电解铜保值价格行情

本周华北市场整体的价格表现下跌，盘面上下波动幅度有限，本周为节前最后几个交易日，市场散单基本没有成交，升水调整的空间十分有限本周市场的整体交易氛围很差，多数企业基本都在放假中，部分企业有进行盘面的一个保值，但是对于整体的交易无影响，春节期间，市场供应是比较正常的，后续冶炼厂累库的压力下，市场的需求有望得到一定的改善 重庆市场：本周重庆市场电解铜价格整体走势偏向下行，截止2024年2月8日本周四电解铜中间价报67800元/吨，较上周五中间价下跌1085元/吨，价格环比下跌。

此外，非洲刚果（金）和赞比亚边境积压了20多万吨铜，因三季度是非洲农产品发运季节，物流紧张导致发货进程缓慢，预计四季度物流问题缓解整体来看，我国电解铜供给预期宽松 2023年以来，国内电解铜进口窗口多数处于关闭状态，但因多数进口商都利用期货或期权市场进行了套期保值，进口铜清关量增加推动中国电解铜社会库存初现累积此外，通胀反复或使美联储和欧洲央行保持高位利率更长时间，势必抑制欧美的投资与消费活动，导致欧美制造业PMI连续多月处于50以下，LME电解铜库存也在持续累积。

十年期美债实际收益率2009年以来首次突破2%，美债本周再迎大考；美财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债 据Mysteel调研，8月21日国内市场电解铜现货库存8.01万吨，较14日降0.50万吨，较17日降0.69万吨；上海库存5.38万吨，较14日降0.03万吨，较17日降0.15万吨；广东库存1.74万吨，较14日降0.62万吨，较17日降0.59万吨；江苏库存0.31万吨，较14日增0.05万吨，较17日增0.05万吨。

公司提供套期保值业务任意时点保证金最高不超过29亿元同时，为防范汇率风险，规避汇率波动对经营业绩造成的影响，保持稳健经营，公司拟开展总额度不超过27.33亿美元的货币类金融衍生套期保值业务 3月6日国内市场电解铜现货库存30.86万吨，较2日降1.13万吨，较2日降0.56万吨； 上海库存17.66万吨，较27日降1.32万吨，较2日降0.9万吨； 广东库存6.99万吨，较27日增0.04万吨，较2日增0.19万吨； 江苏库存3.95万吨，较27日降0.25万吨，较2日降0.25万吨。

进口比价依然维持小幅亏损，冶炼企业供应稳定回升部分持货商保值盘被套存在一定资金压力，出货意愿一般，前期铜价大跌，持货商捂货不愿下调升水出货买方对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商适量逢低补货国内宏观面向好，市场对后市铜价保持观望，待新价值区间形成后消费或将出现回暖短期消费仍将维持偏清淡格局，预计现货升水将承压震荡运行 电解铜-广东市场：今日广东电解铜价格小幅上涨，持货商小幅下调升水出货，因此成交有所回暖。

一、市场总结 今日铜价小幅反弹，上海电解铜市场成交依然较为清淡进口比价依然维持小幅亏损，冶炼企业供应稳定回升部分持货商保值盘被套存在一定资金压力，出货意愿一般 二、今日价格 7月20日上海市场1#电解铜现货成交价格56840元/吨，较上一交易日上涨610元/吨；好铜升水180~190元/吨，较上一交易日持平；平水铜升水170~180元/吨，较上一交易日持平；湿法铜升水140~160元/吨，较上一交易日持平。

部分持货商保值盘被套存在一定资金压力，出货意愿一般，前期铜价大跌，持货商捂货不愿下调升水出货买方对高升水认可不高，接货意愿差，贸易商适量逢低补货国内宏观面向好，市场对后市铜价保持观望，待新价值区间形成后消费或将出现回暖短期消费仍将维持偏清淡格局，预计现货升水将承压震荡运行 市场情绪：今日现货报价僵持，好铜、平水铜及湿法铜价差再度缩小，仅有30元/吨左右价格区间开盘1#电解铜报升水180~200元/吨，湿法铜Mook铜报价升水150~160元/吨，买方接货意愿不佳，但持货商几乎未下调报价，至中午收盘前报至1#电解铜升水170~190元/吨，湿法铜升水140~150元/吨。

7月国内电解铜预计产量90.89万吨，同比增长7.9%，环比增长3.1%；1-7月电解铜预计累计产量614.95万吨，同比增长2.7%；7月产出再次出现回升趋势，主因安徽铜企电解环节检修结束，产量明显回升；赤峰、新疆、山东铜企检修恢复后开始追产，产出持续回升 数据来源：Mysteel 铜价大幅下降 铜产业企业生产受制约 近期铜价大跌，对市场冶炼企业而言，采购成本明显下降，资金压力降低，不过冶炼企业保值成本大幅回升。

当前商品价格大幅下行，企业存货下跌减值，下游企业违约风险加大，或有可能造成连锁反应；虽然部分下游企业此前对市场有所预判，进行了提前去库或保值但是由于价格下跌，市场情绪悲观，市场对于价格短时间大幅下跌带来的违约风险担忧渐强 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【Mysteel快讯：铜价大跌北方电解铜市场挺价意愿较强】 【Mysteel快讯：鹰潭电解铜市场交投回暖】 【Mysteel快讯：重庆电解铜需求小幅回暖升水稳定】 【Mysteel快讯：东营电解铜供应充足 成交不佳】 【Mysteel午评：上海电解铜升水回升铜价再跌下游仍保持谨慎】 【Mysteel日报：佛山市场铜价下跌，下游逢低采购】 【Mysteel日报：铜价再次下探北方电解铜市场看空情绪浓烈】 。

为较好规避铜价波动对公司经营业绩的影响，公司及其子公司拟继续以自有资金开展原材料套期保值业务，2021 年度拟投入的保证金最高余额不超过35,000 万元公司及其子公司拟开展的原材料期货套期保值业务的品种只限于与公司生产相关的大宗商品原材料(包括但不限于电解铜、锌等) 诺德股份：发布关于2021年度有色金属期货套期保值业务的公告 诺德投资股份有限公司于 2021 年 4 月 23 日召开了第九届董事会第三十八次会议，审议通过了《关于公司 2021 年度有色金属期货套期保值业务的议案》。

也有部分企业却能淡定地面对原料涨价“部分企业参与套期保值对冲获得较好的保值避险效果”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示 以铜材加工企业套期保值为例，铜材企业的基本业务流程一般为按照市场价采购电解铜或废铜，经过一定加工周期的加工生产出铜材，然后以“市场价+加工费”进行销售，其采购原料价格与销售产品价格都与沪铜期货高度相关。

例如，云铝股份于1月11日拟2亿元用于期货套期保值；中利集团1月12日拟开展铜、塑料、铝期货套期保值业务；驰宏锌锗2月拟开展铅、锌、白银、黄金、铜套期保值业务；上海起帆电缆与2月23日拟开展大宗商品原料，如铜、塑料、橡胶、铝期货的套期保值；三友联众集团股份有限公司3月4日拟开电解铜、白银套期保值业务2021年多家上次公司拟开套期保值业务，但是如何将套期保值做好又是一门学问 三、 终端消费企业做套期保值时应该注意的事项 1）对后市的预期 企业在做套期保值之前需对市场后市走向有一个预期，当预计或担心未来价格将朝不利的方向运动时，可进行相应的买入或卖出套期保值。

对于冶炼企业而言，季先飞表示，由于当前铜价已经处于较高位置，价格波动风险较大，冶炼企业购买进口矿时，可以选择在内外优势比值时进行点价同时，冶炼企业在沪铜市场进行套期保值，可以选择剔除增值税后的净头寸进行保值此外，价格上涨压低了冶炼企业销售电解铜时的升水幅度，建议冶炼企业在现货贴水较大时，选择期货市场进行交割 对于加工企业而言，保值较为复杂季先飞表示，一方面，铜价上涨短期内遏制了终端消费欲望，企业出现阶段性累库，导致风险量级加大。

2020年12月7日，Pembridge Resources称加拿大Minto铜矿生产的第三船铜精矿于12月3日离开斯卡圭(skagway)港口，装载于散装货轮Ernst Oldendorff，运往日本的新居滨市(Niihama)该船铜精矿重量为3900湿吨，为Minto铜矿2020年8月（第二船发运的时间）至今的产品精矿中90%的铜金属量以每磅3.498美元的价格被套期保值 点击查看电解铜报价 。

国际铜期货合约紧密结合现货的特性，将进一步提升“境内关外”电解铜现货市场的境内外参与度，有利于以活跃的现货交易与充足的现货库存确保国家短缺原材料的资源需求；国际铜合约有利于境内贸易与用铜企业的运营风险管理，可以大幅度降低采销货币不匹配的汇率风险、改善含税铜导致的保值数量差异并降低总体企业风险运营成本；国际铜合约有助于更好地实现衍生品市场对电解铜的价格发现功能，为作为全球最大电解铜消费市场的中国定价话语权形成强有力的支撑。

通过减少交易成本、引入做市商、加强市场宣传培训等多种方式，努力推进金银双月轮转新模式目前金银期货双月合约成交量大幅提高，流动性已经可以满足企业的正常套保需求，白银2002合约已经取代1912合约和2006合约成为持仓量最大、交易最活跃的合约 云南铜业作为中国最大的铜企之一，可生产电解铜130万吨/年、黄金12吨/年、白银600吨/年除铜以外，金银是企业最重要的主产品由于公司黄金全部在国内销售，白银大部分在国内销售，所以金银保值主要在上期所金银合约上建仓。

1-10月份，中国房地产开发投资109603亿元，同比增长10.3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点；1-10月份，商品房销售面积133251万平方米，同比增长0.1%，增速今年以来首次由负转正 现货分析：11月14日现货1#电解铜报价47000-47050元/吨，均价47025元/吨，日跌25元/吨贸易商询价活跃，但在没法进一步压价的前提下，成交意愿下降，持货商高升水换现意愿有所加强，部分下游逢低继续补货，期铜下跌下游消费企业逢低略有改善，保值贸易商在盘面回调现货高升水的背景下换现意愿加强。

其中销往广东，福建等南方市场，对于市场需求反馈还是整体偏乐观心态整体尚好，加工费方面也无大变化，市场上对于降低税务，对板带企业影响不大，价格维持不变 江苏市场：调研企业反馈，江苏市场中小型企业，一般年产能几千吨的企业居多，调研市场情况，反馈3月份铜价起起落落，消费还是不及预期，价格上涨，下游客户可能会观望价格下降，对于我们生产企业可能要有预期，采购电解铜，所以也会做些套期保值，锁定风险。

华瑞电器股份有限公司8月21日公布的公告称，公司拟开展电解铜期货套期保值业务，充分利用期货市场的避险功能，规避由于铜价格的不规则波动所带来的风险，保证产品成本的相对稳定，根据公司对铜的需求量实际情况，按照开展铜期货套期保值业务量与预计需求总量基本匹配的原则拟以自有资金进行套期保值业务的保证金总额不超过1,500万元，可循环使用，自董事会审议通过之日起 12 个月内有效。

”该负责人说 再次，期货市场对公司生产经营活动具有重要指导作用据了解，中铝集团长期在国内期货交易所和伦敦金属交易所进行套期保值操作，对冲企业经营风险，并根据期货市场的价格发现功能，长期对电解铝价格波动进行跟踪研究，集团的生产经营活动紧随市场的价格变化进行调整 最后，参与期货市场还有利于公司品牌效应和知名度的提升“无论是在上期所还是在伦敦金属交易所，中铝集团生产的电解铝、电解铜品牌均是交易所的交割品牌，这不仅有利于提升公司的品牌知名度，提高市场份额和行业影响力，也为我们走向国际市场打开了一扇门。