铁矿石变铁水价格行情

四季度市场格局发生转变的概率较大 供给端，目前已经进入四季度铁矿石传统的发运旺季，港口库存持续去化的趋势或转变需求端，随着钢厂亏损加剧，控亏减产负反馈预期逐步增强，叠加冬季环保限产的影响，四季度需求支撑或逐步减弱，需关注日均铁水产量的变化情况，若日均铁水产量有明显回落的信号出现，那么铁矿石价格将失去支撑 总体来看，铁矿石供应趋于宽松，而需求调头回落，随着基差逐渐修复，基本面预期转弱将使得铁矿石价格短暂振荡运行后逐渐转弱。

③综合来看，铁矿石供需双强，铁水产量持续增加，港口库存仍小幅累积节前补库基本完成，港口库存仍在高位持续关注成材下游需求及港口库存变化情况 操作建议：区间操作，参考区间800-880

供给端，山东区域发运量明显回升，但到港量有所减少，港口库存持续累库，本期疏港变化不大；需求端，本期高炉开工率持续环比回升，市场情绪有所转暖，下游终端钢材需求有所好转，钢厂铁水产量持续小幅上升，因临近五一假期，采购情绪有所好转，部分钢厂有招标采购计划，多数钢厂补库为主，钢厂库存延续累库综合来看，预计下周山东地区进口矿现货市场价格或将震荡企稳运行 ◎ 唐山港口：唐山进口铁矿石现货市场成交冷清 价格小幅波动 【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货市场价格小幅度波动，成交冷清。

周初铁矿石价格表现震荡运行，本周一公布的中国LPR维持利率不变,市场对于二季度宽松政策的期待减弱而财政部在国新办新闻发布会上表示，根据超长期特别国债项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作终端需求来看，今年无论是地产还是基建复苏均偏弱，但是随着超长期国债发行工作的推进，资金方面的问题得以缓解或将利好终端需求近期成材库存保持良好去化速度，钢厂盈利状况好转，整体复产意愿改善，日均铁水产量维持上行通道，对铁矿石的刚需补库增加，后半周价格表现为震荡偏强。

供给端，山东区域发运量明显回升，但到港量有所减少，港口库存持续累库，本期疏港变化不大；需求端，本期高炉开工率持续环比回升，市场情绪有所转暖，下游终端钢材需求有所好转，钢厂铁水产量持续小幅上升，因临近五一假期，采购情绪有所好转，部分钢厂有招标采购计划，多数钢厂补库为主，钢厂库存延续累库综合来看，预计下周山东地区进口矿现货市场价格或将震荡企稳运行 ◎ 唐山港口：唐山进口铁矿石现货市场成交冷清 现货价格小幅波动 【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货市场价格较上一工作日小幅波动,成交少。

唐山87条型钢生产线型材产能利用率为42.45%，较上周相比下降1.58% ③综合来看，铁矿石供需双强，铁水产量持续增加，港口库存仍小幅累积节前补库基本完成，港口库存仍在高位持续关注成材下游需求及港口库存变化情况 操作建议：区间操作，参考区间800-880

需求端，预计下周日均铁水产量延续增势库存端，下周到港量预计明显增加，卸货入库量增加，整体疏港量难以维持上升趋势，综合预计，下周45港进口铁矿石库存延续累库趋势综上所述，铁矿石价格或将维持震荡运行 免责声明 本报告的信息来源于Mysteel，我司不保证包含内容的信息和建议不做任何的变更。

清明假期中新交所铁矿石62%指数期货下跌3.05%，国内进口铁矿石现货报价下调本期澳巴铁矿石发运量及到港量继续提升，现货供应维持宽松贸易商报盘积极性一般，而钢厂询盘谨慎，部分有采购需求整体上，当前行情矛盾仍在于成材端变化，即在铁水回升的情况下成材能否稳定去化，但从目前的成材库存来看，暂未达到乐观预期技术上，I2409合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制。

需求端，下周预计日均铁水产量维持增势，初步测算为小幅的增量库存端，随着需求端逐渐恢复，周期内港口出库量整体高于港口卸货量，港口库存或有去库的可能性在，但即使去库预计其幅度也相对较小当前行情矛盾仍在于成材端变化，即在铁水回升的情况下成材能否稳定去化，但从目前的成材库存来看，暂未达到乐观预期，因此综上所述，铁矿石价格短期或将偏弱运行

钢厂方面，近期铁矿石、焦炭价格偏弱，铁水成本仍低于废钢，钢厂采购废钢的积极性一般；不过，随着钢厂废钢库存的陆续减少，部分有稳定到货的需求，因此，在成品钢材价格变动不大的情况下，废钢市场或呈现为稳涨跌互现的状态综合来看，预计短期山东济南废钢市场价格或以稳为主，少数窄幅调整

目前来看，热轧卷板供应维持高位，但需求韧性较好，延续季节性回升，供需双增局面下基本面相对良好，库存拐点已现，伴随市场情绪回暖以及原料企稳，重点关注需求表现情况 铁矿石供需格局暂未明显变化，钢厂开始复产，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，铁矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。

目前来看，热轧卷板供应维持高位，但需求韧性较好，延续季节性回升，供需双增局面下基本面相对良好，库存拐点已现，伴随市场情绪回暖以及原料企稳，重点关注需求表现情况 铁矿石供需格局暂未明显变化，钢厂开始复产，本周样本钢厂日均铁水产量环比增加，同时钢厂利润好转后港口现货成交也明显放量，铁矿石需求好转给予矿价支撑，但铁水产量和矿石日耗水平依旧处于偏低水平，且钢厂复产易给成材带来压力，后续提产持续性有待跟踪，需求端利好效应存疑。

而需求端方面，全国247家钢厂日均铁水产量220万吨，低于往年水平，叠加周内福建、川渝等地钢厂发布检修计划，日均铁水产量将进一步下滑，铁矿石的需求量将继续转弱供过于求格局不变，铁矿石价格存在进一步下行可能性因此原料端对钢价支撑力度不足 二、供应短期内维持低位 在亏损加剧影响下，众多钢企逐步选择减产乃至停产检修。

从供应角度看，本周铁矿石到港量大幅下滑，主要是澳矿受到此前天气因素的影响所导致的发运下降所致；全球铁矿石发运量周内维持小幅波动需求方面，铁水产量持续下降，部分钢企因成材库存出货困难进而被动选择检修，导致周度铁水检修量高于复产量从市场行为方面来看，由于当下大多数钢企盈利情况不佳，主动采购情绪较低，周内港口现货成交量依旧处于低位，另外多数钢厂仍以消耗自身库存为主，同时部分钢厂海漂资源周内发货，导致本周的钢厂总库存变化较小。

近日黑色系期货夜盘飘绿，市场对后市预期较为悲观，基地避险情绪浓厚出货加快现在市场上废钢资源供给偏紧，收货困难，但不足以支撑辽宁市场废钢价格 三、废钢价格高于铁水成本 数据来源：钢联数据 从铁废差来看，辽宁废钢性价比在2月发生了翻天覆地的转变，春节后铁矿石供给相对宽松叠加需求恢复不及预期，导致节前持续冲高的铁矿石价格出现明显回落，而废钢由于资源供应紧缺，价格高位持稳。

前言：黑色市场并未顺应旺季乐观情绪，下游需求较弱，以及美联储降息预期延后等驱动因素，导致市场转向悲观情绪主导，近日各品种价格均有不同程度的下跌目前已有部分钢厂检修限产，钢厂利润抑制原料需求，中国45港铁矿石库存延续前8期累库趋势，铁矿石供稳需弱，价格明显回落，废钢供需双弱，价格窄幅调整，废钢作为可替代性原料，优势不再 一、废钢价格高于铁水成本 数据来源：钢联数据 从铁废差来看，废钢性价比在2月发生了翻天覆地的转变，春节后铁矿石供给相对宽松叠加需求恢复不及预期，导致节前持续冲高的铁矿石价格出现明显回落，而废钢由于资源供应紧缺，价格高位持稳，数据显示，2月1日与28日铁废差缩小200元/吨，目前废钢价格高于铁水成本，废钢暂无性价比优势。

他认为：1）煤炭方面：考虑到焦企的盈利现状和煤矿2月整体减产的大背景，而多数焦企吨焦盈利陷入进一步亏损阶段，焦炭的整体降价空间有限；2）铁矿方面：预计2月进口矿价格偏弱于1月，从目前铁水恢复的情况来看，达到预期的效果可能性相对较小，矿价支撑有所减弱；再者从目前铁矿石估值角度来看，国内铁矿石期货价格相对于其他黑色品种是有所被高估的，那么短期铁矿石价格偏弱震荡，待铁水产量复苏；3）钢材方面：库存同比处于低位，今年钢材冬储变为冬销，体现出钢市对于节后预期信心不足，而亏损状态下低产或将在宏观政策预期较强下，市场在短暂弱势调整后出现上涨，幅度在200元/吨上下，2024年价格波动区间预期在3600-4300元/吨。

临近春节，钢厂补库陆续结束，厂内原料库存回升，考虑到钢厂盈利状况并未好转，钢厂提产动能不强，铁矿石需求持续低位节后，受地产政策利好影响，成材表观消费量小有上升，价格有所回稳，钢企利润修复预期向好，但钢材厂库及社会库存累计增长态势不变，高炉复产节奏偏慢，日均铁水产量持续低位沿海金属矿石运输市场供需双弱，叠加煤炭运输市场冷清行情的影响，市场运力过剩，运价跌至成本线附近2月23日，金属矿石货种运价指数报收976.21点，比上月末下跌3.6%，月平均值为982.00点，环比下跌5.1%。

供应端，2月前三周澳巴铁矿石发运量6858万吨，环比上升300万吨，增幅4.6%，其中澳洲发往中国港口的铁矿石环比上升247万吨，增幅6.2% 预计3月进口矿到港量上升约300万吨，铁水产量回升带动铁矿消费上升约350万吨，从往年数据来看，3月钢厂库存变动不大，因此钢厂在铁水回升的背景下需要采购铁矿维持库存总的来看基本面压力减小，对铁矿价格回升形成一定支撑 数据来源：钢联数据 值得注意的是，从2023年11月下半月开始，巴西铁矿石发运量升高，直到2024年2月，发运量都维持在近年高位水平。

此外，近期澳洲遭遇热带气旋，关注后续影响 “市场基本面经历有缺口向小幅宽松的微妙转变去年8月之后，铁矿石库存持续去化，钢厂主动回补原料库存，铁矿石价格伴随钢厂十一、春节补库振荡上行去年11月开始，国内需求季节性下滑，铁矿石发货端维持叠加国内铁水高位回落，铁矿石供需缺口开始改善并逐步小幅宽松此轮春节下游钢厂库存累库偏高，叠加钢厂普遍亏损，钢厂主动减产控制资金压力铁水自2月份以来恢复速度非常缓慢，伴随港口铁矿石库存持续攀升，市场对矿价情绪转弱。