铁矿石进口分配价格行情

由上面数据以及下面图形来看，废钢整体到货量高于消耗，在供大于需的背景下，废钢议价能力较弱，钢厂主导性偏强，这就导致废钢难以跟随期螺、成材调涨目前上下游利润分配不均衡，钢厂利润持续受到积压，对高价原料抵触情绪渐浓，废钢调涨稍显乏力，在涨价趋势不明显的前提下，短时整体到货或维持偏高水平 【关联品种】 【进口矿】短期或震荡运行为主 25日铁矿石市场交投情绪一般，成交较少。

我国铁矿石、炼焦煤严重依赖进口，在原燃料的定价权不足的劣势下，一旦国内钢价上涨，便造成下游企业用钢成本过高挤压下游企业利润，而在黑色产业链利润的分配上，利润占大头的还是原燃料，吃亏的是国内下游产业链；一旦钢价下跌，却很难出现原燃料的率先下跌，反而率先挤压的是钢厂的利润，受伤的同样是国内的钢铁生产企业 “双碳”背景下，钢铁行业绿色发展离不开持续的盈利能力，因此，钢铁行业可持续发展必须要有不断优化的政策支持，而政策方向大概率围绕以下几点：一是保障原料供给，加快开发海外原燃料，提升原燃料自给率；二是继续深化钢铁行业供给侧改革，坚决剔除落后产能，违规产能，规范市场恶性竞争行为；三是加快兼并重组；四是提高研发及创新能力，只有拥有技术优势才能占据产业链利润分配的塔尖。

在螺纹钢利润高于热卷或棒材时，综合型钢厂会将“有限”的铁水优先分配生产螺纹钢，从而改变螺纹钢自身供给量；四、在下跌的过程中探索价格企稳点，要研究供给的边际成本螺纹的供给主要通过三种途径，其中主要是高炉及电炉生产，其次是国外进口高炉生产成本主要决定于铁矿石、焦炭等原料价格，而电炉生产成本主要决定于废钢价格、电费等，下跌行情中产量的释放决定于两者成本较高的一方；五、政策对供给量的强制调控，成为近年影响供给量的重要并无法预判的因素，增加了误判螺纹钢期货价格的风险。

重点品种PB粉港口库存达到年内高位，逼近历史高位，而卸货量速率维持正常，港存累库速率减缓，认为铁矿石供应端很有韧性而铁矿石需求日均疏港量随铁水恢复，长流程铁水逐步恢复至226万吨目前钢厂利润数据显示，钢厂利润不断提升，对铁水恢复有支撑综合铁矿石平衡表推演，认为港口库存近端累库，旺季走平，11月之后累库，整体铁矿石供应仍偏宽松 最后，王淞分别介绍了目前铁矿石进口利润、基差变化，对铁矿石能否参与利润分配进行系统分析，认为100美金的铁矿石不具备供应调节的能力。

一是铁矿产业结构性失衡我国铁矿石进口量大、占比高且来源集中；我国铁矿石定价话语权缺失，进口铁矿石被国际矿商高度垄断，价格波动剧烈；供需双方市场地位不对等，产业上下游利润分配严重失衡据统计，2012年~2020年，我国重点大中型钢铁企业利润总额累计8806.8亿元，四大矿商铁矿石业务EBITDA（息税折旧和摊销前利润）合计21494.3亿元，是我国重点钢铁企业利润总额的2.4倍；四大矿商净利润为11130.4亿元，是我国重点钢铁企业利润总额的1.3倍。

将该变化量根据去年的到港节奏进行分配，预计二季度中国铁矿石进口量同比减少139万吨，三季度增加183万吨，四季度增加92万吨 供给：国产铁精矿产量全年将增加1000万吨，下半年增加1300万吨 一季度：在21Q1-22Q1的时间里，铁矿石62%价格指数季度均值长期处于140美金以上，仅有21Q4均价为110美金，但即使如此也能覆盖全国90%以上产能的矿山成本，大部分时间里全国所有产能的铁矿山基本都有利润，都处于积极生产状态，主要是由非市场因素导致国内矿产量的波动。

2021年俄罗斯共计向欧盟出口373万吨成品钢，而1-11月，俄罗斯向欧盟出口了约554万吨铁矿石，53.7万吨生铁和338.4万吨钢坯也就是说，不考虑运输问题，欧洲实际钢材缺口在370万吨/年左右欧盟缺失的进口配额将分配给其他国家在板材产品中，增加乌克兰、韩国、印度、英国等国家配额，在长材产品中增加中国、英国、土耳其、瑞士等国 乌克兰钢厂复产艰难 此外，乌克兰两大主导钢厂均在4月初表示将在一个月内恢复生产，预计长期损失产量包括马里乌波尔处Metinvest的核心生产基地，尤其是Ilyich产能受损，这个区域大概占乌克兰总钢铁产能的30%-40%，中短期来看复产活动仅能保证该国的粗钢产量达到正常时期的60%-70%。

原料端，铁矿石和双焦价格中期下跌概率要高于螺纹钢，前期的普涨导致钢厂利润大幅压缩，一旦需求不及预期，产业链利润将面临重新分配的压力 周一，黑色系商品总体上涨，铁矿石涨幅居前，其次是钢材和焦煤据了解，当前产业库存水平较低，宏观预期较好，支撑价格偏强运行 原料价格表现有所分化，铁矿石价格上涨，煤焦则有所走弱数据显示，2月7日，进口铁矿港口现货价格累计上涨5—15元/吨，青岛港PB粉950—960元/吨，混合粉745—750元/吨，超特粉625—630元/吨。

3.把握产业链利润重分配的机会 工业企业稳定发展虽然可能需要钢铁行业给下游企业让出部分利润，但同时上游原材料行业也在给钢铁行业让出利润从这个角度来说，钢材利润出现大幅下行的可能性也不高，而留住利润的核心依然是产量控制，一方面要思考化石燃料的使用和环保指标的天平应该向哪方面倾斜，另一方面煤炭让出利润后该如何对待进口铁矿石，避免像年一样将利润拱手让给进口铁矿石而让下游建筑行业或者制造业企业承担成本。

2021年螺纹钢价格在春节周处于窄幅震荡阶段，在三月份粗钢压减政策逐步出台阶段，由于前期冬储价格远高于心理价位，部分市场参与者对于冬储主动意愿不高，节后累库略低于预期，价格在紧供给预期和相对较低库存现实下出现共振上涨，炒作情绪不断助推，市场价格加速上行，出现历史高点，此后政策密集喊话，宏观政策逐步对于市场过热情绪进行纠偏，价格急速回落，但是粗钢压紧任务指标尚存，地产需求处于黄金阶段，同时由于钢厂由于利润兑现因素，对产能进行再分配，市场盘螺仍处于紧俏状态，螺线差仍处于居高不下的位置；历经阶段性回落之后，基本面处于供需双弱的态势，于此同时，由于澳煤进口量减少，缺口影响逐步显现，双焦带动黑色产业再次冲顶，届时，政策不断对煤炭进行保供干预，一方面保民生合理煤价，合理供应；另一方面市场过热情绪和过度投机行为进行打击，“绝代双焦”逐步回归合理区域，需求端地产数据屡屡下滑，需求好转预期步步落空，在需求压力和成本坍塌双重压力之下，螺纹价格再次回落；至此基本面仍处于供需双弱态势，临近冬储，钢厂利润仍就可观，累库拐点逐步显现，市场冬储意愿不高，市场参与者仍持短期观望态势；展望2022年，从本周的产量数据来看，复产预期逐步兑现，铁水产量有所回升，但持续性和复产高度仍待验证，铁矿石虽处于历史低位，但粗钢压减、平控任务或仍就贯穿全年，在政策引导之下，压减节奏或更趋于合理。

今年以来铁矿石平均价格为185美金/干吨，全球成本最高的矿山利润率也能接近100%，铁矿石在今年产业链利润分配中占有绝对地位，严重侵蚀了我国钢铁行业的发展成果我国铁矿石对外依存度超过80%，1-7月我国铁矿石进口量64989万吨，同比下降993万吨；国内铁精粉产量为15869万吨，同比增加591万吨，1-7月全国铁矿石总供给出现下降，这也可说明铁矿石供应缺乏弹性，但高矿价仍然严重脱离基本面 钢铁供给弹性大，利润水平偏低。

”魏迎松表示，接下来铁矿石市场重点要看我国钢厂减产情况从全球看，除中国、日本、韩国进口铁矿石较多外，大部分国家或地区可以自给自足，其他国家的经济复苏情况对铁矿石市场供需整体影响不大 “国内铁矿石供需格局正朝供大于求演进”西南期货高级研究员夏学钊告诉记者，上半年国内铁矿石供需双增，随着碳中和相关政策推进，需求会逐步收缩，国内钢厂的话语权将进一步增强，在产业链利润分配中或能占据更多份额。

首先其介绍了政策对钢铁行业的影响中国长流程铁水比重占世界产量的70%，钢铁作为碳达峰实现的重点领域和责任主体，国际及国内对钢铁行业提出了包含减少钢材消费、提高工艺效率、优化原料结构等在内的多种减碳路径接着详细阐述了我国碳达峰方针下相关政策对中长期价格、经济发展、产能产量、利润分配等方面带来的影响我国平均每年从澳洲进口铁矿量高达7亿吨，政府对此高度重视，进而压减粗钢产量的根本目的在于通过压产来打压铁矿石价格。

实现“碳达峰”、“碳中和”目标，需要有序推进，有一个过程，建议根据实际市场情况推进节奏，合理引导市场供需预期，使钢铁上中下游产业链保持相对合理的利润分配和整个产业链的稳定健康发展在我国经济稳定增长和世界经济恢复的背景下，钢产量也在不断增加钢材市场的大多数普通材料是高度市场化的市场，主体应该由市场自动调节配置资源，建议制订钢铁业新的产业政策时，引导钢铁行业根据碳排放的要求，重点控制钢铁生产中排放最大的的烧结和高炉炼铁过程中的排放，增加环保设施的投入以及提碳回收技术来降低排放；国家制定排放标准和碳指标以及实施“碳达峰”、“碳中和”的时间表、路线图和施工图，让企业自律并严格遵守，并对企业生产过程中的排放进行有效监督和管控，让合规产能并符合排放标准的企业按市场化正常生产；鼓励增加废钢的回收和利用，以提升绿色环保的钢材产量占比，以及钢铁初级产品的进口，根据市场供需情况，还可进一步取消出口退税，或对普钢加征出口关税；对建筑行业大力推广能减量化使用的高强钢筋HRB500及更高级别钢筋的应用，推广应用HRB500比HRB400理论上可以减少百分之十左右的用钢量，从而降低铁矿石的使用量和减少相应的排放。

本周黑色系行情可谓“粗暴”，宏观消息对铁矿石进口量的调控及江苏限产传闻，共同推导着黑色系勇往直前，暂且不论这两则消息的真实与否，但或许市场目前正处于“过热”经济后期，或说是黑色系牛市尾端小编为何这样认为，一方面在于国外各项反应经济指标的数据均在向好，市场处于共振复苏阶段，那么此刻商品的上涨仍旧在走供需基本面预期，流动性充裕的现实下需求的强劲，另一方面在于江苏钢厂限产传闻及铁矿进口量的消息，江苏限产消息暂未出任何正式文件，而市场已经过度炒作，同时即使限产，限产产量的如何分配或许对市场影响程度不同，对废钢及其他原料的需求影响也或许不同。

目前，我国钢企进口铁矿石以长协矿为主长协矿的定价从2010年开始使用指数定价，定价依据为指数，采取“指数均价＋溢价”的浮动定价模式与期货价格不同，指数是以小样本决定大部分供货商的定价机制，明显不合理 由于钢铁企业缺乏定价权，铁矿石价格并不反映自身的供需关系，铁矿石价格易涨难跌，严重侵蚀了钢铁行业的利润，造成钢企往往增收不增利，一直都处于产业链利润分配的弱势一方。

市场这只“无形的手”本就可以将铁矿石价格拉回均衡水平 同时，另外一只“有形的手”将加入到这个均衡过程，而这一次与15、16年一样，会从供给和需求两端同时发力，只是换了方向： 在供应端，一方面，因为行业根本格局问题导致的利润分配不公一直是我们的“痛点”，尤其是这两年铁矿石暴涨更是牵动国人神经，加之国际关系博弈因素，管理层对降低我国铁矿石进口依赖问题决心很大；另一方面，废钢作为“城市矿山”，完全符合近来提出的“双循环”和一直追求的绿色可持续发展理念（废钢替代生铁可减排86%废气、76%废水，节省60%能源），因此，我们可以清晰看到，今年国家非常重视矿产品二次资源再利用问题，对废钢进口政策“风向突变”，即鼓励并加快推进相关优质固体废料进口。

另外，据Mysteel不完全统计，已被淘汰的中频炉产能的区域分配来看，排名第一的也是华东地区、其次是西南、华南和华中地区虽然电炉产能和中频炉产能区域占比的前四名的排序不同，但区域并未变化，可见当前电炉的区域分布主要是延续之前中频炉的分布情况，中频炉产能淘汰与电炉产能新增之间是替代与补充的关系 图五：电炉产能区域占比（单位：%） 数据来源：Mysteel 图六：已淘汰中频炉产能区域占比（单位：%） 数据来源：Mysteel 综上所述，当前电炉逐渐受到众人关注，不仅仅是钢铁工艺结构的调整，降低未来对铁矿石的进口依赖度，也是国家政策鼓励的结果。

供需错位的迹象近期有凸显的趋势另外从关联品种热卷的近期走势来看，热卷的相对强势可能在后期会部分影响钢厂对于中板以及热卷的铁水分配从市场材质价差来看，部分区域低合金由于供应相对更多，普锰价差有小幅收缩市场整体短期来看并无明显的压力凸显，预计价格呈现震荡调整的格局 7月28日，进口铁矿石现货市场活跃度较好，青岛港61.5%澳洲PB粉矿报868元/吨，较上个交易日上涨6元/吨；62.5%PB块矿报885元/吨，较上个交易日上涨5元/吨。

综合来看，市场观望情绪浓厚，钢厂出厂价格坚挺，部分资源短缺，预计今日国内中厚板价格趋强运行 7月21日，进口铁矿石现货市场明显上涨青岛港61.5%PB粉矿报847元/吨，较上一交易日上涨17元/吨；62.5%PB块矿报874元/吨，较上一交易日上涨9元/吨钢厂选择观望为主，待价格平稳后再去询货 7月21日，焦炭价格偏弱运行，第三轮提降落地目前个别企业出货压力上升，厂内库存小幅累积，但在环保宽松，高利润影响下生产积极性不减，开工维持较高水平；下游钢厂多以按需采购为主，个别钢厂因库存高位有控制到货现象，在焦钢利润分配失衡下，钢厂打压焦价意向不减。