废铜精炼铜价格行情

一、铜精矿供给偏紧，8月进口环比下降 图一 2016-2019年中国铜矿砂及精矿进口统计 数据来源：海关总署，我的有色网 数据显示，2019年8月中国进口铜矿砂及其精矿181.5万吨，环比下降12.5%，同比增9.2%；中国进口铜矿砂及其精矿1-8月累计进口1,442.4万吨，较2018年同期的1,305万吨增加10.5%。

昆明10月29日消息，中国最大的精炼铜生产商--江西铜业一名高层主管周二表示，该公司2014年精炼铜产量可能再次持平，因废铜供应吃紧 江西铜业副总经理吴育能指出，2014年中国精炼铜消费量料将增加约6%，因中国城镇化计划将支撑需求 吴育能接受电话采访时表示，该公司2014年精炼铜产量料持平于约120万吨，与2013年和2012年相同。

根据Mysteel调研的再生铜冶炼铜阳极的数据来看，4月样本内的再生铜冶炼铜阳极企业生产表现活跃，尤其是4月平均产能利用率达到59.44%，整体生产表现活跃，甚至有部分复合型工厂，也基本维持以废铜生产阳极板为主根据目前Mysteel所了解的624.5万吨的再生铜冶炼铜阳极来估算，4-5月所能提供的铜阳极数量是相当可观，保障了部分冶炼企业的生产所需铜阳极的增加，或许也成为了5月国内铜精矿港口库存回升的影响因素一。

中国一季度废铜累计进口量为51.65万吨，累计同比增加3.55万吨，增幅达到6.87% 4月19日当周，标准干净铜精矿TC指数3.5美元／干吨，较年初的56美元／干吨下降52.5美元／干吨，跌幅高达94%国内铜精矿加工费持续低位运行，4月国内精炼铜企业冶炼亏损最大达到4440元／吨，但受到硫酸价格走高提振，炼企吨铜冶炼亏损有所缩小受到加工费跌至低位影响，国内炼企宣布联合减产另外，进入4月，国内多家炼企检修，预计影响精炼产量不超过7万吨。

废铜进口端，废铜进口盈利窗口依旧处于闭合状态，亏损达2000元/吨，但因国产废铜流通较差，废铜进口料仍受市场所青睐，宁波、佛山主要的废铜进口地库存见底 预测：美联储鸽、鹰派反复言论，加息预期迟迟不定，而国内继续推行相对利好的政策，扩大内需，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作CSPT召开季度会议，不敲定2024年第二季度铜精矿现货TC指导价，并未出现精炼铜减产的消息，预测二季度铜精矿供应仍将继续偏紧。

废铜6月进口量为278,922吨，同比减少39.46%；1-6月份累计进口量1,738,148吨，同比减少39.83%从海关公布的数据可以看出，精炼铜的进口量有上升趋势，而废铜的进口量呈现下滑趋势造成这种现象的主要原因，在于最近废铜的进口受阻以及上海的低库存 受海关严查废铜进口的影响，今年废铜的进口量大大低于往年，因此大量精炼铜被替代弥补废铜供应缺口。

2023年1—12月累计进口废铜198.66万吨，2023年的废铜进口量同比增加了21.49万实物吨，增幅为12.13% [需求：房地产等行业消费下滑] 2023年全球精炼铜表观需求量增加 ICSG数据显示，2023年前11个月，世界精炼铜的表观使用量增长了约4%其中，中国表观需求增长了9%。

整体上，2023年我国铜产品进口方面，铜精矿、废杂铜进口量同比有不同程度的上涨，精炼铜进口量同比有所下降全年铜精矿进口量2753.6万吨，同比增长9%；废铜进口量为198.6万吨，同比增加12.1%全年精铜进口量为373.7万吨，同比下降3.8% 初步预计，2024年年初中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行

虽然西南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5月和8月投产而减少生产量约10万吨，但是随着白银和中条山有色等新投产能开始释放产量，预计2023年和2024年国内新增精炼铜产能分别为56万吨和87万吨，原料充足或使中国精炼铜供给预期趋松 综上所述，短期国内铜精矿、废铜和粗铜均供给预期偏紧，但随着废铜供给增加及新建粗炼与精炼铜产能投产，国内粗铜和精炼铜供给预期趋松，叠加春节假期临近，下游需求预期趋弱，或使国内电解铜社会库存量逐步累积。

价格下跌：欧美通胀高企与货币政策分歧、国内降息预期落空以及消费淡季等因素，共同对铜价构成下行压力，1月上旬铜价偏弱运行，截至到1月16日，精炼铜现货价格为68150元/吨，相对2023年最后一个交易日下降1110元/吨；主流市场废铜（不含税光亮铜）价格在62900元/吨，相对2023年最后一个交易日下降400元/吨，废铜现货价格下跌，再次击穿废铜供货商库存的成本线，导致国内废铜供货商出货情绪不高，国内废铜现货流通收紧。

综合不管是国内还是海外均对废铜需求与日俱增 经Mysteel铜团队研究预测，2024年废铜需求量为565万吨左右，而废铜供应量在520万吨左右，预计2024年废铜供应缺口在45万吨，除去进口阳极、未锻轧的精炼铜线锭及其他进口铜产品部分体量流入利废企业作为废铜的替代，整体预计缺口为35万吨左右，相对2023年供应缺口扩大 数据来源：Mysteel 。

“值得注意的是，由于加工费快速下行，冶炼利润受到影响，若后期冶炼利润跌破零，则中国炼企将缩减冶炼产能”广州金控期货有色分析师薛丽冰告诉期货日报记者，受到全球铜精矿产量增速下行的影响，预料2024年全球精炼铜产量增速也将受限，中国精炼铜进口量虽维持高位，但进口增速或将受限此外，2024年中国废铜进口量将维持高位运行 需求端方面，王琪唯提示称，高利率水平下欧美面临经济放缓压力，或对2024年海外铜需求带来阶段性抑制，需关注海外经济软着陆预期兑现情况。

综合不管是国内还是海外均对废铜需求与日俱增 经Mysteel铜团队研究预测，2024年废铜需求量为565万吨左右，而废铜供应量在520万吨左右，预计2024年废铜供应缺口在45万吨，除去进口阳极、未锻轧的精炼铜线锭及其他进口铜产品部分体量流入利废企业作为废铜的替代，整体预计缺口为35万吨左右，相对2023年供应缺口扩大 数据来源：Mysteel 。

其中，美国为废铜的最大供应国，当月中国从美国进口废铜37,361吨，环比增加31%，同比增长近20% 海关总署12月20日公布的在线查询数据显示，中国11月精炼铜进口量400,394.87吨，环比增加近13%，同比增加5.1%其中，刚果民主共和国是最大供应国，当月中国从该国进口精炼铜96,500吨，环比增加5.2%，同比增加5.6% 海关总署12月20日公布的在线查询数据显示，中国11月铜矿砂及其精矿进口量为2,443,317.63吨，环比增加5.9%，同比增加1.6%。

另外，因价格优势，今年阳极板产能新增明显，利废企业对废铜的需求较大 供应偏紧、需求增加，预计四季度废铜价格依旧维持较高水平，精废价差仍偏低，废铜经济性减弱对精铜价格存一定支撑 海外精铜供应开始宽松，国内精铜产量维持高位 据ICSG数据显示，2023年1-8月全球精炼铜产量为1772.5万吨，同比增长80.38万吨，增幅4.75%，而消费量为1758.83万吨，同比增长44.42万吨，增幅2.59%，过剩13.69万吨，而去年同期为短缺22.27万吨。

产业方面，有色金属行业生产平稳，经季节调整后，全国2023年9月份十种有色金属产量为641.6万吨，同比增长7.3%；当月，精炼铜产量113.6万吨，同比增长14.6%；电解铝产量357.7万吨，同比增长5.3%铜生产方面，9月份铜冶炼企业检修数量较上月有所增加，导致产量环比均出现下滑加之部分头部企业在进行检修，令其自身产量出现环比减少；同时，粗铜和废铜供应偏紧，也对部分企业生产形成一定抑制。

铜锭生产是通过20%废铜+精炼铜重熔，纯度达到99.99% 订单情况：订单主要以长单为主，散单较少目前订单充足，开工率低的主要原因是废铜原料紧缺原料基本全国采购，主要来自于山东、河南、保定、上海、广州等地 未来预期：4季度产量将不及预期，当前供强需弱，市场预期偏向悲观当前主要是原材料不足，无法满足新签订单另外，成本利润收窄，整体保稳为主，预计11、12月延续平淡，2024年能得以改善。

在LME、上海上海期货交易所以及CME的注册仓库，铜库存下降，也有助于提振市场信息上周五，上海期货交易所的铜库存降至478,725吨，为2月6日以来的最低水平，原因是中国废铜供应紧张提振了精炼铜的需求。

10月份标准普尔美国服务业采购经理人指数升至50.9的三个月高位，而制造业PMI升至50的六个月高位，这些数据提振美元上涨相比之下，欧元区商业活动数据意外恶化，表明欧元区可能陷入衰退 金瑞期货报告称，废铜供应紧张，加上精炼铜价格下跌，有助于刺激金属消费，但是影响不大。