铁矿石产业如何走价格行情

概要：上周黑色系商品价格涨跌分化，盘面卷螺弱势震荡，煤焦偏强运行，铁矿石跌幅较大，成材需求表现尚可，短期情绪有所好转，但中期仍有下行压力国际市场对欧美二次疫情的爆发深感忧虑，印度确诊人数升至第一，全球经济将进一步下滑，而美国大选、国际政治博弈也有较多不确定性，市场避险情绪增加，但整体仍在复苏阶段，大宗商品多数上涨；国内市场相对较好，政策稳健、货币宽松，但房地产偏向紧缩，四季度及未来需求预期走弱，对黑色商品价格不利；就目前情况来看，短期成材消费表现尚可，去库压力持续存在，而铁矿石供需逐渐宽松，煤焦偏强运行，产业链各品种情况出现分化，短期价格仍要关注成材消费情况；综合来看，本周黑色系商品价格仍将强弱分化，成材、铁矿易跌难涨！ 1、本周市场观点及多空因素分析 钢材： 利多因素：上周国内宏观经济数据利好，9月M2同比增速扩大，社融继续上行，整体资金偏宽松；短期现货市场需求较好，表观消费量大幅增加，库存下降，市场情绪表现较好，金九银十的旺季需求或在10-11月份体现，价格仍有支撑，关注终端需求数据变化。

铁矿石面：连铁、掉期等期货盘面大幅冲高，远期现货市场虽部分买家恐后市下滑，采购较为谨慎，但市场整体报盘价格居高不下 焦炭方面：华东地区钢厂库存小幅上升，采购价格上调，钢厂到货好转焦炭供需总体相对平衡，业者多持乐观看涨态度，近期或有再次提涨预期 钢坯方面：综合以上供需不对称、钢坯库存（厂库+社库）低位以及钢厂成本上移等因素仍对钢坯价格形成有效支撑，价格压力仍来源于下游成材累涨后的市场接受度以及生产轮换后成材库存的增量预期，不过短期内就基本面而言，钢坯价格仍有小幅上行空间。

铁矿石面：临近中国国内五一假期，铁矿石远期现货二级市场活跃度不佳多数商家报价谨慎，多以观望为主考虑到限产原因及库存情况，许多厂家停复产不断，少数商家寻找六月到港的主流全粉整体看，市场需求欠佳，成交清淡 焦炭方面：目前焦企销售发运情况良好，库存水平不高，下游钢厂采购维持正常水平焦价近期看稳情绪居多，短期焦炭市场或持稳运行。

铁矿石面：远期现货市场活跃度一般，商家报盘积极4月装期的澳粉指数溢价维稳，市场上5月装期的两拓资源逐渐增多需求方面，个别贸易商寻5月到港的半船金步巴粉、麦克粉，部分商家关注折扣力度较大的资源，如低品印粉、RTX粉 焦炭方面：焦炭市场弱稳运行，目前北方终端焦炭库存处于略微偏高水平，对上游焦炭打压意愿仍存，但由于焦企利润受挫，焦钢第三轮仍在博弈中，市场观望气氛浓厚。

铁矿石面：铁矿石远期现货市场活跃度有所提升，商家出货积极下午盘面上行，询盘积极，PB粉和带有折扣的品种需求较好 焦炭方面：焦炭价格持稳运行，市场观望情绪浓厚总体上看来，焦炭市场多空因素交织，焦钢博弈激烈，短期焦炭市场持稳运行可能性较大 钢坯方面：目前下游厂商对后市的态度仍是相对乐观的，停产伴随终端需求释放，轧钢厂厂内成品库存将明显消化，轧钢厂低价采坯意愿尚存，并且期现结合的操作，也在一定程度上降低厂商风险。

铁矿石面：受上周五下午巴西矿区矿坝决堤事故的影响，远期现货报盘资源报价上涨，巴西资源尤为明显，溢价水平涨幅在1-2美元澳粉资源指数报价亦随之上扬，但幅度较小需求方面，除少量钢厂找巴粗、卡粉等巴西资源，多数商家持观望态度，少有询盘 焦炭方面：终端方面，钢厂库存相对充足，到货情况较好，对焦价上涨抵触情绪较强，短期来看，焦炭市场以稳为主。

铁矿石面：市场活跃度一般，成交价虽有回涨，但成交无明显放量早间贸易商报价坚挺，虽询盘稍显积极，但是实盘较少，现货市场活跃度提升，成交价较昨日上涨 焦炭方面：焦炭现货价格总体持稳近期北方唐山部分钢厂高炉检修，高炉开工率小幅下降，焦炭库存及可用天数小幅增加，对焦炭涨价抵抗强烈，钢材价格震荡，钢厂盈利低位，短期来看，近日内焦炭涨跌可能性不大，大概率持稳运行。

铁矿石面：进口矿远期现货价格转势回落市场活跃度一般，贸易商报价积极性尚可，价格随掉期期货转弱而顺势下滑钢厂因前几日采购稍显积极，今日询盘较少，全天成交一般 焦炭方面：焦炭市场暂稳运行下游钢厂焦炭库存正常偏高，暂未进行冬储补库，钢厂利润处在低位，仍有继续压缩原材料价格来降低成本的想法综合考虑，短期焦炭价格仍将持稳运行。

铁矿石面：进口矿远期现货市场活跃度转好，钢材调价后市场有所回暖，成交价格回升，市场心态恢复并逐渐传导到原料端，铁矿石掉期期货扭转颓势，开始震荡上扬，卖方出货积极，钢厂库存下降，产生补库需求，成交有所放量，价格小幅上扬 焦炭方面：焦炭市场弱势运行部分焦企由于下游接货意愿较差，库存小幅累积，但总体库存依旧较低；钢厂方面，焦炭库存中位，整体上呈稳中有增的态势，进入12月有多家钢厂高炉将进行检修，由于利润被大幅压缩，部分钢厂检修计划有所提前。

在经历了数年的不景气后，印度铁矿石开采行业似乎再次迎来希望据印度政府近日公布的统计数据，2016年4月~9月份（印度2016/2017财年上半年），印度的铁矿石产量大幅增加22%，达到1亿吨，而2015年同期印度的铁矿石产量仅为8100万吨与此同时，2016年4月~9月份，印度铁矿石出口量达到了900万吨，是2015年同期100万吨的9倍。

最后，上海钢联电子商务股份有限公司铁矿石事业部分析师宋翰骁从一季度回顾、二季度展望两个方面对国产铁矿市场进行了分析，内容包括了一季度国产铁矿市场的价格以及供需情况、库存情况、二季度国产矿的价格走势、供需双方的形势变化等内容 上海钢联电子商务股份有限公司铁矿石事业部分析师 宋翰骁 至此，中国冶金矿山企业协会第八届四次理事（扩大）会议暨2024国产铁矿石全产业链高峰论坛同期论坛“铁矿石破碎技术交流论坛”圆满落幕！ 免责声明：以上内容为嘉宾个人学术观点，未经嘉宾本人审核，不代表本网观点和立场。

上游企业（洗煤厂）提高产量→焦煤价格走弱，焦化利润上升 炼钢利润与产业行为 同理将螺纹钢产业分为上下游两个环节，其中上游又分为焦炭和铁矿石两个节点，并对每个节点分别进行考察 螺纹钢产业上游（焦化厂） 制作焦化厂的生产和库存因子与炼钢利润的滞后相关曲线发现，焦炭的生产受炼钢利润的影响，且相关关系为负，即当炼钢利润较为可观时，反而会降低焦炭的产能利用率；库存因子与利润的关系相对没有那么明显，更倾向于表现为库存对利润产生影响，且相关关系为负，即低库存有助于推高产业利润。

铁矿石：宏微观预期改善，估值上修产业层面，前期价格在连续回调后，逐渐靠近部分非主流矿的边际成本阈值，估值底部支撑突显；另一方面，需求旺季进入下半场，随着下游铁水产量的触底回升，以及成材即期利润的持续恢复，市场对于钢厂提产的期待也随之走高，叠加下游成材供需预期的改善，原料价格反弹空间被打开宏观层面，前有PMI数据反映出黑色终端行业韧性的维持，近期其他商品板块的领涨也映射了市场对于海外制造业寻底和通胀预期的升温，对铁矿估值同样形成有效宏观利好。

铁矿石价格方面，62%澳粉指数跌幅大于铁矿石期货主力大于青岛港PB粉大于新交所掉期主力黑色产业链矛盾未见明显改善，钢厂铁水复产节奏仍偏慢，黑色系价格回落 进口利润方面，远期现货价格跌幅大于港口现货，即期进口利润小幅走扩。

未来螺纹钢和铁矿石的价格怎么走？笔者认为可以对2021年、2023年和2024年同期螺纹钢和铁矿石的市场表现进行对比，思考钢铁产业链现状，以及今年钢厂开工态度对整个产业链的影响，进而分析黑色系商品的价格走势 从钢厂库存角度看，2021年3月钢厂面临较大的库存压力因为2021年房地产行业仍处于上行周期，1—2月房地产开发投资同比增速一度达到38.3%，基建、制造业共同发力，经济增速较高，需求前景乐观，事实也证明后续库存消化较快。

铁矿石是钢铁工业的"粮食"增强铁矿石资源保障能力、确保钢铁产业链供应链安全，是推进钢铁业高质量发展的重要一环中钢国际常务副总经理化光林表示："中钢国际依托自身强大的技术转化能力，推动原创技术工程化，从海南矿业悬浮磁化焙烧炉项目到酒钢宏兴项目，我们让领先的氢基矿相转化技术走出实验室、走进矿区，为客户激活资源优势、提高铁矿资源开发利用水平、增强铁矿资源供应保障能力，做出更大贡献" 。

一、上周回顾 浙江省建筑钢材价格整体上涨回顾本周，周初期螺、铁矿石价格强势反弹，带动现货价格止跌企稳，后半周，产业数据好转，现货价格继续走强，但高位成交表现一般 二、下周展望 1.钢厂生产情况 供应方面，据调研本周浙江省内电炉钢厂生产时间基本维持在10-16小时/天。

【市场热点】 宏观资讯 3月19日，全国主港铁矿石成交127.40万吨，环比增20.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交18.75万吨，环比增17.3% 2.产业热点 银行存款利率不断下调的同时，货币基金的平均7日年化收益率也节节走低。

回顾本周，周初期螺、铁矿石价格强势反弹，带动现货止跌企稳，后半周，产业数据好转，钢厂继续推涨，现货价格继续走强，但高位成交表现一般库存方面，本周广州建材市场多家样本仓库总库存约为72.47吨，较上周减少5.77万吨，库存迎来拐点，且降幅明显其中螺纹39.84万吨，减少2.84万吨；线盘32.63万吨，减少2.93万吨短期来看，近期市场需求有所恢复，且厂库、社库出现明显下降，现货成交恢复到相对正常水平。