铁矿石空间价格行情

春节以来，由于终端需求持续走弱，建筑钢材成交量不及预期，尤其在金三银四的窗口，下游需求并未发生明显好转，反而持续弱势运行因此，黑色系成为商品市场上唯一全品种大幅下行的板块在此期间，铁矿石持续回落跌至100美元下方，虽然在三月中下旬出现超跌反弹，但很快现实需求被证伪，盘面再度跌破前低清明节前，mysteel建筑钢材成交量再度出现转好迹象，本周一和周二的成交量分别为20.35万和16.99万，这两个数值分别比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此带动下，铁矿石也迎来二次探底回升行情，这种反弹行情能否持续？ 一、外矿发运维持正常，关注非主流矿变化 从年初至今全球发运情况来看，除了一月份因FMG脱轨事故和澳洲天气因素影响部分发运量，随后的二月和三月的发运量对比往年同期稳中偏强，数据显示，今年一季度全球发运3.75亿吨，对比去年一季度高出1100万吨，整体供应端较为宽松。

进入2月以来，海外季节性天气特征有所凸显，对铁矿石供应端扰动有所增多，上周澳洲飓风天气及巴西降雨天气分别引起了一定的市场关注度，Mysteel对此进行了跟踪调研，对于铁矿石供给端影响量分析如下： 一、事件回顾 上周，受西澳大利亚热带气旋“Lincoln”影响，丹皮尔港（Port Dampier）和沃尔科特港（Port Walcott）的所有泊位于当地时间周四2月22日下午六点清理完毕。

受访人信息：山西晋城钢铁控股集团有限公司-采购经理 客户观点：从近期期货走势来看，呈现头肩顶形态，回调空间有限，预计反弹高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春节假期临近，钢厂补库多与近期完成，同时下游需求端偏弱，整体产业链价格上行受阻，对铁矿石价格支撑较弱，恐难有大幅上涨；春节后按照往年来看应属于铁矿石及整体产业链上行时间，但近几年房地产和建筑行业不景气叠加23年下半年钢厂亏损，种种原因导致下预计节后停产检修钢企可能会延长检修时间，从下游需求来倒看原料铁矿石价格回调到高位较难，上涨空间有限。

Mysteel铁矿石研究团队基于定期全球铁矿石产量更新，根据最新预测，我们判断力拓2024年全年发运同比仍存在边际增量的空间，保守估计将位于其目标区间的中位水平，达到3.32-3.33亿吨左右具体来看， - Gudai-Darri项目于2023年二季度才实现满产运行，因此2024年一季度对比2023年同期仍有一定的增量余地，但预计空间不大。

综合来看，11月份国内铁矿石需求环比走弱但整体维持高位，结合供给端有小幅增量，预估11月份港口端进口矿库存将回升至1.15亿吨左右近两周铁矿石基差大幅收窄且钢厂盈利水平处于近4年同期的绝对低位，在此情况下，短期内铁矿石价格上行空间有限

【现货】青岛港口卡粉环比+5至1045元/吨，PB粉环比+2至966元/吨，超特粉环比+2至840元/吨 【基差】当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为981.4、1031.5及1142元/吨卡粉夜盘基差与基差率为32.9元/吨与3.5% 【需求】需求端日均铁水环比-2.7至238.7万吨，折合周度需求量24万吨钢厂库存环比+0.2%，日耗环比-1.13%，库消比+0.41%。

9月22日，期螺2401合约早盘低位回升，午收3783跌0.39%；期卷2401合约早盘低位回升，午收3870跌0.18% 9月22日，铁矿石2401合约早盘低开高走，午收869涨0.58% 9月22日，焦煤2401合约早盘低开震荡，午收1860跌1.59%；焦炭2401合约早盘低开震荡，午收2508.5跌0.30% 截至发稿，期螺主力合约报3783元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水37元/吨；全国31个主要城市中，上海、杭州、南京、济南、武汉、北京、石家庄、重庆、昆明、兰州等多数市场螺纹钢价格下跌10-40元/吨。

9月11日，期螺2401合约早盘弱势震荡，午收3748跌0.24%；期卷2401合约早盘弱势震荡，午收3837跌0.16% 9月11日，铁矿石2401合约早盘震荡走强，午收849涨2.10% 9月11日，焦煤2401合约早盘震荡走强，午收1723.5涨2.74%；焦炭2401合约早盘震荡走强，午收2395.5涨1.35% 截至发稿，期螺主力合约报3748元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水22元/吨；全国31个主要城市中，杭州、南昌等市场螺纹钢价格上涨10元/吨，石家庄、兰州、银川当市场下跌10-30元/吨，多数市场持稳运行。

《钢市大家谈》直播简介： （1）Mysteel分析师视频直播，为客户讲解钢铁行业主要现货品种的当日市场行情和热点信息，同时对短期走势作专业解读分析 （2）此直播栏目聚焦钢坯、铁矿石、废钢、煤焦、建筑钢材、热卷等6个主要品种 （3）每个工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播间”播出。

同时，由于当前已经来到4月中旬，钢厂生产端开工提升空间有限，季节性减产压力增加，后期进一步大规模补库预期更难兑现，整体上库存流通端对于铁矿石价格支撑逐步减弱 综合上述分析，随着海外制造业持续收缩，经济衰退压力不断加大，海外对铁矿石需求预计将持续回落，更多的铁矿石资源将流向中国，进口端供给弹性增加，有利于加强我国对于国际铁矿石的议价能力同时从时间上来看，当前国内黑色生产和消费临近淡季，下游受粗钢压减及季节性减产影响压力增加，短期铁水有望见顶，对铁矿石需求将逐步回落。

4月19日，期螺2310合约早盘震荡偏弱，午收3938跌0.35%；期卷2310合约早盘震荡偏弱，午收4017跌0.50% 4月19日，铁矿石2309合约早盘震荡偏弱，午收777跌1.02% 4月19日，焦煤2309合约早盘震荡偏强，午收1590.5涨0.22%；焦炭2309合约早盘震荡偏强，午收2389涨0.25% 截至发稿，期螺主力合约报3938元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水132元/吨；全国31个主要城市中，合肥、长沙、石家庄、西安等市场螺纹钢价格上涨20-30元/吨，贵阳、昆明市场下跌10-20元/吨。

此外，如果随后的钢材旺季终端需求表现不及预期，将导致钢材基本面转弱，钢价会承压运行，继而进一步抑制矿价走势供应端，近期国外铁矿石发运和国内港口到货均呈现高位回落态势，但这也符合季节性特征随着天气因素扰动趋弱，后续矿商发运或将迎来回升，国外铁矿石供应会逐步增加，叠加政策调控的预期，矿价上行驱动趋弱 “近日外矿发运和到港波动较大，整体处于季节性低位虽然3月转入钢材旺季，但铁水已经回升至往年3—4月的水平，且钢材表观需求增速大幅放缓，后续上涨的空间或有限。

铁矿石基本面来看，由于一二月份全球发运水平出现海外矿山冲量结束后的季节性回落，3月份的日均到港水平或难有大幅提升，而钢厂现货端利润近期连续改善，日均铁水或仍有增量空间，国内矿河北与山西事故影响解除或需待两会结束后，因此短期铁矿石基本面或持续性向好，铁矿石价格相对其他品种或仍存韧性同时也提示风险，伴随市场情绪阶段性降温，铁矿石合约限仓的影响或有所加大，另外可能需要关注两会政策风向，以及两会前后，内蒙古煤矿事故，是否会引发国内矿山安全生产限制的收紧。

供应方面，上期澳洲由于事故影响发运明显回落，巴西发运小幅增加，到港量有所增加需求方面，日均铁水产量230.81万吨，环比上周增加2.15万吨最新一期的成材表观需求等数据略超预期，这提振了市场情绪且钢厂原料库存较低，铁矿石需求有增加预期但需注意当前钢厂利润低迷，采购谨慎，维持按需补库，矿价上涨空间有限 库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14110.72万吨，环比增加100.44万吨。

自2022年11月以来，铁矿石期价呈现大幅上涨行情业内人士表示，短期来看，铁矿石价格仍然有一定上涨基础，但进一步上行空间还存在争议，建议积极利用期货工具规避风险 三因素推涨铁矿石价格 铁矿石期价近日出现强势上涨行情数据显示，2月9日，铁矿石期货主力合约上涨2.62%，报863元/吨拉长时间来看，自2022年11月行情启动开始，铁矿石期货主力合约已累计上涨约46.77%。

铁矿石：成材表现制约铁矿上方空间首先，从需求端来看，随着节后下游复产的启动，以及春节期间铁水产量的筑底，市场对于需求环比的回升抱有较高预期，但目前风险主要来自于终端对于成材的需求在之后能否朝预期方向兑现；从供应端看，年初海外主流发运应季节性走低，非主流矿发运同比下滑较为明显，使供需格局带来的下方支撑和库存的去化变得较为确定就短期价格走势而言，随着近日双焦价格的短暂走强，钢材利润进一步被侵蚀，使铁矿进一步上行的空间受限。

需求端钢厂库存数据表明其采购意愿仍偏谨慎，加上成材库存压力传导的可能，下周买货情绪或仍较低因此在短期利多出尽后，下周铁矿石价格或有回调空间同时提示风险，钢材出口需求改善或被低估，国内制造业需求恢复速度或加快 。

引 言 本周在缺乏新的向上驱动因素情况下，淡季需求下的微观数据显示弱现实依旧，市场看涨情绪降温，价格回调。

铁矿供需方面，1月份海外矿山年末发运冲量预计带来铁矿石进口量的增加，但国内矿山年终检修产量预计下降，铁水在钢厂亏损情况下难有增加，整体供需差或有所扩大另外节前钢厂补库空间预计不大，对现货价格支撑较弱一月份预计铁矿石价格将震荡回落 Part 1. 价格回顾 1.1 宏观面提振市场情绪，十二月铁矿价格持续上涨 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 截止12月30日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数117.3美元/干吨，环比上月底涨14.35美元/干吨，涨幅13.94%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数865元/湿吨，环比上月底张92元/湿吨，涨幅11.9%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1042元/干吨，环比上月底涨119元/干吨，涨幅12.89%； 衍生品方面，截止12月30日，DCE铁矿石主力收盘价863元/吨，环比上月底涨12.59%；SGX62%铁矿石主力合约结算价115.1元/吨，环比上月底涨12.95%；螺纹钢主力收盘价（日）4140元/吨，环比上月底涨10.34%。

◎2022年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%。