铁矿石价格季节性价格行情

实现货币供需再平衡的理想途径并>非减少货币供给，而是改善货币供给的方式，即从信贷投放货币转向财政投放货币财政投放货币直接进入实体，一方面增加了实体需求，有助于实体供需再平衡，另一方面也会提升交易货币的需求，也有利于货币供需再平衡财政对经济增长的作用很大程度上取决于政债券发行和使用的进度 四、品种方面 铁矿石：供应端，全球铁矿石发货量季节性高位，到港量由中等水平回升至高位;需求方面，由于个别钢厂减产原因导致本周铁水产量或将小幅下滑，铁矿石供需过剩的格局尚未改变，港口库存或将加速累库，对铁矿石价格形成抑制;但考虑到当前成材需求虽然较弱，但距离负反馈还需要时间积累，而高需求的刺激下铁矿石多头较为活跃，因此预期短期内铁矿石价格仍是以抵抗式下跌为主:当然也需要注意，目前铁矿石贸易矿库存居高不下，钢厂又存在减产预期，谨防贸易商抛货带来的断崖式下跌的风险。

◎上周铁矿石价格小幅下跌展望本周，供应方面，结合季节性规律及卫星监测预计，本期全球铁矿石发运量或将继续攀升；需求方面，预计本周日均铁水产量小幅回落；库存方面，本期铁矿石供应强于需求，45港铁矿石库存或将小幅累库综上所述，铁矿石价格或将偏弱运行详情>> ◎动力煤当前产地供应增量受限，煤价相对坚挺，支撑市场煤到港成本，而终端电厂高企的库存继续对市场形成压制，且在长协和进口煤稳定供应下，终端整体采购需求延续疲软。

目前焦企仍有小幅盈利、钢厂对焦炭刚需一般，焦炭后期仍有降价风险，而铁矿石需求或将强于供应，短期内铁矿石价格或趋于稳定，后期需关注铁水产量情况 供应方面：自6月初开始五大品种总库存开始由降转增，且结构上表现一致：厂库与社库均开始增加，再加上近期复产钢厂企业数量或仍为主导，钢厂及市场去库压力增加 需求方面：6月五大品种表观消费呈现建材降板材增的分化局面，反映季节性因素暂对建材消费影响更明显。

看跌的主要原因主要有（1）钢厂没利润，增产动力不足（2）6月、7月是传统的成材季节性淡季，目前成材已经开始走弱（3）限产消息发酵，利空铁矿石价格（4）上半年宏观利好已经走完，回归产业端，铁矿石基本面偏弱。

区域内部分主流贸易资源成本较高，处于亏损状态，贸易商心态多惜售为主本周区域港口库存小幅增加，钢厂提货力度下降，采购心态谨慎，终端因季节性淡季影响，钢厂成材端出库承压，部分钢厂目前利润微利或处于盈亏平衡点，整体市场贸易情绪偏弱预计下周铁矿石现货价格震荡运行

中高考及环保检查结束后，下游需求开启阶段性回补，但资金回款仍拖累施工进度，且上周起长江中下游已经入梅，导致终端需求表现疲弱另一方面，进入传统消费淡季，终端需求季节性回落，因此本周螺废差、板废差双双收缩 2、铁水价格重心下移 废钢不具价格优势 截止6月21日，江苏地区废钢与铁水价差为52元/吨，周环比扩大53元/吨，年同比缩小98元/吨具体来看，由于铁矿石供应量持续走高，港口去库并未明显走扩，且今年焦煤进口增量明显，持续施压焦煤价格，焦钢博弈持续加剧，因而铁水成本价格重心下移，废钢相较铁水即时价差进一步扩大。

【观点】黑色金属弱势震荡走势铁矿石基本面偏宽松，叠加有降碳减产预期，价格相对弱于其他黑色品种数据显示钢材产量维持增产，库存进入季节性累库，表需下降，数据中性铁矿石后期方向取决于成材，考虑估值已经回落，下半年需求端改善预期暂未证伪，铁矿石可关注800附近支撑前期推荐的多卷空矿策略，已经到达止盈区间，可逐步止盈

另外，二季度以来，铁矿石港口库存持续高位运行的背景下，月初以来市场开始提前交易“铁水见顶”市场逻辑，矿石价格快速回落本轮钢价下跌过程中，原料端也基本同步大幅度调整，当前大部分钢厂仍处于盈利状态，因此钢厂减产动力不足，短期市场会处于一个供需压力较大的状态 二、需求端季节性偏弱可能延续 需求端的改善可能仍需要时日。

虽然锰硅期价大幅下行或受消息面刺激，但需要看到，5月底以来，黑色系集体走弱，螺纹钢和热卷期货10月合约跌幅分别达到4.7%和3.2%；铁矿期货9月合约回落幅度更大，超过10%；而焦煤和焦炭期货9月合约跌幅同样分别超过6%和10% 广州金控期货研究中心副总经理程小勇分析，此轮黑色系集体大幅回撤主要有几个方面因素，一是季节性淡季，需求从成材开始走弱，带动铁矿石和焦煤焦炭等炉料价格大幅下跌；二是此前财政和货币政策带来的预期没有得到需求兑现，5月建筑业PMI走弱说明政策见效还需要时间。

美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值，为近两年来的最低水平美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期但更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次国家统计局公布数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.6%；环比则季节性下降0.1% 总的来看，本周铁矿石价格先抑后扬，周初受上周五美国非农就业增加超预期影响领跌黑色；后半周受市场部分抄底情绪和铁水超预期复产的提振小幅反弹，本周整体呈现小幅下跌走势。

4月初至5月中旬，247家钢厂高炉日均铁水由220万吨左右上升至237万吨左右，铁矿石、炼焦煤和焦炭消费增加，而钢材终端消费较低迷，原料涨幅高于成材，使得钢厂高炉利润较低，电炉亏损近两周，因消费下降，钢材去库幅度放缓，247家钢厂高炉日均铁水小幅回落，焦炭市场价格已下跌一轮根据上海钢联调研，在山西275座炼焦煤矿山当中，有56座煤矿在6月份有复产计划，山西地区煤炭产量释放增加，不过整体产量仍较低截至5月31日，45港口铁矿石总库存为1.486亿吨，处于近年季节性最高水平。

铁矿石：逻辑回归基本面，震荡回调前期强预期支撑之下，铁矿09合约价格曾一度突破900元/吨，接近年前高点随着近期多市地产政策陆续落地，之后消息层面或存在短暂真空期，盘面交易逻辑随之回归供需从产业基本面来看，近期供应端澳巴主流矿发运增量交替上升，需求端铁水产量阶段性见顶，季节性驱动后期或较为有限，而库存拐点迟迟未现，供需矛盾尚未解决近日统计局公布的PMI数据或为导火索，进一步助推铁矿的看跌情绪，使矿价跌破前一震荡区间。

需求端，粗钢产量调控政策落地，叠加区域内铁水产量下降，成材需求季节性走弱，铁矿需求预计受到制约预计下周铁矿石市场价格震荡运行

从目前主要成材数据来看，表观消费需求回落，而产量持续提升，未来的风险主要在于进入需求淡季后成材库存或出现累库趋势，进而引发负反馈，而短期内受宏观情绪以及钢厂利润的支撑，铁矿石价格仍有支撑 废钢方面：展望6月，虽然近期利好消息频出对整体市场有一个积极的刺激作用，但考虑到季节性需求淡季的来临，成品钢材需求或在6月有进一步的收缩，而从螺废价差来看，螺纹钢的表现势必继续弱于废钢，螺废差将继续收窄，废钢性价比优势不在，利空废钢价格，但由于社会库存保持偏低水平，废钢价格跌幅不会太大。

出货为主的贸易企业主要考虑到，成材季节性淡季临近，下游需求难以维持，价格或将下跌；挺价贸易商则是考虑到成材最近表现不错，铁矿石需求仍有支撑，钢厂复产过程中补库，可在过程中适当兑现利润或封盘。

需求端，地产端利好政策逐步放开，但目前公布的市场数据较差，建材季节性特征逐步体现，叠加对原料需求的提振有限，钢厂利润受到挤压，钢厂受到铁水上行空间不足及复产动力削弱的影响，生产积极性一般，矿价上行动力不足综上所述，预计明日铁矿石价格窄幅震荡 ◎ 唐山港口：唐山进口铁矿石现货市场成交较少 价格小幅波动 【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货市场价格小幅波动，成交较少。

基于此，超长期特别国债的发行有望对钢材市场形成政策性利好考虑到近期多条房地产新政出炉，宏观政策端持续发力对钢材价格的向上拉动作用明显只是由于超长期特别国债的单次发行规模有限且政策兑现需要一定时间，这种政策性拉动的持续性和韧性有待考量，预计短期内更多停留在情绪层面，对市场基本面的拉动效果有限 尤其是当前钢材市场处于季节性需求淡季，由于焦炭、铁矿石价格上涨，钢材价格更多处在“上有顶、下有底”的状态，超长期特别国债的发行带来的需求修复短期内很难产生实质性影响，也很难充分消化供给端阶段性增量对市场的冲击。

需求端，地产端利好政策逐步放开，但目前公布的市场数据较差，建材季节性特征逐步体现，叠加对原料需求的提振有限，钢厂利润受到挤压，钢厂受到铁水上行空间不足及复产动力削弱的影响，生产积极性一般，矿价上行动力不足综上所述，预计明日铁矿石价格窄幅震荡

需求端，新公布数据表明，钢材供应增加，去库斜率放缓，需求边际走弱，螺纹钢表需连续两周减少，成材需求呈现季节性回落趋势，原料端焦炭五轮提涨后区域内钢厂利润收缩，复产进度放缓，铁水向上空间收缩，对铁矿石需求不及预期综上所述，预计明日铁矿石价格震荡偏弱运行 ◎ 唐山港口：唐山进口铁矿石现货市场成交尚可，价格小幅波动 【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货市场价格小幅波动，成交尚可。

需求端，新公布数据表明，钢材供应增加，去库斜率放缓，需求边际走弱，螺纹钢表需连续两周减少，成材需求呈现季节性回落趋势，原料端焦炭五轮提涨后区域内钢厂利润收缩，复产进度放缓，铁水向上空间收缩，对铁矿石需求不及预期综上所述，预计明日铁矿石价格震荡偏弱运行