下半年铁矿石调整价格行情

随后从宏观、供应、需求三方面深度解析，预判下半年铁矿石价格波动区间90-140美金另外指出巨大的钢铁产能和微薄的利润是铁矿石价格弹性大的深层次原因，因为产能巨大，所以总需求好，因为利润微薄所以会出现局部、间歇性的减产、停产，影响阶段性需求，上有顶下有底，把握好区间，安全性更高，收益稳定性更好 天津三江水国际贸易有限公司总经理靳海强 接着上海钢联中厚板分析师杨雪为大家作《中厚板市场格局及展望》的主题报告，她表示一季度中厚板市场处于“需求面”、“消息面”的空窗期，贸易商和钢厂经历了相对较长的一个等待周期，市场呈现单边下跌的行情，二季度市场需求端整体进一步好转，但供需矛盾不减，市场价格处于上有压力，下有支撑，窄幅震荡调整。

建筑钢材价格的年内低点已出现，上半年延续震荡调整，下半年螺纹钢价仍有机会重回4000元/吨以上 接下来上海钢联黑色产业研究服务部俞晨给大家带来《从经济动能变化看原料价格走势》主题报告，铁矿石方面，预计2024年全球矿山产量较去年增长6200万吨，进口至中国的比例再创新高。

另外，无论是从相对估值，还是从绝对估值来看，铁矿石120美元/吨的估值均处于偏高水平因此，一旦日均铁水产量见顶，极有可能引发产业链的负反馈 综合以上分析，4月底召开的中共中央政治局会议政策力度略超市场预期，房地产托底政策力度进一步加大，财政、货币政策在下半年亦有进一步加码的可能，所以螺纹钢价格上涨趋势未改但5月份为传统的钢材需求淡季，且钢企利润的压缩可能使得钢材供应见顶，再次引发产业链负反馈，故价格会有阶段性调整风险。

矿石方面，受多方因素影响，铁矿石在2023年下半年库存开始去化，达到阶段性低点，矿石价格短期内有较强支撑，但随着年末库存的逐步走高，尤其2024年初已经接近这几年的高点，铁矿石价格应声回落 综合来看，钢价的下跌与矿、焦价格的回落相互影响，但矿、焦基本面的变化才是影响其价格的主要因素，尤其春节后矿、焦价格的大幅回落也是导致钢价随之走低的主要原因 四、焊管反应滞后 下行还有空间 数据来源：钢联数据 近几年焊管与带钢的价格基本呈现震荡走低的态势，管带差的振幅也逐年缩小，如图所示，价格上涨时，管带差往往处于低值，而价格下跌时，管带差又往往处于高值，主要是焊管市场相对滞后，存在生产加工和消化库存的周期，而此轮下跌行情中，焊管的整体跌幅还没有跟上带钢的调整幅度，后期市场或有补跌的可能。

同时，巴西和澳大利亚市场的进口商可能会面临价格上涨的挑战我预测，铁矿石的价格可能会在下半年出现下降趋势这一判断部分基于中东局势的不稳定，因为地缘政治的波动可能对全球铁矿产业产生较大的影响投资者需要密切关注全球形势的发展，及时调整投资策略，以更好地适应市场变化

具体来看，全年螺废价差震荡幅度不大，整体走势呈现“凹”型，尤其是2023年中期，房地产行业集中暴雷，用钢三家马车的“头车”倒下，用钢需求低、市场信心弱等影响扩大，加之宏观政策的落地未完全变现，强预期与弱现实等多因素共同影响下，成品材价格震荡下跌下半年，螺废差继续保持震荡，在十月中下旬迎来上升位，在不断的宏观利好政策影响下，黑色系品种走势较为强势，加之铁矿石等原料成本的升高，进一步推涨成材价格，钢企利润回暖，不少电炉钢厂也从原本保障工人生产的几个小时调整延长生产时间，扩大利润空间。

下半年没有预期的压减产能，更是刺激了铁矿石价格的强势拉涨从10月27日判断市场将出现一波强势拉涨的行情，维持时间大约30-45天截止到目前仍是处于偏强上涨氛围中 2、需求话题：2023年即将结束，进入2024年1月，请问目前贵公司是否有新的冬储计划，对于冬储价格的心理预期是否调整？目前贵公司的新开工及新订单情况如何，近期企业的下游资金情况是否有所改善，采购积极性是否有所提高？ 【建筑钢材】 由于冬储价格偏高，暂时没有主动冬储的意愿，大概率将会被动冬储。

主要原因在于，钢厂为降本增效，多数严格控制库存水平，在钢厂库存偏低的情况下，需要维持稳定的到货以保障生产所需，因此对于废钢采购价格的调整则越显谨慎，整体调整幅度明显缩小且随着下半年废钢在炼钢环节中经济优势愈加明显，钢厂采废积极性提升的同时，整体增加了废钢的抗跌性 二、2023年山东废钢价格相关性分析 1、铁矿石突破千元大关 废钢性价比优势凸显 数据来源：钢联数据 从山东地区全年的废铁价差来看，废钢性价比逐步凸显，尤其是进入四季度，废钢与铁水价差创下近年新低。

根据钢厂库存和港库的占比，预估我国47港口库存增加2204万吨，12月31日港口库存将达到1.53亿吨 环比角度看下半年铁矿石平衡表 根据前文出于平控对8—12月生铁产量同比下降3%的假设，为更加方便从环比的角度估算期末库存，我们把平衡表周期调整为半年度基于8—12月生铁产量下降3%，折算下半年7—12月生铁产量同比下降1%左右。

展望后期全国钢管市场，代征栋表示焊管供需基本面或继续维持弱平衡状态，全年产能利用率水平将继续下移，表观消费整体将温和下降短期内煤焦、铁矿石等原料价格仍处在下跌通道中，带钢产能严重过剩，带钢价格弹性低或拖累焊管价格，不过随着国内逆周期调节政策不断加码，钢材价格在经历持续的大幅调整后，底部有望在近期出现，三季度开始，主逻辑将逐步回归产业基本面，2023年下半年国内钢管市场或整体呈现窄幅震荡，整体涨幅有限格局。

隔夜12309合约延续反弹，进口铁矿石现货报价上调本期澳巴铁矿石发运量及到港量均小幅下滑，将降低现货供应贸易商报盘积极性尚可，近日钢厂库存继续保持低位状态，采购少量多次而中共中央政治局会议，要求做好下半年经济工 作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险:适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策:再度提振市场信心技术上，I2309 合约 1小时 MACD 指标显示 DIFF 与 DEA 运行于0轴上方操作上建议，震荡偏多交易，注意风险控制。

隔夜12309合约增仓上行，进口铁矿石现货报价平本期澳巴铁矿石发运量及到港量均小幅下滑，将降低现货供应贸易商报盘积极 性一般，报价偏少，近日钢厂利润收缩，库存继续保持低位状态，采购少量多次而中共中央政治局会议，要求做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险:适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策:再度提振市场信心技术上，I2309 合约1小时 MACD指标显示 DIFF与 DEA 运行于 0 轴上方。

但是自去年下半年以来，由于钢厂盈利长期处于盈亏平衡边际，低品矿的选择一直以来都是钢厂心目中的主流，并且这一现象在2023年依旧没有出现转变，市场感知中的钢厂长期低利润对铁矿石的品种间消耗似乎不再敏感，那事实是否当真是如此？针对这两年以来钢厂盈亏平衡附近的铁矿石配比调整变化，我们做了如下探求： 一、2023年利润敏感性品种排名金布巴粉排名前列、卡粉其次 数据来源：mysteel铁矿石核心数据库 通过对比今年以来钢厂利润与铁矿石入炉配比发现，今年金布巴粉在钢厂入炉中的配比波动与钢厂利润呈现明显的负相关性，负相关性程度为-0.69，在测试的11个主流品种中位居第一；其次是国产球团，与钢厂利润表现出中度负相关性，相关系数为0.54；卡粉与钢厂利润则表现出一定的正相关性，今年的配比波动与钢厂利润的相关性系数为0.5。

再看焦炭价格指数，1-3月焦炭市场保持供需平衡状态，价格持稳运行，自4月份开始成材价格震荡偏弱，市场情绪转向悲观，钢厂对原料采购积极性下降，多以降库为主，而焦炭供应端随着原料价格进一步下跌，利润回升，焦企陆续开工复产，供需矛盾逐渐突出，焦炭价格承压下跌，累计下调10轮，幅度750-850元/吨，受此影响生铁原料成本明显下降，生铁利润有所恢复 三、2023下半年市场展望 1、供应方面 自5月中旬起，受原材料焦炭、铁矿石市场趋弱调整影响，生铁企业利润有所修复，叠加部分厂家库存低位，生产积极性有所提升，部分高炉陆续恢复生产，生铁供应明显增量，截止6月30日43家样本生铁企业高炉开工率为65.63%，周环比上调3.13%，月环比上调7.82%，产能利用率为65.90%，周环比上调2.91%，月环比上调4.19%，周产量为29.41万吨，周环比增加1.3万吨，月环比增加1.87万吨。

烧结机主要适用于大、中型规模的烧结厂对铁矿粉的烧结处理 美尔雅期货分析认为，唐山出台限烧结新政后，预计对后期烧结矿配比和铁水产量有一定影响，尽管限制烧结的影响力有限，但透露出具体的限产政策开始逐步落地 据财新此前报道，今年国内粗钢产量调控政策定调“不增不减” ，下半年将动态调整 格林大华期货认为，限产消息不利于铁矿石需求，但同样会短暂刺激钢材价格上涨，以钢为锚，铁矿石价格将暂时受到钢价走势影响。

展望后期全国钢管市场，代征栋表示焊管供需基本面或继续维持弱平衡状态，全年产能利用率水平将继续下移，表观消费整体将温和下降短期内煤焦、铁矿石等原料价格仍处在下跌通道中，带钢产能严重过剩，带钢价格弹性低或拖累焊管价格，不过随着国内逆周期调节政策不断加码，钢材价格在经历持续的大幅调整后，底部有望在近期出现，三季度开始，主逻辑将逐步回归产业基本面，2023年下半年国内钢管市场或整体呈现窄幅震荡，整体涨幅有限格局。

长期来看，铁矿石价格应该回归合理区间公司持续推进差异化配矿，增加非主流、高性价比矿配比，同时根据原料成本变化动态调整铁矿石配比未来，公司不排除开展上游投资，提升抵御原料上涨风险的能力 此外，2022年下半年至2023年2月是钢铁行业最严峻的时期，1、2月份仍有半数的钢企亏损，3月以来需求温和复苏，购销差价较年初有所修复但由于需求恢复速度不及预期，进入5月，钢材价格有所回落，购销差价仍面临压力，公司将继续做好降本增效工作，力争取得更好的业绩表现。

展望后期全国钢管市场，代征栋表示焊管供需基本面或继续维持弱平衡状态，全年产能利用率水平将继续下移，表观消费整体将温和下降短期内煤焦、铁矿石等原料价格仍处在下跌通道中，带钢产能严重过剩，带钢价格弹性低或拖累焊管价格，不过随着国内逆周期调节政策不断加码，钢材价格在经历持续的大幅调整后，底部有望在近期出现，三季度开始，主逻辑将逐步回归产业基本面，2023年下半年国内钢管市场或整体呈现窄幅震荡，整体涨幅有限格局。

国家统计局数据显示，2023年1—4月，中国粗钢产量35439万吨，同比增长4.1%；生铁产量29763万吨，同比增长5.8%；钢材产量44636万吨，同比增长5.2% 2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨的基础上不增不减，下半年根据实施情况进行动态调整，总量控制钢铁行业2023年再出粗钢产量平控政策的出发点在于抑制铁矿石价格上涨以及行业利润恶化，粗钢产量平控将能有效控制行业供给端，促进供需平衡的改善，但在2023年钢铁弱需求增长的背景下，产量平控政策带来的行业供需好转幅度将有限。

中期来看，粗钢产量平控政策将导致铁矿石需求量显著下降，由于第一季度粗钢产量同比大幅增加，按平控基准估算，2023年第二季度至第四季度铁矿石需求同比或将出现显著下降若考虑废钢供应回升对生铁的替代作用，则铁矿石需求下降将更为显著，利空远月需求 4月14日，据国内媒体报道，2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨的基础上不增不减，2023年下半年根据实施情况进行动态调整、总量控制，具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。