近几年铁矿石产量价格行情

而焦炭第四轮提涨，钢厂接受度明显不佳，后期继续提涨难度也较高铁矿石来看，当前全国铁水产量处于近几年同期的最低，而45个港口库存已经到了近几年同期的最高，加上目前矿石价格也相对较高，基本面来看铁矿石的价格明显高估，不排除节后下跌的可能原材料到目前这个价格位置，节后大概率要回调，对螺纹钢的成本支撑会减弱，或将拖累螺纹钢价格 成交方面 成交方面来看，四月全国建筑用钢主流贸易商日均成交量为15.32万吨，较去年同期减少1.04万吨，降幅6.35%。

需求端，247家样本钢厂日均铁水产量均值为222万吨，较去年同期下降9万吨，降幅为4%；供应强于需求，铁矿石港口库存呈持续累库趋势 　　该报道认为，从近几年季节性走势来看，进口矿第2季度到港量相较第1季度有回落的可能性；需求方面，虽然第2季度铁水产量预计会有回升趋势，但考虑到当下终端需求难有明显改观，预计第2季度铁水产量将维持弱复苏的态势在供需共同影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或有去库的可能性。

2月份黑色系价格在各种预期作用下持跌运行，无论是铁矿石发运增量超预期、铁水复产不及预期、终端复工复产不及预期，还是美联储降息预期推迟，均导致黑色系市场明显信心不足，价格下跌3月份，负反馈压制铁矿石需求，目前铁水产量仍是近几年同期偏低水平，并且市场对4月份的铁水恢复信心不足，铁矿石价格受此抑制，进一步下跌 Part 1.价格回顾：一季度铁矿石价格震荡下行 2024年一季度铁矿石价格呈现震荡下行走势，铁矿石由于估值偏高，价格跌幅大于螺纹钢。

3月上旬，终端需求恢复不及预期，钢厂利润收窄导致检修增加，铁水产量复产偏慢，负反馈压制铁矿石需求，价格承压下行进入下旬，多地钢协发布控产倡议，促进钢铁行业高质量发展，并且建筑用钢的成交量边际有所改善，市场悲观情绪有所释放，叠加钢厂厂内铁矿石库存已消耗至较低水平，存补库需求，铁矿石价格小幅反弹截止3月末，铁水产量仍是近几年同期偏低水平，并且市场对4月份的铁水恢复信心不足，铁矿石价格受此抑制，进一步下跌。

钢厂产量不高，或许被看做价格存在一定支撑，但事实却是，需求疲软，目前供需仍然存在较大缺口本周数据来看，中国45港进口铁矿石库存总量14469.17万吨，环比上周一增加1.6%，钢厂补库意愿不强，可以看出铁水产量将继续维持相对较低水平，同时也对原料价格形成一定负反馈，原料价格支撑不足钢材价格或将继续下探 三、需求迟滞 社库下降缓慢 春节前下游贸易商冬储意愿较低，社会库存明显低于往年同期水平，但年后受需求较差影响，库存累积周期长于去年同期，导致社会库存处于近几年高位。

回顾行情看来，金三需求预期落空是造成此次价格大幅下跌的核心原因，体现在市场去库较往年明显困难贸易商资金压力巨大降价抛售，较大供需矛盾又致使钢厂纷纷减产控价，钢材产量创下近几年的新低，但钢厂减产原料需求首当其冲减弱，受此影响焦炭铁矿石价格也开始大幅下跌，可以看到整月原料价格跌幅强于螺纹钢，成本坍塌下螺纹钢价格又跟随成本下移，原料螺纹钢行情呈现负反馈共振下跌，及减产-原料需求减弱-原料价格下跌-成本下移-螺纹钢价格下跌，因此整体三月份行情处于一个加速下跌的行情。

最新季报显示，2023年VALE共生产3645.5万吨球团，同比增长13.5%，主要得益于Brucutu矿区造球精粉产量的增加 另一方面，VALE近几年致力于研发压块等产品，可用于直接还原炼铁路线2023年12月，VALE宣布启用世界上首座铁矿石压块厂，该压块厂位于巴西圣埃斯皮里图州的图巴朗综合运营区，运营区内的第二座压块厂预计也将于2024年上半年投产，两座工厂压块产品年产能总量将达到600万吨。

印度作为全球重要的非主流铁矿石供应国和全球第二大粗钢生产国，其铁矿和粗钢产量均呈增长趋势，对全球供给影响较大 近几年，印度工业化进程加速，政府所推动的基建、城市化和工业化使得道路、桥梁、港口等基础设施的需求迅速扩大，在很大程度上促进了印度钢材消费的增长近20年来，印度粗钢产量持续增长（2021年除外），2018年全年产量1.09亿吨，超越日本（1.04亿吨）成为世界第二大粗钢生产国。

周初市场重点关注的“两会”迎来闭幕，本次会议在政策上并未有大幅超预期，也没有明显的向上驱动力成材市场情绪低迷，负反馈压制铁矿石需求的改善，本周钢厂检修增加，铁水产量复产节奏偏缓慢目前钢厂均以消耗厂内存为主，根据明细数据显示，目前114家钢企厂内铁矿石库存降至近几年同期较低位周中，焦炭第五轮提降正式落地，并且河北多地启动重污染天气II级响应，原料价格进一步下跌，带动成材价格下跌。

其它主要铁矿石产地可能也会增加产量，其中也包括必和必拓的相关供应规划我们还注意到，中国国内铁矿石行业大幅增产，且废钢供给也将持续增加这意味着，通过推动卓越运营来打造竞争优势和增加价值变得更加重要 对于冶金煤市场，经历近几年的起落去年的炼焦煤价格则相对平稳 在冶金煤海运需求方面，2023年欧洲生铁市场又经历了艰难的一年，2020年代初至今欧洲生铁产量已下降19%在亚洲发达国家，2023年日本生铁产量缩减2%。

尤其是贸易商，经过近几年“冬储”连续亏损，已经变得更为谨慎，主动“冬储”意愿偏低另外，受市场订货情况不佳，成本高企、利润收缩的影响，钢厂生产积极性明显减弱截止目前，钢厂没有出现节前大面积补库铁矿石的动作，以按需少量补库为主究其原因与原料价格偏高，钢厂亏损加大，导致停产增多有关综上所述，受市场订货热情不高、原料成本偏高、钢厂利润收缩等因素影响，预计节前产量将继续保持相对低位。

目前无论是螺纹钢还是原料铁矿石价格均是偏高位，冬储成本偏高，因此本周钢矿贸易商冬储补库意愿均表现为偏弱目前247家钢企进口铁矿石库消比升至37天，几近去年农历节前补库高点，因此钢厂铁矿石补库预期边际转弱，铁矿价格强势程度较之前有所减弱从近期现货成交情况来看，钢厂仍秉持刚需补库的谨慎心态，贸易商投机心态也随之转弱虽然目前钢厂利润在焦炭提降下小幅修复，247日均铁水产量开始进入复产周期，但是基于钢厂利润为近几年同期最差水平，市场预计复产节奏或不及预期，复产空间还需观察终端需求情况和钢厂盈利状况。

铁水产量回升缓慢，叠加贸易商冬储放量，导致螺纹社库创下了供给侧改革以来的新高，成材与铁矿石价格在春节后都先经历了一轮下跌行情才开始反弹 （3）矿山发运在1季度环比季节性大幅下滑 以最近几年全球矿山季度发运量看，1季度比前一年的4季度普遍下降2700-4800万吨。

分国家来看，加拿大的铁矿石多用于出口，2022年出口量占产量比例达85.13%, 且这一比例在过去四年中一直保持在85%以上这主要由于该国高炉生铁产量较低，据Mysteel统计加拿大高炉企业仅有三家，合计在产产能约为740万吨，此外加拿大在近几年还不断加大对清洁技术的投资，支持高炉向电炉转变，因此相应的铁矿需求较为有限，与当地铁矿高供给形成较大缺口，从而助力铁矿石出口表现 与加拿大不同，美国和墨西哥铁矿石则以自用为主，主要得益于直接还原铁（DRI）生产的快速发展，导致两国铁矿供应及需求相对匹配。

自2017年矿山结束上一轮产能扩张之后，四大矿山基本放弃了增产扩大市场占有率的策略取而代之的是更加注重股东利益这意味着四大矿山自2018年以来，基本会根据全球，尤其中国的钢铁需求反向制定来年的铁矿石产量计划，使得我们看到，最近这几年，四大矿山的绝对增量十分有限，基本就是“刚刚好”地满足中国的铁矿石需求所以，近几年，矿山的风险是相对较小的 在矿山眼中，钢厂代表着刚性需求，贸易商并非最终端，其销售是一对多，不存在刚性需求，因此贸易商相对钢厂对矿山的议价权更高。

10月20日铁矿石价格下跌，其中62%指数跌4.55至115.3美元/吨，PB粉跌29至909元/吨成交方面，昨港口现货成交47.1万吨，较上周日均下降29.07万吨，远期现货成交87.3万吨，较上周日均增加10.62万吨利多因素看，外围环境主要是地缘冲突，原油抬高大宗商品成本的风险；产业层面，成材端的总库存与去年同期持平；而铁矿石库存上周虽然有累库，但整体仍在近几年同期最低位置利空因素看，外围的碧桂园上周四有一笔美元债违约，浙江国祥最终仍将上市或将在宏观层面打击市场信心；成材端的出口从船期看，热卷11、12月船期出口接单整体或弱于10月；在此背景下，钢厂盈利率下降，铁水进一步减产的概率增加；宁夏发布2023-2024年冬春季部分重点工业行业开展错峰生产的通知；但具体内容由各市结合实际确定，实际铁水产量变化或主要由市场层面确定。

【观点】 黑色金属夜盘震荡偏强，叠加自身基差处在偏高水平，铁矿石跟随上涨基本面上，供需双强，钢厂主动补库，港口库存环比去库供应来看，本周到港量环比+135.8至2335.8万吨，均值接近21年同期水平；发运量环比-134.9至2463.3万吨，均值接近22年同期水平需求来看，日均铁水产量维持高位运行，钢厂主动补库，疏港量创近几年新高，厂库增幅大于进口矿日耗，库消比环比上升。

内矿方面，1—5月国内矿山铁精粉产量同比回升1.2%，5月下旬以来国内矿山产量快速回升，日均铁精粉产量回升至近几年同期高位从季节性走势看，三季度有望维持在较高的生产水平，全年有望达到350万吨左右的同比增量综上，后续铁矿石供给趋于宽松 需求难言乐观 国内方面，截至7月14日钢联247家钢厂日均铁水产量为237.7万吨，远高于去年同期的227.3万吨产量，上半年铁水保持高强度对铁矿石需求带来较好支撑。

展望下半年，铁矿石基本面或将呈现出供强需弱的格局从近几年季节性走势来看，下半年的供应情况整体会好于上半年；需求方面，随着近期局部区域再现限产政策，加上往年七八月份是传统的需求淡季以及十一十二月的采暖季限产，下半年铁水产量也就是铁矿石需求预计会有明显的回落最终在边际需求下降，供给回升的情况下，港口库存或逐步进入累库模式。

自2001年加入WTO组织以来，中国工业潜能释放，并带动了国内基建、房地产等一系列终端需求——铁矿石需求逐渐迎来中国主导的时代 到最近几年，中国的生铁产量已经占据全球65%的份额，每年铁矿需求近14亿吨，而国产矿每年只能贡献不足3亿吨，对外依存度达到80%，占全球铁矿石年产量的近60%在此期间，中国GDP增速一直保持在5%以上的水平，是全球主要经济体当中增速最高的国家。