铁矿石集中补库价格行情

铁矿石价格方面，62%澳粉指数跌幅大于铁矿石期货主力大于青岛港PB粉大于新交所掉期主力临近春节，产业层面的刚需补库几近尾声叠加宏观层面美联储降息的推迟，铁矿石价格偏弱运行 进口利润方面，港口现货价格跌幅小于远期现货，即期进口利润小幅走扩。

综合来看，近期铁矿石期货震荡下行，伴随钢企补库收尾，采购需求减少，精粉价格支撑较弱，预计短期内山东国产矿市场偏弱运行 本周安徽市场铁精粉价格持稳。

从供应角度看，铁矿石远、近端供应双双回落，其中全球铁矿石发运量表现为阶季节性回落，而到港量虽然下滑显著，但与同期水平相比仍处于高位；需求方面，前期年检高炉陆续复产，周内复产高炉数量明显增多，同时仍有个别高炉在年前接受检修，综合来看铁水的复产量多于检修量，铁水维持回升趋势从市场行为方面来看，大部分钢厂疏港节奏保持不变，但周内个别港口受天气因素影响，导致港口疏港量出现明显下滑，综合导致疏港量止增转降，而钢厂对铁矿补库已逐渐进入最后阶段，除了港口端补库之外部分地区钢厂海漂资源发货增加，因此本期钢厂总库存增加。

综合来看，近期铁矿石期货盘面整体震荡上行，预计周末主导大矿上调报价，钢厂刚需补库支撑下，预计下周邯邢国产矿市场偏强运行 本周山西国产铁矿石市场价格持稳运行。

综合来看，周内铁矿石期货整体下行，钢厂补库积极性趋弱对精粉价格支撑较差，预计下周邯邢国产矿市场偏弱运行 本周山西国产铁矿石矿市场价格持稳运行截至目前，62%球团含税价1260-1270；山西代县65%精粉：中硫精粉910-920，中高硫精粉900-910，低硫精粉920-930。

此外由于本月南北方出现恶劣天气，影响了部分地区钢厂的运输节奏，导致疏港量月内出现阶段性大幅的下降钢厂目前仍是维持刚需补库，在盈利情况不佳的情况下对于市场采购更为谨慎，另外由于近期美元现货价格相较人民币涨幅更大，部分钢厂减少了美元货的采购，而美元市场的成交更多是以中低的折扣品种为主大多数钢厂因矿价高位运行进而对原料的冬储并未展开实质性进展，近期钢厂库存的增加主要是来自于其海漂货量的发货 2.4库存：本月中国45港铁矿石库存延续累库趋势 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 12月中国45港铁矿石库存整体延续了10月中旬至今的累库趋势。

上半周铁矿石价格表现偏强，钢厂冬储补库预期下，贸易商心态较好，本周港口现货成交量较上周增量明显周内多地启动重污染天气预警响应并且年底例行检修的钢厂高炉数量增加，日均铁水产量降幅较上期扩大烧结限产趋严和高炉检修增加短期会对铁矿石需求出现一些干扰，但是距离春节还有一个多月的时间，钢厂冬储仍有一定空间本周成材供需存数据显示，螺纹钢厂内库存由于成材贸易商冬储意愿不强小幅累库，社库由于表需下降累库更为明显 1.价格：本周黑色系价格涨跌互现 本周黑色系价格涨跌互现，截止目前，铁矿石62%澳粉指数140.55美元/干吨，周环比涨幅0.46%；上海螺纹钢价格为3980元/吨，周环比跌幅0.75%。

本周铁矿石港口库存小幅累积钢厂检修计划较多，短期内铁水难以回升发改委对铁矿石监管密切，但铁矿基差仍然处于高位，限制盘面跌幅关注钢厂节前补库需求情况 操作建议：区间操作

铁矿石原矿：11月份产量为8556.8万吨，同比增长6.6%；1-11月累计产量为90402.7万吨，同比增长7.1% ③综合来看，铁水产量持续回落，且降幅明显本周铁矿石港口库存小幅累积钢厂检修计划较多，短期内铁水难以回升发改委对铁矿石监管密切，但铁矿基差仍然处于高位，限制盘面跌幅关注钢厂节前补库需求情况 操作建议：区间操作

与上周上调建筑钢材出厂价的钢厂数量增加相比，本周样本内已有5家下调出厂价，同时山西部分焦企开启第二轮提涨不过由于上周五发布了今年的秋冬季大气污染治理方案，提出在今年底前，完成钢铁行业全流程超低排放改造并公示的产能超过5000万吨，盘面继续收缩成材利润的路径可能不会太顺畅总体而言，本周铁矿石现货市场节前补库支撑会所有减弱，主要关注接下来钢厂盈利情况，短期矿价或弱势震荡为主

首先是价格层面，目前成材价格并未完全表现出原料端大幅上涨的形态；其次，螺纹周度表需同比下滑明显；热卷周度虽有好转，但高库存压力暂未得到缓解铁水产量维持高位后，钢坯资源增加，市场上开始出现寻找钢坯买家的情况，这显示出部分钢厂阶段性压力有所加大本周钢厂的长假补库继续，港口采购多于远期美元货的采购，根据上周的节奏来看，补库也即将进入尾声综合供需两方面情况看，预计铁矿石价格维持震荡状态 （62%指数选用Mysteel62%澳粉远期现货价格指数；PB粉现货价格选用Mysteel青岛港PB粉行情价格） 。

本期247样本钢厂进口矿总库存8842.81万吨分结构看，钢厂厂内库存与海漂库存周环比分别增加85.91和187.29万吨，钢厂的港口库存下降94.99万吨，节后钢厂常规补库，海漂发货增加贡献了本期厂内库存的主要增量分区域看，东北、华南钢厂库存增量较大，华北钢厂库存超低补库，而华东与沿江钢厂因检修计划库存小幅下降 日耗方面，本期247进口矿总日耗301.3万吨环比减0.7，主要是东北、华北钢厂高炉检修带动需求下降，南方个别高炉复产带动进口矿需求小幅增加，其他区域日耗基本持稳。

9月15日铁矿石价格上涨其中62%指数涨1.95至125.4美金/吨，PB粉涨16至950元/吨成交方面，上周港口现货日均成交123.5万吨，周环比增加7.5万吨，远期现货日均成交104.4万吨，周环比增加13.3万吨本周商品产业定价权重增加，宏观方面由于存量房贷利率下调已是定居，因此本周利率调整影响或较小进入9月后，五大材表需恢复程度有限，单周表需未超8月高点，支撑价格走强的更多来自于供给端，五大材产量连续下降，从螺纹到热卷和中板，支撑总库存去库。

本期247样本钢厂进口矿总库存8832.48万吨，长假前钢厂补库带动库存回升分结构看，钢厂厂内库存与港口库存周环比分别增加93.2和126.14万吨，钢厂的海漂库存增加81.25万吨 日耗方面，本期247进口矿总日耗环比下降0.6万吨；本周调研钢厂高炉开工率下降，共新增4座高炉检修，1座高炉复产，铁水日均产量周环比下降0.4万吨至247.84万吨，体现在原料消耗上，就是进口矿消耗下降了0.6万吨。

9月6日铁矿石价格上涨，其中62%指数涨0.8至119.15美元/吨，PB粉涨6至916元/吨成交方面，昨日港口现货成交108.2万吨，较上周日均增加8.5万吨，远期现货成交26万吨，较上周日均下降24.4万吨下游方面，本周开始进入到下游成材金九银十的验证期，关注表需数据的变化有关“一线城市取消限购”的消息在市场传播；但部分区域钢材现货价格停止了连续两天的涨势，且日度贸易商建材成交仅12.75万吨，处于低位水平。

周度数据来看，到港量小幅上升，发运量环比+644.8万吨，考虑到前期发运水平偏高，4月到港量或将高于21年同期水平，铁矿石中长期供应宽松格局未改需求阶段性见顶，日均铁水产量触顶回落，钢坯库存去库放缓，港口库存小幅累库节后第十三周，日耗下滑0.95%，节前钢厂小幅补库，进口矿库存环比+1.86%，库消比触底反弹0.87%此外，监管压力加大，发改委多次喊话，强调抑制铁矿石价格不合理上涨，盘面承压；同时，全年粗钢产量调控政策定调为平控，具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。

今年五一节前补库预计对铁矿石现货价格存在弱支撑 从对现货价格影响来看，虽然今年五一节前钢厂对铁矿石的补库必要性高于去年，大部分钢厂表示会有补库计划，补库空间预计也大于往年。

综合来看，钢厂需求下降，且区域环保限产，矿山节前复产可能性较小，供需两弱局面凸显，预计下周邯邢国产矿市场持稳运行 本周山西国产铁矿石矿市场价格稳中偏强5-10截至目前，62%球团含税价1045-1055；山西代县65%精粉：中高硫精粉755-765，低硫精粉780-790，双零硫精粉805-815（湿基不含税出厂价；单位：元/吨）本地资源依旧偏紧，且代县区域采矿复产暂未确认，预期资源紧张局面持续，叠加相较于周边价格，本地精粉性价比稍有显现，持货矿选报价坚挺，小幅趋强5-10；本地钢厂多已完成节前补库，以执行订单为主，个别刚需补库因资源紧张压价受阻，有随行就市补库，整体市场交投活跃度不高。

与铁水产量相对应，12月份钢厂进口矿日耗窄幅波动，目前247钢厂进口矿日耗275.21万吨，环比降0.31万吨；对照库消比来看， 247钢厂进口矿库消比34.53天，环比增1.51天，可见节前补库后库消比略有一定回升从绝对值来看，十二月钢厂进口矿库存依旧是历史低位，后续我们认为钢厂仍有补库空间，但在持续亏损情况下，钢厂难以达到往年的补库幅度 Part 3. 总结 3.1 十二月铁矿石供应环比增加明显，港存累幅或有扩大 2022平衡表 2023平衡表（预测） 确定的补库，不确定的终端需求，一月铁矿石价格或震荡回落。

11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨，同比下降610.4万吨；11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨 【库存】港口库存环比周二下降90.2万吨至13336.6万吨 【观点】宏观利多背景下，补库逐步兑现，钢厂复产预期加强基本面上，到港量均值维持中等水平，考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平，后期到港量有稳定预期需求筑底，日均铁水产量小幅下降，考虑到环保限产影响较小，铁水产量进一步下降空间不大。