铁矿石供需改善价格行情

截止9月26日，青岛港62%澳粉指数117美元/干吨，比8月均值上涨8.04，涨幅较9月15日创下的最高点回落8.4预计青岛港62%澳粉指数9月均价或落在120美元左右;10月的均价或下滑到110-115美元左右 青岛港62%澳粉指数本轮反弹与最近几期高炉铁水产量持续高位的趋势保持一致，叠加国庆节长假前钢厂补库需求的带动，62指数在9月中旬触及125美元上方，并创出下半年来的新高。

据Mysteel港口现货价格数据显示，PB粉和超特粉的价差持续收窄，从下图可见，两者之间的价差从年内最高约350元持续缩窄到110元附近，处于历史较低水平进入2022年，国内疫情反复，影响下游施工进度，加上房地产行业低迷，拖累了钢材的需求但市场预期疫情之后，需求将恢复，钢厂为了维持生产，偏向采购低价的低品粉，如超特粉，低品印粉，SP10粉等以降低成本，这造成超特粉的需求非常强劲另外，FMG一度缩减超特粉的折扣，以及印度增加铁矿石出口关税，导致低品印粉供应紧缩，进一步造成了超特粉的价格坚挺。

上海钢联资讯数据显示，本周废钢、铁矿小幅下跌，焦炭持续上涨截至1月22日废钢价格指数3094元/吨，较上周小幅下跌0.3%；铁矿石价格指数为169.0美元/干吨，较上周下跌3.0美元/干吨，环比跌幅1.72%；焦炭价格指数2588元/吨，较上周上涨82元/干吨，环比涨幅3.25%（详情见表1） 废钢：废钢价格震荡运行本周钢价继续回落，钢厂利润持续压缩，长流程钢厂铁水成本高于废钢，且持续时间较长，因此，为控成本，节前钢厂补库需求强，而短流程虽仍有利润，但节前受疫情及运输影响，停减产范围将扩大，废钢补库需求减弱。

引言：脆弱的铁矿石供应在2020年上半年再一次被打破，从一季度海外铁矿供应受到天气影响、国内铁矿供应被疫情拖累，到二季度海外铁矿需求减弱而国内复工复产如火如荼，矿价一路飙升至100美金以上整个上半年铁矿市场仍旧处于供应偏紧的状态下运行随着下半年海外疫情趋缓，铁矿供应持续改善，高矿价刺激下整体铁矿供应量持续增加，但仍需警惕主要铁矿生产国受疫情干扰的供应波动；需求方面，国内钢厂新增产能和海外钢厂复产是大趋势。

供给方面，淡水河谷减产影响或在二季度逐步显现；近期澳洲飓风致使澳洲矿发货大幅下滑，对4月份铁矿石供应影响较大库存方面，港口库存和钢厂库存同比大幅减少，库存水平显著改善综合来看，二季度铁矿石市场供需格局有望进一步改善，预计铁矿石价格调整后在钢厂补库支撑下，有望继续震荡上行 一德期货黑色事业部表示，2019年已注定是铁矿石供不应求的一年矿山事故频发，一次又一次冲击着市场本已脆弱敏感的神经。

铁矿供需状况边际改善，自身矛盾不大，下方空间有限，钢铁和铁矿走势相关性会变大矿价的中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求矿整体基本面好于钢材，建议做空钢矿价差头寸持有

上周唐山区域铁矿石到港量为354万吨，环比下降约211万吨需求端，近期，随着区域内钢厂加速复产，唐山地区铁水产量处于高位，铁矿石消耗需求有大幅改善综上所述，目前处于供需双强的状态，预计短期内铁矿石现货价格或将宽幅震荡运行

上周唐山区域铁矿石到港量为354万吨，环比下降约211万吨需求端，近期，随着区域内钢厂加速复产，唐山地区铁水产量处于高位，铁矿石消耗需求有大幅改善综上所述，目前处于供需双强的状态，预计短期内铁矿石现货价格或将宽幅震荡运行

特别是对铁矿石而言，在国内外供给增加的背景下，年内剩余时间里，125美元的价格或都处于相对高位了，而焦炭也有了反弹4轮的表现，其后的表现，就要看成材，即使还能拉一拉价格，但空间也或有限一旦原燃料价格回调，钢材的成本支撑力度或将减小，也将拖累成材价格 总之，5月钢铁市场，在供需改善力度减弱的背景下，宏观阶段性的局部好转限制了大幅回调的空间，而需求的弱增长也同样制约了价格的上行空间，整个钢铁市场（供需、利润、价格、期货和现货现、预期与现实）或在均衡（自适配）中震荡运行。

贸易商报价积极性尚可，个别港口资源如卡粉等货量较少，目前价格相对坚挺需求端，区域内钢厂日均铁水产量小幅增加，下游成材需求小幅改善，钢厂盈利情况有所好转，同时叠加钢厂复产节奏加快，临近五一，钢厂仍有节前补库需求，有望对铁矿石价格有所支撑但目前仍需关注供需双端，供强需弱局面仍然存在综合来看，预计明日铁矿石市场价格或将震荡运行为主 ◎ 唐山港口：唐山进口铁矿石现货市场成交一般 价格小幅下跌 【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货市场价格小幅度波动，成交一般。

铁矿石库存高位持平走势在钢厂增产+需求预期改善预期下，黑色金属上涨定价后期的供需双强当前复产正在逐步兑现，而终端需求改善预期无法证伪，有利于市场往上交易操作上考虑铁矿石库存较高，估值已经不低，不建议追涨，逢回调短多为主

贸易商报价积极性尚可，个别港口资源如卡粉等货量较少，目前价格相对坚挺需求端，区域内钢厂日均铁水产量小幅增加，下游成材需求小幅改善，钢厂盈利情况有所好转，同时叠加钢厂复产节奏加快，临近五一，钢厂仍有节前补库需求，有望对铁矿石价格有所支撑但目前仍需关注供需双端，供强需弱局面仍然存在综合来看，预计明日铁矿石市场价格或将震荡运行为主

4月24日下午，美国国务卿安东尼·布林肯抵达上海，开启任内的第二次访华行程 ③综合来看，铁矿石供需双强，铁水产量持续增加，港口库存仍小幅累积当前钢厂利润尚可，市场对钢企复产持乐观态度宏观方面，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，市场预计二季度专项债发放速度提升高炉复产叠加五一节前补库预期，市场情绪改善明显 操作建议：区间操作，参考区间800-880 。

铁矿石库存高企，供需面数据较差本周发运环比下降850万吨，降幅较大，预计影响库存有阶段性去库，但铁矿石库存预计高位运行近期铁水环比回升，叠加前期跌了一波后，近期市场交易钢厂复产+需求环比修复逻辑目前钢厂复产在兑现，但终端需求改善还在观察中操作上，考虑需求改善存在不确定性，也影响钢厂复产高度，建议暂观望为主

③综合来看，铁矿石供需双强，铁水产量持续增加，港口库存仍小幅累积当前钢厂利润尚可，市场对钢企复产持乐观态度宏观方面，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，市场预计二季度专项债发放速度提升高炉复产叠加五一节前补库预期，市场情绪改善明显 操作建议：暂且观望

　我的钢铁铁矿石4月3日官微消息称，2024年第1季度，铁矿石价格表现为震荡下跌走势第2季度，铁矿石基本面或将逐步改善，但大部分时间预计将以累库为主，铁矿石价格或维持低位震荡 　　该报道称，1月—3月份，铁矿石供需基本面综合表现为供强需弱格局，铁矿石期末值低于期初值，最低点为3月29日的97.8美元/干吨，最高点为1月3日的143.4美元/干吨供应端，全球铁矿石日均发运量411万吨，较去年同期增加12万吨，增幅为3%；45港日均到港量348万吨，较去年同期增加20万吨，增幅为6%。

铁矿石：宏观预期提振，偏强震荡 螺纹钢：成交改善，震荡偏强 热轧卷板：震荡偏强 硅铁：现实供需双弱，宽幅震荡 锰硅：成本支撑，偏强震荡 焦炭：震荡反弹 焦煤：竞拍氛围回暖，震荡反弹 动力煤：淡季现实背景下，震荡偏弱

随着钢厂效益逐步好转，预期供给小幅扩张，对原燃料采购积极性提高，推动铁矿石、焦炭等价格走强，成本对钢价支撑增强同时，本周钢市供需基本面有望进一步改善，库存压力继续减轻，厂商推涨价格的积极性较高短期来看，钢价或延续震荡偏强运行

铁矿石：终端需求预期反复，宽幅震荡 螺纹钢：成交改善，震荡偏强 热轧卷板：震荡偏强 硅铁：供需双弱，震荡反复 锰硅：成本支撑，偏强震荡 焦炭：震荡反弹 焦煤：竞拍氛围回暖，震荡反弹 动力煤：淡季现实背景下，震荡偏弱

其中，钢厂库存量542.47万吨，周环比减少38.78万吨；社会库存量1491.57万吨，周环比减少60.35万吨 随着钢厂效益逐步好转，供给小幅扩张，对原燃料采购积极性提高，推动铁矿石、焦炭等价格走强，成本对钢价支撑增强同时，本周钢市供需基本面进一步改善，库存压力继续减轻，厂商推涨价格的积极性较高短期来看，钢价或震荡偏强运行