历年进口铁矿石价格行情

铁矿石自身基本面来看，目前全球铁矿石发运量仍处于高位水平，铁水产量复产虽在进行中，但总的进度偏缓，并且铁水很难回到历年同期高位，总的来说45港进口铁矿石库存在4月累库风险较大，去库概率较低，并且累库幅度会大于去库幅度 总而言之，本轮铁矿石在诸多因素影响下有所反弹，目前来看继续上行压力较大，4月中下旬不排除因钢材供应压力较大传导后触顶回落。

从近几年季节性走势来看，进口矿二季度到港量相较一季度会有回落的可能性在；需求方面来看，虽然二季度铁水产量预计会有回升趋势，但是考虑当下终端需求难有明显改观，预计二季度铁水产量将会维持弱复苏的节奏在供需双方影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或许会有去库的可能性 价格走势方面，选取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指数研究发现，二季度价格均值高于一季度的比例仅有36%，大概率二季度价格整体要弱于一季度；而从具体的月份历年价格表现来看并没有明显的历史规律。

前言：2月下旬，伊朗宣布再次调整其炼钢行业相关的出口关税政策，其中铁矿石球团及精粉的出口关税由此前的20%分别大幅下调至2%和5%回顾过去十年，伊朗的铁矿石出口关税经历了多次大幅调整的情况，与此同时其铁矿石出口量在此期间也出现了大幅波动，而中国作为伊朗最大的进口国也因此受到一定影响本文将结合历年伊朗出口关税的变化情况及Mysteel独家调研内容，针对此次关税下调的影响进行分析及预判。

结合历年伊朗出口关税的变化情况及Mysteel独家调研内容，判断2024年国内对于伊朗铁矿石的进口量仍将在1000-1200万吨区间浮动，几无可能重回2000万吨以上的峰值水平，后续需关注伊朗当地钢铁及铁矿生产增速的错配情况详情>> ◎ 目前，江西地区企业停产检修情况和环保压力的受影响程度成为行业关注焦点。

数据来源：钢联数据 3、春节期间铁矿石港口库存累库幅度超往年（偏空） 据Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量显示，春节后第一周45港库存量为13676.14万吨，虽仍低于去年同期水平，但较节前当期累库528.3万吨，累库幅度4%，处于历年春节累库较高水平。

今年以来中国铁矿石到港及铁矿石需求年同比均保持较大增量，尤其是需求，出现了铁水产量以及铁矿消耗双高的局面，因此港口铁矿石库存水平整体低于去年，库存最低也去库至10845.6万吨节奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限产政策，港库呈现累库态势；后续在钢企利润持续改善，叠加铁水达至历年新高，钢厂高炉在第一轮减产后持续复产，对于港口疏港提货的力度也不断增高，港口库存持续去库；四季度多数钢厂进行年底前进行例行检修，此外随着钢厂利润边际走弱叠加环保政策的影响，铁水产量下行，进口矿港口库存重回累库通道。

其中，一个基础是“港口与钢厂原料低库存”，两个预期分别是，“万亿国债等宏观宽松刺激下的三大工程建设预期”和“钢厂冬季原料补库预期”“万亿国债等宏观宽松刺激下的三大工程建设预期”则刺激钢材贸易商积极将钢材厂内库存转化为社库 随着第4季度矿山发运的高峰以及钢厂铁水产量的下降，截止到1月5日这一周，45港进口矿库存超预期的达到了1.2亿吨以上，247钢厂进口矿库存也靠近1亿吨，支撑铁矿石价格的“原料低库存”这个基础已然松动，而结合历年钢厂原料冬储的节奏看，钢厂补库的逻辑也即将走到终点，如果市场没有找到新的交易逻辑（我们后面会提到可能的新逻辑体系），则在原有的逻辑体系下，只剩下暂时无法证伪的开春后终端需求这一条线还对铁矿石价格带来支撑，整体对价格的支撑力度下降。

今年以来中国铁矿石到港及铁矿石需求年同比均保持较大增量，尤其是需求，故而港口铁矿石库存水平在上半年整体低于去年，库存最低也是去至12911.5万吨节奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限产政策，港库呈现累库态势；后续在钢企利润持续改善，叠加铁水达至历年新高，钢厂高炉在第一轮减产后持续复产，对于港口疏港提货的力度也不断增高，从而港口库存开始去库截至6月30日统计，中国45港进口矿港口库存12742万吨，比年内高点降库1481.3万吨，港口在港船舶数也从年初最高点的127条降至六月底的80条。

其中库存对比年初，减少比较明显的是全球海漂库存，去库幅度为7.24% 根据近两年整体趋势来看，由于下半年是传统的需求淡季供应旺季，全环节进口铁矿石库存在下半年会呈现较为明显的累库趋势 接下来我们详细分析2023年以来全球铁矿石对标年初的情况 ： 海外7港：今年以来海外七港库存大幅累库 现以至历年同期最高点 今年以来海外七港库存大幅累库 现以至历年同期最高点。

2023年6月27日上午，“铁矿石资源投资与发展暨智能矿山建设论坛专场会议”如期举行。会上来自国务院，自然资源部，中国地质调查局等以及非洲、澳洲矿山嘉宾进行主题演讲。

从趋势性来讲，上海钢联铁矿石事业部分析师肖薇表示，近三年铁矿石市场都有“先涨后跌”的共性特征，高点位置出现逐步下移，前面两年的价格低点在80美金附近，市场预期后期也可能会达到这个位置具体来看，今年一季度钢矿共振上涨，铁矿石由于强预期，走势强于螺纹钢；第二季度由于钢厂利润修复不及预期叠加成材负反馈的传导，钢厂主动减产增加，铁矿石价格跌幅大于成材同时可以看到，自疫情缓解后，各矿山作业速率有所提高，受海外飓风及巴西雨季影响，一季度铁矿石进口量创历年同期新高。

具体来看，今年一季度钢矿共振上涨，铁矿石由于强预期，走势强于螺纹钢；第二季度由于钢厂利润修复不及预期，叠加成材负反馈的传导，钢厂主动减产增加，铁矿石价格跌幅大于成材 肖薇称，自疫情缓解后，各矿山作业效率有所提高，受海外飓风及巴西雨季影响，一季度国内铁矿石进口量创历年同期新高自年初开始，国内钢厂生产积极性一直稳步上升，一季度铁矿石供需双强，实现去库1300万吨随着“金三银四”传统旺季到来，实际需求情况不及预期，在高库存以及高企的原材料价格驱动下，钢厂利润空间处于被压缩的状态，使得钢厂开始自主减产，铁水产量自4月中旬首次出现了拐点。

她指出一季度前半程市场交易的是对2023年国内经济复苏的预期 一季度铁矿石基本面呈现供需双强格局，港口库存小幅累库具体来看，铁矿石进口前两月进口量创历年新高，2023年1-2月份，中国海关铁矿石进口量为1.94亿吨，同比增加1303.8万吨，增幅7.2% 一季度，Mysteel中国45港铁矿石到港量2.97亿吨，环比减少1715万吨，同比增加1698万吨，增幅为6%2023年一季度247样本钢厂生铁产量快速回升，目前已至五年同期高点。

铁矿石价格的坚挺必然对钢材价格形成支撑，同时也挤压了钢厂的利润这一年来焦炭价格从4000元/吨的高位跌至2700元/吨左右，跌幅超过了30%，更加显现进口铁矿石价格对钢材价格的支撑作用需求方面，钢厂利润在近期焦炭现货价格连续调降后，即期的测算利润得到明显好转，部分地区甚至恢复到小幅盈利状态，进而使得后期市场的减产预期消退，短期对于铁矿石消费有所支撑库存方面，今年下半年以来因为市场预期悲观叠加钢厂利润偏差，企业补库力度较弱，去库力度明显，使得整体钢厂铁矿石库存量处于历年低位水平。

加之钢厂铁矿石库存处于历年来同期最低，钢厂复产与补库预期将带来铁矿石需求改善，这是驱动本轮铁矿石价格上行的主因 终端需求延续疲弱 不过，回归至铁矿石自身基本面，供需格局暂无明显变化铁矿石港口库存持续增加现阶段，钢厂复产有限，铁矿石终端消耗偏低钢联247家钢厂最新日均铁水产量和进口矿日耗环比分别微增0.73万吨、1.69万吨，依然处于年内和同期低位。

近5个月的房地产销售数据以及土地购置金额数据推算，今年房地产用钢至少减少30%以上，约1亿吨左右，而基建用钢按历年最快的增长速度10%计算，预估增加用量0.27亿吨其他行业预估增长5%，增加用钢量为0.2亿吨推算今年国内钢材需求或将减少0.53亿吨，换算成铁矿石用量为0.85亿吨 原料方面，美联储加息将加速澳大利亚和巴西货币贬值，叠加以国际大宗商品价格的回落，将压制近三年来进口铁矿石价格上涨的势头。

截止1月28日，钢材综合价格上涨了74个点，螺纹和线材分别上涨72和65个点；而板材的分化态势明显，热轧上涨了125个点，但中厚板和冷轧分别上涨3、35个点受各种政策暖风的频吹，以及基本面好于历年同期，市场呈现了震荡偏强运行态势62%的进口铁矿石价格大涨26个美元，焦炭大涨451个点，废钢小涨70个点，均略强于预期展望节后2月钢铁市场，有望迎来修复性反弹行情 一、钢材基本面修复为钢价反弹奠定基础 1、节前钢材库存大幅低于去年同期 截止1月28日，钢联5大品种社会库存和钢厂库存阳历同比分别下降3.4%和30.7%，总库存下降13.0%，或232.8万吨，其中市场最关注的螺纹总库存同比下降了183.2万吨（下降20.5%）；从阴历角度而言，5大品种库存同比减少483.63万吨（下降23.8%），社会库存和钢厂库存分别减少了245.04万吨（下降18%）和238.59万吨（下降35.4%），其中螺纹总库存减少了361万吨，降幅达到33.7%。

尤其是铁矿石高度依赖进口，且海外主流供应寡头垄断、金融属性日益增强历年来，铁矿石受资本追捧，钢涨矿也涨、钢跌矿不跌的情况并未彻底改观若忽视根据钢铁下游需求及时调整生产、销售策略，一味发挥保供能力，则在下游需求预期转弱时，钢铁企业或将在销售端和采购端两头受挤 最后，尤其需要注意的是，2021年中央经济工作会议首次提出“要为资本设置‘红绿灯’，加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长”。

但因今年12月进口量同比或减少200万吨，叠加港口压港船数较多，因此预估在港船舶月环比或增30条（去年增56条），则12月港口库存或累至1.6亿吨以上，接近历年高位 但从图11来看，目前库存累至1.47亿吨，矿价有可能加速下行至80-90美元/干吨的水平若降至该价格范围内，则瑞典、加拿大、乌克兰、美国等国家或因亏损而减少其铁矿石出口量，非主流国家铁矿石出口至我国或降至1250万吨，澳巴的高成本矿山或同样受到影响减少出口。

此外，6月澳洲矿山冲量发运不及预期，将影响7月到港量，后续澳洲矿山增量发运预期强根据历年数据以及非主流矿发运积极性来看，预计下半年我国铁矿石进口同比下降约500万吨国产矿产能利用率明显提升，产量将增加200万吨整体来看，下半年铁矿供给同比将下降300万吨 我国需求端大幅下滑需求端来看，受环保限产大概率加严影响，后续高炉生产同环比难有增量，铁矿石消费需求或将受限。