电解铜行业下游价格行情

为不同区域之间铜箔信息及产业交流，同时迎合国家建设全国统一大市场的政策，上海钢联铜箔团队重新梳理、调研中国铜箔企业产能产量等信息，正式发布《2024年中国铜箔产业分布图》 根据计划，《2024年中国铜箔产业分布图》制作完成后，上海钢联将通过会议、走访调研、客户申请领取、会员赠送等各种形式派发给：铜箔生产企业、铜箔贸易商、电解铜及铜杆生产企业、电池厂、覆铜板企业、电路板等终端企业高校及研究机构行业协会及媒体等与铜箔相关的上下游产业链企业和研究机构。

周内电解铜社会库存延续垒库趋势，虽进口亏损表现扩大，部分冶炼厂仍有出口动作，但进口非标铜到货较多，库存拐点仍难以显现 硫酸市场: 本周（20240412-0418），国内硫酸市场偏弱运行华东、华中等多地酸价降幅明显近期主要下游磷肥等产品开工下滑明显，整体需求弱势，湖北、安徽、江苏以及周边规模酸企走货不畅，库存持续累计，近期价格让利积极降库，山东地区主力酸企检修利好提前消耗，近期下游复合肥需求结束，化工行业表现平平，采购热情不足，地炼酸企本周价格频频出现下调，胶东酸企未有出口提振，出货节奏一般。

全球最大的生产商 Codelco 的产量也跌至25年来的低点 二、高价背景下铜加工行业压力倍增 昨日铜价创新高背景下，首先铜杆市场畏高情绪显现，市场交易转淡，订单量环比下滑铜管企业虽然重心在长单供应，但电解铜原料补库也有暂缓表现铜板带、铜棒线等企业在午后多次上调企业价格，上下游关于价格沟通积极，但实际成交寥寥铜加工市场均受到价格快速拉涨带来的成交压力。

前期低开工率使得厂商库存控制较好，低库存增加了生产企业挺价底气下周在铜价持续走高的情况下，预计铜箔市场成交有所放缓，上下游皆处于观望情况中 六、本周行业动态热点 诺德股份终止近25亿定增，电解铜箔工程项目再延期 4月1日晚间，诺德股份公告，将湖北黄石年产15000吨高档电解铜箔工程项目的计划达到预定可使用状态日期由2024年3月调整为2024年12月。

具体来看，供应方面，3月月内虽有冶炼厂搬迁及检修，但对市场到货影响较小，电解铜生产、供应恢复至年前水平，虽然精炼锌生产月环比有所下降，但相比较弱的需求侧，供应也较为充足需求方面，一方面，铜锌价格由于矿端供应紧张以及冶炼厂减产的预期而高攀，导致年后铜锌下游需求受到高价压制而释放受阻，恢复不及预期另一方面，3月对制造业起主要拉动作用的高景气区间行业，如木材加工及家具、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等，与有色主要终端行业基建、房地产等关联度不高。

具体来看，周内铜价维持高位震荡走势，而终端企业普遍反馈订单表现较去年同期表现偏差，除少数终端客户对价格看涨，提早进行补货动作，但多数下游保持观望态度，采购心理偏谨慎，点价交易动作放缓；目前供应端电解铜维持贴水格局，精铜杆加工费维持较低水准，集中报价在300-400元/吨，不乏个别铜厂以更低价出货，但出货情况仍较一般，区域内铜杆企业成品库存均处于偏高水平 本周西北精铜杆市场出货表现欠佳，一是市场消费量较往年同期收缩，较多终端企业手中订单情况并不理想，终端行业消费不佳向上游铜杆供应端传导，尤其是一部分中大型终端客户铜杆提货量减少；另一方面，高铜价对消费复苏形成压制，市场终端补货动作放缓。

1-2月份，全国工业生产者购进价格同比下降3.4%在有色金属行业，2月末国内期货市场上，有色六大基本金属中，铜、铝、铅、锌价格均有所下降其中锌价跌幅最大达3.10% 2月份铜价与锌价的下跌，受到节假日、宏观以及基本面多方因素影响宏观方面，市场对于美联储降息预期屡屡受挫，美元指数走强，拖曳铜、锌价格基本面上，电解铜虽然由于TC下跌，冶炼厂利润亏损，叠加春节放假，2月国内冶炼企业产出环比下滑明显，但下游铜加工企业放假停炉所影响的产量规模更大，因此铜社库出现超预期累库表现。

企业准备多点开花向电解铜贸易及其他领域的深加工发展 生产企业D： 生产情况：企业有三大生产基地，基地之间划分了不同的客户群体，总产能在13万吨左右，主要是以制冷配件及安装市场为主，是部分主机厂指定售后铜管品牌 未来预期：目前同样不看好今年的市场情况，市场预期不佳，下游订单较前期有下滑趋势，原料价格的高位震荡使得利润空间收缩，短期市场比较平淡，长期等待基建等行业复苏。

国内央行超预期降息，市场静待利好指，宏观预期不断修复 基本面上，目前铜精矿加工费延续振荡走低态势，原料紧张可能一定程度上会对冶炼厂产能释放构成阻碍，国内铜冶炼厂不具备明显的增产驱动3月底部分冶炼厂将开启集中检修态势，检修高峰期将集中在4—5月虽然短期国内电解铜供大于求，但后期有向紧平衡结构转变的趋势需求端，在季节性旺季临近、宏观利好的拉动下，基建、电力等行业将继续发力后期下游订单将继续增长，铜加工企业开工率有望持续走高。

【市场总结】 下游各行业跟进能力不足，场内业者心态谨慎，上下游继续僵持博弈中当前空调主机厂行业处于旺季模式，但随着产能增加，需求难以持续，整体提振气氛有限 【原料市场】 上海市场1#电解铜现货成交价格68800元/吨，较上一交易日下跌95元/吨市场主流报价好铜贴120~贴100元/吨，较上一交易日下跌15元/吨；平水铜贴140~贴120元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；湿法铜贴200~贴160元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。

中国人民银行行长表示，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍有降准空间 欧洲央行公布了最新利率决议，连续第四次会议维持三大关键利率不变但该行下调了通胀和增长预期，可能为今年上半年“首降”铺平道路2024年2月份美国私营企业就业人数增加14万人，低于市场先前预估的15万人，1月份的数据经修正后为11.1万人 铜：本周铜价重心上移，电解铜现货社会库存继续大幅累库，但周内铜价偏强震荡，下游部分加工企业新增订单仍表现不太理想，日内入市接货较为谨慎，因此消费难有明显起色，现货升水维持弱势运行，但Contango月差表现走扩，持货商继续大幅度贴水出货情绪有所降低，整体回升幅度也较为有限。

由于周内铜价偏强震荡，且周五一度走高至70000元/吨以上，然本周下游部分加工企业新增订单仍表现不佳，铜管、铜排等行业订单表现尚可后续临近周尾，随着铜价逐渐走高，下游出现一定买涨情绪，补库需求小幅回暖，但整体市场消费提振空间较为有限周内现货价格重心上移，截止周五收盘03合约收于69760元/吨，上海1#电解铜价格69555元/吨，较上周五上涨740元/吨；由于进口铜清关流入补充市场，现货市场流通货源充裕，加之铜价高位震荡，下游消费疲软局面难有改善，现货贴水仍维持弱势运行，周内整体运行于贴140~贴60元/吨，但近月Contango结构月差周尾上扩至百元/吨以上，部分持货商低价大贴水货源出货意愿减弱，且对于后市升水仍存一定看好预期，少数贸易商出现逢低收货动作。

1月国内精炼铜产量虽未受到铜精矿供应紧张的影响，但高昂的成本或迫使冶炼厂提前开启二季度的集中检修计划 下游需求方面，2024年春节后的下游订单比往年农历年后时期有所下调，电解铜现货采购偏弱具体来看，节后多数精铜制杆企业已经复工，但订单同比下滑；电缆线企业开工率复苏缓慢，新订单尚未体现；铜棒及板带行业陆续复产，但行业整体比较清淡；铜管厂旺季临近，订单比去年有所增长 整体来看，2024年春节后，下游铜材行业新订单较往年下滑，但原料库存普遍相对较低。

周内下游采购需求难有明显提振，一方面铜价偏强震荡，下游加工企业入市接货情绪稍显谨慎，仍以刚需采购为主另一方面，部分下游新增订单并未有所好转，仅铜管、铜排等行业表现尚可，整体需求恢复缓慢周内现货价格重心下移，截止周五收盘03合约收于68830元/吨，上海1#电解铜价格68815元/吨，较上周五下跌495元/吨；周内现货贴水行情难改，市场累库压力仍存，加之下游消费元宵节后并未表现明显好转，现货成交受限，升水难以止跌回升，周内基本高报低走，但幅度相对上周有所收窄。

1月份电解铜也总体呈现出供应强于需求的趋势具体来看，电解铜方面，虽然月初北方个别冶炼厂因天气原因断电而导致的停产仍未恢复，但随着情况好转，叠加新年伊始冶炼厂生产情绪较高，1月电解铜产量或将有所增长加之月内进口铜到货，电解铜供应较为稳定而电解铜需求逐渐转弱，随着终端行业进入放假状态，下游企业的生产和订单也受到影响，而且部分下游品种反应其客户备货需求表现平平。

1月份铜箔行业受春节假期影响均较为明显虽然铜箔企业春节期间生产方面基本没有放假，均安排相应人员值班，但部分厂家借春节假期将部分产线轮番检修，同时为了缓解库存压力而去降低部分产能，产能利用率有所降低，加之春节期间物流运输陆续停运，运输车辆难找或有运费翻番，所以产量出现明显下滑；2月，锂电铜箔企业订单持续下滑，企业成品库存处于高位，部分企业放慢生产线来缓解库存压力，但是仍有新增产能陆续释放，所以锂电铜箔产量小幅下降，下降幅度并不明显；电子电路行业需求总体偏弱，但是企业转产行为继续，实际标准铜箔产量是有所上涨；3月国内铜箔市场弱势运行，受限于下游需求复苏一般，电解铜箔产量并无太大提升，铜箔行业开工率已处于历年同期偏低位状态，新增产能释放不及预期，部分投产计划不同程度的延期；4月份国内铜箔市场维持3月份弱势态势，行业开工率持续下滑；5月电解铜箔产量相对四月有所提升，整体来看，电解铜箔市场供应相对充足，铜箔企业在以销定产的同时兼顾着去库存，市场整体交投一般，下游需求有所上升但增量有限；6月铜箔产量增加，市场供应充足，一方面下游新能源市场需求持续向好，电池企业开工率环比上升，交投氛围较前期更为宽松；另一方面，新增产能陆续释放，前期受行情影响而推延的新生产线也先后开工，企业开工率环比上升，基本能达到八成以上，部分企业甚至能满负荷生产。

上周下游企业新增订单表现平淡，环比上周虽然略有增长但整体消费表现依然处于近阶段相对偏低的状态;此外由于近期进口到货部分为非标等低品质货源，这部分货源有一些直接流入下游，因此对现货的需求并不高这也是导致本周电解铜现货成交表现并不活跃的主要因素之一 机械行业动态信息一览 1、中国机床工具工业协会：1-11月重点联系企业营收增4.8% 中国机床工具工业协会重点联系企业统计数据显示，2023年1-11月，重点联系企业营业收入同比增长4.8%，利润总额同比下降7.3%，各分行业均保持盈利。

上周下游企业新增订单表现平淡，环比上周虽然略有增长但整体消费表现依然处于近阶段相对偏低的状态;此外由于近期进口到货部分为非标等低品质货源，这部分货源有一些直接流入下游，因此对现货的需求并不高这也是导致本周电解铜现货成交表现并不活跃的主要因素之一 船舶行业动态信息一览 1、2023年12月份中国沿海（散货）运输市场分析报告 2月，强寒潮持续影响我国大部地区，船舶周转效率回升缓慢，即期运力相对紧缺，船东挺价意愿强烈，综合指数上行。

核心观点：12日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收149.3点，周环比下跌0.82%供应方面，本周五大钢材品种供应869.28吨，周环比降7.17万吨，降幅0.8%库存方面，本周五大钢材总库存1392.77万吨，周环比增28.69万吨，增幅2.1%消费方面，本周五大品种周度消费量为840.59万吨，降1.2%；其中建材消费环比降0.3%，板材消费环比降1.7%。

综合来看，预计本周全国型钢价格将高位回落 机械行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要④——铜： 上周四国内电解铜社会库存为6.49万吨，环比增加0.64万吨国内社会库存小幅增加，年末部分进口货源集中到货以及下游年末拿货意愿减弱是造成库存回升的主要原因; 国内保税区库存继续下降至0.73万吨，上海保税区库存降至历史低点，近期到港货源多直接清关，因此本周保税区库存持续下降。