铁矿石历史合约价价格行情

铁矿石作为黑色炼钢领域最核心的原材料，6月以来，其主力合约价格累计最大涨幅近40%，明显高于同期螺纹钢主力合约价格约15%的涨幅，这也导致高炉利润持续压缩，部分钢厂陷入亏损四季度在秋冬环保限产的背景下，铁水恐难继续维持高位，铁矿石供需有望逐步转向宽松，原料端压力将有所增加 目前，“金九银十”已然过半，临近国庆长假，钢厂节前补库支撑铁矿石价格再创下半年新高，厂内原料库存历史低位也成为此轮价格推升的重要原因。

第二种合约价值配比保证了两方向头寸数量在开仓时等价值，收益主要取决于两者强弱关系，这是目前市场主流的配比方式，但缺点在于具体配比数量根据每日螺纹钢与铁矿石价格涨跌不同，该比例可能在不断地变化，较难确定统一标准 综合以上判断，目前铁矿石价格估值偏高；螺矿比为4.76，接近历史运行区间的下边界；钢厂利润目前也处于盈亏边缘，下方空间有限，因此建议考虑做多螺矿比策略，即按照合约价值配比进行多螺纹空铁矿的套利策略。

焦煤受需求边际好转的影响，短期价格预计会有反弹不过，从绝对价格来看，焦煤价格依然偏高同时，随着供应逐步回升，基本面宽松格局将进一步显现，中期价格重心料逐步回落 焦煤估值依然偏高6月中旬开始，黑色系普跌，钢材、铁矿石价格已经回落到2021年之前的正常水平，但焦煤价格依然偏高，螺纹钢与焦煤的比值、铁矿石与焦煤的比值依旧处在历史高位2021年之前，焦煤期货主力合约价格普遍在1500元/吨以下，长期价格中枢在1100—1200元/吨。

最近两周，铁矿石期货价格连续上涨，铁矿石主力I2209合约价格刷新了今年初以来高点不过，从中期来看，铁矿石市场或将迎来需求下行、供应增加的转变，铁矿石期货价格面临回调压力 铁矿石需求将呈下行之势 不可否认，当前市场对铁矿石的需求依然旺盛从月度数据来看，5月份，我国生铁产量为8049万吨，生铁日均产量为259.65万吨左右，创历史新高。

据统计，全国铁矿石港口库存自2月中旬最高1.6亿吨以上下降至5月中旬的1.4亿吨以下，累计减少2000万吨以上 再次，期货大幅贴水也构成铁矿石期货价格的支撑因素铁矿石基差变化反映的是铁矿石期货与现货之间的估值比较从历史来看，在临近交割时，铁矿石期货价格和铁矿石现货价格必然靠拢以现货PB粉价格为比较基准，铁矿石期货2205合约价格在3月初较现货贴水200元/吨以上3月份以后，铁矿石期货2205合约持续震荡上行，现货价格对期货价格的牵引力是重要动力之一。

原因是：2021的节前成交惨淡，节后由于通胀预期的情绪影响，原油、铜等大宗商品价格大幅上涨，顺势带动钢材价格冲高3-4月份各地陆续发布了限产减排措施的通知，5月份受中澳关系影响铁矿石价格持续上涨，5月中旬期货主力合约价格创下了历史新高第二阶段是5月中旬-9月，工业线材价格宽幅震荡阶段为防范金融风险，并稳定大宗商品价格，保证市场供应，交易所多次调整手续费和铁矿石交割规则，有关管理部门针对大宗商品价格问题多次谈话主要企业并发布会议指导，市场行情在过热后降温回落。

据Mysteel统计，9月初截止到11月底，铁矿石港口现货月均价格下降了约27%，而期货主力合约价格仅下降21%图1显示，铁矿石经济交割品的利润从9月初的-150元/吨上升到接近盈亏平衡点，交割利润明显改善 一、铁矿石现货基本面弱势运行，现货价格下跌幅度整体大于期货价格 由于铁矿石供需结构的变化，导致铁矿石中国港口库存从6月中下旬保持持续累库的趋势，截止12月3日，中国45港口铁矿石库存超1.54亿吨（图2），再次突破历史新高，铁矿石供应短期不该过剩局面，铁矿石现货价格仍面临下行压力。

”陈臻说 铁矿石下跌会否“绊倒”BDI 铁矿石、煤炭、农产品等都是干散货中的主要品种从历史数据来看，BDI指数与铁矿石价格走势之间存在较强的正相关性，但7月以来两者开始出现背离数据显示，大连商品交易所铁矿石期货主力合约价格7月以来累计下跌25.93%，同期BDI指数则上涨13.30% 东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰指出，近期铁矿石价格下跌主要由于需求减弱，7月国内粗钢和生铁产量同比降幅均超过8%，而四季度压减粗钢产量可能性较大。

”一德期货黑色事业部李博雅表示 数据显示，截至10日收盘，国内商品市场黑色系品种价格多数涨停：螺纹钢、铁矿石、热卷、线材、焦煤、玻璃期货主力合约价格均报涨停，全部创历史新高 不仅仅是黑色系品种，随着全球新冠肺炎疫苗接种快速推进，主要经济体制造业采购经理指数（PMI）高速增长，海外市场补库需求强烈，拉动全球进出口规模爆发有着“全球经济晴雨表”之称的BDI日前创近11年新高。

现货市场方面，曹轶认为，此前钢材价格上涨更多的是依托成本和预期，在快速上涨后，目前市场已经出现“恐高”情绪，获利套现情况增多。后期，区域和品种走势可能会出现分化，存在小幅回调风险。不过，从需求端情况来看，目前终端才开始释放，3、4月本来就是全年需求旺季，加上钢厂目前积极地推涨行情，预计现货价格依旧易涨难跌，近期会继续维持上涨趋势。

3月3日，钢铁期货“一马当先”，领涨国内商品期市数据显示，3日钢铁板块指数创下2011年9月以来新高（126.90点），全天上涨2.91%，在9个商品板块指数中位列第一 分品种来看，螺纹钢期货主力合约价格创出2011年8月以来新高，达到4924元/吨；铁矿石期货主力合约价格最高上探至1178元/吨，距2月创下的历史新高1180元/吨仅一步之遥；热卷、线材期货价格也创出上市以来新高，分别达到5088元/吨、5277元/吨。

在春节长假之后，黑色系期货品种整体偏强，螺纹钢主力合约价格突破了2020年12月的高点，热轧、铁矿石主合约更是刷新了历史价格高点焦炭成为黑色产业链上最薄弱的一环，随着节后现货提降窗口打开，期货价格在短暂冲高后便持续下探，截至目前，盘面价格低点已较2020年年初高点下跌了700元/吨左右 春节后焦炭库存超预期累积是焦炭持续下跌的直接原因根据Mysteel统计数据，1—2月大量投放的新增焦化产能并未对当前供应形成压力，但随着山西等主产地焦化产能淘汰暂告一段落，去年新增的部分焦化产能开始释放产量，Mysteel样本焦化企业周度焦炭产量自今年年初触底后稳步回升。

螺纹钢总库存环比减少0.31万吨至1258.41万吨，高于去年同期库存水平50.7个百分点从当前库存绝对高位水平来看库存消化难度还是较大的，库存压力能否有效缓解需看”金九银十“的实际情况 铁矿石、废钢价格坚挺，为钢价提供成本支撑 近一个月以来，铁矿石期现货价格均持续维持高位振荡，铁矿石2101合约基差和62%连铁价差均处于历史高位水平线，9月3日按金布巴粉测算的连铁2101合约基差约150元/吨，按PB粉测算的连铁2101合约基差约173元/吨，62%与连铁2101合约价差约182元/吨。

9月利空的主要因素有： 一是现货钢价已连续上涨4个月，在历史上算比较长的连续上涨了，尤其是跨越所谓的传统消费淡季在过去9年里，9月螺纹期货价格也是2涨7跌，平均跌幅达到5%，这或许会在一定程度上影响做多的市场的心态； 二是9月中旬铁矿石期货交割结束后，2101铁矿石合约价格或许有回调压力，进而有可能会拖累成材价格表现； 三是如果9月需求表现不及预期，甚至被证伪，或供给超预期，基本面得不到好转，将极大地影响市场信心的回暖。

9月利空的主要因素有： 一是现货钢价已连续上涨4个月，在历史上算比较长的连续上涨了，尤其是跨越所谓的传统消费淡季在过去9年里，9月螺纹期货价格也是2涨7跌，平均跌幅达到5%，这或许会在一定程度上影响做多的市场的心态； 二是9月中旬铁矿石期货交割结束后，2101铁矿石合约价格或许有回调压力，进而有可能会拖累成材价格表现； 三是如果9月需求表现不及预期，甚至被证伪，或供给超预期，基本面得不到好转，将极大地影响市场信心的回暖。

概要：上周受宏观政策和市场复工等因素影响，黑色系商品涨跌分化，铁矿石到港减少和库存下降，资金推动盘面矿价大幅拉涨；市场做多情绪增强，带动螺纹、热卷价格上行，现货价格仍然延续下跌，期现价差缩小，上海市场均价已低于主力合约价格，而终端企业受人工、资金和疫情防控等影响复工缓慢；本周钢材库存或继续大幅累积，总量超历史高位，而钢厂生产减量不足，政策保持住房不炒，上半年去库压力较大，原料需求将受影响，成材短期供大于求明显，盘面价格估值偏高，谨防本周价格冲高回落。

期货高贴水和历史价差走势 均支持1909~2001合约价差扩大 根据笔者测算，虽然铁矿石期货价格大幅攀升，主力合约创下774.5元/吨的近几年新高，但现货价格涨幅也相当可观，铁矿石1909合约基差依然处于偏高水平其中，青岛港61.5%PB粉升水期货1909合约价格近100元/吨，日照港61%金布巴粉升水期货1909合约价格近90元/吨。

从铁矿石期货上市以来的跨期价差走势来看，剔除特殊因素影响下的价差非常规性表现，价差极大概率保持在-20元/吨以上，再考虑到中短期铁矿石供需关系的变化，投资者将“买5卖9”正向套利交易的入场点设置在价差回落至15元/吨以下，止损位设置在1905合约与1909合约价差回落至-20元/吨存在较强的合理性和风险收益比因此，根据历史价差走势和未来供需关系的演变，投资者可在1905合约与1909合约价差回落至20元/吨以内，逐步“倒金字塔式”建仓，摊低建仓成本。

从铁矿石期货上市以来的跨期价差走势来看，剔除特殊因素影响下的价差非常规性表现，价差极大概率保持在-20元/吨以上，再考虑到中短期铁矿石供需关系的变化，投资者将“买5卖9”正向套利交易的入场点设置在价差回落至15元/吨以下，止损位设置在1905合约与1909合约价差回落至-20元/吨存在较强的合理性和风险收益比因此，根据历史价差走势和未来供需关系的演变，投资者可在1905合约与1909合约价差回落至20元/吨以内，逐步“倒金字塔式”建仓，摊低建仓成本。

铁矿石方面，本周市场受钢厂补库、成交量上行支撑，价格回暖，下游钢材价格对矿石带来拉动矿石供应端状况总体平稳，需求受补库和限产放松影响有望季节性增加上周影响盘面价格的另一重要因素是人民币汇率快速升值，导致矿石合约价格走弱展望后期，钢厂矿石库存在历史同期处于中下位置，现货季节性坚挺以及基差季节性走弱有望支撑盘面价格，但幅度可能有限 总体来看，矿石基本面矛盾不突出，根据基差和价差的季节性，建议逢回调短多09合约。