电解铜需求情况价格行情

需求：废紫铜方面，由于精废价差持续收窄，精铜替代效应明显，再生铜制品优势减弱，厂家利润空间大打折扣故下游铜厂原料采购报价难达货商心理预期，采购进度缓慢，库存逐渐降低，部分厂家甚至面临停产风险为此，部分厂家转而寻求电解铜或进口废铜作为替代废黄铜方面，本周铜棒价格基本处于一个小幅回落的状态，但黄铜厂订单情况依旧表现较差，多家黄铜厂反馈订单较去年同期大幅减少，且市场废黄铜原料价格偏高，导致下游黄铜厂对原料的需求偏淡。

电解铜：昨日铜价震荡下行，早间市场平水铜报价贴250-200元/吨，现货升贴水继续走高，价格回落对市场需求有一定的提振，部分持货商报少量货源贴300元/吨时，成交迅速，下游拿货情况有一定的回升，但继续看空情绪较强，整体的交投未见明显好转成交升贴水在贴250元/吨左右，以低价成交为主 废铜：昨日铜价骤然下跌，早间市场报价稀疏，上游持货商出货积极性受打击，库存亏损较多，多捂货惜售，少部分贸易商维持快进快出的交易模式；下游铜厂因精废价差的进一步收窄，有用电解铜代替废铜的倾向，以销定采的模式未变。

故下游铜厂原料采购报价难达货商心理预期，采购进度缓慢，库存逐渐降低，部分厂家甚至面临停产风险为此，部分厂家转而寻求电解铜或进口废铜作为替代 废黄铜方面，本周铜棒价格基本处于一个小幅回落的状态，但黄铜厂订单情况依旧表现较差，多家黄铜厂反馈订单较去年同期大幅减少，且市场废黄铜原料价格偏高，导致下游黄铜厂对原料的需求偏淡 成交：环比降幅17.09% Mysteel废铜团队对二十家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为9504吨，环比上周减少1960吨，降幅17.09%，废铜库存为9656吨，减少564吨（不含在途）。

上游贸易商心态保持谨慎，在市场现货紧缺竞价激烈的情况下低价补库愿望落空，采销进程整体不畅，多围绕高价成交下游厂家由于精废价差收窄，成品利润空间被进一步压缩，对于高价货源接受度不高，而市场上废铜整体价高量少，采购难度较大，使得部分厂家更青睐于采购电解铜，废铜成交有限 五、市场观点 上游持货商采买意愿较低，多待涨出货，进口铜目前倒挂较小，部分货商已开始陆续订购海外订单，但船期较长，短期难以缓解现货紧缺问题；下游铜厂再生铜杆订单因精废杆差收窄而明显减少，对市场废铜的需求减弱，采销皆弱。

后续来看，虽然铜价近期有所下降，但仍处于较高位置，且供需矛盾仍对铜价仍有支撑，预计短时间内铜价高位震荡为主而库存方面，铜价下调后，整体下游逢低补库，接货表现回升，但亦有部分企业看跌铜价，进而选择观望，因此电解铜库存的下一步变化还需要看未来的价格趋势锌锭方面，需求情况则好于电解铜，6月随着锌价的回调，锌锭库存进一步得到消耗，整体库存进入下降周期，截至6月17日，锌锭社会库存17.51万吨，环比下降约2.14万吨。

从需求来看，首先，本周川渝现货升贴水呈现持续下跌的趋势，截止至本周五持货商主流报价在贴水250元/吨，环比下调另外，本周铜价整体以下跌为主，虽周四出现了一定的反弹，但价格依旧较上周有所下跌，但从成交来看，周内经历交割换月，换月后，零单升贴水报盘优势不大，下游铜厂多以维持长单提货为主，采购意愿不佳，仅少部分贸易商有买货意愿，但限于价格因素，成交量普遍在100吨左右后市来看，铜价依旧处于震荡区间，但从市场情绪的反馈来看，多数企业看空情绪依旧偏强，且跌价阶段终端企业点价情况尚可，低铜价在西南市场接受意愿度有所提高；故，综合来看，后市若铜价有望继续下行，西南电解铜零单消费或将出现一定的回暖表现。

四、下周铜板带市场交易量或将出现减少 本周铜价震荡下行，铜板带现货价格跟跌，终端企业逢低补库，采购需求有所增长，整体市场交易热度向好，但主要是铜价下跌带来的回补需求，随着铜价逐步稳定，市场交易热度或将出现下滑，目前终端消费并未有较大好转，因此预计下周铜板带市场交易量或将出现减少 五、电解铜原料市场 供应：炼厂到货减少 进口铜表现部分流入 本周冶炼厂到货相对前期减少较多，但周内进口比价缩窄，日内甚至出现盈利情况，进口铜有所清关流入，部分仓库进口铜到货相对增加，但整体仓库到货量表现下降。

国内PMI同样呈现疲软，回落于荣枯线下方，中美数据皆弱于预期，宏观上多头情绪转弱，国内的高铜价抑制终端消费，短期可能会抑制铜价的上涨空间基本面上，冶炼厂检修期所带来的滞后效应结束后，其对阳极板的需求依然存在，但因再生铜杆利润的回归，阳极板供应略有下滑，预计短期阳极板加工费将慢慢减少，长期来看，若铜价一直处于高位，阳极板加工费将维持在一个中低位置 2.供应方面 在“以旧换新”政策的加持下，叠加二、三季度的拆解旺季，市场上现货流通货源或将增加；铜精矿和国内废铜紧缺的问题一直存在，倒逼国内对进口废铜的需求，短期进口废铜的亏损略有好转，进口废铜的供应量可能会继续稳步增长；对阳极板而言，5月份电解铜产量超预期，总体累库较多，预计厂家会考虑减少部分供应来控制其生产的整体利润，具体需关注电解铜库存的去库情况。

目前订单欠佳，对原料需求难以提升，企业以制冷配件及主机厂类用管表现尚可，安装等市场开工一般 【市场总结】 今日铜管价格大幅下行，企业订单情况来看，暂无明显好转预期，生产企业出货积极，部分企业成交灵活 【原料市场】 上海市场1#电解铜现货成交价格79510元/吨，较上一交易日下跌1745元/吨。

后市预测： 进入6月，铜价出现回调，虽然后续铜价有一定触底反弹迹象，但在电解铜库存持续增长的压力下，预计高度较为有限，铜价逐步稳定的情况下，终端采购量或将恢复正常水平，不过6月份作为传统消费淡季，黄铜板带消费或将出现下降，而紫铜板带以及高端合金板带随着终端对铜价接受度的提高，被抑制的消费或将得到释放，因此预计6月铜板带需求有所分化。

5月铜价在较为宽松环境下，涨跌幅度较大，再此情况下，多数锂电铜箔企业选择了报价方式，纷纷选择M价作为铜价定价方式，以此来减少原料波动带来的风险而电子电路铜箔受限于台资、日资企业报价风格，基本上依旧按照之前的定价模式，价格压力较大 5月份6微米锂电铜箔月均价为100656元/吨，环比4月上涨8.1%，35微米电子电路铜箔月均价为97656元/吨，环比增长6.6% 数据来源：Mysteel 供应端：价格扰动需求难增 5月铜箔供应小幅下降 5月电解铜箔供应受价格波动以及实际需求疲软影响，产量微降。

其中有色金属价格均上涨，电解铜（1#）价格上涨2.1%；铝锭（A00）价格上涨1.9%；铅锭（1#）价格上涨1.7%；锌锭（0#）价格上涨3.9%综上所述，结合生产需求情况，5月份PPI同比降幅预计向上收窄，但长期来看，产能过剩、内生需求不足的问题仍将对价格有所压制 库存方面，2024年5月份产成品库存指数环比下降0.8个百分点至46.5%，原材料库存指数下降0.3个百分点至48.1%。

且随着部分主流国产货源贴60~50元/吨表现成交，持货商下调出货意愿基本较低 佛山市场：广东电解铜现货库存继续增加，宏观利好铜价止跌反弹，早间对平水铜报贴100-贴90元/吨，临近端午假期，下游有一定的补库需求，加之下游企业担心铜价再现涨势，因此下游逢低入市采购，消费有所回暖 天津市场：今日华北市场现货供应依旧偏紧，冶炼厂存量出货较少；铜价上涨千元，即使有畏高情绪在内，但下游企业询价情况并未明显减少，不过整体货源不多，导致成交一般。

为了生存，降本增效成了企业目前采取的普遍做法，随着铜、铝、制冷剂等价格不断增涨，空调利润普遍增长乏力，厂家开始采取各种方式降本增效，6月空调销售旺季，因气温影响，华东华南采购尚未启动，且目前618空调活动比较惨淡，空调零售周转难度加大，后期空调排产会有继续下调预期 短期来看，原料电解铜维持高位盘整走势，成本高企将持续压制企业开工，供应难有增量，成交或将持续减弱，终端排斥高价，目前仅被动刚需采购，随着6月份空调主机厂排产下降，大型企业反馈生产开始下滑，中小企业等待铜价稳定及天气转热带动需求，因此后期还需关注原料价格走势及天气情况等。

核心观点：6日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收139.41点，周环比下跌1.41%供应方面，本周五大钢材品种供应896.13万吨，周环比降6.79万吨，降幅为0.75%轧线检修以及转产钢坯减产，企业产量开始下降，致使钢材产量减少；本周五大钢材总库存1758.06万吨，周环比增4.07万吨，增幅为0.23%本周五大品种总库存开始累库，厂库增长2.51%，而社库均持续去库，降幅0.61%。

国内电解铜社会库存延续累库趋势，其中各市场库存均有所增加主因冶炼厂发货仍有所增加，且现货持续表现大贴水，持货商亦有意注册仓单交割，叠加高铜价压制下游消费，需求难有明显提升，库存因此再度大幅增加 ◎随着铜价明显回落，今日精铜杆市场交易活跃度提升，下游企业逢低采买情绪表现尚可；据调研部分精铜杆企业成交情况来看：华东市场精铜杆企业日内订单回升至1500吨以上水平；华北市场企业今日订单量皆在千吨以上，个别企业更是大幅提升至4000吨左右，为近期新高；华南市场订单量虽有回升但整体增幅较小。

30年期超长期特别国债延续一级市场认购火热情况，二级上市首日竟价交投活跃，引发关注5月22日，“24特国01”在上交所上市后两次触发临停涨幅最高达25%，但尾盘出现回落，最终收涨1.32%基本面方面，5月23日国内市场电解铜现货库41.39万吨，较16日增0.70万吨，较20日增0.94万吨：国内电解铜社会库存整体再度表现上升，其中各市场库存均有所增加；主因周内铜价大幅冲高，下游畏高情绪强烈，接货需求表现低迷仓库出库减少，致使各市场库存均增加。

30年期超长期特别国债延续一级市场认购火热情况，二级上市首日竟价交投活跃，引发关注5月22日，“24特国01”在上交所上市后两次触发临停涨幅最高达25%，但尾盘出现回落，最终收涨1.32%基本面方面，5月23日国内市场电解铜现货库41.39万吨，较16日增0.70万吨，较20日增0.94万吨：国内电解铜社会库存整体再度表现上升，其中各市场库存均有所增加；主因周内铜价大幅冲高，下游畏高情绪强烈，接货需求表现低迷仓库出库减少，致使各市场库存均增加。

30年期超长期特别国债延续一级市场认购火热情况，二级上市首日竟价交投活跃，引发关注5月22日，“24特国01”在上交所上市后两次触发临停涨幅最高达25%，但尾盘出现回落，最终收涨1.32%基本面方面，5月23日国内市场电解铜现货库41.39万吨，较16日增0.70万吨，较20日增0.94万吨：国内电解铜社会库存整体再度表现上升，其中各市场库存均有所增加；主因周内铜价大幅冲高，下游畏高情绪强烈，接货需求表现低迷仓库出库减少，致使各市场库存均增加。

30年期超长期特别国债延续一级市场认购火热情况，二级上市首日竟价交投活跃，引发关注5月22日，“24特国01”在上交所上市后两次触发临停涨幅最高达25%，但尾盘出现回落，最终收涨1.32%基本面方面，5月23日国内市场电解铜现货库41.39万吨，较16日增0.70万吨，较20日增0.94万吨：国内电解铜社会库存整体再度表现上升，其中各市场库存均有所增加；主因周内铜价大幅冲高，下游畏高情绪强烈，接货需求表现低迷仓库出库减少，致使各市场库存均增加。