨0.1%，23%品位铜精矿系数94.6%，较上周上涨0.1%。

◎在智利CESCO会议上，铜精矿市场大部分参与者持观望态度，有部分贸易商则认为铜精矿现货市场会继续下行，因为有部分冶炼厂大厂还在持续激进买货市场比较关心明年Benchmark结果谈判和今年年中的部分冶炼厂与Antofagasta的长单谈判市场参与者预期这两个长单的结果大概率会低于冶炼厂成本线，只是低多少的问题，40美元左右仍有希望中国铜冶炼厂可以接受较低加工费的铜精矿现货，但不接受较低加工费的铜精矿长单。

3月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点： 1.铜冶炼企业生产经营基本平稳 3月份，铜冶炼企业阴极铜产量同比有增长一季度以来，尽管在铜精矿供应端干扰因素的作用下，现货加工费一路下滑至5美元/吨水平，但由于绝大多数冶炼厂原料长单保证率相对较好，以及在铜价单边上涨行情下带来的废铜供应量增加，阴极铜产量未受到明显影响 3月份，铜精矿现货加工费继续下滑，月内铜精矿现货TC报价低位在7美元~16美元/吨区间波动，铜精矿现货加工费出现不合理低价，已远远低于目前冶炼企业的平均成本。

中国一季度废铜累计进口量为51.65万吨，累计同比增加3.55万吨，增幅达到6.87% 4月19日当周，标准干净铜精矿TC指数3.5美元／干吨，较年初的56美元／干吨下降52.5美元／干吨，跌幅高达94%国内铜精矿加工费持续低位运行，4月国内精炼铜企业冶炼亏损最大达到4440元／吨，但受到硫酸价格走高提振，炼企吨铜冶炼亏损有所缩小受到加工费跌至低位影响，国内炼企宣布联合减产另外，进入4月，国内多家炼企检修，预计影响精炼产量不超过7万吨。

铜市普遍预期出口将恢复 中国是全球最大的铜精矿进口国中国冶炼商需求的一半要依赖进口完成，推迟采购将迫使贸易公司和卖家寻找其他买家 一旦印尼铜精矿进入市场，卖家将被迫向冶炼商支付更多现货加工费 加工精炼费(TC/RCs)由销售方支付给铜冶炼厂，且要从伦敦金属交易所(LME)铜价基础上得出的最终销售价格中扣除。